Aixtron Ersteinschätzung
06.05.02 10:50
Concord Effekten
Die Analysten vom Investmenthaus Concord Effekten stufen die Aktie von Aixtron (WKN 506620) in einer Ersteinschätzung mit "hold" ein und sehen den fairen Wert bei 15,50 Euro.
Unter den Stars am Neuen Markt habe sich Aixtron als einer der widerstandsfähigsten Titel erwiesen. Größtenteils aufgrund des Geschäftserfolges sei der Titel sehr hoch bewertet gewesen, bis im Zusammenhang mit den Prognosen für 2002 eine Umsatz- und Gewinnwarnung in diesem Jahr ergangen sei. Diese Bewertung dürfte in Kürze durch enttäuschende 1Q Zahlen und eine längere Durstrecke in der Wachstumsentwicklung auf eine harte Probe gestellt werden.
Die Qualität des Geschäfts von Aixtron sei unbestritten gut. Aixtron stelle spezielle Anlagen für die Produktion von Verbindungshalbleitern her und habe weltweit einen Marktanteil von ca. 50%. Das Unternehmen habe ansehnliche Rentabilitätswerte und eine solide Bilanz vorzuweisen. Dennoch sei man der Auffassung, dass die hohe Bewertung von Aixtron, mit der das Unternehmen deutlich über den Peers am Neuen Markt liege, kurzfristig ins Wanken geraten dürfte. Nicht nur die Zahlen zu den Auftragseingängen in 1Q dürften enttäuschend ausfallen; auch die Ergebnisse 2003 dürften unter den Rekordzahlen von 2001 liegen. Vor 2004 dürfte das Unternehmen nicht an die hohe Wachstumsdynamik der Vergangenheit anknüpfen können.
Aixtron leide derzeit unter seiner Abhängigkeit von Herstellern von Verbindungshalbleitern, die für die Telekommunikationsbranche, insbesondere im Bereich Optoelektronik, produzieren. Zudem gebe es auch eine Reihe von Anzeichen dafür, dass das Wachstum im Bereich LED rückläufig sei.
Vor diesem Hintergrund nehmen die Analysten von Concord Effekten die Bewertung von Aixtron mit der Empfehlung "halten" auf.
Unter den Stars am Neuen Markt habe sich Aixtron als einer der widerstandsfähigsten Titel erwiesen. Größtenteils aufgrund des Geschäftserfolges sei der Titel sehr hoch bewertet gewesen, bis im Zusammenhang mit den Prognosen für 2002 eine Umsatz- und Gewinnwarnung in diesem Jahr ergangen sei. Diese Bewertung dürfte in Kürze durch enttäuschende 1Q Zahlen und eine längere Durstrecke in der Wachstumsentwicklung auf eine harte Probe gestellt werden.
Aixtron leide derzeit unter seiner Abhängigkeit von Herstellern von Verbindungshalbleitern, die für die Telekommunikationsbranche, insbesondere im Bereich Optoelektronik, produzieren. Zudem gebe es auch eine Reihe von Anzeichen dafür, dass das Wachstum im Bereich LED rückläufig sei.
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