Depfa kaufen
04.04.02 17:04
Bankgesellschaft Berlin
Alexander Plenk, Analyst der Bankgesellschaft Berlin, bewertet die Depfa-Aktie (WKN 804700) mit "kaufen".
Getrieben durch höhere IT-Investitionen, externe und interne Kosten der Aufteilung sowie Gehaltssteigerungen sei der Verwaltungsaufwand noch stärker als erwartet gestiegen. Zu den internen Kosten der Aufspaltung gehöre vor allem ein Anreizprogramm für Mitarbeiter, für das Rückstellungen für mehrere Jahre gebildet worden seien. Entgegen der Annahme seien für die Aufteilung der Bank somit doch weitere Kosten angefallen, da die im Jahr 2000 gebildete Rückstellung von 18 Mio. Euro ausgeschöpft worden sei und weiterer Bedarf bestanden habe.
Eine Restrukturierungsrückstellung für die Neuorganisation der Geschäftsabläufe der Aareal Bank (rein verkaufsorientierte Filialen, Zentralisierung der Verwaltung, dadurch Reduzierung der Filialen und Abbau von 100 Stellen) sei noch nicht gebildet worden. Die erforderliche Vereinbarung mit dem Betriebsrat sei erst im 1. Quartal geschlossen worden, so dass die Rückstellung, man schätze 20 Mio. Euro, auch im 1. Quartal gebucht worden sei.
Durch die Ergebnisveröffentlichung sehe man zwei positive Signale: Erstens seien die immer wieder angezweifelten Prognosen der Depfa sowie die Markterwartungen deutlich übertroffen worden. Das sollte noch bestehende Unsicherheiten abbauen und zur weiteren Vertrauensbildung beitragen. Zweitens ergäben sich keine Hinweise, die Schätzungen für die nächsten Jahre zu ändern.
Die Analysten der Bankgesellschaft Berlin empfehlen weiterhin, die Depfa-Aktie mit einem Kursziel von 114 Euro zu kaufen.
Getrieben durch höhere IT-Investitionen, externe und interne Kosten der Aufteilung sowie Gehaltssteigerungen sei der Verwaltungsaufwand noch stärker als erwartet gestiegen. Zu den internen Kosten der Aufspaltung gehöre vor allem ein Anreizprogramm für Mitarbeiter, für das Rückstellungen für mehrere Jahre gebildet worden seien. Entgegen der Annahme seien für die Aufteilung der Bank somit doch weitere Kosten angefallen, da die im Jahr 2000 gebildete Rückstellung von 18 Mio. Euro ausgeschöpft worden sei und weiterer Bedarf bestanden habe.
Durch die Ergebnisveröffentlichung sehe man zwei positive Signale: Erstens seien die immer wieder angezweifelten Prognosen der Depfa sowie die Markterwartungen deutlich übertroffen worden. Das sollte noch bestehende Unsicherheiten abbauen und zur weiteren Vertrauensbildung beitragen. Zweitens ergäben sich keine Hinweise, die Schätzungen für die nächsten Jahre zu ändern.
Die Analysten der Bankgesellschaft Berlin empfehlen weiterhin, die Depfa-Aktie mit einem Kursziel von 114 Euro zu kaufen.
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