FJH "strong buy"
14.10.05 20:47
CdC Capital AG
Die Analysten der CdC Capital AG vergeben für die Aktien der FJH AG (ISIN DE0005130108 / WKN 513010) das Rating "strong buy".
FJH sei ein Software- und Beratungshaus mit dem eindeutigen Schwerpunkt Versicherungen und Altersvorsorgeanbieter. In dieser Branche werde eine breite Palette an Standardsoftwarelösungen geboten. Kernprodukt sei dabei die Life Factory ®, ein bewährtes Bestandsverwaltungssystem, mit dem Lebensversicherer ihre Produkte entwickeln und verwalten könnten.
Im Geschäftsjahr 2003 sei das in München ansässige Unternehmen in eine Schieflage geraten. Ein Beispiel sei dafür die anhaltend starke Investitionszurückhaltung der deutschen Versicherungswirtschaft, welche das Vorzeigeunternehmen nicht zuletzt auf Grund der aggressiven Expansionspolitik besonders hart getroffen habe.
Die FJH AG sollte auf Grund des hervorragenden Produktportfolios nach erfolgreich abgeschlossener Stabilisierung wieder deutlich zweistellige EBIT-Margen erzielen können. Hierzu sollten auch die Kosteneinsparungspotenziale in den Bereichen "Personalkosten" und "sonstige Kosten" beitragen. Sollte es FJH im kommenden Geschäftsjahr (2006) gelingen, die Mitarbeiteranzahl auf 420 zu verringern, würden sich dadurch im Vergleich zum letzten Jahr (2004) rund EUR 35 Mio. an Personalaufwand einsparen lassen. Darüber hinaus könne auf aktuellem Umsatzniveau im Bereich der weiteren Kostenblöcke speziell in den Segmenten "Beratung, Buchführung, AR", "Raumkosten" und "IT-Aufwand" noch einmal knapp 7 Mio. EUR p.a. eingespart werden, sollte es dem Management von FJH gelingen die Kosten auf Peergroup-Niveau zu senken.
Schließlich habe FJH im September 2005 mit IBM im Rahmen des Programms "ISV Advantage for Industries" eine Kooperation für den Lebensversicherungssektor geschlossen. Ziel sei es, Lebensversicherern und Altersvorsorgeanbietern aus einer Hand Komplettlösungen für ihre IT-Vorhaben zu bieten. Das gemeinsame Angebot reiche von der strategischen Beratung und der Entwicklung der geeigneten IT-Architekturen über die notwendige Soft- und Hardware bis hin zur Implementierung, dem Customizing und der Wartung der Systeme. "Durch die Kooperation mit IBM kann FJH der Versicherungsbranche einen noch umfassenderen Service bieten - und das aus einer Hand. IBM ergänzt unser Know-how und unser Leistungsangebot in zentralen Bereichen wie der Strategieberatung und der Entwicklung von Softwarearchitekturen. Zudem hat FJH im Rahmen des "ISV Advantage for Industries" Programms direkten Zugang zum technologischen Know-how von IBM und erhält so wichtige Impulse für die Entwicklung unserer Software," beschreibe Ulrich Korff, Vorsitzender des Vorstands von FJH, die Vorteile der Zusammenarbeit.
Die Analysten der CdC Capital AG bewerten das Produktportfolio der FJH AG noch immer als herausragend. Demzufolge könnte erwartet werden, dass das Münchner Unternehmen kurz- bis mittelfristig erneut in den Bereich zweistelliger EBIT-Margen vordringen werde. Für die kommenden Jahre würden im Bereich des Umsatzes zweistellige Wachstumsraten prognostiziert werden - hier sollte sich vor allem die überdurchschnittliche Positionierung in Osteuropa (Slovakei/ Russland) als hilfreich erweisen können.
Das Discounted-Cashflow-Modell ergebe einen Fair-Value von 5,47 EUR. Aufgrund der noch nicht ganz abgeschlossenen Stabilisierung der Gesellschaft vergeben die Analysten der CdC Capital AG ein Kursziel in Höhe von 5,20 EUR sowie das Rating "strong buy" für die FJH-Aktie
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
FJH sei ein Software- und Beratungshaus mit dem eindeutigen Schwerpunkt Versicherungen und Altersvorsorgeanbieter. In dieser Branche werde eine breite Palette an Standardsoftwarelösungen geboten. Kernprodukt sei dabei die Life Factory ®, ein bewährtes Bestandsverwaltungssystem, mit dem Lebensversicherer ihre Produkte entwickeln und verwalten könnten.
Im Geschäftsjahr 2003 sei das in München ansässige Unternehmen in eine Schieflage geraten. Ein Beispiel sei dafür die anhaltend starke Investitionszurückhaltung der deutschen Versicherungswirtschaft, welche das Vorzeigeunternehmen nicht zuletzt auf Grund der aggressiven Expansionspolitik besonders hart getroffen habe.
Schließlich habe FJH im September 2005 mit IBM im Rahmen des Programms "ISV Advantage for Industries" eine Kooperation für den Lebensversicherungssektor geschlossen. Ziel sei es, Lebensversicherern und Altersvorsorgeanbietern aus einer Hand Komplettlösungen für ihre IT-Vorhaben zu bieten. Das gemeinsame Angebot reiche von der strategischen Beratung und der Entwicklung der geeigneten IT-Architekturen über die notwendige Soft- und Hardware bis hin zur Implementierung, dem Customizing und der Wartung der Systeme. "Durch die Kooperation mit IBM kann FJH der Versicherungsbranche einen noch umfassenderen Service bieten - und das aus einer Hand. IBM ergänzt unser Know-how und unser Leistungsangebot in zentralen Bereichen wie der Strategieberatung und der Entwicklung von Softwarearchitekturen. Zudem hat FJH im Rahmen des "ISV Advantage for Industries" Programms direkten Zugang zum technologischen Know-how von IBM und erhält so wichtige Impulse für die Entwicklung unserer Software," beschreibe Ulrich Korff, Vorsitzender des Vorstands von FJH, die Vorteile der Zusammenarbeit.
Die Analysten der CdC Capital AG bewerten das Produktportfolio der FJH AG noch immer als herausragend. Demzufolge könnte erwartet werden, dass das Münchner Unternehmen kurz- bis mittelfristig erneut in den Bereich zweistelliger EBIT-Margen vordringen werde. Für die kommenden Jahre würden im Bereich des Umsatzes zweistellige Wachstumsraten prognostiziert werden - hier sollte sich vor allem die überdurchschnittliche Positionierung in Osteuropa (Slovakei/ Russland) als hilfreich erweisen können.
Das Discounted-Cashflow-Modell ergebe einen Fair-Value von 5,47 EUR. Aufgrund der noch nicht ganz abgeschlossenen Stabilisierung der Gesellschaft vergeben die Analysten der CdC Capital AG ein Kursziel in Höhe von 5,20 EUR sowie das Rating "strong buy" für die FJH-Aktie
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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