AOL Time Warner verkaufen
28.06.02 15:52
Investor-Village
Die Analysten von "Investor-Village" empfehlen die Aktie von AOL Timer Warner (WKN 502251) zu verkaufen.
AOL Time Warner sei nach dem Zusammenschluss in die Verlustzone geraten. Eine Ursache sei der Rückgang der Werbeeinnahmen (2000: 24,15% vom Umsatz, 2001: 22,19%) gewesen. Ein Makel des Unternehmens seien die Rekord-Abschreibungen. Es stelle sich die Frage, ob es sich lohne, auf ein Comeback des Unternehmens zu warten. Der Königstest von "Investor-Village" zeige: Nein.
Im 1. Quartal 2002 habe AOL Time Warner einen Verlust von 54,2 Mrd. US-Dollar erlitten - das sei Weltrekord gewesen (Vorjahresquartal: 1,37 Mrd. Verlust). Die Ursache seien Abschreibungen von über 54 Mrd. US-Dollar gewesen, die das Unternehmen in diesem Quartal durchgeführt habe. Das bedeute: Im Zuge der Fusion sei der Wert des Vermögens zu hoch angesetzt worden. Das Eigenkapital habe - bei realistischer Bewertung des Unternehmens - viel niedriger als in der Bilanz ausgewiesen gelegen. Statt der 152 Mrd. US-Dollar Eigenkapital, die Ende 2001 bilanziert worden seien, hätte das Unternehmen realistischerweise nur rund 100 Mrd. US-Dollar ausweisen dürfen.
Die Neubewertung habe auch Konsequenzen für die Einschätzung der zukünftigen Wachstumsmöglichkeiten des Unternehmens. Die Analysten gingen davon aus, dass AOL Time Warner in den bevorstehenden Jahren weiter schrumpfen müsse, bevor es auf einen Wachstumspfad zurückkehren könne.
Die insgesamt im Königstest erreichten 43 Punkte seien den Analysten nicht genug, um Anlegern AOL Time Warner ans Herz zu legen. Die Flaute bei den Werbeeinnahmen sei sicherlich ein wichtiger Faktor, der den Konzern zurzeit schwäche. Doch das Gewinnwachstum habe schon vor der Werbeflaute nicht den hohen Anforderungen der Analysten entsprochen. Ähnlich sehe es bei den anderen Kriterien der Unternehmenskennzahlen aus.
Daher sehen die Analysten von "Investor-Village" die AOL Time Warner-Aktie als Verkauf an.
AOL Time Warner sei nach dem Zusammenschluss in die Verlustzone geraten. Eine Ursache sei der Rückgang der Werbeeinnahmen (2000: 24,15% vom Umsatz, 2001: 22,19%) gewesen. Ein Makel des Unternehmens seien die Rekord-Abschreibungen. Es stelle sich die Frage, ob es sich lohne, auf ein Comeback des Unternehmens zu warten. Der Königstest von "Investor-Village" zeige: Nein.
Die Neubewertung habe auch Konsequenzen für die Einschätzung der zukünftigen Wachstumsmöglichkeiten des Unternehmens. Die Analysten gingen davon aus, dass AOL Time Warner in den bevorstehenden Jahren weiter schrumpfen müsse, bevor es auf einen Wachstumspfad zurückkehren könne.
Die insgesamt im Königstest erreichten 43 Punkte seien den Analysten nicht genug, um Anlegern AOL Time Warner ans Herz zu legen. Die Flaute bei den Werbeeinnahmen sei sicherlich ein wichtiger Faktor, der den Konzern zurzeit schwäche. Doch das Gewinnwachstum habe schon vor der Werbeflaute nicht den hohen Anforderungen der Analysten entsprochen. Ähnlich sehe es bei den anderen Kriterien der Unternehmenskennzahlen aus.
Daher sehen die Analysten von "Investor-Village" die AOL Time Warner-Aktie als Verkauf an.
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