Pfeiffer Vacuum Technology AG
WKN: 691660 / ISIN: DE0006916604Pfeiffer Vacuum kaufen
08.02.01 00:00
BfG Bank
Der führende Hersteller von Vakuumpumpen und Systemen Pfeiffer Vacuum (WKN 691660) konnte seinen Umsatz im Jahr 2000 nach vorläufigen Zahlen um 20,3 % auf 184,6 Mio. € steigern, so die Analysten der BfG-Bank.
Besonders erfreulich sei die Entwicklung in den USA verlaufen. Hier habe der Umsatz um 46,4 % auf 62,9 Mio. € zugelegt. Die hohe Umsatzsteigerung in Übersee sei vor allem auf den gelungenen Eintritt bei wichtigen Schlüsselkunden der HalbleiterIndustrie zurückzuführen. In Deutschland sei dagegen ein Umsatzrückgang von 48,1 auf 42,4 Mio. € zu verzeichnen. Der Rückgang sei jedoch auf einen im Jahr 1999 abgerechneten Großauftrag zurückzuführen und solle demzufolge nicht überinterpretiert werden. In "Asien und Rest der Welt" sei der Umsatz um 51,0% auf 19,9 Mio. € gesteigert worden.
Noch stärker als bei den Umsätzen seien die Zuwächse bei den Auftragseingängen ausgefallen. Gegenüber dem Jahr 1999 sei eine Steigerung von 33,1 % zu verzeichnen. Dieses Wachstum lasse sich zwar nicht in die Zukunft fortschreiben, doch die Steigerung der Auftragseingänge um 19,5 % im 4. Quartal deute an, dass auch im Jahr 2001 Wachstumsraten im zweistelligen Bereich zu rechnen sei.
Die Aufteilung nach Produkten habe sich im Jahr 2000 weiter zum Vorzeigeprodukt "Turbomolekularpumpe" verschoben. Der Anteil am Umsatz sei von 39 % im Jahr 1999 auf aktuell 45 % gestiegen. Dies bedeute jedoch kaum ein Risiko, da der Absatz der Turbopumpen weder von bestimmten Endprodukten noch von einzelnen Kunden abhängig sei. Vielmehr bedeute die Dominanz der Turbopumpen eine Verschiebung hin zu margenstärkeren Produkten.
Der zweitwichtigste Produktbereich "Mess und Analysegeräte" verzeichne einen stabilen Umsatzanteil von 27 %. Diese Geräte würden u.a. in den Zukunftsbranchen Bio und Gentechnologie eingesetzt und würden daher anhaltendes Wachstum erwarten lassen. Für die Zukunft werde damit gerechnet, dass der Anteil der Hightech-Produkte am Umsatz steigen werde und damit auch die Margen. In Kombination mit der stark sinkenden Steuerquote im Jahr 2001 dürfe dies zu einer überproportionalen Steigerung des Gewinns gegenüber dem Umsatz führen.
In der HalbleiterIndustrie habe Pfeiffer Vacuum im abgelaufenen Jahr bedeutende Erfolge feiern können. Es werde damit gerechnet, dass dieses Marktsegment langfristig zum dominierenden Umsatzträger werde. Das Geschäft werde damit zwar zyklischer, doch selbst bei einer temporären Abschwächung im Halbleiterbereich dürfe Pfeiffer Vacuum durch den Ausbau der noch geringen Marktanteile starke Umsatzzuwächse verzeichnen. Die Entwicklung zum reinen HighTechZulieferer werde damit konsequent fortgesetzt und rechtfertigte eine deutlich höhere Bewertung.
Die Empfehlung der Analysten der BfG-Bank laute daher kaufen.
Besonders erfreulich sei die Entwicklung in den USA verlaufen. Hier habe der Umsatz um 46,4 % auf 62,9 Mio. € zugelegt. Die hohe Umsatzsteigerung in Übersee sei vor allem auf den gelungenen Eintritt bei wichtigen Schlüsselkunden der HalbleiterIndustrie zurückzuführen. In Deutschland sei dagegen ein Umsatzrückgang von 48,1 auf 42,4 Mio. € zu verzeichnen. Der Rückgang sei jedoch auf einen im Jahr 1999 abgerechneten Großauftrag zurückzuführen und solle demzufolge nicht überinterpretiert werden. In "Asien und Rest der Welt" sei der Umsatz um 51,0% auf 19,9 Mio. € gesteigert worden.
Noch stärker als bei den Umsätzen seien die Zuwächse bei den Auftragseingängen ausgefallen. Gegenüber dem Jahr 1999 sei eine Steigerung von 33,1 % zu verzeichnen. Dieses Wachstum lasse sich zwar nicht in die Zukunft fortschreiben, doch die Steigerung der Auftragseingänge um 19,5 % im 4. Quartal deute an, dass auch im Jahr 2001 Wachstumsraten im zweistelligen Bereich zu rechnen sei.
Der zweitwichtigste Produktbereich "Mess und Analysegeräte" verzeichne einen stabilen Umsatzanteil von 27 %. Diese Geräte würden u.a. in den Zukunftsbranchen Bio und Gentechnologie eingesetzt und würden daher anhaltendes Wachstum erwarten lassen. Für die Zukunft werde damit gerechnet, dass der Anteil der Hightech-Produkte am Umsatz steigen werde und damit auch die Margen. In Kombination mit der stark sinkenden Steuerquote im Jahr 2001 dürfe dies zu einer überproportionalen Steigerung des Gewinns gegenüber dem Umsatz führen.
In der HalbleiterIndustrie habe Pfeiffer Vacuum im abgelaufenen Jahr bedeutende Erfolge feiern können. Es werde damit gerechnet, dass dieses Marktsegment langfristig zum dominierenden Umsatzträger werde. Das Geschäft werde damit zwar zyklischer, doch selbst bei einer temporären Abschwächung im Halbleiterbereich dürfe Pfeiffer Vacuum durch den Ausbau der noch geringen Marktanteile starke Umsatzzuwächse verzeichnen. Die Entwicklung zum reinen HighTechZulieferer werde damit konsequent fortgesetzt und rechtfertigte eine deutlich höhere Bewertung.
Die Empfehlung der Analysten der BfG-Bank laute daher kaufen.
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