Ebay halten
18.04.01 00:00
4valuereport
Die Experten vom 4valuereport empfehlen die Aktien von Ebay (WKN 916529) auf dem derzeitigen Niveau zu halten.
Das Internetunternehmen Ebay bilde heute die größte Online-Handelsgemeinschaft der Welt und dürfe sich eine hochprofitable Firma nennen. Schließlich schreibe man schon seit dem Geschäftsjahr 1998, bezogen auf das Gesamtjahr, schwarze Zahlen.
Ebay habe das Geschäftsjahr 1999 mit einem Umsatz von 224,7 Mio. USD und einem Nettogewinn von 10,8 Mio. USD abgeschlossen. Im abgelaufenen Geschäftsjahr habe der Umsatz bereits bei 431,4 Mio. USD gelegen, während sich der Gewinn mit 48,3 Mio. USD fast verfünffacht hätte. Die Bruttogewinnmarge falle mit Werten stets über 75% erfreulich gut aus, bedenke man, dass das Gros der Internetunternehmen Gewinnmargen um die 50% oder darunter aufweisen würden.
Die Börse würde Ebay bei einem Kurs von 43 USD mit einem Börsenwert von 11,52 Mrd. USD bewerten. Bezogen auf die 2000er Umsätze und Gewinne betrage das aktuelle KUV somit 26,7 und das KGV 239, was sehr hoch erscheine. Für 2001 errechne sich ein KGV von 115 und für 2002 von 68. Vor dem Hintergrund, dass Ebay ein Fünfjahreswachstum von im Schnitt 50% aufweisen solle, sei die Aktie sehr teuer. Das hierfür maßgebliche PEG liege mit einem 2001er Wert von 2,3 über dem Toleranzbereich. Selbst wenn Ebay bei den zukünftigen Quartalszahlen Gewinne über den Erwartungen melden würde, lasse sich die Bewertung nur schwer rechtfertigen. Schließlich müssten die Prognosen konstant um über 100% übertroffen werden, um einer fairen Bewertung gerecht zu werden, was man für sehr unwahrscheinlich halte.
Derzeit würden Experten eher damit rechnen, dass sich auch das Wachstum bei Ebay in den kommenden Monaten weiter abschwächen werde. Erhole sich die Wirtschaft nicht bald, sei mit einer Fortsetzung des Trends zu rechnen, was das KGV erhöhen und die Aktien somit noch teurer machen würde.
Ebay sei ein vergleichsweise junges Unternehmen, das sich binnen kurzer Zeit in die Reihe der weltweiten Topunternehmen der Hightech-Branche gekämpft habe. Als Marktführer in einem wachstumsstarken Markt sei man bestens positioniert. Umsatz und Gewinn hätten sich in den sechs Jahren seit der Gründung stets planmäßig positiv entwickelt. Auch eine Übernahme oder Fusion erscheine nicht unmöglich, wie in verschiedenen Kreisen immer wieder spekuliert würde.
Dem gegenüber sei die Aktie sehr hoch bewertet. Nach eingehender Analyse halte man einen Kurs von 28 bis 30 USD für gerechtfertigt, den Anleger bei gleichbleibenden Wirtschaftsbedingungen zum Kauf der Aktie nutzen sollten.
Das Internetunternehmen Ebay bilde heute die größte Online-Handelsgemeinschaft der Welt und dürfe sich eine hochprofitable Firma nennen. Schließlich schreibe man schon seit dem Geschäftsjahr 1998, bezogen auf das Gesamtjahr, schwarze Zahlen.
Ebay habe das Geschäftsjahr 1999 mit einem Umsatz von 224,7 Mio. USD und einem Nettogewinn von 10,8 Mio. USD abgeschlossen. Im abgelaufenen Geschäftsjahr habe der Umsatz bereits bei 431,4 Mio. USD gelegen, während sich der Gewinn mit 48,3 Mio. USD fast verfünffacht hätte. Die Bruttogewinnmarge falle mit Werten stets über 75% erfreulich gut aus, bedenke man, dass das Gros der Internetunternehmen Gewinnmargen um die 50% oder darunter aufweisen würden.
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Ebay sei ein vergleichsweise junges Unternehmen, das sich binnen kurzer Zeit in die Reihe der weltweiten Topunternehmen der Hightech-Branche gekämpft habe. Als Marktführer in einem wachstumsstarken Markt sei man bestens positioniert. Umsatz und Gewinn hätten sich in den sechs Jahren seit der Gründung stets planmäßig positiv entwickelt. Auch eine Übernahme oder Fusion erscheine nicht unmöglich, wie in verschiedenen Kreisen immer wieder spekuliert würde.
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