Kontron "buy"
21.08.02 11:11
Concord Effekten
Die Analysten vom Investmenthaus Concord Effekten stufen die Aktie von Kontron (WKN 605395) von "hold" auf "buy" hoch.
Die Zahlen des zweiten Quartal sei nicht schlechter als anlässlich der Gewinnwarnung bereits indiziert ausgefallen. Die Bedingungen seien weiterhin hart und man sei im Hinblick auf das kommende Jahr weniger optimistisch als das Management. Die Kommentare zum dritten Quartal seien vorsichtiger als noch zur Mitte des Jahres. Operative Kosten würden im dritten Quartal weiter fallen. Nach 25 Millionen Euro im zweiten Quartal könnten es dann 24 Millionen Euro sein. Im vierten Quartal wolle Kontron seine operativen Kosten auf 23 Millionen Euro absenken.
Das Management halte an seiner Umsatzprognose für 2002 von 230 Millionen Euro fest, die EBITDA-Marge sollte im dritten Quartal fünf und im vierten acht Prozent betragen. Im Vergleich zu der vom Unternehmen angestrebten EBITDA-Marge von elf Prozent in 2003 rechne man allerdings nur mit 8,5 Prozent. In 2004 dürfte diese dann auf 10,1 Prozent steigen.
Die Hochstufung sei eher auf Bewertungsgründe als auf ein kurzfristiges Momentum zurückzuführen. Selbst die höchstkonservativen Prognose für 2003 und 2004 würden nur ein KGV von nicht mehr als zwölf bzw. knapp über sieben ergeben. Die Aktie werde nur etwa mit der Hälfte ihres Buchwertes bewertet. Auch die Eliminierung von Goodwill würde sich ein NAV von 2,96 Euro ergeben. Für ein solide finanziertes Unternehmen, dass über oder nahe dem Break even in dem momentanen Umfeld operiere seien dies wenig anspruchsvolle Zahlen.
Vor diesem Hintergrund empfehlen die Analysten von Concord Effekten die Aktie von Kontron nunmehr zum Kauf.
Die Zahlen des zweiten Quartal sei nicht schlechter als anlässlich der Gewinnwarnung bereits indiziert ausgefallen. Die Bedingungen seien weiterhin hart und man sei im Hinblick auf das kommende Jahr weniger optimistisch als das Management. Die Kommentare zum dritten Quartal seien vorsichtiger als noch zur Mitte des Jahres. Operative Kosten würden im dritten Quartal weiter fallen. Nach 25 Millionen Euro im zweiten Quartal könnten es dann 24 Millionen Euro sein. Im vierten Quartal wolle Kontron seine operativen Kosten auf 23 Millionen Euro absenken.
Die Hochstufung sei eher auf Bewertungsgründe als auf ein kurzfristiges Momentum zurückzuführen. Selbst die höchstkonservativen Prognose für 2003 und 2004 würden nur ein KGV von nicht mehr als zwölf bzw. knapp über sieben ergeben. Die Aktie werde nur etwa mit der Hälfte ihres Buchwertes bewertet. Auch die Eliminierung von Goodwill würde sich ein NAV von 2,96 Euro ergeben. Für ein solide finanziertes Unternehmen, dass über oder nahe dem Break even in dem momentanen Umfeld operiere seien dies wenig anspruchsvolle Zahlen.
Vor diesem Hintergrund empfehlen die Analysten von Concord Effekten die Aktie von Kontron nunmehr zum Kauf.
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