Ciba "restricted"
10.02.09 10:26
Vontobel Research
Zürich (aktiencheck.de AG) - Der Analyst von Vontobel Research, Patrick Rafaisz, stuft die Aktie von Ciba in der aktuellen Ausgabe von "Vontobel Morning Focus" nach wie vor mit "restricted" ein.
Die Ergebnisse des GJ08 seien vom Einbruch der Nachfrage im 4Q08 belastet worden. Der Umsatz sei gegenüber dem Vorjahr um 19% (-13% in Lokalwährung) gesunken und das EBIT (ohne Restrukturierung und Wertberichtigung) sei um 74% auf CHF 34 Mio. zurückgegangen. Der Reingewinn sei gegenüber dem GJ07 um 75% auf CHF 17 Mio. gefallen. Einschließlich Wertberichtigung und Restrukturierung habe das Unternehmen für das GJ08 einen Nettoverlust von CHF 564 Mio. gemeldet (Goodwill-Abschreibung von CHF 590 Mio. im 2Q08). Die Übernahme durch BASF dürfte bis Ende des 1Q09 abgeschlossen sein. Mehr als 95% der Aktien seien bereits angedient oder übernommen worden, allerdings würden noch Genehmigungen durch die Aufsichtsbehörden ausstehen.
Trotz deutlicher Preiserhöhungen im 2. Halbjahr 2008 (+8%) habe der Anstieg der Rohstoffpreise (+13%) nicht aufgefangen werden können. Es seien erhebliche Kostensenkungen umgesetzt worden (CHF 145 Mio.) und die Kapazitäten, Lagerbestände und Investitionen seien gesenkt worden. Obwohl bereits Kurzarbeit eingeführt worden sei, könnten weitere Maßnahmen (weitere zeitweilige Werksschließungen) notwendig sein.
Der drastische Nachfragerückgang im 4. Quartal 2008 (-22% Volumina, +9% Preise) insbesondere aus der Automobil- und der Bauindustrie habe einen Umsatzrückgang um 13% in lokaler Währung in Europa bewirkt. In Nord- und Südamerika sei der Umsatz insgesamt nur um 10% in lokaler Währung zurückgegangen, da der Bereich Wasseraufbereitung sein Wachstum fortgesetzt habe. In Asien hätten sich im 4. Quartal 2008 (-10% in lokaler Währung) die Anzeichen für eine Abschwächung verdichtet.
Die Aussichten seien düster, wobei in den kommenden Monaten hohe Unsicherheit bestehe. Da die Rohstoffpreise bereits zu sinken begonnen hätten, erwarte das Unternehmen frühestens Ende 2009 eine spürbare Erholung der Marktnachfrage.
Bank Vontobel AG fungiert als Offer Manager für die Transaktion, und daher lautet das Rating der Analysten für die Ciba-Aktien weiterhin "restricted". Rating und Kursziel wurden ausgesetzt. (Analyse vom 10.02.2009) (10.02.2009/ac/a/a)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
Die Ergebnisse des GJ08 seien vom Einbruch der Nachfrage im 4Q08 belastet worden. Der Umsatz sei gegenüber dem Vorjahr um 19% (-13% in Lokalwährung) gesunken und das EBIT (ohne Restrukturierung und Wertberichtigung) sei um 74% auf CHF 34 Mio. zurückgegangen. Der Reingewinn sei gegenüber dem GJ07 um 75% auf CHF 17 Mio. gefallen. Einschließlich Wertberichtigung und Restrukturierung habe das Unternehmen für das GJ08 einen Nettoverlust von CHF 564 Mio. gemeldet (Goodwill-Abschreibung von CHF 590 Mio. im 2Q08). Die Übernahme durch BASF dürfte bis Ende des 1Q09 abgeschlossen sein. Mehr als 95% der Aktien seien bereits angedient oder übernommen worden, allerdings würden noch Genehmigungen durch die Aufsichtsbehörden ausstehen.
Trotz deutlicher Preiserhöhungen im 2. Halbjahr 2008 (+8%) habe der Anstieg der Rohstoffpreise (+13%) nicht aufgefangen werden können. Es seien erhebliche Kostensenkungen umgesetzt worden (CHF 145 Mio.) und die Kapazitäten, Lagerbestände und Investitionen seien gesenkt worden. Obwohl bereits Kurzarbeit eingeführt worden sei, könnten weitere Maßnahmen (weitere zeitweilige Werksschließungen) notwendig sein.
Die Aussichten seien düster, wobei in den kommenden Monaten hohe Unsicherheit bestehe. Da die Rohstoffpreise bereits zu sinken begonnen hätten, erwarte das Unternehmen frühestens Ende 2009 eine spürbare Erholung der Marktnachfrage.
Bank Vontobel AG fungiert als Offer Manager für die Transaktion, und daher lautet das Rating der Analysten für die Ciba-Aktien weiterhin "restricted". Rating und Kursziel wurden ausgesetzt. (Analyse vom 10.02.2009) (10.02.2009/ac/a/a)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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