SEZ kaufen
20.05.03 10:13
Raiffeisen Centrobank
Die Analysten der Raiffeisen Centrobank empfehlen die Aktie von SEZ zu kaufen.
SEZ habe im 1. Quartal einen Umsatz von 33,3 Mio. CHF (4Q 2002: 40,9 Mio. CHF) erzielt und habe neue Aufträge im Gegenwert von 27,4 Mio. CHF (4Q 2002: 28,6 Mio. CHF) verbucht. Die Book-to-Bill-Ratio betrage aktuell 0,82 gegenüber 0,56 im 4. Quartal. Nach Restrukturierungskosten von 1,9 Mio. CHF habe das Unternehmen einen Nettoverlust von 5,3 Mio. CHF berichtet. Eine signifikante Reduktion des Working Capitals habe zu einem Anstieg der Netto-Liquidität von 41,9 Mio. CHF auf 55,9 Mio. CHF geführt.
Das Management habe die Umsatzerwartung für das laufende Geschäftsjahr in der Bandbreite von 130 Mio. CHF bis 165 Mio. CHF bestätigt, wobei erstmals seit Beginn des Abschwungs von einer zunehmenden Visibilität in Japan und Asien gesprochen worden sei. Auf Basis der vorgenommenen Restrukturierungen dürfte das Unternehmen ab 130 Mio. CHF Umsatz einen positiven Cash-Flow erzielen, weshalb ab dem 2. Halbjahr mit einem Ende des "Cash Burning" zu rechnen sei.
Für das laufende Jahr würden die Analysten zumindest mit einer Stabilisierung des Halbleiter-Equipment-Marktes auf dem aktuellen Niveau rechnen. Im Jahr 2004 erwarte man den Beginn des nächsten Aufwärtszyklus der jedoch die Spitzenwerte des vorigen Zyklus im Jahr 2000 nicht erreichen dürfte. Der Single-Wafer-Processing Markt hingegen dürfte zusätzliches Wachstumsmomentum aus der zunehmenden Umstellung auf 300mm Wafer-Equipment bekommen. Die Aktie sei gegenüber der Peer-Group um ca. 45% unterbewertet. Nach Berücksichtigung eines 20%igen Abschlags für Small-Cap-Aktien errechne sich ein Kursziel von 26 CHF.
Die SEZ-Aktie wird von den Analysten der Raiffeisen Centrobank zum Kauf empfohlen.
SEZ habe im 1. Quartal einen Umsatz von 33,3 Mio. CHF (4Q 2002: 40,9 Mio. CHF) erzielt und habe neue Aufträge im Gegenwert von 27,4 Mio. CHF (4Q 2002: 28,6 Mio. CHF) verbucht. Die Book-to-Bill-Ratio betrage aktuell 0,82 gegenüber 0,56 im 4. Quartal. Nach Restrukturierungskosten von 1,9 Mio. CHF habe das Unternehmen einen Nettoverlust von 5,3 Mio. CHF berichtet. Eine signifikante Reduktion des Working Capitals habe zu einem Anstieg der Netto-Liquidität von 41,9 Mio. CHF auf 55,9 Mio. CHF geführt.
Für das laufende Jahr würden die Analysten zumindest mit einer Stabilisierung des Halbleiter-Equipment-Marktes auf dem aktuellen Niveau rechnen. Im Jahr 2004 erwarte man den Beginn des nächsten Aufwärtszyklus der jedoch die Spitzenwerte des vorigen Zyklus im Jahr 2000 nicht erreichen dürfte. Der Single-Wafer-Processing Markt hingegen dürfte zusätzliches Wachstumsmomentum aus der zunehmenden Umstellung auf 300mm Wafer-Equipment bekommen. Die Aktie sei gegenüber der Peer-Group um ca. 45% unterbewertet. Nach Berücksichtigung eines 20%igen Abschlags für Small-Cap-Aktien errechne sich ein Kursziel von 26 CHF.
Die SEZ-Aktie wird von den Analysten der Raiffeisen Centrobank zum Kauf empfohlen.
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