Infomatec Fairer Wert 31 Euro
11.08.00 00:00
Bankhaus Delbrück
Reinhard Rother, Analyst beim Bankhaus Delbrück, stuft Infomatec (WKN 622200) weiter auf „Übergewichten“ ein.
Rother erwartet für Infomatec zukünftig größere Unternehmensaufträge. Diese sollten zu Umsatz- und Gewinnsteigerungen führen. Infomatec habe in jüngster Zeit zwei Rahmenvereinbarungen mit taiwanesischen Herstellern von Motherboards abgeschlossen. Der Computerboardproducer Axxus, der monatlich eine Mio. Geräte produziere, erwirtschafte pro Jahr bspw. einen Umsatz von 1,5 Mrd. Dollar. Dabei würde den Kunden zukünftig alternativ zu Windows CE die JNT-Software von Infomatec angeboten, welche wesentlich leistungsfähiger sei und auf sogenannten Thin-Clients einsetzbar sei. Sollten diese beiden Kooperationen erfolgreich verlaufen, könnte das Unternehmen in Zukunft seinen Marktanteil für Softwarelösungen für Internet Appliances weiter ausbauen und weitere Aufträge aus diesem Bereich erwarten.
Darüber hinaus arbeite man zusammen mit dem Musikkanal MTV an einem Pilotprojekt, das im Oktober 2000 startet. Dabei werde in Deutschland zum ersten Mal interaktives Fernsehen mit Hilfe von 2000-3000 Teilnehmer über einen Zeitraum von 6 Monaten getestet. Infomatec werde zu diesem Pilotprojekt die Software-Technologie auf Basis des JNT-Betriebssystems bereitstellen. Das Projekt könne eine Vorreiterrolle für das interaktive Fernsehen einnehmen und könne daher richtungsweisend sein. Derzeit erwarte die Börse jedoch Fakten in Form von weiteren Aufträgen, die Infomatec weiter helfen würden, seine Marktstellung auszubauen.
Infomatec habe in der Vergangenheit das Vertrauen des Marktes oft nicht bestätigen können. Mehrmals habe man enttäuschende Zahlen präsentiert, die insbesondere mit einem falsch eingeschätzten Markteintritt zusammenhingen. Auch die nächsten Zahlen am 31.08. könnten zwar optisch nochmals ernüchternd sein, da der Umsatz im Vergleich zum Vorquartal um ca. 30% rückläufig sei. Da Infomatec jedoch künftig nur noch als Softwareanbieter auftreten werde, sei dieses unmittelbar mit der letztmaligen Herausrechnung der Hardwareumsätze begründbar. Dies sei positiv einzuschätzen, da mit Software wesentlich höhere Margen zu erzielen seien. Zusammen mit den erwarteten weiteren Aufträgen sei damit die Trendwende eingeleitet. Für das zweite Quartal 2000 erwartet Reinhard Rother noch einen Verlust von 12 Cents je Aktie. Für 2001 rechnet er noch mit 6 Cents Verlust je Aktie. 2002 seien dann bereits 96 Cents Gewinn je Aktie anvisiert. Daraus errechne sich ein dynamisches KGV 2002 von nur 7,9. Marktüblich seien 14 bis 15. Auch das sei ein klares Zeichen der Unterbewertung von Infomatec.
Die Gerüchte, dass Infomatec vor dem finanziellen Aus stehe, würden auf keinerlei Tatsachen beruhen. Allein die derzeitigen Cash-Bestände könnten ein weiteres Jahr den Geschäftsbetrieb sicher stellen. Weiterhin besitze man noch Reserven in liquidierbaren Wertpapieren.
