TOPCALL International O.N.
WKN: 907993 / ISIN: AT0000848809Topcall neutral
10.02.04 10:31
Raiffeisen Centrobank
Tobias Winter, Analyst der Raiffeisen Centrobank, stuft die Aktie von Topcall mit dem Rating "neutral" ein.
Die am 20.01.2004 veröffentlichten vorläufige Zahlen für das Geschäftsjahr 2003 hätten sich im Rahmen der Erwartungen bewegt. Bedingt durch die USD-Schwäche sei der Umsatz von EUR 29,7 Mio. auf "knapp unter EUR 28 Mio." zurückgegangen. Ursächlich hierfür sei insbesondere die USD-Schwäche sowie ein unbefriedigendes drittes Quartal gewesen. Das EBIT 2003 liege bei EUR 1,5 Mio. und somit zwar um EUR 0,8 Mio. unter dem Vorjahresniveau, aber um EUR 0,1 Mio. über den Erwartungen. Das niedrigere Umsatzniveau sowie die USD-Schwäche würden Druck auf das EBIT ausüben.
In ihrer Planung gehen die Analysten der Raiffeisen Centrobank von einem weiterhin schwachen USD aus. Dennoch sollte die negative Umsatzentwicklung in diesem Geschäftsjahr gestoppt und der Umsatz durch das Platzieren neuer Produkte sowie das Forcieren des Lösungsgeschäftes gesteigert werden können. Für 2004 gehe man von einem Umsatz von EUR 29,6 Mio. und einem EBIT von EUR 1,7 Mio. aus. Man erwarte ein EPS 2004 von EUR 0,11. Ferner gingen die Analysten davon aus, dass der Hauptversammlung die Zahlung einer Dividende von mindestens EUR 0,06 je Aktie vorgeschlagen werde.
Derzeit würden die Aktien der Topcall mit einem EV/EBITDA-Multiple von 0,8 und einem KGV von 28,2 gehandelt. Ein Peer-Group-Vergleich führe derzeit zu keinem Ergebnis, da für die Peer-Unternehmen nur in begrenztem Umfang Analystenschätzungen zur Verfügung stünden. Auf Basis des DCF-Modells errechne man einen fairen Wert je Aktie von EUR 3,10. Hierbei gingen die Analysten von einem WACC von 10% und einer langfristigen Wachstumsrate von 1% aus.
Die Analysten der Raiffeisen Centrobank bestätigen ihre "neutral"-Empfehlung für die Aktie von Topcall.
Die am 20.01.2004 veröffentlichten vorläufige Zahlen für das Geschäftsjahr 2003 hätten sich im Rahmen der Erwartungen bewegt. Bedingt durch die USD-Schwäche sei der Umsatz von EUR 29,7 Mio. auf "knapp unter EUR 28 Mio." zurückgegangen. Ursächlich hierfür sei insbesondere die USD-Schwäche sowie ein unbefriedigendes drittes Quartal gewesen. Das EBIT 2003 liege bei EUR 1,5 Mio. und somit zwar um EUR 0,8 Mio. unter dem Vorjahresniveau, aber um EUR 0,1 Mio. über den Erwartungen. Das niedrigere Umsatzniveau sowie die USD-Schwäche würden Druck auf das EBIT ausüben.
Derzeit würden die Aktien der Topcall mit einem EV/EBITDA-Multiple von 0,8 und einem KGV von 28,2 gehandelt. Ein Peer-Group-Vergleich führe derzeit zu keinem Ergebnis, da für die Peer-Unternehmen nur in begrenztem Umfang Analystenschätzungen zur Verfügung stünden. Auf Basis des DCF-Modells errechne man einen fairen Wert je Aktie von EUR 3,10. Hierbei gingen die Analysten von einem WACC von 10% und einer langfristigen Wachstumsrate von 1% aus.
Die Analysten der Raiffeisen Centrobank bestätigen ihre "neutral"-Empfehlung für die Aktie von Topcall.
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