MDB verkaufen
12.03.09 10:51
SES Research
Hamburg (aktiencheck.de AG) - Der Analyst von SES Research, Torsten Klingner, stuft die Aktie von MDB unverändert mit "verkaufen" ein.
Die DIMEX GmbH, Nehren, eine 100%ige Tochter der MDB AG habe Insolvenzantrag gestellt. Die Insolvenz komme wenig überraschend, nachdem bereits im September 2008 die DIMEX Accord GmbH, eine 100%ige Tochter der DIMEX GmbH Insolvenzantrag gestellt habe und die operative Geschäftsentwicklung in der DIMEX Gruppe seit zwei Jahren von Verlusten geprägt sei.
Insbesondere die zuletzt stark rückläufige Nachfrage in Kombination mit einer deutlich verschlechterten Zahlungsmoral habe beim Hersteller von Tür und Fensterprofilen aus PVC zum Konkurs geführt. In den letzten Jahren habe die DIMEX-Gruppe trotz Restrukturierungen unter einem kontinuierlichen Margenrückgang gelitten, der vor allem durch hohe Rohstoffkosten, branchenweite Überkapazitäten und einen intensiven Preiswettbewerb durch ausländische Anbieter ausgelöst worden sei. In 2008 dürfte bei Dimex ein operativer Verlust von ca. EUR 3 Mio. bei einem Umsatz von EUR 53 Mio. angefallen sein (SESe).
Auswirkungen auf MDB: Für die MDB AG ergebe sich ein Wertberichtigungsbedarf i.H.v. EUR 12 Mio. Nach Unternehmensangaben bestünden keine nennenswerten Verpflichtungen gegenüber DIMEX. Ohne DIMEX (Umsatzanteil 65%) verbleibe bei der Beteiligungsholding MDB nur noch MDB France mit der Parkettproduktion (Panaget) und einem Sägewerk.
Durch die Insolvenz sei für MDB zweifelsfrei ein Belastungsfaktor weggefallen. Weitere Zuwendungen zum Bestanderhalt wären wahrscheinlich kurzfristig notwendig geworden. Allerdings bleibe die Situation schwierig, da die verbleibende MDB France aufgrund der Konjunkturkrise nur geringe Ergebnisbeiträge liefern dürfte. Die Holdingkosten von jährlich ca. EUR 1 Mio. dürften damit nicht zu decken sein. Die Auswirkungen der Insolvenz auf die Zahlen von MDB seien derzeit schwer einschätzbar. Daher würden die Prognosen bis neue Informationen verfügbar seien unverändert bleiben.
Das Rating der Analysten von SES Research für die MDB-Aktie bleibt "verkaufen" und das Kursziel werde bei 0,60 EUR belassen. (Analyse vom 12.03.2009) (12.03.2009/ac/a/nw)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
Die DIMEX GmbH, Nehren, eine 100%ige Tochter der MDB AG habe Insolvenzantrag gestellt. Die Insolvenz komme wenig überraschend, nachdem bereits im September 2008 die DIMEX Accord GmbH, eine 100%ige Tochter der DIMEX GmbH Insolvenzantrag gestellt habe und die operative Geschäftsentwicklung in der DIMEX Gruppe seit zwei Jahren von Verlusten geprägt sei.
Insbesondere die zuletzt stark rückläufige Nachfrage in Kombination mit einer deutlich verschlechterten Zahlungsmoral habe beim Hersteller von Tür und Fensterprofilen aus PVC zum Konkurs geführt. In den letzten Jahren habe die DIMEX-Gruppe trotz Restrukturierungen unter einem kontinuierlichen Margenrückgang gelitten, der vor allem durch hohe Rohstoffkosten, branchenweite Überkapazitäten und einen intensiven Preiswettbewerb durch ausländische Anbieter ausgelöst worden sei. In 2008 dürfte bei Dimex ein operativer Verlust von ca. EUR 3 Mio. bei einem Umsatz von EUR 53 Mio. angefallen sein (SESe).
Durch die Insolvenz sei für MDB zweifelsfrei ein Belastungsfaktor weggefallen. Weitere Zuwendungen zum Bestanderhalt wären wahrscheinlich kurzfristig notwendig geworden. Allerdings bleibe die Situation schwierig, da die verbleibende MDB France aufgrund der Konjunkturkrise nur geringe Ergebnisbeiträge liefern dürfte. Die Holdingkosten von jährlich ca. EUR 1 Mio. dürften damit nicht zu decken sein. Die Auswirkungen der Insolvenz auf die Zahlen von MDB seien derzeit schwer einschätzbar. Daher würden die Prognosen bis neue Informationen verfügbar seien unverändert bleiben.
Das Rating der Analysten von SES Research für die MDB-Aktie bleibt "verkaufen" und das Kursziel werde bei 0,60 EUR belassen. (Analyse vom 12.03.2009) (12.03.2009/ac/a/nw)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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