Aixtron halten
05.04.02 16:54
Investor-Village
Die Analysten von "Investor-Village" stufen die Aktie von Aixtron (WKN 506620) mit "halten" ein.
Aixtron stelle Spezialmaschinen her. Mit diesen würden Leuchtdioden produziert, außerdem Hochleistungsbauteile für Handys oder Wafer für die Produktion von Computerchips. Am 8. März habe der Aachener Spezialmaschinenbauer die Zahlen für das Geschäftsjahr 2001 bekannt gegeben. Die anvisierten Zahlen seien erreicht worden. Der Nettogewinn von 33,62 Mio. Euro habe die Analysten-Prognose übertroffen (30 Mio. Euro). Allerdings lägen Aixtrons neue Prognosen für 2002 unter den vorher genannten Zahlen. Die Vorhersagen der Aachener seien bisher äußerst seriös gewesen. Die neuen Zahlen habe man in die drei Modelle zur Berechnung des Inneren Werts einfließen lassen.
Bei der Bewertung vom 27. Februar seien die Experten von einem Netto-Cashflow (NCF) des Jahres 2002 in Höhe von 30 Mio. Euro aus. Dies müsse man auf 23 Mio. Euro reduzieren. In den folgenden 10 Jahren werde ein Wachstum von durchschnittlich 19,25% zugrunde gelegt, im elften Jahr 10%. Der Diskontierungssatz betrage konstant 5,5%. Es ergebe sich ein Innerer Wert von 31,09 Euro. Aixtron habe 2001 einen Nettogewinn von 33,62 Mio. Euro erzielt und erwarte für 2002 nur 29 Mio. Euro.
Für die darauf folgenden Jahre gingen die Analysten von einem durchschnittlichen Gewinnwachstum von 17% aus. Als Kurs-Gewinn-Verhältnis in zehn Jahren lege man 25 zugrunde (aktuelles KGV auf Basis des 2002-Gewinns: 43). In diesem Modell ergebe sich ein Innerer Wert von 30,91 Euro. Für diese Modellrechnung habe man für 2002 ein Eigenkapital von 177 Mio. Euro vorgegeben. Dies werde auf 170 Mio. Euro korrigiert. Die Quote des künftigen Gewinn-Einbehalts sehe man bei 65%, die Eigenkapital-Rendite bei 20%. Hier ergebe sich ein Innerer Wert von 25,59 Euro.
Das Diskontmodell bestimme das Endergebnis zu 50%, die beiden anderen Modelle würden mit je 25% gewichtet. Der Innere Wert betrage 29,67 Euro. Trotz des sehr soliden Geschäftsverhaltens von Aixtron würden die Experten zur Berechnung der Kaufgrenze wie bei allen Revolutionären eine Sicherheitsmarge von 40% anwenden. Somit sei die Aixtron-Aktie bis zum Kurs von 17,80 Euro ein klarer Kauf. Die Verkaufgrenze liege 20% über dem Inneren Wert, also bei 35,61 Euro.
Am Bewertungstag, 2. April, kostete die Aixtron-Aktie 20,65 Euro, sie bleibt auch nach dem aktuellen Update eine Halteposition, so die Analysten von "Investor-Village".
Aixtron stelle Spezialmaschinen her. Mit diesen würden Leuchtdioden produziert, außerdem Hochleistungsbauteile für Handys oder Wafer für die Produktion von Computerchips. Am 8. März habe der Aachener Spezialmaschinenbauer die Zahlen für das Geschäftsjahr 2001 bekannt gegeben. Die anvisierten Zahlen seien erreicht worden. Der Nettogewinn von 33,62 Mio. Euro habe die Analysten-Prognose übertroffen (30 Mio. Euro). Allerdings lägen Aixtrons neue Prognosen für 2002 unter den vorher genannten Zahlen. Die Vorhersagen der Aachener seien bisher äußerst seriös gewesen. Die neuen Zahlen habe man in die drei Modelle zur Berechnung des Inneren Werts einfließen lassen.
Für die darauf folgenden Jahre gingen die Analysten von einem durchschnittlichen Gewinnwachstum von 17% aus. Als Kurs-Gewinn-Verhältnis in zehn Jahren lege man 25 zugrunde (aktuelles KGV auf Basis des 2002-Gewinns: 43). In diesem Modell ergebe sich ein Innerer Wert von 30,91 Euro. Für diese Modellrechnung habe man für 2002 ein Eigenkapital von 177 Mio. Euro vorgegeben. Dies werde auf 170 Mio. Euro korrigiert. Die Quote des künftigen Gewinn-Einbehalts sehe man bei 65%, die Eigenkapital-Rendite bei 20%. Hier ergebe sich ein Innerer Wert von 25,59 Euro.
Das Diskontmodell bestimme das Endergebnis zu 50%, die beiden anderen Modelle würden mit je 25% gewichtet. Der Innere Wert betrage 29,67 Euro. Trotz des sehr soliden Geschäftsverhaltens von Aixtron würden die Experten zur Berechnung der Kaufgrenze wie bei allen Revolutionären eine Sicherheitsmarge von 40% anwenden. Somit sei die Aixtron-Aktie bis zum Kurs von 17,80 Euro ein klarer Kauf. Die Verkaufgrenze liege 20% über dem Inneren Wert, also bei 35,61 Euro.
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