Group 4 Falck kaufen
12.03.02 09:46
Deutsche Bank
Die Analysten der Deutschen Bank wiederholen nach Ankündigung der Akquisition von Wackenhut ihre Empfehlung, Aktien des dänischen Sicherheitskonzerns Group 4 Falck (WKN 894889) zu kaufen.
Die Akquisition gebe Group 4 Falck eine solide Basis im größten Sicherheitsmarkt der Welt, den USA. Da Group 4 Falck jetzt über einen Marktanteil von 7% verfüge und Securitas über 19%, sollte diese Konsolidierung dazu beitragen, die US-Margen zu bewahren und die Zukunftsaussichten zu verbessern.
Der Deal werde zu 72% mit Fremdkapital finanziert, das Aktienkapital von Group 4 Falck erhöhe sich um 8%. Der für Wackenhut bezahlte Preis von 3.217 Mio. dänischen Kronen (DKK) entspreche einem zukünftigen Kurs-EBITDA-Verhältnis von 7,3, was in etwa jenem Kurs-EBITDA-Verhältnis von 7,6 entspreche, welches Securitas für Burns bezahlt habe. Unter Berücksichtigung der steuerlichen Vorteile schätzten die Analysten die Investitionsrentabilität für 2002 auf 9,4% und für 2003 auf 13,2%. Damit liege Group 4 Falck deutlich besser als diverse Konkurrenten bei deren Akquisitionen.
Group 4 Falck wolle das Personalleasinggeschäft von Wackenhut noch in diesem Jahr verkaufen und denke noch darüber nach, ob es die miterworbene Beteiligung von 57% an Wackenhut Corrections (WCC) behalten solle. Sollte es dem Unternehmen gelingen, die Ergebnisse von WCC zu verbessern, so würde sich dies zusätzlich positiv auf die Aussichten des Unternehmens auswirken.
Derzeit gehen die Analysten der Deutschen Bank davon aus, dass sich durch die Übernahme der Gewinn/Aktie ohne Amortisation im Jahr 2002 um 4% auf 44,2 DKK erhöhen werde, jener des Jahres 2003 um 18% auf 59,2 DKK. Sie bleiben daher bei ihrer Kaufempfehlung für Group 4 Falck und erhöhen ihr Kursziel von 1.000 DKK auf 1.200 DKK.
Die Akquisition gebe Group 4 Falck eine solide Basis im größten Sicherheitsmarkt der Welt, den USA. Da Group 4 Falck jetzt über einen Marktanteil von 7% verfüge und Securitas über 19%, sollte diese Konsolidierung dazu beitragen, die US-Margen zu bewahren und die Zukunftsaussichten zu verbessern.
Group 4 Falck wolle das Personalleasinggeschäft von Wackenhut noch in diesem Jahr verkaufen und denke noch darüber nach, ob es die miterworbene Beteiligung von 57% an Wackenhut Corrections (WCC) behalten solle. Sollte es dem Unternehmen gelingen, die Ergebnisse von WCC zu verbessern, so würde sich dies zusätzlich positiv auf die Aussichten des Unternehmens auswirken.
Derzeit gehen die Analysten der Deutschen Bank davon aus, dass sich durch die Übernahme der Gewinn/Aktie ohne Amortisation im Jahr 2002 um 4% auf 44,2 DKK erhöhen werde, jener des Jahres 2003 um 18% auf 59,2 DKK. Sie bleiben daher bei ihrer Kaufempfehlung für Group 4 Falck und erhöhen ihr Kursziel von 1.000 DKK auf 1.200 DKK.
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