Mmo2 Plc Shares Ls -.001
WKN: 794793 / ISIN: GB0030872716MMO2 verkaufen
21.11.02 10:45
Deutsche Bank
Die Analysten der Deutschen Bank bleiben trotz eines höheren Kurszieles bei ihrer Verkaufsempfehlung für Aktien des britischen Telekomunternehmens MMO2 (WKN 794793).
Die konsolidierten Umsätze des 1. Halbjahres seien mit 2,34 Mrd. gegenüber 2,39 Mrd. britischen Pfund (GBP) etwas schwächer ausgefallen als von den Analysten geschätzt. Hingegen habe MMO2 ein EBITDA von 378 Mio. GBP erreicht, was um 14% über der Schätzung der Analysten von 331 Mio. GBP gelegen sei. Dies sei unter anderem auf eine bessere Marge in Großbritannien zurückzuführen (26,2% statt den von der Deutschen Bank geschätzten 24,7%). Dasselbe gelte auch für Deutschland, wo ein Gewinn von 1 Mio. GBP erzielt worden sei, während die Analysten mit einem Verlust von -45 Mio. GBP gerechnet hätten.
Der ausgewiesene Verlust/Aktie von -3,2 britischen Pence sei durch Abwertungen und Goodwill Abschreibungen beeinträchtigt gewesen, obwohl er immer noch deutlich niedriger ausgefallen sei als die von den Analysten prognostizierten -4,14 britischen Pence. Auch der ungebundene Cash Flow von -51 Mio. GBP sei im 1. Halbjahr um 107 Mio. GBP besser ausgefallen als erwartet. Unter anderem hätten um 78 Mio. GBP niedrigere Investitionen die etwas höhere Steuerbelastung ausgeglichen.
Die Prognose für das Geschäftsjahr 2003/2004 sei angehoben worden. Allerdings seien die Schätzungen für 2002/2003 enttäuschenderweise gleichgeblieben. Das Management habe wiederholt, dass es in Deutschland im 2. Halbjahr ein ausgeglichenes Ergebnis erwarte sowie für Großbritannien ein Umsatzwachstum in 2-stelliger Höhe. Im Jahr 2003/2004 solle die EBITDA-Marge in Großbritannien 30% betragen.
Die Analysten heben ihre Prognose für den Verlust/Aktie des Jahres 2002/2003 von -1,85 auf -0,64 britische Pence an, für 2003/2004 von -4,66 auf -3,69 britische Pence. Dadurch steige auch das Kursziel von 39 auf 44 britische Pence. Die Analysten bleiben hingegen besorgt über die Überprüfung der Verbindungsentgelte durch die Wettbewerbskommission und den Eintritt des neuen Mitbewerbers H3G in den britischen Markt.
Die Analysten der Deutschen Bank bleiben daher bei ihrer Empfehlung, Aktien von MMO2 zu verkaufen.
Die konsolidierten Umsätze des 1. Halbjahres seien mit 2,34 Mrd. gegenüber 2,39 Mrd. britischen Pfund (GBP) etwas schwächer ausgefallen als von den Analysten geschätzt. Hingegen habe MMO2 ein EBITDA von 378 Mio. GBP erreicht, was um 14% über der Schätzung der Analysten von 331 Mio. GBP gelegen sei. Dies sei unter anderem auf eine bessere Marge in Großbritannien zurückzuführen (26,2% statt den von der Deutschen Bank geschätzten 24,7%). Dasselbe gelte auch für Deutschland, wo ein Gewinn von 1 Mio. GBP erzielt worden sei, während die Analysten mit einem Verlust von -45 Mio. GBP gerechnet hätten.
Die Prognose für das Geschäftsjahr 2003/2004 sei angehoben worden. Allerdings seien die Schätzungen für 2002/2003 enttäuschenderweise gleichgeblieben. Das Management habe wiederholt, dass es in Deutschland im 2. Halbjahr ein ausgeglichenes Ergebnis erwarte sowie für Großbritannien ein Umsatzwachstum in 2-stelliger Höhe. Im Jahr 2003/2004 solle die EBITDA-Marge in Großbritannien 30% betragen.
Die Analysten heben ihre Prognose für den Verlust/Aktie des Jahres 2002/2003 von -1,85 auf -0,64 britische Pence an, für 2003/2004 von -4,66 auf -3,69 britische Pence. Dadurch steige auch das Kursziel von 39 auf 44 britische Pence. Die Analysten bleiben hingegen besorgt über die Überprüfung der Verbindungsentgelte durch die Wettbewerbskommission und den Eintritt des neuen Mitbewerbers H3G in den britischen Markt.
Die Analysten der Deutschen Bank bleiben daher bei ihrer Empfehlung, Aktien von MMO2 zu verkaufen.
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