Integralis an schwachen Tagen kaufenswert
02.05.07 09:24
TradeCentre.de
Lichtenstein (aktiencheck.de AG) - Für die Experten von "TradeCentre.de" ist die Aktie von Integralis (ISIN DE0005155030 / WKN 515503) an schwachen Tagen weiter kaufenswert.
Nachdem die operativen Restrukturierungen und die Neuorganisation der Integralis AG, sowie der nachhaltige Turnaround in 2006 dargestellt worden seien, wolle Vorstandschef Georg Magg auch durch Zukäufe das Wachstum beschleunigen. Jüngst hätten sich die Münchener die IT Security Solution Provider ProtechT mit Niederlassungen in Dubai und in Abu Dhabi unter den Nagel gerissen. Mit der Akquisition sei die Gesellschaft nicht nur in einem der am schnellsten wachsenden Märkte der Welt präsent, sondern gewinne durch die Spezialisten der ProtechT weitere Kompetenz und Know-how im Bereich Identity und Access Management.
Wie Magg den Experten von "TradeCentre.de" im Hintergrundgespräch erläutere, habe die Firma in 2006 einen Umsatz von 3,5 Millionen Euro und eine Nettoumsatzrendite von zwölf Prozent erzielt. Laut dem Firmenchef solle die Gesellschaft in diesem Jahr die Erlöse um weitere 30 Prozent steigern. Bezahlt worden sei der Deal in Cash und in Aktien. Wie man wisse, habe Integralis massiv eigene Aktien im Bereich um durchschnittlich drei Euro zurückgekauft. Eine kleine Tranche der eigenen Aktien werde nun für den Kaufpreis verwendet. Zuzüglich des Baranteils dürfte die Firma aber weniger als fünf Millionen Euro gekostet haben, was Magg aber nicht habe kommentieren wollen.
Wie der CEO den Experten erläutere, halte das Unternehmen Ausschau nach weiteren Zukäufen. "Wir wollen im kleinen Rahmen weitere Gesellschaften dazukaufen, die in unsere Strategie passen. Unsere Aktien aus dem eigenen Bestand können wir an dieser Stelle sinnvoll einsetzen". Konkret habe der Vorstandsvorsitzende momentan die USA im Blickfeld. "Unsere Kunden sind international und wünschen einen Ansprechpartner vor Ort. Aus diesem Grund schauen wir uns in den USA um", erläutere Magg. Via Übernahme könne sich Integralis zugleich auch einen neuen Kundenkreis erschließen und die Produkte aus dem hochmargigen Bereich Managed Secure Services (MSS) offerieren. Magg schätze die Umsatzgrößenordnung des potentiellen Zukaufs auf fünf bis zehn Millionen Euro, was überschaubar und einfach zu integrieren sei.
Im Vordergrund stünden aber das organische Wachstum und der Ausbau des Geschäfts im Bereich MSS. Magg strebe in diesem Jahr ein Umsatzplus von zehn Prozent auf 150 Millionen Euro an. "Organisch wollen wir in der Zukunft pro Jahr um circa zehn Prozent wachsen", sage der CEO. Das EBIT solle in diesem Jahr bei 3,7 Millionen Euro landen. "Operativ sind wir sehr gut unterwegs. Der positive Trend setzt sich fort". Das Startquartal dürfte saisonal verhalten verlaufen sein. Das sei für eine IT-Firma aber keine Überraschung. Q1 sei nie so stark wie das vorangegangene Q4 des Vorjahres. Die Erstquartalszahlen 2007 sollten aber über den Q1-Zahlen des Vorjahres liegen.
Die EBIT-Marge von 2,5 Prozent sei aber noch mickrig. "Wir haben in diesem Jahr noch Investitionen im Bereich MSS zu tätigen, die das Produktportfolio ausweiten und den Vertrieb stärken sollen", erläutere Magg. Die Sparte MSS habe in 2006 Einnahmen von über neun Millionen Euro erzielt. Das höre sich wenig an. Bei EBIT-Margen von circa 50 Prozent sei das Geschäft aber der Ergebnistreiber im Konzern. MSS solle jährlich deutlich zweistellig wachsen, ergänze der CEO. Speziell diese Sparte sei übrigens auch der Grund für die geplante Steigerung der EBIT-Margen. "Wir wollen spätestens im Jahr 2009 mit einer EBIT-Marge von sechs bis acht Prozent arbeiten", so Magg.
Im nächsten Jahr würden die Experten konservativ mit einer EBIT-Marge von 4,5 bis 5 Prozent rechnen. Im Jahr 2009 sollte Integralis die Marke von sechs Prozent durchbrechen. Unterstelle man für das Jahr 2009 einen Umsatz von 180 Millionen Euro, errechne sich mit einer Marge von sechs Prozent ein operativer Gewinn von fast elf Millionen Euro. Unterstelle man hierbei, dass der Bereich MSS auf Sicht von zwei Jahren die Umsätze in etwa verdoppeln könnte und die Margen hier sensationell seien, halte man die Margenziele von Magg für sehr plausibel.
