Meyer Burger (Germany) AG
WKN: A0JCZ5 / ISIN: DE000A0JCZ51Roth & Rau schwache Zahlen, Ausblick besser
25.08.11 13:54
Bankhaus Lampe
Düsseldorf (aktiencheck.de AG) - Frank Neumann, Analyst vom Bankhaus Lampe, bewertet die Aktie von Roth & Rau (ISIN DE000A0JCZ51 / WKN A0JCZ5) unverändert mit dem Rating "verkaufen".
Gestern habe die Roth & Rau AG bekannt gegeben, sämtliche Geschäftsanteile der Roth & Rau CTF Solar (CTF) an einen chinesischen Investor verkauft zu haben. In dieser Gesellschaft sei das CdTe-Know-how gebündelt. Über den Kaufpreis sei Stillschweigen vereinbart worden. Die Analysten würden davon ausgehen, dass für Roth & Rau damit keine nennenswerten Verluste entstünden.
Der Konzern verkaufe in diesem Rahmen gleichzeitig eine Beschichtungsanlage, die für die Produktion von CdTE-Modulen benötigt werde. Die Anlage solle in Q3 2012 ausgeliefert werden. Roth & Rau werde das dazugehörige Projekt in der Ramp-up-Phase und bei der weiteren Technologieentwicklung begleiten. Insgesamt solle dies bis Mitte 2013 erfolgen. Die Auslieferung weiterer vier Beschichtungsanlagen sei nach der erfolgreichen Beendigung des Pilotprojektes geplant. Roth & Rau konzentriere sich auch im Dünnschichtbereich künftig auf Beschichtungsanlagen, der Kernkompetenz des Unternehmens.
Am 16.08. habe Roth & Rau die Zahlen für das erste Halbjahr 2011 veröffentlicht. Einige Projekte seien nicht wie erwartet in Q2 realisiert worden, da die Nachfrage der Solarzellenhersteller zurückgegangen sei, es Probleme bei der SiNA 2 gegeben und die Umstellung der Bilanzierung auf die Completed-Contract Methode belastet habe. Ergebnisseitig habe dies laut Unternehmensangaben rund -18 Mio. EUR ausgemacht. Hinzu kämen Sondereffekte in Höhe von -12,7 Mio. EUR. Der Auftragseingang sei weiterhin verhalten, wodurch der Auftragsbestand (-30,4% auf 244,3 Mio. EUR) zurückgegangen sei.
Für das Gesamtjahr gebe es keine Guidance. Durch die Verbesserung der SiNA-2-Anlagen sollte im zweiten Halbjahr ein geringes Umsatz-Plus ggü. H1 zu verzeichnen sein. Für das Gesamtjahr würden die Analysten nach den schwachen H1-Zahlen einen Verlust erwarten. Infolge der Zahlen würden sie ihre Schätzungen anpassen. Aktuell werde der Aktienkurs nach Erachten der Analysten nur durch das bereits beendete Übernahmeangebot in Höhe von 22,00 EUR gestützt. Die Analysten würden die Aktie weiterhin für überbewertet halten und einen fundamentalen Wert von 14,00 EUR sehen.
Die Analysten vom Bankhaus Lampe stufen die Roth & Rau-Aktie nach wie vor mit "verkaufen" ein. Das Kursziel werde weiterhin bei 14,00 EUR gesehen. (Analyse vom 25.08.2011) (25.08.2011/ac/a/t)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Das Wertpapierdienstleistungsunternehmen oder ein mit ihm verbundenes Unternehmen handeln regelmäßig in Aktien des analysierten Unternehmens. Weitere möglichen Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
Gestern habe die Roth & Rau AG bekannt gegeben, sämtliche Geschäftsanteile der Roth & Rau CTF Solar (CTF) an einen chinesischen Investor verkauft zu haben. In dieser Gesellschaft sei das CdTe-Know-how gebündelt. Über den Kaufpreis sei Stillschweigen vereinbart worden. Die Analysten würden davon ausgehen, dass für Roth & Rau damit keine nennenswerten Verluste entstünden.
Der Konzern verkaufe in diesem Rahmen gleichzeitig eine Beschichtungsanlage, die für die Produktion von CdTE-Modulen benötigt werde. Die Anlage solle in Q3 2012 ausgeliefert werden. Roth & Rau werde das dazugehörige Projekt in der Ramp-up-Phase und bei der weiteren Technologieentwicklung begleiten. Insgesamt solle dies bis Mitte 2013 erfolgen. Die Auslieferung weiterer vier Beschichtungsanlagen sei nach der erfolgreichen Beendigung des Pilotprojektes geplant. Roth & Rau konzentriere sich auch im Dünnschichtbereich künftig auf Beschichtungsanlagen, der Kernkompetenz des Unternehmens.
Für das Gesamtjahr gebe es keine Guidance. Durch die Verbesserung der SiNA-2-Anlagen sollte im zweiten Halbjahr ein geringes Umsatz-Plus ggü. H1 zu verzeichnen sein. Für das Gesamtjahr würden die Analysten nach den schwachen H1-Zahlen einen Verlust erwarten. Infolge der Zahlen würden sie ihre Schätzungen anpassen. Aktuell werde der Aktienkurs nach Erachten der Analysten nur durch das bereits beendete Übernahmeangebot in Höhe von 22,00 EUR gestützt. Die Analysten würden die Aktie weiterhin für überbewertet halten und einen fundamentalen Wert von 14,00 EUR sehen.
Die Analysten vom Bankhaus Lampe stufen die Roth & Rau-Aktie nach wie vor mit "verkaufen" ein. Das Kursziel werde weiterhin bei 14,00 EUR gesehen. (Analyse vom 25.08.2011) (25.08.2011/ac/a/t)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Das Wertpapierdienstleistungsunternehmen oder ein mit ihm verbundenes Unternehmen handeln regelmäßig in Aktien des analysierten Unternehmens. Weitere möglichen Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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