Arcandor kaufen
31.01.08 13:07
Minerva Investments
Wien (aktiencheck.de AG) - Die Experten von Minerva Investments stufen die Aktie von Arcandor weiterhin mit "kaufen" ein.
Im Rumpfgeschäftsjahr 2007 hätten Steuereffekte und Abschreibungen den Gewinn fast vollständig aufgezehrt. Der Nettogewinn sei um 97 Prozent gefallen. Operativ habe der Konzern wegen der Touristiktochter Thomas Cook kräftig zulegen können. Der Versand sowie die Warenhäuser würden im verkürzten Geschäftsjahr allerdings Verluste verbuchen. Das Management wolle bis Ende 2008/09 die Restrukturierung abgeschlossen haben und anschließend auch wieder Dividenden ausschütten.
Der Überschuss sei im Rumpfgeschäftsjahr um 96,6% auf 16,3 Millionen Euro zurückgegangen, wie Arcandor mitgeteilt habe. Das um Sondereffekte bereinigte EBITDA sei von 42,9 auf 526,7 Millionen Euro geklettert. Der Umsatz sei um 72% auf 14,3 Milliarden Euro gestiegen. Das EPS von 0,08 Euro habe somit im Bereich der Erwartungen gelegen.
Vorstandschef Thomas Middelhoff habe nochmals bekräftigt, dass er sich voraussichtlich bis Ende dieses Jahres aus dem Konzern zurückziehen werde (sein Vertrag sei bis zum Jahresende verlängert worden). Alle Geschäftsfelder sollten sich operativ weiter verbessern, Primondo und Karstadt börsenreif sein.
Arcandor habe bereits am 8. Januar angedeutet, dass der Umsatz bei Karstadt (Oktober-Dezember) bei 1,13 Milliarden und bei Primondo 1,22 Milliarden Euro liegen werde. Die deutsche Bekleidungsindustrie habe im Januar ein wenig zulegen können (Umsatz ca. 2% höher als im Vorjahreszeitraum), jedoch sei der Ausblick der Experten durch höheren Inflationsdruck eingetrübt.
Thomas Cook liefere rund 60% des Konzernumsatzes und trage überproportional zum Ergebnis bei. Im vergangenen Jahr habe die Sparte ein Ergebnis von 708,6 (Vorjahr: 45,5) Millionen Euro erreicht, während Primondo einen Verlust von 72,9 (-73,7) Millionen Euro und Karstadt ein Minus von 34 (-35,9) Millionen Euro verbucht hätten. Thomas Cook entwickle sich deutlich besser als erwartet, habe Middelhoff mit Blick auf die Buchungszahlen gesagt. Deswegen sei er auch zuversichtlich, dass Arcandor seine Ziele für 2008/09 erreichen werde. Bis dahin solle das operative Ergebnis (EBITDA) mehr als 1,3 Milliarden Euro betragen und der Umsatz bei über 23 Milliarden Euro liegen. Erstmals habe der Konzern eine Prognose für das Ergebnis, vor Zinsen und Steuern (EBIT) veröffentlich: Es werde bei mehr als 850 Millionen Euro erwartet. Die Management Vorgaben seien für die Experten weiterhin optimistisch aber machbar.
Enttäuschend finde Thomas Middelhoff die Entwicklung des Aktienkurses und habe bekannt gegeben, dass er die Aktie aber spätestens nächstes Jahr bei 40 Euro sehen wolle. Der Konzernchef habe Rezessionsängste der Börsianer, die schwache Umsatzentwicklung bei Karstadt und die Enttäuschung des Marktes über die Verzögerungen bei seinem Immobiliendeal für die Lücke zwischen Wunsch und Wirklichkeit verantwortlich gemacht. "Unsere Investoren glauben aber an uns", habe er gesagt.
