BHW Holding verkaufen
26.10.05 14:09
Nord LB
Der Analyst Steffen Haack von der Nord LB nimmt für die Aktie der BHW Holding AG ein Downgrade von "halten" auf "verkaufen" vor.
Die Deutsche Postbank habe einen Kaufvertrag mit den bisherigen Großaktionären BGAG und BWB über den Erwerb von 76,4 Prozent der BHW Holding AG geschlossen. Im Januar 2006 solle die Transaktion vollzogen werden. Zusammen mit dem bereits vorhandenen 9,2-prozentigen Postbank-Anteil sowie dem Bestand eigener Aktien von 7,8 Prozent werde die Postbank künftig 92,5 Prozent der Anteile halten. Nach Aussage der Postbank werde ein Kaufpreis für 100 Prozent der BHW Holding (ohne die zum Verkauf stehende AHBR) von maximal 1,79 Mrd. EUR antizipiert. Dieser bewege sich deutlich unter der aktuellen Börsenkapitalisierung von rund 2,7 Mio. EUR.
Nach Ansicht der Analysten komme der Zuschlag für die Postbank nicht überraschend. Der angestrebte Kaufpreis von rund 10,00 EUR je Aktie für die vollständige Übernahme des BHW Konzerns unterstreiche allerdings die bisherige Aussage der Analysten, dass das Kursniveau der vergangenen Wochen auf Spekulationen über einen möglichen Bieterwettstreit zurückzuführen gewesen sei.
Nach dem Übernahmegesetz müsse die Postbank bei einem Überschreiten der 30 Prozent-Grenze ein Pflichtangebot unterbreiten. Dabei müsse den Minderheitsaktionären mindestens der gewichtete durchschnittliche inländische Börsenkurs der BHW-Aktie während der letzten drei Monate vor Veröffentlichung geboten werden. Alternativ könne die Postbank den Aktionären auch ein freiwilliges Übernahmeangebot im Vorfeld des Paketerwerbs unterbreiten. Eine weitere Option sei die Durchführung eines Squeeze-out, ab einem Anteil von 95 Prozent. Nach Ansicht der Analysten weise der Kurs des BHW-Titels nach dem Ende Spekulationen kein Aufwärtspotenzial mehr auf. Er könne vielmehr weiter unter Druck geraten.
Die Analysten der Nord LB stufen die BHW-Aktie mit "verkaufen" ein.
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Das Wertpapierdienstleistungsunternehmen oder ein mit ihm verbundenes Unternehmen betreuen die analysierte Gesellschaft am Markt. Weitere mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
Die Deutsche Postbank habe einen Kaufvertrag mit den bisherigen Großaktionären BGAG und BWB über den Erwerb von 76,4 Prozent der BHW Holding AG geschlossen. Im Januar 2006 solle die Transaktion vollzogen werden. Zusammen mit dem bereits vorhandenen 9,2-prozentigen Postbank-Anteil sowie dem Bestand eigener Aktien von 7,8 Prozent werde die Postbank künftig 92,5 Prozent der Anteile halten. Nach Aussage der Postbank werde ein Kaufpreis für 100 Prozent der BHW Holding (ohne die zum Verkauf stehende AHBR) von maximal 1,79 Mrd. EUR antizipiert. Dieser bewege sich deutlich unter der aktuellen Börsenkapitalisierung von rund 2,7 Mio. EUR.
Nach dem Übernahmegesetz müsse die Postbank bei einem Überschreiten der 30 Prozent-Grenze ein Pflichtangebot unterbreiten. Dabei müsse den Minderheitsaktionären mindestens der gewichtete durchschnittliche inländische Börsenkurs der BHW-Aktie während der letzten drei Monate vor Veröffentlichung geboten werden. Alternativ könne die Postbank den Aktionären auch ein freiwilliges Übernahmeangebot im Vorfeld des Paketerwerbs unterbreiten. Eine weitere Option sei die Durchführung eines Squeeze-out, ab einem Anteil von 95 Prozent. Nach Ansicht der Analysten weise der Kurs des BHW-Titels nach dem Ende Spekulationen kein Aufwärtspotenzial mehr auf. Er könne vielmehr weiter unter Druck geraten.
Die Analysten der Nord LB stufen die BHW-Aktie mit "verkaufen" ein.
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Das Wertpapierdienstleistungsunternehmen oder ein mit ihm verbundenes Unternehmen betreuen die analysierte Gesellschaft am Markt. Weitere mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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