Pixelpark Halteposition
31.01.01 00:00
4valuereport
Mit 320 Mitarbeitern und einem Umsatz von 40,5 Mio. Euro ist Pixelpark (WKN 514350) die größte deutsche Multimedia-Agentur, berichten die Analysten vom“4valuereport“.
Pixelpark unterstütze andere Unternehmen bei der Entwicklung und praktischen Umsetzung einer Internetstrategie. Der Konzern biete seine Leistungen in den drei Geschäftsbereichen strategische Beratung, Agentur-Services und Systeme & Technologie an.
Um die Wachstumsraten, die bislang sehr gut gewesen seien, weiter zu steigern bzw. zu halten, müsse die Gesellschaft expandieren und akquirieren. Dieses Vorhaben gestalte sich für Pixelpark nicht so einfach, da große Konkurrenten wie das amerikanische Unternehmen Razorfish und die schwedische Icon Media Lab, international schon gut im Markt positioniert seien und wenig Raum für weitere Mitbewerber lassen würden. Zudem sei eine geplante Akquisition geplatzt, die wichtig für die weitere Expansion des Konzerns gewesen sei.
Das Kundenspektrum des Unternehmens beweise, dass das Unternehmen nicht umsonst einer der führenden Anbieter von internetbasierten Lösungen in Europa sei. So würden renommierte Firmen wie z. B. adidas-Salomon AG, Allianz AG, BASF, Deutsche Bank, Deutsche Unilever, Kaufhof, Procter & Gamble GmbH, Siemens und Union Bank of Switzerland zum Kundenstamm zählen.
Ab 2001 passe das Unternehmen das Geschäftsjahr an das Kalenderjahr an. In der Konsequenz sei von Juli bis Dezember 2000 ein Rumpfgeschäftsjahr eingeschoben worden, dessen 1. Quartal nunmehr zu Abrechnung gelangt sei. Da die Zahlen nicht so berauschend gewesen seien, habe der Kurs inzwischen deshalb auch deutlich nachgegeben. Die Gesamtleistung habe 3,12 Mio. Euro erreicht, was einer Steigerung im Vergleich zum Vorjahr um 218% entspreche. Mit 0,2 Mio. Euro sei das EBITDA noch knapp positiv gewesen. Trotzdem hätten die Analysten beim Umsatz und auch beim Ergebnis mit etwas mehr gerechnet. Ohne die Berücksichtigung der Übernahmen von der Zentrum für Logistik und Unternehmensplanung GmbH (ZLU) und K2 sei die Gesamtleistung im sequentiellen Vergleich sogar leicht geschrumpft.
Nach Angaben des Unternehmens werde im laufenden Geschäftsjahr ein organischer Umsatz von ca. 160 Mio. Euro angepeilt, wobei das EBIT deutlich negativ ausfallen werde. Gemäß Finanzvorstand Kantowsky hänge dies mit den angestrebten Zukäufen zusammen. Der Konzern sei nach dem Ergebnis des 1. Quartals jedoch nicht mehr so optimistisch und rechne mit einem Umsatz der auf jeden Fall unter den Unternehmensprognosen liegen werde.
Gerüchte, dass der Großaktionär Bertelsmann sein Paket an Pixelpark abstoßen möchte, seien Gründe für den Kurssturz in den vergangenen Wochen gewesen. Experten würden sich vorstellen können, dass Pixelpark im Portfolio des Medien-Giganten keine tragende Rolle mehr spiele und 2002 an einen strategischen Investor umplatziert werde, dazu habe sich Bertelsmann aber nicht geäußert. Außerdem seien Spekulationen aufgetreten, dass die New Yorker Niederlassung schon seit längerem gescheitert sei, und nur noch als Briefkastenfirma fungiere, was jedoch mittlerweile dementiert worden sei.