Die sogenannten „Großaufträge“ von Metabox hätten ebenfalls dafür gesorgt, dass die Aktie von Infomatec weiter an Boden verloren hätte. Des weiteren habe Infomatec die Unternehmensphilosophie, die Anleger in erster Linie durch die Qualität der eigenen Technologie zu überzeugen als durch kostspielige Werbekampagnen. Das Unternehmen werde sich jedoch öffnen und sowohl Kapitalmarktkommunikation, als auch Pressearbeit offensiver gestalten. Zudem seien im Management neue Führungspersönlichkeiten integriert worden, um auch auf dieser Ebene den Kapitalmarkt aktiver anzugehen. Dass die Deutsche Börse AG Infomatec nicht aus dem Nemax 50 heraus genommen habe, könne zudem als positives Zeichen gewertet werden, da man hiermit dem Unternehmen sozusagen eine zweite Chance gebe.
Rother erwartet für Infomatec zukünftig größere Unternehmensaufträge. Diese sollten zu Umsatz- und Gewinnsteigerungen führen. Infomatec habe in jüngster Zeit zwei Rahmenvereinbarungen mit taiwanesischen Herstellern von Motherboards abgeschlossen. Der Computerboardproducer Axxus, der monatlich eine Mio. Geräte produziere, erwirtschafte pro Jahr bspw. einen Umsatz von 1,5 Mrd. Dollar. Dabei würde den Kunden zukünftig alternativ zu Windows CE die JNT-Software von Infomatec angeboten, welche wesentlich leistungsfähiger sei und auf sogenannten Thin-Clients einsetzbar sei. Sollten diese beiden Kooperationen erfolgreich verlaufen, könnte das Unternehmen in Zukunft seinen Marktanteil für Softwarelösungen für Internet Appliances weiter ausbauen und weitere Aufträge aus diesem Bereich erwarten.
Infomatec habe in der Vergangenheit das Vertrauen des Marktes oft nicht bestätigen können. Mehrmals habe man enttäuschende Zahlen präsentiert, die insbesondere mit einem falsch eingeschätzten Markteintritt zusammenhingen. Auch die nächsten Zahlen am 31.08. könnten zwar optisch nochmals ernüchternd sein, da der Umsatz im Vergleich zum Vorquartal um ca. 30% rückläufig sei. Da Infomatec jedoch künftig nur noch als Softwareanbieter auftreten werde, sei dieses unmittelbar mit der letztmaligen Herausrechnung der Hardwareumsätze begründbar. Dies sei positiv einzuschätzen, da mit Software wesentlich höhere Margen zu erzielen seien. Zusammen mit den erwarteten weiteren Aufträgen sei damit die Trendwende eingeleitet. Für das zweite Quartal 2000 erwartet Reinhard Rother noch einen Verlust von 12 Cents je Aktie. Für 2001 rechnet er noch mit 6 Cents Verlust je Aktie. 2002 seien dann bereits 96 Cents Gewinn je Aktie anvisiert. Daraus errechne sich ein dynamisches KGV 2002 von nur 7,9. Marktüblich seien 14 bis 15. Auch das sei ein klares Zeichen der Unterbewertung von Infomatec.
Die Gerüchte, dass Infomatec vor dem finanziellen Aus stehe, würden auf keinerlei Tatsachen beruhen. Allein die derzeitigen Cash-Bestände könnten ein weiteres Jahr den Geschäftsbetrieb sicher stellen. Weiterhin besitze man noch Reserven in liquidierbaren Wertpapieren.
Die sogenannten „Großaufträge“ von Metabox hätten ebenfalls dafür gesorgt, dass die Aktie von Infomatec weiter an Boden verloren hätte. Des weiteren habe Infomatec die Unternehmensphilosophie, die Anleger in erster Linie durch die Qualität der eigenen Technologie zu überzeugen als durch kostspielige Werbekampagnen. Das Unternehmen werde sich jedoch öffnen und sowohl Kapitalmarktkommunikation, als auch Pressearbeit offensiver gestalten. Zudem seien im Management neue Führungspersönlichkeiten integriert worden, um auch auf dieser Ebene den Kapitalmarkt aktiver anzugehen. Dass die Deutsche Börse AG Infomatec nicht aus dem Nemax 50 heraus genommen habe, könne zudem als positives Zeichen gewertet werden, da man hiermit dem Unternehmen sozusagen eine zweite Chance gebe.
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