Die Experten von Minerva Investments bestätigen ihr "kaufen"-Rating für die Arcandor-Aktie da sie den Ausblick von Thomas Cook für positiv halten, was historisch bisher der Schlüssel zum operativen Ergebnis war, und sind der Meinung, dass der Markt die deutschen Retail Assets des Konzerns unterbewertet. (Analyse vom 31.01.2008) (31.01.2008/ac/a/d)
Im Rumpfgeschäftsjahr 2007 hätten Steuereffekte und Abschreibungen den Gewinn fast vollständig aufgezehrt. Der Nettogewinn sei um 97 Prozent gefallen. Operativ habe der Konzern wegen der Touristiktochter Thomas Cook kräftig zulegen können. Der Versand sowie die Warenhäuser würden im verkürzten Geschäftsjahr allerdings Verluste verbuchen. Das Management wolle bis Ende 2008/09 die Restrukturierung abgeschlossen haben und anschließend auch wieder Dividenden ausschütten.
Der Überschuss sei im Rumpfgeschäftsjahr um 96,6% auf 16,3 Millionen Euro zurückgegangen, wie Arcandor mitgeteilt habe. Das um Sondereffekte bereinigte EBITDA sei von 42,9 auf 526,7 Millionen Euro geklettert. Der Umsatz sei um 72% auf 14,3 Milliarden Euro gestiegen. Das EPS von 0,08 Euro habe somit im Bereich der Erwartungen gelegen.
Arcandor habe bereits am 8. Januar angedeutet, dass der Umsatz bei Karstadt (Oktober-Dezember) bei 1,13 Milliarden und bei Primondo 1,22 Milliarden Euro liegen werde. Die deutsche Bekleidungsindustrie habe im Januar ein wenig zulegen können (Umsatz ca. 2% höher als im Vorjahreszeitraum), jedoch sei der Ausblick der Experten durch höheren Inflationsdruck eingetrübt.
Thomas Cook liefere rund 60% des Konzernumsatzes und trage überproportional zum Ergebnis bei. Im vergangenen Jahr habe die Sparte ein Ergebnis von 708,6 (Vorjahr: 45,5) Millionen Euro erreicht, während Primondo einen Verlust von 72,9 (-73,7) Millionen Euro und Karstadt ein Minus von 34 (-35,9) Millionen Euro verbucht hätten. Thomas Cook entwickle sich deutlich besser als erwartet, habe Middelhoff mit Blick auf die Buchungszahlen gesagt. Deswegen sei er auch zuversichtlich, dass Arcandor seine Ziele für 2008/09 erreichen werde. Bis dahin solle das operative Ergebnis (EBITDA) mehr als 1,3 Milliarden Euro betragen und der Umsatz bei über 23 Milliarden Euro liegen. Erstmals habe der Konzern eine Prognose für das Ergebnis, vor Zinsen und Steuern (EBIT) veröffentlich: Es werde bei mehr als 850 Millionen Euro erwartet. Die Management Vorgaben seien für die Experten weiterhin optimistisch aber machbar.
Enttäuschend finde Thomas Middelhoff die Entwicklung des Aktienkurses und habe bekannt gegeben, dass er die Aktie aber spätestens nächstes Jahr bei 40 Euro sehen wolle. Der Konzernchef habe Rezessionsängste der Börsianer, die schwache Umsatzentwicklung bei Karstadt und die Enttäuschung des Marktes über die Verzögerungen bei seinem Immobiliendeal für die Lücke zwischen Wunsch und Wirklichkeit verantwortlich gemacht. "Unsere Investoren glauben aber an uns", habe er gesagt.
Die Experten von Minerva Investments bestätigen ihr "kaufen"-Rating für die Arcandor-Aktie da sie den Ausblick von Thomas Cook für positiv halten, was historisch bisher der Schlüssel zum operativen Ergebnis war, und sind der Meinung, dass der Markt die deutschen Retail Assets des Konzerns unterbewertet. (Analyse vom 31.01.2008) (31.01.2008/ac/a/d)
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