Trotz des starken Kursverfalls sei der Konzern mit einem KUV 6,0 für 2001 noch hoch bewertet. Als Branchenführer könne das Unternehmen zwar einen Zuschlag beanspruchen, doch dieser erscheine den Experten zu hoch, wenn sie den Durchschnitt der Multimedia-Agenturen am Neuen Markt mit einen KUV von 3,8 als Vergleich hinzuziehen.
Bis die oben angesprochenen Gerüchte endgültig geklärt seien, würde die bestehende Unsicherheit den Aktienkurs weiter beeinflussen. Daher sollte auch abgewartet werden bis sich die hohe Bewertung noch etwas relativiert habe. Die Analysten würden die Aktie trotz des ermäßigten Kursniveaus nur auf eine Halteposition einstufen.
Pixelpark unterstütze andere Unternehmen bei der Entwicklung und praktischen Umsetzung einer Internetstrategie. Der Konzern biete seine Leistungen in den drei Geschäftsbereichen strategische Beratung, Agentur-Services und Systeme & Technologie an.
Um die Wachstumsraten, die bislang sehr gut gewesen seien, weiter zu steigern bzw. zu halten, müsse die Gesellschaft expandieren und akquirieren. Dieses Vorhaben gestalte sich für Pixelpark nicht so einfach, da große Konkurrenten wie das amerikanische Unternehmen Razorfish und die schwedische Icon Media Lab, international schon gut im Markt positioniert seien und wenig Raum für weitere Mitbewerber lassen würden. Zudem sei eine geplante Akquisition geplatzt, die wichtig für die weitere Expansion des Konzerns gewesen sei.
Das Kundenspektrum des Unternehmens beweise, dass das Unternehmen nicht umsonst einer der führenden Anbieter von internetbasierten Lösungen in Europa sei. So würden renommierte Firmen wie z. B. adidas-Salomon AG, Allianz AG, BASF, Deutsche Bank, Deutsche Unilever, Kaufhof, Procter & Gamble GmbH, Siemens und Union Bank of Switzerland zum Kundenstamm zählen.
Nach Angaben des Unternehmens werde im laufenden Geschäftsjahr ein organischer Umsatz von ca. 160 Mio. Euro angepeilt, wobei das EBIT deutlich negativ ausfallen werde. Gemäß Finanzvorstand Kantowsky hänge dies mit den angestrebten Zukäufen zusammen. Der Konzern sei nach dem Ergebnis des 1. Quartals jedoch nicht mehr so optimistisch und rechne mit einem Umsatz der auf jeden Fall unter den Unternehmensprognosen liegen werde.
Gerüchte, dass der Großaktionär Bertelsmann sein Paket an Pixelpark abstoßen möchte, seien Gründe für den Kurssturz in den vergangenen Wochen gewesen. Experten würden sich vorstellen können, dass Pixelpark im Portfolio des Medien-Giganten keine tragende Rolle mehr spiele und 2002 an einen strategischen Investor umplatziert werde, dazu habe sich Bertelsmann aber nicht geäußert. Außerdem seien Spekulationen aufgetreten, dass die New Yorker Niederlassung schon seit längerem gescheitert sei, und nur noch als Briefkastenfirma fungiere, was jedoch mittlerweile dementiert worden sei.
Trotz des starken Kursverfalls sei der Konzern mit einem KUV 6,0 für 2001 noch hoch bewertet. Als Branchenführer könne das Unternehmen zwar einen Zuschlag beanspruchen, doch dieser erscheine den Experten zu hoch, wenn sie den Durchschnitt der Multimedia-Agenturen am Neuen Markt mit einen KUV von 3,8 als Vergleich hinzuziehen.
Bis die oben angesprochenen Gerüchte endgültig geklärt seien, würde die bestehende Unsicherheit den Aktienkurs weiter beeinflussen. Daher sollte auch abgewartet werden bis sich die hohe Bewertung noch etwas relativiert habe. Die Analysten würden die Aktie trotz des ermäßigten Kursniveaus nur auf eine Halteposition einstufen.
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