BHW Holding verkaufen
16.11.05 10:54
Nord LB
Steffen Haack, Analyst der Nord LB, bewertet die Aktie der BHW Holding mit "verkaufen".
Die Gesellschaft habe die ersten neun Monate des laufenden Jahres mit einem Verlust von 63,1 Mio. Euro abgeschlossen, nachdem im Vorjahreszeitraum ein Gewinn von 58,5 Mio. Euro erwirtschaftet worden sei. Das Ergebnis sei dabei durch die Bildung einer Drohverlustrückstellung von 189,2 Mio. Euro belastet worden, die im Vorfeld des AHBR-Verkaufsprozesses notwendig geworden sei. Trotz des Fehlbetrages sei nach neun Monaten ein ausgeglichener Konzernbilanzgewinn verzeichnet worden, da nach Einstellung von 75,3 Mio. Euro in die Rücklage für eigene Anteile insgesamt 138,4 Mio. Euro aus der Kapitalrücklage entnommen worden seien.
Die Gesellschaft habe im operativen Geschäft beim Zinsüberschuss zum 30. September 200S einen Rückgang gegenüber dem Vorjahreszeitraum von 9,2% auf 635,5 Mio. Euro verzeichnet. Besonders habe sich neben geringeren Erträgen aus der Veräußerung von Forderungsbeständen die anhaltende Niedrigzinsphase negativ auf die wichtigste Ertragsquelle ausgewirkt.
Vor allem habe unabhängig von dem negativen Ergebnis des Unternehmens wegen der erneuten Rückstellungen für die AHBR das Zinsergebnis unter den Erwartungen der Analysten gelegen. Die Analysten hätten daher ihre Planungen für das laufende Jahr sowie die Folgejahre (noch inklusive AHBR) angepasst. Der kursbestimmende Faktor für den Titel sei aktuell allerdings nicht die wirtschaftliche Entwicklung. Es stelle sich vielmehr die Frage, wie die Postbank den verbleibenden Free float erwerben werde, um BHW vollständig in den Konzern zu integrieren.
Die Analysten der Nord LB gehen weiterhin davon aus, dass keine Spekulationsgewinne zu erzielen sind und empfehlen die BHW Holding-Aktie unverändert zu verkaufen.
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
Die Gesellschaft habe die ersten neun Monate des laufenden Jahres mit einem Verlust von 63,1 Mio. Euro abgeschlossen, nachdem im Vorjahreszeitraum ein Gewinn von 58,5 Mio. Euro erwirtschaftet worden sei. Das Ergebnis sei dabei durch die Bildung einer Drohverlustrückstellung von 189,2 Mio. Euro belastet worden, die im Vorfeld des AHBR-Verkaufsprozesses notwendig geworden sei. Trotz des Fehlbetrages sei nach neun Monaten ein ausgeglichener Konzernbilanzgewinn verzeichnet worden, da nach Einstellung von 75,3 Mio. Euro in die Rücklage für eigene Anteile insgesamt 138,4 Mio. Euro aus der Kapitalrücklage entnommen worden seien.
Vor allem habe unabhängig von dem negativen Ergebnis des Unternehmens wegen der erneuten Rückstellungen für die AHBR das Zinsergebnis unter den Erwartungen der Analysten gelegen. Die Analysten hätten daher ihre Planungen für das laufende Jahr sowie die Folgejahre (noch inklusive AHBR) angepasst. Der kursbestimmende Faktor für den Titel sei aktuell allerdings nicht die wirtschaftliche Entwicklung. Es stelle sich vielmehr die Frage, wie die Postbank den verbleibenden Free float erwerben werde, um BHW vollständig in den Konzern zu integrieren.
Die Analysten der Nord LB gehen weiterhin davon aus, dass keine Spekulationsgewinne zu erzielen sind und empfehlen die BHW Holding-Aktie unverändert zu verkaufen.
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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