Medion kaufen
18.06.01 17:16
DG Bank
Aktienanalyst Dr. Holger Schwesig rät den Anlegern, die Aktie des Full-Service-Dienstleisters Medion (WKN 660500) zu kaufen.
Im Rumpfgeschäftsjahr (1. Juli bis 31. Dezember 2000) habe Medion den Konzernumsatz gegenüber dem Vorjahreszeitraum auf 1.037 Mrd. Euro ausweiten können. Der ausgewiesene Anstieg beim Jahresüberschuss auf 28,7 Mio. und beim Ergebnis je Aktie auf 1,20 habe dabei die noch leicht positiven Erwartungen des Marktes übertreffen können, so der Analyst der DG Bank.. Bei einem "Als-ob"-Vergleich der Kalenderjahre 1999 und 2000 würde sich ein Umsatzanstieg von 62,5% auf 1.626 Mrd. Euro ergeben. Die positive Geschäftsentwicklung habe sich im ersten Quartal des laufenden Geschäftsjahres fortgesetzt.
In den ersten drei Monaten habe das Essener Unternehmen die Umsatzerlöse im Vergleich zum Vorjahr um 40,4% auf 340,8 Mio. Euro und den Quartalsüberschuss, unterstützt habe dies der Rückgang der Steuerquote, überproportional um 71% auf 16,1 Mio. Euro steigern können. Die EBIT-Marge habe sich dabei von 5,3% auf 5,6% verbessert. Die Entwicklung der Bilanzstruktur sei durch einen Anstieg des Kapitals gekennzeichnet, so habe sich beispielsweise die Vorratsquote gegenüber dem Vorjahresquartal von 30,1% auf 40,3% erhöht. Wenn auch auf Grund des Stichtagsbezugs und der aktionsbedingten Saisonalität der absoluten Ausprägung kein größeres Gewicht zuzumessen sei, solle in den Folgequartalen die grundsätzlich ungünstige Entwicklung genau beobachtet werden, so Schwesig.
Der Analyst der DG Bank erwarte für das Gesamtjahr einen Umsatzanstieg um 30% auf rund 2,12 Mrd. Euro und einen überproportionalen Anstieg des Jahresüberschusses um 53% auf 67,5 Mio. Euro. Dadurch sieht Schwesig eine Verbesserung der EBIT-Marge von 5,6% auf 5,8%. Mit folgenden Faktoren begründe er seine positive Erwartungshaltung: Medion wachse sehr erfolgreich im Ausland, wo die erzielbaren Margen zum Teil noch signifikant höher seien, als in Deutschland. Die strategische Allianz mit Hewlett Packard eröffne nicht nur den Einstieg ins Marktsegment der A-Klassen, sondern generiere auch erhebliche Einkaufskostenvorteile, welche die Wettbewerbsfähigkeit steigern würden. Durch das Forcieren von Trendprodukten wie Flach-/Plasma-Bildschirme könne Medion die Abhängigkeit vom reinen PC-Geschäft ausgleichen.
Eine Unternehmensbewertung anhand des DCF-Modells der DG Bank führe zu einem fairen Wert der Aktie von 110 Euro, so Schwesig. Dies sei auch sein Sechsmonats-Kursziel. Auf Grund des überzeugenden Managements des Unternehmens, des schlüssigen Geschäftsmodells und der ausgezeichneten Internationalisierungsperspektiven empfehlen die Analysten der DG Bank, die Aktie bei einem KGV von 25,3 auf 2002er-Basis zu kaufen.
Im Rumpfgeschäftsjahr (1. Juli bis 31. Dezember 2000) habe Medion den Konzernumsatz gegenüber dem Vorjahreszeitraum auf 1.037 Mrd. Euro ausweiten können. Der ausgewiesene Anstieg beim Jahresüberschuss auf 28,7 Mio. und beim Ergebnis je Aktie auf 1,20 habe dabei die noch leicht positiven Erwartungen des Marktes übertreffen können, so der Analyst der DG Bank.. Bei einem "Als-ob"-Vergleich der Kalenderjahre 1999 und 2000 würde sich ein Umsatzanstieg von 62,5% auf 1.626 Mrd. Euro ergeben. Die positive Geschäftsentwicklung habe sich im ersten Quartal des laufenden Geschäftsjahres fortgesetzt.
Der Analyst der DG Bank erwarte für das Gesamtjahr einen Umsatzanstieg um 30% auf rund 2,12 Mrd. Euro und einen überproportionalen Anstieg des Jahresüberschusses um 53% auf 67,5 Mio. Euro. Dadurch sieht Schwesig eine Verbesserung der EBIT-Marge von 5,6% auf 5,8%. Mit folgenden Faktoren begründe er seine positive Erwartungshaltung: Medion wachse sehr erfolgreich im Ausland, wo die erzielbaren Margen zum Teil noch signifikant höher seien, als in Deutschland. Die strategische Allianz mit Hewlett Packard eröffne nicht nur den Einstieg ins Marktsegment der A-Klassen, sondern generiere auch erhebliche Einkaufskostenvorteile, welche die Wettbewerbsfähigkeit steigern würden. Durch das Forcieren von Trendprodukten wie Flach-/Plasma-Bildschirme könne Medion die Abhängigkeit vom reinen PC-Geschäft ausgleichen.
Eine Unternehmensbewertung anhand des DCF-Modells der DG Bank führe zu einem fairen Wert der Aktie von 110 Euro, so Schwesig. Dies sei auch sein Sechsmonats-Kursziel. Auf Grund des überzeugenden Managements des Unternehmens, des schlüssigen Geschäftsmodells und der ausgezeichneten Internationalisierungsperspektiven empfehlen die Analysten der DG Bank, die Aktie bei einem KGV von 25,3 auf 2002er-Basis zu kaufen.
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