Phillips Petroleum kaufen
02.04.01 00:00
Bank Hofmann
Die Analysten der Züricher Bank Hofmann empfehlen die Aktie Phillips Petroleum (WKN 852016) zum Kauf.
Phillips Petroleum sei 1917 gegründet worden. Heute weise das vorwiegend im nordamerikanischen Raum tätige Unternehmen eine Marktkapitalisierung von 14 Mrd. US-Dollar auf. Im Geschäftsjahr 2000 habe auf Grund einer höheren Produktion sowie gestiegener Energiepreise ein Rekordergebnis ausgewiesen werken können. Der Umsatz und der Betriebsgewinn seien auf 21,2 Mrd. US-Dollar (+52,5%) bzw. auf 1,9 Mrd. US-Dollar (+245%) geklettert. Der Energiekonzern operiere in den folgenden drei Segmenten: Exploration und Produktion von Öl und Erdgas (Umsatz/Gewinnanteil Upstream 39/86%), Raffinerie, Marketing und Transport (Downstream 55/12%), chemische Produkte (Chemicals 6/2%).
Ende Dezember hätten die bestätigten Erdölreserven rund 5 Mrd. Barrel betragen. Zum Bereich Downstream würden drei Raffinerien und ein eigenes Versorgungsnetz (Pipelines) gehören. Unter dem Teilsegment „Marketing“ sei das eigene Tankstellennetz zu verstehen. An über 6.000 Standorten werde in 28 Bundesstaaten Treibstoff mit dem Markennamen Phillips 66 verkauft.
Die Chemiesparte werde in einem neue geschaffenen Joint-Venture mit Chevron geführt. Anfang Februar 2001 sei der Zusammenschluss mit Tosco, dem größten unabhängigen US-Erdölkonzern (hauptsächlich Raffinerien und Tankstellen), bekannt gegeben worden. Die Transaktion dürfte voraussichtlich im dritten Quartal abgeschlossen sein. Die Fusion im Gegenwert von rund 9 Mrd. US-Dollar erfolge in Form eines Aktientausches.
Durch den Zusammenschluss mit Tosco verbessere sich die Marktposition von Phillips Petroleum in den USA nachhaltig. Beispielsweise werde Phillips im Benzinmarkt von Platz Elf auf Drei vorrücken. Ferner würden sich die Downstream-Kapazitäten um das Vierfache vergrößern. Zusätzliche positive Nebeneffekte würden sich aus der Reduktion des Fremdfinanzierungsgrades sowie aus Kosteneinsparungen im Umfang von jährlich 250 Mio. US-Dollar ergeben.
Nach der letztjährigen Expansion im Upstream-Bereich (Akquisition der Aktiven von ARCO in Alaska) sei in diesem Jahr nun der Ausbau der Downstream-Aktivitäten geplant. Im bereits laufenden Konzentrationsprozess sei Phillips auf Grund der mittleren Unternehmensgröße noch in der komfortablen Lage, bei Akquisitionen nicht langwierigen kartellrechtlichen Hürden ausgesetzt zu sein. Der erwartete Gewinnrückgang bis 2002 basiere einerseits auf einem tieferen Erdölpreis sowie andererseits auf einer Abschwächung de US-Wirtschaft. Sollte sich jedoch der Erdölpreis auf dem gegenwärtigen Niveau stabilisieren, seien die aktuellen Gewinnschätzungen zu tief angesetzt.
Im Vergleich zu Konkurrenzpapieren sei die Aktie von Philipps Petroleum mit einem Abschlag von 30% günstig bewertet. Durch das Zusammengehen mit Tosco werde das Firmenstandbein „Downstream“ an Bedeutung gewinnen. Somit sollte sich auch die Aktienbewertung an die der großen Ölmultis angleichen.
In Anbetracht der langfristig gut abgestützten Wachstumschancen empfehlen die Analysten der Bank Hofmann Phillips Petroleum mit einem Kursziel von 70 US-Dollar neu zum Kauf.
Phillips Petroleum sei 1917 gegründet worden. Heute weise das vorwiegend im nordamerikanischen Raum tätige Unternehmen eine Marktkapitalisierung von 14 Mrd. US-Dollar auf. Im Geschäftsjahr 2000 habe auf Grund einer höheren Produktion sowie gestiegener Energiepreise ein Rekordergebnis ausgewiesen werken können. Der Umsatz und der Betriebsgewinn seien auf 21,2 Mrd. US-Dollar (+52,5%) bzw. auf 1,9 Mrd. US-Dollar (+245%) geklettert. Der Energiekonzern operiere in den folgenden drei Segmenten: Exploration und Produktion von Öl und Erdgas (Umsatz/Gewinnanteil Upstream 39/86%), Raffinerie, Marketing und Transport (Downstream 55/12%), chemische Produkte (Chemicals 6/2%).
Ende Dezember hätten die bestätigten Erdölreserven rund 5 Mrd. Barrel betragen. Zum Bereich Downstream würden drei Raffinerien und ein eigenes Versorgungsnetz (Pipelines) gehören. Unter dem Teilsegment „Marketing“ sei das eigene Tankstellennetz zu verstehen. An über 6.000 Standorten werde in 28 Bundesstaaten Treibstoff mit dem Markennamen Phillips 66 verkauft.
Durch den Zusammenschluss mit Tosco verbessere sich die Marktposition von Phillips Petroleum in den USA nachhaltig. Beispielsweise werde Phillips im Benzinmarkt von Platz Elf auf Drei vorrücken. Ferner würden sich die Downstream-Kapazitäten um das Vierfache vergrößern. Zusätzliche positive Nebeneffekte würden sich aus der Reduktion des Fremdfinanzierungsgrades sowie aus Kosteneinsparungen im Umfang von jährlich 250 Mio. US-Dollar ergeben.
Nach der letztjährigen Expansion im Upstream-Bereich (Akquisition der Aktiven von ARCO in Alaska) sei in diesem Jahr nun der Ausbau der Downstream-Aktivitäten geplant. Im bereits laufenden Konzentrationsprozess sei Phillips auf Grund der mittleren Unternehmensgröße noch in der komfortablen Lage, bei Akquisitionen nicht langwierigen kartellrechtlichen Hürden ausgesetzt zu sein. Der erwartete Gewinnrückgang bis 2002 basiere einerseits auf einem tieferen Erdölpreis sowie andererseits auf einer Abschwächung de US-Wirtschaft. Sollte sich jedoch der Erdölpreis auf dem gegenwärtigen Niveau stabilisieren, seien die aktuellen Gewinnschätzungen zu tief angesetzt.
Im Vergleich zu Konkurrenzpapieren sei die Aktie von Philipps Petroleum mit einem Abschlag von 30% günstig bewertet. Durch das Zusammengehen mit Tosco werde das Firmenstandbein „Downstream“ an Bedeutung gewinnen. Somit sollte sich auch die Aktienbewertung an die der großen Ölmultis angleichen.
In Anbetracht der langfristig gut abgestützten Wachstumschancen empfehlen die Analysten der Bank Hofmann Phillips Petroleum mit einem Kursziel von 70 US-Dollar neu zum Kauf.
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