Anheuser-Busch Verkaufsposition
05.04.02 16:46
Investor-Village
Die weltweit größte Bierbrauerei Anheuser-Busch (WKN 865178) ist nach Meinung der Analysten von "Investor-Village" ein Verkauf.
Die Chefetage von Anheuser-Busch sei nach den positiven Geschäftszahlen auch für das kommende Jahr sehr zuversichtlich gestimmt. Der Gesamtumsatz weise mit einem Anstieg von 22,1% auf 14,97 Mrd. USD einen Rekordwert auf. Zum ersten Mal seit zwei Jahren habe der Nettocashflow wieder zugenommen. Dieser sei um 13,15% auf 1,3 Mrd. US-Dollar gestiegen. Der Gewinn pro Aktie habe sich um 12% auf 1,89 US-Dollar erhöht. Das Unternehmen habe inzwischen die Schätzung für das Gewinnwachstum pro Aktie in 2002 von 10% auf 12% angehoben. Die Bruttomarge sei im Vergleich zum Vorjahr von 38,08% auf 38,42% leicht angestiegen.
Nach dem Diskontmodell errechne sich ein aktueller Innerer Wert von 47,32 USD. Die Wachstumsraten des Nettocashflows habe man aufgrund der genannten Unsicherheitsfaktoren von 10% auf 8% im ersten Prognosejahr nach unten korrigiert. Anschließend sinke das Wachstum des Nettocashflows bis auf 5% im Jahr 4. Diese 5%-Wachstumsrate nehme man für die weiteren Jahre als gleichbleibend an.
Das durchschnittliche jährliche Gewinnwachstum pro Aktie hätten die Experten unverändert bei 9% gelassen. Das gleiche gelte für das KGV, das im Jahr 10 bei 12 liegen dürfte. Auch an den Annahmen zum EK-Rendite-KGV-Modell habe sich nichts geändert. Die EK-Rendite liege bei 27%, die Quote für einbehaltene Gewinne bei 60%. Der Innere Wert betrage nun 47,17 Euro. Im September hätten die Analysten 45,91 Euro berechnet. Der Aktienkurs sei seitdem aber über die Verkaufsmarke hinaus gestiegen. Auch der aktuelle Aktienkurs von 57,35 Euro liege über der jetzt berechneten Verkaufsgrenze von 56,61 Euro.
Anheuser-Busch stehe für kontinuierliche Ertragsentwicklung und eine solide Geschäftspolitik. Für die Mitbewerber bleibe es schwierig, dem Marktführer Marktanteile abzuringen. Die amerikanische Vorzeigebrauerei könne es sich aufgrund ihrer Marktposition erlauben, stärker als die Konkurrenz auf organisches Wachstum zu setzen. Die nach wie vor dominante Marktstellung von 48% in den USA spreche für eine Fortsetzung der Erfolgsstory von Anheuser-Busch.
Dennoch ist die Aktie von Anheuser-Busch nach den Ergebnissen der drei Modelle zur Zeit überbewertet, so die Analysten von "Investor-Village".
Die Chefetage von Anheuser-Busch sei nach den positiven Geschäftszahlen auch für das kommende Jahr sehr zuversichtlich gestimmt. Der Gesamtumsatz weise mit einem Anstieg von 22,1% auf 14,97 Mrd. USD einen Rekordwert auf. Zum ersten Mal seit zwei Jahren habe der Nettocashflow wieder zugenommen. Dieser sei um 13,15% auf 1,3 Mrd. US-Dollar gestiegen. Der Gewinn pro Aktie habe sich um 12% auf 1,89 US-Dollar erhöht. Das Unternehmen habe inzwischen die Schätzung für das Gewinnwachstum pro Aktie in 2002 von 10% auf 12% angehoben. Die Bruttomarge sei im Vergleich zum Vorjahr von 38,08% auf 38,42% leicht angestiegen.
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