Grupo Televisa "accumulate"
16.07.01 16:23
Merrill Lynch
Die Wertpapierspezialisten von Merrill Lynch empfehlen weiterhin, die Aktie der TV-Sendeanstalt Grupo Televisa S.A. (WKN 888781) zu akkumulieren.
Das Unternehmen werde am 26. Juli die Ergebnisse für das 2. Quartal bekannt geben. Die Unternehmensleitung würde einen Umsatz von 4.725 Mio. mexikanischen Pesos erwarten. Die Erwartung der Aktienspezialisten von Merrill Lynch würden bei 4.770 Mio. mexikanischen Pesos liegen. Im Jahresvergleich würde dieses Resultat einem Rückgang um 8,3% entsprechen. Der konsolidierte EBITDA könnte etwa 1.150 Mio. mexikanische Pesos erreichen. Dies würde etwas über der Erwartung der Analysten von Merrill Lynch von 1.092 Mio. mexikanischen Pesos liegen. Dieses Ergebnis würde einem Rückgang im Jahresvergleich um 22,8% entsprechen.
Die fortschreitende Schwäche in den Bereichen Veröffentlichungen, Musik und Radio könnte dazu führen, dass diese drei Bereiche etwa auf dem gleichen Niveau bleiben würden wie im 1. Quartal. Der Umsatz aus der Sendetätigkeit werde von der Unternehmensleitung mit 2.654 mexikanischen Pesos erwartet, dem gegenüber würden die Aktienspezialisten 2.554 Mio. mexikanische Pesos erwarten. Im Bereich des Kabelfernsehens werde eine Umsatzsteigerung im Quartalsvergleich um 9-11% erwartet. Innova sollte eine starke Performance erreichen und sollte die EBITDA Bestmarke mit etwa 18-20 Mio. US-Dollar erreichen.
Die Unternehmensleitung erwarte, dass die Umsätze aus den Werbespots im Fernsehen etwa 10-15% des gesamten Umsatzes realisieren könnten. Im 1. Quartal hätte der Anteil bei 10% gelegen. Für das gesamte Fiskaljahr werde erwartet, dass der Anteil der Werbespots am gesamten Umsatz bei etwa 18-22% liegen würde. Die Aktienspezialisten würden davon ausgehen, dass der Anteil der Werbespots für 2001 bei etwa 13% liegen würde. Dies entspreche etwa 200 Mio. US-Dollar. Wenn man die gegenwärtig schwache Nachfrage im Bereich der Werbung bedenke und in Betracht ziehe, dass die Folgeverträge gegenwärtig verhandelt würden, sei sogar diese Summe von 200 Mio. US-Dollar eine aggressive Erwartung.
Für 2002 habe die Unternehmensleitung angekündigt, dass die Preise nicht deutlich angehoben würden, wenn die globale wirtschaftliche Schwäche anhalte. Die Aktienspezialisten würden jedoch hoffen, dass die Preise anziehen würden. 2002 könnte nach dem Rückgang des Werbevolumens in Minuten um 10-11% das erste Jahr sein, in dem das Unternehmen ein echtes Wachstum bei den Werbeeinnahmen realisieren könnte.
Die strategischen Aktivitäten in den USA habe die Unternehmensleitung während der Sommerferien erst einmal auf Eis gelegt. Interessant sei jedoch die Tatsache, dass Azteca wieder in Verhandlungen mit Telemundo stehe. Die Diskussionen über den Zusammenschluss des lateinamerikanischen DTH Geschäftes würden weiter gut voran gehen. Es habe einen Konsens über die Bewertungsmethoden gegeben. Eine Ankündigung über den tatsächlichen Preis erwarte man für Oktober. Gegenwärtig würden die Aktienspezialisten einen Kaufpreis von etwa 400 Mio. US-Dollar erwarten. Wenn Grupo Televisa versuchen sollte, seine Interessen zu einer weltweiten Einheit zu vereinen, könnte der Wert bei etwa 700-800 Mio. US-Dollar liegen.
