Continental "underperform"
02.07.04 12:55
ING BHF-BANK
Der Analyst Peter Rieth der ING BHF-BANK stuft die Aktie der Continental AG weiterhin mit "underperform" ein.
Continental schließe - wie von den Analysten erwartet - seine unrentable Produktionsstätte Mayfield in den USA. Die Kosten in Höhe von 140 Mio. Euro würden etwas unter dem von den Analysten geschätzten Betrag liegen. Der größte Teil der Schließungs-Kosten werde im laufenden Jahr ergebniswirksam werden. Dies habe zur Folge, dass der Gewinnanstieg in 2004 auf operativer Basis vergleichsweise bescheiden ausfallen werde. Ohne diese Belastung läge der Gewinn deutlich höher. Im ersten Quartal habe der Reifenhersteller einen 25%igen Gewinnanstieg verzeichnet; das zweite Quartal solle ähnlich gut verlaufen sein. Gewinntreiber seien nach wie vor eine robuste Nachfrage nach Reifen und Bremstechnik. Insbesondere bei der Bremstechnik (Stichwort ESP) war und ist die Entwicklung sehr dynamisch, so die Analysten der ING BHF-BANK.
Continental habe bei der geplanten Übernahme des Hamburger Autozulieferers Phoenix ein Etappenziel erreicht. Rund 75% der Aktionäre hätten das Übernahmeangebot akzeptiert. Allerdings ziehe sich die Prüfung der Kartellbehörden noch etwas in die Länge. Anscheinend gebe es doch mehr Probleme kartellrechtlicher Art als ursprünglich erwartet. Phoenix würde sehr gut zur Sparte ContiTech passen; eine spätere Abspaltung dieses Bereiches erscheine nicht unwahrscheinlich. Die Geschäfte in dieser Sparte würden stabil laufen, Umsatz- und Ertragswachstums-Potentiale seien beschränkt.
Continental liege in der Gunst der Anleger und Analysten sehr weit vorne. Die Kaufempfehlungen würden die Anzahl der Verkaufsempfehlungen sehr deutlich überwiegen. In der Vergangenheit habe die Aktie eine fulminante Performance gezeigt, doch bei dem jetzigen Niveau sei der Aktienkurs weitgehend ausgereizt, da die Bewertung nicht mehr als günstig zu bezeichnen sei. Die Gewinnschätzung für das Jahr 2005 belaufe sich auf 3,89 Euro je Aktie, gegenüber dem Jahre 2003 impliziere dies eine Steigerung von rund 70%. Das KGV belaufe sich auf 10 und sei im Vergleich zur Automobilindustrie als nicht mehr günstig zu bezeichnen. Risiken würden insbesondere auf der Rohstoffseite lauern. Insbesondere Preiserhöhungen bei Stahl könnten die Gewinnentwicklung abbremsen und so für Enttäuschung bei Analysten und Anleger sorgen. Deutliche Kursrückgänge wären die Folge.
Die Analysten der ING BHF-BANK bestätigen ihre "underperform"-Einschätzung für die Continental-Aktie und sehen auf dem jetzigen Kursniveau langfristig mehr Risiken als Chancen.
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
Continental schließe - wie von den Analysten erwartet - seine unrentable Produktionsstätte Mayfield in den USA. Die Kosten in Höhe von 140 Mio. Euro würden etwas unter dem von den Analysten geschätzten Betrag liegen. Der größte Teil der Schließungs-Kosten werde im laufenden Jahr ergebniswirksam werden. Dies habe zur Folge, dass der Gewinnanstieg in 2004 auf operativer Basis vergleichsweise bescheiden ausfallen werde. Ohne diese Belastung läge der Gewinn deutlich höher. Im ersten Quartal habe der Reifenhersteller einen 25%igen Gewinnanstieg verzeichnet; das zweite Quartal solle ähnlich gut verlaufen sein. Gewinntreiber seien nach wie vor eine robuste Nachfrage nach Reifen und Bremstechnik. Insbesondere bei der Bremstechnik (Stichwort ESP) war und ist die Entwicklung sehr dynamisch, so die Analysten der ING BHF-BANK.
Continental liege in der Gunst der Anleger und Analysten sehr weit vorne. Die Kaufempfehlungen würden die Anzahl der Verkaufsempfehlungen sehr deutlich überwiegen. In der Vergangenheit habe die Aktie eine fulminante Performance gezeigt, doch bei dem jetzigen Niveau sei der Aktienkurs weitgehend ausgereizt, da die Bewertung nicht mehr als günstig zu bezeichnen sei. Die Gewinnschätzung für das Jahr 2005 belaufe sich auf 3,89 Euro je Aktie, gegenüber dem Jahre 2003 impliziere dies eine Steigerung von rund 70%. Das KGV belaufe sich auf 10 und sei im Vergleich zur Automobilindustrie als nicht mehr günstig zu bezeichnen. Risiken würden insbesondere auf der Rohstoffseite lauern. Insbesondere Preiserhöhungen bei Stahl könnten die Gewinnentwicklung abbremsen und so für Enttäuschung bei Analysten und Anleger sorgen. Deutliche Kursrückgänge wären die Folge.
Die Analysten der ING BHF-BANK bestätigen ihre "underperform"-Einschätzung für die Continental-Aktie und sehen auf dem jetzigen Kursniveau langfristig mehr Risiken als Chancen.
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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