PAYOM SOLAR kaufen
01.10.09 12:27
SES Research
Hamburg (aktiencheck.de AG) - Der Analyst von SES Research, Dr. Karsten von Blumenthal, stuft die PAYOM SOLAR-Aktie (ISIN DE000A0B9AH9 / WKN A0B9AH) unverändert mit dem Rating "kaufen" ein.
Bereits im September habe PAYOM SOLAR die Schätzung für das Gesamtjahr in Höhe von EUR 41 Mio. übertroffen. Nach einem verhaltenen H1 (Umsatz EUR 9,7 Mio.), steuere PAYOM SOLAR nach einem Rekordumsatz im dritten Quartal (mehr als EUR 31 Mio.) auf ein extrem starkes H2 zu.
Wesentlicher Grund dafür, dass PAYOM SOLAR auch in einem schwierigen Solarmarkt so stark wachse (SES Research 2009e top line: +46% von EUR 36,9 Mio. auf EUR 54 Mio., EBIT +140% von EUR 1 Mio. auf EUR 2,4 Mio.), sei neben der niedrigen Basis das überlegene Geschäftsmodell: Die enge Kooperation mit Dachdeckern, die regelmäßig Solardachschulungen erhalten würden, generiere umfangreiches Neugeschäft. Trotz des starken Wachstums habe PAYOM SOLAR bisher noch keinen Euro für Marketing ausgegeben.
Gleichzeitig führe ein ebenso flexibles wie preisgünstiges Sourcing von Yingli-Modulen zu einem Angebot von PV-Systemen, das dem Kunden ein hervorragendes Preis/Leistungs-Verhältnis biete. PAYOM SOLAR dürfte daher dieses Jahr zu den am stärksten wachsenden deutschen Unternehmen im Fotovoltaikbereich zählen.
Nachdem die Hauptversammlung der Übernahme der Solare AG zugestimmt habe, dürfte PAYOM SOLAR in 2010 zusätzliche Umsatz- und Ertragspotenziale durch die Umsetzung von Großprojekten in Bulgarien realisieren. Nach Abschluss der Sachkapitalerhöhung von 1,3 auf 4,55 Mio. Aktien, würden diese Potenziale in den Schätzungen berücksichtigt werden.
Sowohl für das dritte als auch das vierte Quartal sollte PAYOM SOLAR sehr gute Ergebnisse präsentieren. Da PAYOM SOLAR bereits jetzt bis zum Jahresende ausgebucht sei, dürften weitere Aufträge erst in Q1/2010 abgearbeitet werden. Daher sollte das Unternehmen in 2010 dem üblichen Saisoneffekt entgehen, sofern der Winter nicht zu hart sei.
Trotz des prognostizierten hohen Wachstums in 2009e und 2010e werde PAYOM SOLAR gegenwärtig mit einem 2010er KGV von knapp 7 bewertet. Nachdem das Unternehmen bereits in den letzten Jahren einen Track Record bezüglich des schnellen und profitablen Wachstums habe vorweisen können und die Attraktivität des Geschäftsmodells damit belegt sei, erscheine die Aktie auf Basis der Multiplikatoren deutlich unterbewertet.
Die Schätzungen würden deutlich angehoben. Ein aktualisiertes DCF-Modell führe zu einem neuen Kursziel von EUR 22 (alt: EUR 20). Das Kurspotenzial liege damit bei über 100%.
Die Analysten von SES Research bestätigen ihre Kaufempfehlung für die PAYOM SOLAR-Aktie. (Analyse vom 01.10.2009) (01.10.2009/ac/a/nw)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
Bereits im September habe PAYOM SOLAR die Schätzung für das Gesamtjahr in Höhe von EUR 41 Mio. übertroffen. Nach einem verhaltenen H1 (Umsatz EUR 9,7 Mio.), steuere PAYOM SOLAR nach einem Rekordumsatz im dritten Quartal (mehr als EUR 31 Mio.) auf ein extrem starkes H2 zu.
Wesentlicher Grund dafür, dass PAYOM SOLAR auch in einem schwierigen Solarmarkt so stark wachse (SES Research 2009e top line: +46% von EUR 36,9 Mio. auf EUR 54 Mio., EBIT +140% von EUR 1 Mio. auf EUR 2,4 Mio.), sei neben der niedrigen Basis das überlegene Geschäftsmodell: Die enge Kooperation mit Dachdeckern, die regelmäßig Solardachschulungen erhalten würden, generiere umfangreiches Neugeschäft. Trotz des starken Wachstums habe PAYOM SOLAR bisher noch keinen Euro für Marketing ausgegeben.
Gleichzeitig führe ein ebenso flexibles wie preisgünstiges Sourcing von Yingli-Modulen zu einem Angebot von PV-Systemen, das dem Kunden ein hervorragendes Preis/Leistungs-Verhältnis biete. PAYOM SOLAR dürfte daher dieses Jahr zu den am stärksten wachsenden deutschen Unternehmen im Fotovoltaikbereich zählen.
Sowohl für das dritte als auch das vierte Quartal sollte PAYOM SOLAR sehr gute Ergebnisse präsentieren. Da PAYOM SOLAR bereits jetzt bis zum Jahresende ausgebucht sei, dürften weitere Aufträge erst in Q1/2010 abgearbeitet werden. Daher sollte das Unternehmen in 2010 dem üblichen Saisoneffekt entgehen, sofern der Winter nicht zu hart sei.
Trotz des prognostizierten hohen Wachstums in 2009e und 2010e werde PAYOM SOLAR gegenwärtig mit einem 2010er KGV von knapp 7 bewertet. Nachdem das Unternehmen bereits in den letzten Jahren einen Track Record bezüglich des schnellen und profitablen Wachstums habe vorweisen können und die Attraktivität des Geschäftsmodells damit belegt sei, erscheine die Aktie auf Basis der Multiplikatoren deutlich unterbewertet.
Die Schätzungen würden deutlich angehoben. Ein aktualisiertes DCF-Modell führe zu einem neuen Kursziel von EUR 22 (alt: EUR 20). Das Kurspotenzial liege damit bei über 100%.
Die Analysten von SES Research bestätigen ihre Kaufempfehlung für die PAYOM SOLAR-Aktie. (Analyse vom 01.10.2009) (01.10.2009/ac/a/nw)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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