Rofin Sinar unterbewertet
02.07.01 09:12
Doersam-Brief
Nach Ansicht des Wertpapiexperten Engelbert Hörmannsdorfer vom „Doersam-Brief“ ist Rofin Sinar (WKN 902757) unterbewertet.
Das Unternehmen sei ein Hersteller von Laserquellen und Lasersystemen. Am Montag beginne die Notizaufnahme am Frankfurter Wachstumsmarkt. Dies sei jedoch nur ein Etappenziel. Betrachte man sich die Begleitumstände näher, dann dürfte auffallen, dass es erstmals eine reine Dual-Notiz sei – verbunden ohne die sonst üblichen Kapitalerhöhungen. Dies mache ein neues Regelungswerk für den Neuen Markt möglich.
Hintergrund sei, dass Rofin Sinar derzeit sehr günstig sei, fast ein Schnäppchen, so der Analyst. Das 2002er KGV liege bei rund 11,5. Anleger sollten bedenken, die aktuellen Umsatzwachstumsraten lägen bei über 30%, die Gewinnwachstumsrate bei über 70%. Laut Finanzvorstand Günther Braun mache man jetzt keine Kapitalerhöhung, weil man glaube, dass das Unternehmen beim derzeitigen Kurs unterbewertet sei. Sollte der Kurs in der nächsten Zeit einigermaßen anziehen, werde natürlich über eine Aktienausgabe nachgedacht. Herr Braun habe durchblicken lassen, dass ein KGV von 15 eine vernünftige Relation sei.
Der Konzern habe aktuell keine Geldprobleme. Die Cashposition betrage rund 26 Mio. US-Dollar und aus dem operativen Geschäft werde echtes Geld generiert. Jedoch seien mit der Kriegskasse keine großen Akquisitionssprünge zu manchen, so der Analyst weiter. Das Unternehmen habe Baasel Lasertech aus Starnberg im vergangenen Jahr nur daher eingeheimst, weil man sehr schnell Cash (44,4 Mio. Euro plus 27 Mio. Euro Schuldenübernahme) habe bezahlen können. So sei ein Vertrag einer Investorengruppe mit dem seinerzeitigen Eigner Demag Krauss-Maffei praktisch unterschriftsreif gewesen. Gemäß Braun wolle man, für den Fall, dass solche Gelegenheiten wieder vorbeikämen, manövrierfähig sein.
Andere Neue Markt Unternehmen wie Linos, oder Lambda-Physiks und teilweise LPKF Laser & Electronics seien im Tagesgeschäft keine Konkurrenz. Das Zweitlisting biete dem Konzern auch die Chance, sich als substanziell gutes Unternehmen mit einer langen Historie von anderen abzuheben.
Mit seiner breiten Produktpalette sei Rofin Sinar von zyklischen Schwankungen nicht so stark abhängig wie andere Marktmitspieler. Zwei Drittel des Umsatzes habe man im Geschäftsjahr 1999/2000 zwar mit Kunden aus den zyklischen Branchen Automobil, Maschinenbau und Halbleiter/Elektronik generiert. Der Umsatzanteil anderer Branchen habe aber im ersten Halbjahr 2000/01 auf 49% zugelegt. Somit werde das Unternehmen von bestimmten Branchen unabhängiger. Der Anteil am Umsatz des Bereiches Macro Laser solle von aktuell 45% auf 40% reduziert werden. Dafür sollten die Geschäftsbereiche Micro und Laserbeschriftung in Zukunft 60% statt 55% zum Erlös beitragen.
Rofin Sinar habe eine geringe Verschuldung, kontinuierliche und steigende Gewinne, hohe Gewinnmargen, starke Marktstellung, hohe Aktienanzahl nebst hohem Free-Float und ein aktionärsfreundliches Management – alles wovon ein Aktionär und Fond-Manager träume. Mittelfristig sollte der Wechsel an den neuen Markt für mehr Aufmerksamkeit und steigende Kurse sorgen.
Gemäß dem Analysten von „Doersem-Brief“ ist die Aktie hinsichtlich jedem Vergleich unterbewertet.
Das Unternehmen sei ein Hersteller von Laserquellen und Lasersystemen. Am Montag beginne die Notizaufnahme am Frankfurter Wachstumsmarkt. Dies sei jedoch nur ein Etappenziel. Betrachte man sich die Begleitumstände näher, dann dürfte auffallen, dass es erstmals eine reine Dual-Notiz sei – verbunden ohne die sonst üblichen Kapitalerhöhungen. Dies mache ein neues Regelungswerk für den Neuen Markt möglich.
Hintergrund sei, dass Rofin Sinar derzeit sehr günstig sei, fast ein Schnäppchen, so der Analyst. Das 2002er KGV liege bei rund 11,5. Anleger sollten bedenken, die aktuellen Umsatzwachstumsraten lägen bei über 30%, die Gewinnwachstumsrate bei über 70%. Laut Finanzvorstand Günther Braun mache man jetzt keine Kapitalerhöhung, weil man glaube, dass das Unternehmen beim derzeitigen Kurs unterbewertet sei. Sollte der Kurs in der nächsten Zeit einigermaßen anziehen, werde natürlich über eine Aktienausgabe nachgedacht. Herr Braun habe durchblicken lassen, dass ein KGV von 15 eine vernünftige Relation sei.
Andere Neue Markt Unternehmen wie Linos, oder Lambda-Physiks und teilweise LPKF Laser & Electronics seien im Tagesgeschäft keine Konkurrenz. Das Zweitlisting biete dem Konzern auch die Chance, sich als substanziell gutes Unternehmen mit einer langen Historie von anderen abzuheben.
Mit seiner breiten Produktpalette sei Rofin Sinar von zyklischen Schwankungen nicht so stark abhängig wie andere Marktmitspieler. Zwei Drittel des Umsatzes habe man im Geschäftsjahr 1999/2000 zwar mit Kunden aus den zyklischen Branchen Automobil, Maschinenbau und Halbleiter/Elektronik generiert. Der Umsatzanteil anderer Branchen habe aber im ersten Halbjahr 2000/01 auf 49% zugelegt. Somit werde das Unternehmen von bestimmten Branchen unabhängiger. Der Anteil am Umsatz des Bereiches Macro Laser solle von aktuell 45% auf 40% reduziert werden. Dafür sollten die Geschäftsbereiche Micro und Laserbeschriftung in Zukunft 60% statt 55% zum Erlös beitragen.
Rofin Sinar habe eine geringe Verschuldung, kontinuierliche und steigende Gewinne, hohe Gewinnmargen, starke Marktstellung, hohe Aktienanzahl nebst hohem Free-Float und ein aktionärsfreundliches Management – alles wovon ein Aktionär und Fond-Manager träume. Mittelfristig sollte der Wechsel an den neuen Markt für mehr Aufmerksamkeit und steigende Kurse sorgen.
Gemäß dem Analysten von „Doersem-Brief“ ist die Aktie hinsichtlich jedem Vergleich unterbewertet.
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