BHW Holding halten
13.04.05 15:47
Nord LB
Die Analysten der Nord LB bewerten die Aktie der BHW Holding weiterhin mit "halten".
Im Geschäftsjahr 2004 habe der BHW-Konzern den Rohüberschuss um 25,6% auf EUR 942,7 Mio. deutlich erhöhen können. Das Ergebnis der normalen Geschäftstätigkeit sei von EUR 118,5 Mio. um 19,4% auf EUR 136,3 Mio. vorwärts gekommen, wobei sich der Saldo aus Risikovorsorge/Wertpapierergebnis in Höhe von EUR -270,6 Mio. (VJ: EUR -83,1 Mio.) belastend auf das Ergebnis ausgewirkt habe. Der Jahresüberschuss sei mit einem Wert von EUR 63,7 Mio. (VJ: EUR 150,3 Mio.) stark rückläufig gewesen. Zurückzuführen sei der Rückgang in erster Linie auf Abschreibungen auf eigene Anteile in Höhe von EUR 38,9 Mio. (VJ: Zuschreibungen in Höhe von EUR 49,4 Mio.). Der Bilanzgewinn als relevante Größe zur Beurteilung der wirtschaftlichen Entwicklung habe durch die Entnahme aus der Rücklage für eigene Anteile in Höhe von EUR 39,1 Mio. insgesamt EUR 102,8 Mio. betragen, nach EUR 101,1 Mio. im Vorjahr.
Anlässlich der Publikation der Zahlen für das Jahr 2004 hätten die Wertpapierexperten für das laufende Jahr sowie für die Folgejahre ihre Planungen überarbeitet. Beim Konzernbilanzgewinn würden die Wertpapierexperten für das Jahr 2005 ein Wachstum von 4,8% auf EUR 107,7 Mio. in Aussicht stellen. Für 2006 rechne man mit einem Anstieg von 5,7% auf EUR 113,9 Mio. Damit werde der BHW-Konzern unverändert eine solide Ergebnisentwicklung zeigen.
Sowohl die KGV-Methode als auch das modifizierte Ertragswertdiskontierungsmodell würden verdeutlichen, dass sich die Aktie auf dem aktuellen Kursniveau über dem fundamental gerechtfertigten Wert bewege. Der Kursanstieg der letzten Wochen sei somit eher auf Übernahmephantasien des Marktes zurückzuführen. Die Analysten würden unverändert davon ausgehen, dass eine Veräußerung des 75prozentigen Anteils am BHW-Konzern in einer Bandbreite zwischen EUR 14 und EUR 15 je Aktie vollzogen werde. Trotz des niedrigeren, fundamental gerechtfertigten Wertes je Aktie würden die Wertpapierspezialisten bei ihrem Kursziel von EUR 14,50 bleiben.
Die Analysten der Nord LB stufen die BHW Holding-Aktie weiterhin mit "halten" ein.
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Das Wertpapierdienstleistungsunternehmen oder ein mit ihm verbundenes Unternehmen handeln regelmäßig in Aktien des analysierten Unternehmens.
Das Wertpapierdienstleistungsunternehmen oder ein mit ihm verbundenes Unternehmen betreuen die analysierte Gesellschaft am Markt. Weitere mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
Im Geschäftsjahr 2004 habe der BHW-Konzern den Rohüberschuss um 25,6% auf EUR 942,7 Mio. deutlich erhöhen können. Das Ergebnis der normalen Geschäftstätigkeit sei von EUR 118,5 Mio. um 19,4% auf EUR 136,3 Mio. vorwärts gekommen, wobei sich der Saldo aus Risikovorsorge/Wertpapierergebnis in Höhe von EUR -270,6 Mio. (VJ: EUR -83,1 Mio.) belastend auf das Ergebnis ausgewirkt habe. Der Jahresüberschuss sei mit einem Wert von EUR 63,7 Mio. (VJ: EUR 150,3 Mio.) stark rückläufig gewesen. Zurückzuführen sei der Rückgang in erster Linie auf Abschreibungen auf eigene Anteile in Höhe von EUR 38,9 Mio. (VJ: Zuschreibungen in Höhe von EUR 49,4 Mio.). Der Bilanzgewinn als relevante Größe zur Beurteilung der wirtschaftlichen Entwicklung habe durch die Entnahme aus der Rücklage für eigene Anteile in Höhe von EUR 39,1 Mio. insgesamt EUR 102,8 Mio. betragen, nach EUR 101,1 Mio. im Vorjahr.
Anlässlich der Publikation der Zahlen für das Jahr 2004 hätten die Wertpapierexperten für das laufende Jahr sowie für die Folgejahre ihre Planungen überarbeitet. Beim Konzernbilanzgewinn würden die Wertpapierexperten für das Jahr 2005 ein Wachstum von 4,8% auf EUR 107,7 Mio. in Aussicht stellen. Für 2006 rechne man mit einem Anstieg von 5,7% auf EUR 113,9 Mio. Damit werde der BHW-Konzern unverändert eine solide Ergebnisentwicklung zeigen.
Die Analysten der Nord LB stufen die BHW Holding-Aktie weiterhin mit "halten" ein.
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
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