Die Analyse habe ergeben, dass die Kosteneinsparungsbemühungen scheinbar funktionieren würden. Das maximale erwartete Wachstum bleibe jedoch in Gefahr. Gegenwärtig erwarte man einen Gewinn pro Aktie für 2001 und 2002 von 0,25 bzw. 0,41 mexikanischen Pesos.
Aufgrund der vorgenommenen Analyse habe man sich entschlossen, weiter die Akkumulation der Aktie der Grupo Televisa zu empfehlen. Langfristig spreche man sich für den Kauf der Aktie aus.
Das Unternehmen werde am 26. Juli die Ergebnisse für das 2. Quartal bekannt geben. Die Unternehmensleitung würde einen Umsatz von 4.725 Mio. mexikanischen Pesos erwarten. Die Erwartung der Aktienspezialisten von Merrill Lynch würden bei 4.770 Mio. mexikanischen Pesos liegen. Im Jahresvergleich würde dieses Resultat einem Rückgang um 8,3% entsprechen. Der konsolidierte EBITDA könnte etwa 1.150 Mio. mexikanische Pesos erreichen. Dies würde etwas über der Erwartung der Analysten von Merrill Lynch von 1.092 Mio. mexikanischen Pesos liegen. Dieses Ergebnis würde einem Rückgang im Jahresvergleich um 22,8% entsprechen.
Die fortschreitende Schwäche in den Bereichen Veröffentlichungen, Musik und Radio könnte dazu führen, dass diese drei Bereiche etwa auf dem gleichen Niveau bleiben würden wie im 1. Quartal. Der Umsatz aus der Sendetätigkeit werde von der Unternehmensleitung mit 2.654 mexikanischen Pesos erwartet, dem gegenüber würden die Aktienspezialisten 2.554 Mio. mexikanische Pesos erwarten. Im Bereich des Kabelfernsehens werde eine Umsatzsteigerung im Quartalsvergleich um 9-11% erwartet. Innova sollte eine starke Performance erreichen und sollte die EBITDA Bestmarke mit etwa 18-20 Mio. US-Dollar erreichen.
Für 2002 habe die Unternehmensleitung angekündigt, dass die Preise nicht deutlich angehoben würden, wenn die globale wirtschaftliche Schwäche anhalte. Die Aktienspezialisten würden jedoch hoffen, dass die Preise anziehen würden. 2002 könnte nach dem Rückgang des Werbevolumens in Minuten um 10-11% das erste Jahr sein, in dem das Unternehmen ein echtes Wachstum bei den Werbeeinnahmen realisieren könnte.
Die strategischen Aktivitäten in den USA habe die Unternehmensleitung während der Sommerferien erst einmal auf Eis gelegt. Interessant sei jedoch die Tatsache, dass Azteca wieder in Verhandlungen mit Telemundo stehe. Die Diskussionen über den Zusammenschluss des lateinamerikanischen DTH Geschäftes würden weiter gut voran gehen. Es habe einen Konsens über die Bewertungsmethoden gegeben. Eine Ankündigung über den tatsächlichen Preis erwarte man für Oktober. Gegenwärtig würden die Aktienspezialisten einen Kaufpreis von etwa 400 Mio. US-Dollar erwarten. Wenn Grupo Televisa versuchen sollte, seine Interessen zu einer weltweiten Einheit zu vereinen, könnte der Wert bei etwa 700-800 Mio. US-Dollar liegen.
Die Analyse habe ergeben, dass die Kosteneinsparungsbemühungen scheinbar funktionieren würden. Das maximale erwartete Wachstum bleibe jedoch in Gefahr. Gegenwärtig erwarte man einen Gewinn pro Aktie für 2001 und 2002 von 0,25 bzw. 0,41 mexikanischen Pesos.
Aufgrund der vorgenommenen Analyse habe man sich entschlossen, weiter die Akkumulation der Aktie der Grupo Televisa zu empfehlen. Langfristig spreche man sich für den Kauf der Aktie aus.
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