Vor diesem Hintergrund sei das Unternehmen mit einem Börsenwert von 52 Millionen Euro unverändert ein Schnäppchen.
Die Experten von "TradeCentre.de" haben die Aktie von Integralis zwischen 2,50 und 3 Euro im letzten Jahr zigfach zum Kauf empfohlen. An schwachen Tagen sei die Aktie weiter kaufenswert. (Analyse vom 02.05.2007) (02.05.2007/ac/a/nw)
Nachdem die operativen Restrukturierungen und die Neuorganisation der Integralis AG, sowie der nachhaltige Turnaround in 2006 dargestellt worden seien, wolle Vorstandschef Georg Magg auch durch Zukäufe das Wachstum beschleunigen. Jüngst hätten sich die Münchener die IT Security Solution Provider ProtechT mit Niederlassungen in Dubai und in Abu Dhabi unter den Nagel gerissen. Mit der Akquisition sei die Gesellschaft nicht nur in einem der am schnellsten wachsenden Märkte der Welt präsent, sondern gewinne durch die Spezialisten der ProtechT weitere Kompetenz und Know-how im Bereich Identity und Access Management.
Wie Magg den Experten von "TradeCentre.de" im Hintergrundgespräch erläutere, habe die Firma in 2006 einen Umsatz von 3,5 Millionen Euro und eine Nettoumsatzrendite von zwölf Prozent erzielt. Laut dem Firmenchef solle die Gesellschaft in diesem Jahr die Erlöse um weitere 30 Prozent steigern. Bezahlt worden sei der Deal in Cash und in Aktien. Wie man wisse, habe Integralis massiv eigene Aktien im Bereich um durchschnittlich drei Euro zurückgekauft. Eine kleine Tranche der eigenen Aktien werde nun für den Kaufpreis verwendet. Zuzüglich des Baranteils dürfte die Firma aber weniger als fünf Millionen Euro gekostet haben, was Magg aber nicht habe kommentieren wollen.
Wie der CEO den Experten erläutere, halte das Unternehmen Ausschau nach weiteren Zukäufen. "Wir wollen im kleinen Rahmen weitere Gesellschaften dazukaufen, die in unsere Strategie passen. Unsere Aktien aus dem eigenen Bestand können wir an dieser Stelle sinnvoll einsetzen". Konkret habe der Vorstandsvorsitzende momentan die USA im Blickfeld. "Unsere Kunden sind international und wünschen einen Ansprechpartner vor Ort. Aus diesem Grund schauen wir uns in den USA um", erläutere Magg. Via Übernahme könne sich Integralis zugleich auch einen neuen Kundenkreis erschließen und die Produkte aus dem hochmargigen Bereich Managed Secure Services (MSS) offerieren. Magg schätze die Umsatzgrößenordnung des potentiellen Zukaufs auf fünf bis zehn Millionen Euro, was überschaubar und einfach zu integrieren sei.
Die EBIT-Marge von 2,5 Prozent sei aber noch mickrig. "Wir haben in diesem Jahr noch Investitionen im Bereich MSS zu tätigen, die das Produktportfolio ausweiten und den Vertrieb stärken sollen", erläutere Magg. Die Sparte MSS habe in 2006 Einnahmen von über neun Millionen Euro erzielt. Das höre sich wenig an. Bei EBIT-Margen von circa 50 Prozent sei das Geschäft aber der Ergebnistreiber im Konzern. MSS solle jährlich deutlich zweistellig wachsen, ergänze der CEO. Speziell diese Sparte sei übrigens auch der Grund für die geplante Steigerung der EBIT-Margen. "Wir wollen spätestens im Jahr 2009 mit einer EBIT-Marge von sechs bis acht Prozent arbeiten", so Magg.
Im nächsten Jahr würden die Experten konservativ mit einer EBIT-Marge von 4,5 bis 5 Prozent rechnen. Im Jahr 2009 sollte Integralis die Marke von sechs Prozent durchbrechen. Unterstelle man für das Jahr 2009 einen Umsatz von 180 Millionen Euro, errechne sich mit einer Marge von sechs Prozent ein operativer Gewinn von fast elf Millionen Euro. Unterstelle man hierbei, dass der Bereich MSS auf Sicht von zwei Jahren die Umsätze in etwa verdoppeln könnte und die Margen hier sensationell seien, halte man die Margenziele von Magg für sehr plausibel.
Vor diesem Hintergrund sei das Unternehmen mit einem Börsenwert von 52 Millionen Euro unverändert ein Schnäppchen.
Die Experten von "TradeCentre.de" haben die Aktie von Integralis zwischen 2,50 und 3 Euro im letzten Jahr zigfach zum Kauf empfohlen. An schwachen Tagen sei die Aktie weiter kaufenswert. (Analyse vom 02.05.2007) (02.05.2007/ac/a/nw)
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