SAP "outperform"
22.07.04 16:18
ING BHF-BANK
Die Analysten der ING BHF-BANK stufen die Aktie von SAP mit "outperform" ein.
Am 22. Juli 2004 habe SAP die Ergebnisse für das 2. Quartal 2004 bekannt gegeben, die im Rahmen der Markterwartungen gelegen hätten. Der Gesamtumsatz sei im Vergleich zum Vorjahresquartal um +9% auf 1,8 Mrd. EUR gestiegen. Der Softwarelizenzumsatz sei gegenüber dem Vorjahr um +15% auf 497 Mio. EUR gestiegen. Das operative "Pro-forma" Ergebnis (im wesentlichen ohne die Kosten für aktienbezogene Vergütungsprogramme) sei im Vergleich zum 2. Quartal 2003 um 10% auf 428 Mio. EUR gestiegen.
Die operative "Pro-forma" Marge sei im Jahresvergleich unverändert bei 24% geblieben. Das "Pro-forma" - Nettoergebnis sei im Vergleich zum Vorjahr um +8% auf 273 Mio. EUR gestiegen. Dies bedeute einen Gewinn pro Aktie von 0,87 EUR.
Die Produkterlöse seien im Jahresvergleich um 12% auf 1,2 Mrd. EUR gestiegen. Hierin enthalten seien die Lizenzerlöse von 497 Mio. EUR sowie die Wartungserlöse in Höhe von 698 Mio. EUR. Besonders positiv sei das Geschäft in den USA verlaufen, hier hätten die Lizenzerlöse um +63% auf 140 Mio. EUR gesteigert werden können. Die USA sollten dieses Jahr aufgrund ihrer Vorreiterrolle bei der Konjunkturerholung der wichtigste Wachstumstreiber für SAP bleiben.
Das im 1. Quartal enttäuschende Asien-Geschäft habe sich stabilisieren können und sei im Jahresvergleich um +19% auf 69 Mio. EUR gewachsen. Weiterhin verhalten sei die Entwicklung in Europa mit+2% auf 266 Mio. EUR im Jahresvergleich verlaufen. Die Serviceerlöse (Beratung und Schulung) seien im Jahresvergleich leicht um +2% auf 565 Mio. EUR gestiegen.
Für das laufende Geschäftsjahr 2004 habe SAP seine Prognose von einer Steigerung der Softwarelizenzumsätze um rund 10% bestätigt. Die "Pro-forma" operative Marge sollte sich um einen weiteren Prozentpunkt auf 28% verbessern. Das "Pro-forma" Ergebnis pro Aktie werde in der Spanne 4,20 - 4,30 EUR erwartet. Die Analysten würden SAP gut positioniert sehen, weitere Marktanteile zu gewinnen und somit stärker als seine Konkurrenten zu wachsen. Kurse um 120 EUR könnten sich als attraktives Einstiegsniveau erweisen.
Die Analysten der ING BHF-BANK bestätigen ihr Rating "outperform" für die SAP-Aktie.
Am 22. Juli 2004 habe SAP die Ergebnisse für das 2. Quartal 2004 bekannt gegeben, die im Rahmen der Markterwartungen gelegen hätten. Der Gesamtumsatz sei im Vergleich zum Vorjahresquartal um +9% auf 1,8 Mrd. EUR gestiegen. Der Softwarelizenzumsatz sei gegenüber dem Vorjahr um +15% auf 497 Mio. EUR gestiegen. Das operative "Pro-forma" Ergebnis (im wesentlichen ohne die Kosten für aktienbezogene Vergütungsprogramme) sei im Vergleich zum 2. Quartal 2003 um 10% auf 428 Mio. EUR gestiegen.
Die operative "Pro-forma" Marge sei im Jahresvergleich unverändert bei 24% geblieben. Das "Pro-forma" - Nettoergebnis sei im Vergleich zum Vorjahr um +8% auf 273 Mio. EUR gestiegen. Dies bedeute einen Gewinn pro Aktie von 0,87 EUR.
Das im 1. Quartal enttäuschende Asien-Geschäft habe sich stabilisieren können und sei im Jahresvergleich um +19% auf 69 Mio. EUR gewachsen. Weiterhin verhalten sei die Entwicklung in Europa mit+2% auf 266 Mio. EUR im Jahresvergleich verlaufen. Die Serviceerlöse (Beratung und Schulung) seien im Jahresvergleich leicht um +2% auf 565 Mio. EUR gestiegen.
Für das laufende Geschäftsjahr 2004 habe SAP seine Prognose von einer Steigerung der Softwarelizenzumsätze um rund 10% bestätigt. Die "Pro-forma" operative Marge sollte sich um einen weiteren Prozentpunkt auf 28% verbessern. Das "Pro-forma" Ergebnis pro Aktie werde in der Spanne 4,20 - 4,30 EUR erwartet. Die Analysten würden SAP gut positioniert sehen, weitere Marktanteile zu gewinnen und somit stärker als seine Konkurrenten zu wachsen. Kurse um 120 EUR könnten sich als attraktives Einstiegsniveau erweisen.
Die Analysten der ING BHF-BANK bestätigen ihr Rating "outperform" für die SAP-Aktie.
Werte im Artikel
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