4MBO kaufen
23.05.03 13:21
LB Baden-Württemberg
Der Analyst Gerold Deppisch von der Landesbank Baden-Württemberg stuft die Aktie von 4MBO weiterhin mit "kaufen" ein.
4MBO habe in Q1/03 sowohl Umsatz als auch EBIT über den Erwartungen gesteigert. Dabei hätten die Grundlage für das Umsatzwachstum von 15,2% mehrere erfolgreiche Verkaufsaktionen gebildet, insbesondere die des dritten VolksPCs im Februar. Im Zuge der steigenden Nachfrage nach Digitalkameras habe auch die Jenoptik Camera ein starkes Wachstum im Jahresvergleich von 7,2 Mio. Euro um 18% auf 9,2 Mio. Euro gezeigt. Der noch in Q4 negativ tangierende Beschaffungsengpass bei Bauelementen für Digitalkameras sei mittlerweile überwunden.
Entlastet von den Verlusten der Auslandstöchter habe 4MBO die Rohertragsmarge von 11,8% auf 12,5% und die EBIT-Marge von 0,9% auf 2,2% deutlich gesteigert. Neben der Aufgabe des Sortimentsgeschäfts und der Konzentration auf das Aktionsgeschäft mit Trendprodukten habe auch ein Währungseffekt bei der Jenoptik Camera positiv dazu beigetragen. Während die Aktionsgeschäfte sofort vollständig gegen Währungsveränderungen abgesichert würden, betreibe das Unternehmen bei der Jenoptik Camera noch eine geringe Lagerhaltung ohne Absicherung gegen Währungsveränderungen.
Das Bestandsrisiko sei aber generell im Zuge der Reduzierung des Lagerbestands deutlich gesunken. Die Bruttobestände würden zum 31.03.2003 17,5 Mio. Euro betragen und seien seit Ende Juni 2002 (40,2 Mio. Euro) kontinuierlich verringert worden. Bis zum Jahresende solle der Bruttobestand weiter bis auf 10,0 Mio. Euro sinken.
Die guten Geschäftszahlen von Q1/03 hätten den Aktienkurs von 4MBO steigen lassen. Der Geschäftsverlauf in Q2/03 werde zwar erwartungsgemäß schwächer ausfallen, man rechne aber wieder mit einem guten Geschäftsverlauf im zweiten Halbjahr.
In Vorwegnahme des von den Analysten der Landesbank Baden-Württemberg erwarteten positiven Newsflows behalten sie ihr "kaufen"-Rating für die Aktie von 4MBO bei.
4MBO habe in Q1/03 sowohl Umsatz als auch EBIT über den Erwartungen gesteigert. Dabei hätten die Grundlage für das Umsatzwachstum von 15,2% mehrere erfolgreiche Verkaufsaktionen gebildet, insbesondere die des dritten VolksPCs im Februar. Im Zuge der steigenden Nachfrage nach Digitalkameras habe auch die Jenoptik Camera ein starkes Wachstum im Jahresvergleich von 7,2 Mio. Euro um 18% auf 9,2 Mio. Euro gezeigt. Der noch in Q4 negativ tangierende Beschaffungsengpass bei Bauelementen für Digitalkameras sei mittlerweile überwunden.
Das Bestandsrisiko sei aber generell im Zuge der Reduzierung des Lagerbestands deutlich gesunken. Die Bruttobestände würden zum 31.03.2003 17,5 Mio. Euro betragen und seien seit Ende Juni 2002 (40,2 Mio. Euro) kontinuierlich verringert worden. Bis zum Jahresende solle der Bruttobestand weiter bis auf 10,0 Mio. Euro sinken.
Die guten Geschäftszahlen von Q1/03 hätten den Aktienkurs von 4MBO steigen lassen. Der Geschäftsverlauf in Q2/03 werde zwar erwartungsgemäß schwächer ausfallen, man rechne aber wieder mit einem guten Geschäftsverlauf im zweiten Halbjahr.
In Vorwegnahme des von den Analysten der Landesbank Baden-Württemberg erwarteten positiven Newsflows behalten sie ihr "kaufen"-Rating für die Aktie von 4MBO bei.
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