BHW Holding halten
17.08.05 13:23
Nord LB
Der Analyst Steffen Haack von der Nord LB empfiehlt weiterhin, die Aktien der BHW Holding zu halten.
Die Gesellschaft habe Zahlen zum ersten Halbjahr 2005 veröffentlicht.
Demnach habe das Unternehmen bei einem stabilen Neugeschäft das Konzernbetriebsergebnis deutlich auf 113,2 Millionen Euro steigern können. Der Rohüberschuss habe sich dabei um 8,7% auf 480,4 Millionen Euro erhöht. Der Bilanzgewinn habe sich allerdings von 54,9 Millionen Euro auf 49,6 Millionen Euro verringert.
Im Bezug auf das Neugeschäftsvolumen habe die Gesellschaft das Vorjahresniveau mit 16,5 Milliarden Euro halten können. Das Segment "Private Baufinanzierung" habe hierzu 10 Milliarden Euro beigesteuert. Im zweiten Kerngeschäftsfeld "Privater Vermögensaufbau" sei aber ein Rückgang auf 1,5 Milliarden Euro zu verzeichnen gewesen.
Der Vorstandsvorsitzende Engmann habe sich zudem erstmals in einem Zeitungsinterview zum geplanten Verkauf des Konzerns geäußert. Demnach solle es mehr als 10 Kauinteressenten aus dem In- und Ausland geben. Er könne sich gut vorstellen, dass letztendlich ein Betrag über dem aktuellen Börsenwert von rund 2,9 Milliarden Euro geboten werden könne. Für die AHBR gebe es mehr als drei Interessenten. Der erwartete Verkaufspreis solle dabei nach Einschätzung des BHW-Vorstandes über dem ausgewiesenen Eigenkapital von 592 Millionen Euro liegen.
Die vorgestellten Zahlen würden deutlich zeigen, dass sich die Niedrigzinsphase sowie die weiterhin schwierigen Rahmenbedingungen negativ auf die Geschäftsentwicklung des BHW auswirken würden. Die Zahlen seien scheinbar allerdings nur eine Randnotiz, da das beherrschende Thema weiterhin der eingeleitete Verkaufsprozess bleibe. Die Analysten der Nord LB würden aber davon ausgehen, dass der zu erzielende Preis auch bei einem Bieterwettstreit nicht wesentlich über dem derzeitigen Kursniveau liegen werde. Die Spekulationen seien scheinbar schon im Kurs eingepreist. Das Kursziel sehe man weiterhin bei 14,50 Euro.
Die Analysten von der Nord LB empfehlen weiterhin, die Aktien der BHW Holding zu halten.
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Das Wertpapierdienstleistungsunternehmen oder ein mit ihm verbundenes Unternehmen betreuen die analysierte Gesellschaft am Markt. Weitere mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
Die Gesellschaft habe Zahlen zum ersten Halbjahr 2005 veröffentlicht.
Demnach habe das Unternehmen bei einem stabilen Neugeschäft das Konzernbetriebsergebnis deutlich auf 113,2 Millionen Euro steigern können. Der Rohüberschuss habe sich dabei um 8,7% auf 480,4 Millionen Euro erhöht. Der Bilanzgewinn habe sich allerdings von 54,9 Millionen Euro auf 49,6 Millionen Euro verringert.
Der Vorstandsvorsitzende Engmann habe sich zudem erstmals in einem Zeitungsinterview zum geplanten Verkauf des Konzerns geäußert. Demnach solle es mehr als 10 Kauinteressenten aus dem In- und Ausland geben. Er könne sich gut vorstellen, dass letztendlich ein Betrag über dem aktuellen Börsenwert von rund 2,9 Milliarden Euro geboten werden könne. Für die AHBR gebe es mehr als drei Interessenten. Der erwartete Verkaufspreis solle dabei nach Einschätzung des BHW-Vorstandes über dem ausgewiesenen Eigenkapital von 592 Millionen Euro liegen.
Die vorgestellten Zahlen würden deutlich zeigen, dass sich die Niedrigzinsphase sowie die weiterhin schwierigen Rahmenbedingungen negativ auf die Geschäftsentwicklung des BHW auswirken würden. Die Zahlen seien scheinbar allerdings nur eine Randnotiz, da das beherrschende Thema weiterhin der eingeleitete Verkaufsprozess bleibe. Die Analysten der Nord LB würden aber davon ausgehen, dass der zu erzielende Preis auch bei einem Bieterwettstreit nicht wesentlich über dem derzeitigen Kursniveau liegen werde. Die Spekulationen seien scheinbar schon im Kurs eingepreist. Das Kursziel sehe man weiterhin bei 14,50 Euro.
Die Analysten von der Nord LB empfehlen weiterhin, die Aktien der BHW Holding zu halten.
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Das Wertpapierdienstleistungsunternehmen oder ein mit ihm verbundenes Unternehmen betreuen die analysierte Gesellschaft am Markt. Weitere mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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