Micronas-Aktie: Prognosenanpassung aufgrund schwächerer Automobilmärkte
12.11.12 12:30
Vontobel Research
Zürich (www.aktiencheck.de) - Michael Foeth, Analyst von Vontobel Research, stuft die Micronas-Aktie in der aktuellen Ausgabe von "Vontobel Morning Focus" unverändert mit "hold" ein.
Die Automobilmärkte in Europa und Japan würden sich rückläufig entwickeln: Die Entwicklungsdynamik im Automobilsektor schwäche sich ab, mit ungewisser Zukunftsperspektive. Die Fahrzeugregistrierungen seien im September in Europa um 11% und in Japan um 4% gesunken. Micronas habe in Q3 ein Book-to-Bill-Verhältnis von 0,8 verzeichnet, was bereits auf eine Marktkontraktion hindeute. Obwohl die Elektronik-Ausstattung in Automobilen stetig zunehme, würden die Analysten ihre Umsatzprognose für Micronas für GJ12 bis 13 um 3% bzw. 10% senken.
Das Controller-Segment befinde sich noch immer in der Übergangsphase: Micronas verfüge mit seinen eingebauten Controllern für bürstenlose DC-Motoren noch immer über attraktive Wachstumschancen. Die Auslieferung dieses Gerätetyps werde 2013 stetig zunehmen und so den Rückgang bei den hergebrachten, im Rückgangbefindlichen Reglern ausgleichen könnten.
In der Gassensor-Sparte gebe es eine Verzögerung: Die neuen Gassensoren für den Einsatz in Feuermeldern etc. sollten ursprünglich im 2H/12 im größeren Stil ausgeliefert werden. Derzeit würden die Analysten hier erst für GJ13 mit größeren Volumina bei einem Umsatz in einstelliger Millionenhöhe rechnen.
Der nächste Kursimpuls für die Micronas-Aktie wären die GJ12-Ergebnisse am 21. Februar 2013.
2013 werde ein weiteres Übergangsjahr sein, das durch zunehmende Hall-Sensoren-Lieferungen, einen stagnierenden Controller-Absatz (Phase-in/Phase-out) und einen leichten Aufschwung bei den Gassensoren geprägt sein dürfte. Man senke die EPS-Analystenprognose um je 16% und 14% für das GJ12/13E und das Kursziel von CHF 10 auf CHF 9. Bei der Festlegung des Kursziels sei man von einem KGV für 2013E von 11,7, einem EV/EBITDA von 5,0 und einem Abschlag von 20% auf den DCF Fair Value (Liquidität, Volumen) der Analysten ausgegangen.
Die Analysten von Vontobel Research bestätigen ihr "hold"-Rating für die Micronas-Aktie. (Analyse vom 12.11.2012) (12.11.2012/ac/a/a)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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In der Gassensor-Sparte gebe es eine Verzögerung: Die neuen Gassensoren für den Einsatz in Feuermeldern etc. sollten ursprünglich im 2H/12 im größeren Stil ausgeliefert werden. Derzeit würden die Analysten hier erst für GJ13 mit größeren Volumina bei einem Umsatz in einstelliger Millionenhöhe rechnen.
2013 werde ein weiteres Übergangsjahr sein, das durch zunehmende Hall-Sensoren-Lieferungen, einen stagnierenden Controller-Absatz (Phase-in/Phase-out) und einen leichten Aufschwung bei den Gassensoren geprägt sein dürfte. Man senke die EPS-Analystenprognose um je 16% und 14% für das GJ12/13E und das Kursziel von CHF 10 auf CHF 9. Bei der Festlegung des Kursziels sei man von einem KGV für 2013E von 11,7, einem EV/EBITDA von 5,0 und einem Abschlag von 20% auf den DCF Fair Value (Liquidität, Volumen) der Analysten ausgegangen.
Die Analysten von Vontobel Research bestätigen ihr "hold"-Rating für die Micronas-Aktie. (Analyse vom 12.11.2012) (12.11.2012/ac/a/a)
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