COX COMMUNICTNS A DL-,01
WKN: 894108 / ISIN: US2240441079Cox Communications "strong buy"
22.02.02 12:24
Morgan Stanley Dean Witter
Die Investmentanalysten von Morgan Stanley Dean Witter raten den Anlegern unverändert dazu, die Aktie des US-amerikanischen Telekommunikationsanbieters Cox Communications (WKN 894108) aggressiv zu kaufen.
Die Wachstumsraten von Cox Communications hätten im Geschäftsjahr 2001 den Sektordurchschnitt übertroffen. In den Fiskaljahren 2002 und 2003 rechne man jeweils mit einem Umsatzwachstum von 14,5 bis 15%, und einem EBITDA Wachstum von 13,5 bis 14 bzw. 15 bis 15,5%. Damit sei Cox hinsichtlich der Wachstumsraten innerhalb der Telekommunikationsindustrie marktführend. Positiv sei auch die steigende Nachfrage nach den Kabelmodems des Unternehmens und die Zunahme an Abonnenten für die digitalen Videodienstleistungen von Cox zu bewerten.
Anlaß zur Sorge bereite den Marktanalysten das Risiko einer langwierigen wirtschaftlichen Rezession, welche die Zuwachsraten bei den Abonnenten im Daten- und Digitalbereich negativ beeinflussen könnte. Außerdem sei die Möglichkeit eines von den DBS Anbietern ausgelösten Preiskampfes nicht auszuschließen.
Nach Ansicht der Analysten werde Cox im Verlaufe des Geschäftsjahres 2002 Gelegenheit bekommen, seinen Wettbewerbsvorteile auf dem Gebiet der Telefonnetze auszuspielen. Laut einer Schätzung der Experten könnten im Abrechnungszeitraum etwa 22 bis 25% des gesamten Umsatzwachstums im Bereich der privaten und geschäftlichen Telefonate erzielt werden. Des weiteren verfüge Cox über eine optimale Marktposition, um zu demonstrieren, dass Kunden über eine cleveres Bündeln von Angeboten von den DBS (Satelliten) Anbietern zurückgewonnen werden können.
Das 12-Monats-Kursziel der Investmentbanker in Höhe von 45 USD basiere auf der Discounted Cash Flow Analyse der letzten 10 Geschäftsjahre. Außerdem sei ein Multiplikator von 14,3 an die EBITDA Prognose der Analysten für das Geschäftsjahr 2003 angelegt worden. Derzeit werde die Aktie zu einem Kurs gehandelt, der einem 12,7-fachen der EBITDA Erwartung für das Fiskaljahr 2002 und einem 11-fachen der EBITDA Prognose für 2003 entsprechen würde.
Das EPS werde im Geschäftsjahr 2002 bei –0,16 USD erwartet. Im Fiskaljahr 2003 sei mit einem Verlust pro Aktie von 0,11 USD zu rechnen. Die implizierte Kapitalverzinsung von annähernd 24% pro Jahr mache die Cox Aktie in den Augen der Wertpapierexperten zu einer einmaligen Anlagegelegenheit, insbesondere dann, wenn man sie mit der Kapitalstruktur des Unternehmens kombiniere.
Daher raten die Börsenspezialisten von Morgan Stanley Dean Witter auch weiterhin dazu, aggressiv in die Aktie von Cox Communications zu investieren.
Die Wachstumsraten von Cox Communications hätten im Geschäftsjahr 2001 den Sektordurchschnitt übertroffen. In den Fiskaljahren 2002 und 2003 rechne man jeweils mit einem Umsatzwachstum von 14,5 bis 15%, und einem EBITDA Wachstum von 13,5 bis 14 bzw. 15 bis 15,5%. Damit sei Cox hinsichtlich der Wachstumsraten innerhalb der Telekommunikationsindustrie marktführend. Positiv sei auch die steigende Nachfrage nach den Kabelmodems des Unternehmens und die Zunahme an Abonnenten für die digitalen Videodienstleistungen von Cox zu bewerten.
Anlaß zur Sorge bereite den Marktanalysten das Risiko einer langwierigen wirtschaftlichen Rezession, welche die Zuwachsraten bei den Abonnenten im Daten- und Digitalbereich negativ beeinflussen könnte. Außerdem sei die Möglichkeit eines von den DBS Anbietern ausgelösten Preiskampfes nicht auszuschließen.
Das 12-Monats-Kursziel der Investmentbanker in Höhe von 45 USD basiere auf der Discounted Cash Flow Analyse der letzten 10 Geschäftsjahre. Außerdem sei ein Multiplikator von 14,3 an die EBITDA Prognose der Analysten für das Geschäftsjahr 2003 angelegt worden. Derzeit werde die Aktie zu einem Kurs gehandelt, der einem 12,7-fachen der EBITDA Erwartung für das Fiskaljahr 2002 und einem 11-fachen der EBITDA Prognose für 2003 entsprechen würde.
Das EPS werde im Geschäftsjahr 2002 bei –0,16 USD erwartet. Im Fiskaljahr 2003 sei mit einem Verlust pro Aktie von 0,11 USD zu rechnen. Die implizierte Kapitalverzinsung von annähernd 24% pro Jahr mache die Cox Aktie in den Augen der Wertpapierexperten zu einer einmaligen Anlagegelegenheit, insbesondere dann, wenn man sie mit der Kapitalstruktur des Unternehmens kombiniere.
Daher raten die Börsenspezialisten von Morgan Stanley Dean Witter auch weiterhin dazu, aggressiv in die Aktie von Cox Communications zu investieren.
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