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Do, 24. September 2020, 0:46 Uhr

SMT Scharf

WKN: 575198 / ISIN: DE0005751986

Original-Research: SMT Scharf AG (von Montega AG): Kaufen


30.07.20 16:21
dpa-AFX

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Original-Research: SMT Scharf AG - von Montega AG



Einstufung von Montega AG zu SMT Scharf AG



Unternehmen: SMT Scharf AG


ISIN: DE0005751986



Anlass der Studie: Update


Empfehlung: Kaufen


seit: 30.07.2020


Kursziel: 13,50


Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten


Letzte Ratingänderung: -


Analyst: Pierre Gröning



Preview Q2: Leichte Fortschritte gegenüber Q1 erwartet



SMT Scharf wird am 14. August seinen H1-Bericht veröffentlichen.

Wenngleich


auch das zweite Quartal substanziell von der 'Coronakrise' beeinflusst


gewesen sein dürfte, erwarten wir sowohl umsatz- als auch ertragsseitig


Verbesserungen gegenüber dem Auftaktquartal.



Deutlicher Rückgang zum Vorjahr, aber Steigerung im Quartalsvergleich


wahrscheinlich: Die Bergbauaktivität dürfte in den meisten von SMT Scharf


adressierten Märkten wie Polen, Kanada und Südafrika auch im zweiten


Quartal auf einem äußerst niedrigen Niveau gelegen haben. Viele


Schlüsselkunden mussten ihren Betrieb im Zuge der Maßnahmen gegen die


Coronavirus-Pandemie in den vergangenen Monaten größtenteils über mehrere


Wochen weitgehend herunterfahren, wodurch temporär weder zusätzliche


Kapazität noch verschleißbedingte Instandhaltungsmaßnahmen erforderlich


waren. Folglich sollten sowohl das Neuanlagen- als auch das


After-Sales-Geschäft im Jahresvergleich weiterhin deutliche Einbußen


verzeichnet haben. Ein gegenüber dem ersten Quartal gesteigerter Beitrag


dürfte zumindest im wichtigen chinesischen Markt generiert worden sein, wo


die Aktivität nach dem nahezu vollständigen Stillstand zwischen Ende Januar


und Mitte März in Q2 zumindest schrittweise wieder hochgefahren wurde.


Insgesamt gehen wir für das zweite Quartal von einem Konzernumsatz von rund


12,0 Mio. Euro aus, was einem Rückgang von 34,5% gegenüber Q2/19 und einem


Anstieg von 12,2% zu Q1/20 entspricht.



Ergebnisseitig sollte SMT Scharf trotz des weiterhin geringen Umsatzniveaus


eine spürbare Verbesserung im Vergleich zum Jahresauftakt (EBIT: -2,1 Mio.


Euro in Q1) berichten. Hier dürften die im Laufe des ersten Quartals


eingeleiteten Maßnahmen zur Kostensenkung ebenso wie die Kurzarbeit in


Deutschland positiv gewirkt haben, sodass wir insgesamt ein marginal


positives EBIT in Q2 erwarten. Wenngleich dies im Hinblick auf die Basis


aus Q2/19 (1,6 Mio. Euro) nach wie vor einen Einbruch von mehr als 80%


impliziert, sollte die unterjährige Entwicklung als Fortschritt gewertet


werden.



Aufholpotenzial im zweiten Halbjahr nach wie vor vorhanden: Für das zweite


Halbjahr halten wir eine spürbare umsatz- und ergebnisseitige Steigerung


verglichen mit dem bisherigen Jahresverlauf für unverändert realistisch. So


hat SMT Scharf etwa die Kurzarbeit Anfang Juli angesichts steigender


Auftragseingänge mit kurzfristiger Vorlaufzeit in Deutschland wieder


beendet, während auch im Kernmarkt China ein weiterer Hochlauf der


Bergbauaktivitäten beobachtet wird. Darüber hinaus dürften dort auch


substanzielle Aufholeffekte einsetzen, sobald die Erteilung der Zulassung


und der damit verbundene Verkaufsstart der neu entwickelten Motoren zur


Einhaltung der gesetzlich verschärften Emissionsgrenzen ('China III')


vorliegt. Den Erhalt der Zulassung erwartet der Vorstand nach wie vor noch


in diesem Jahr, sodass sich folglich zumindest ein Teil des historisch


hohen Auftragsbestands (MONe: > 30 Mio. Euro per Ende Juni) in H2


materialisieren würde.



Fazit: Das Jahr 2020 wird für SMT Scharf insgesamt ein Krisenjahr. Die


Q2-Zahlen dürften jedoch zeigen, dass sich das Unternehmen auf dem Weg


einer sukzessiven Erholung befindet. Ab dem kommenden Jahr rechnen wir


unverändert mit einer deutlich anziehenden Wachstumsdynamik, die


vornehmlich auf der Einführung der neuen Motorengeneration in China


basieren dürfte. Wir bestätigen unser Kaufen-Rating und das Kursziel von


13,50 Euro.





+++ Diese Meldung ist keine Anlageberatung oder Aufforderung zum Abschluss


bestimmter Börsengeschäfte. Bitte lesen Sie unseren RISIKOHINWEIS /


HAFTUNGSAUSSCHLUSS unter http://www.montega.de +++



Über Montega:



Die Montega AG ist eines der führenden bankenunabhängigen Researchhäuser


mit klarem Fokus auf den deutschen Mittelstand. Das Coverage-Universum


umfasst Titel aus dem MDAX, TecDAX, SDAX sowie ausgewählte Nebenwerte und


wird durch erfolgreiches Stock-Picking stetig erweitert. Montega versteht


sich als ausgelagerter Researchanbieter für institutionelle Investoren und


fokussiert sich auf die Erstellung von Research-Publikationen sowie die


Veranstaltung von Roadshows, Fieldtrips und Konferenzen. Zu den Kunden


zählen langfristig orientierte Value-Investoren, Vermögensverwalter und


Family Offices primär aus Deutschland, der Schweiz und Luxemburg. Die


Analysten von Montega zeichnen sich dabei durch exzellente Kontakte zum


Top-Management, profunde Marktkenntnisse und langjährige Erfahrung in der


Analyse von deutschen Small- und MidCap-Unternehmen aus.



Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:


http://www.more-ir.de/d/21281.pdf



Kontakt für Rückfragen


Montega AG - Equity Research


Tel.: +49 (0)40 41111 37-80


Web: www.montega.de


E-Mail: research@montega.de



-------------------übermittelt durch die EQS Group AG.-------------------




Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw.


Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung


oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.



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