US Anleihen schwächer
16.03.01 00:00
DG Bank
Trotz der Turbulenzen an den Aktienmärkten sind die Renditen in den vergangenen Tagen geringfügig zurückgegangen, so die Analysten der DG Bank.
Dies liege nicht zuletzt daran, dass die Anleihenmärkte bereits eine kräftige Wachstumsdelle antizipierten. Neue Impulse für einen Kursverfall würden lediglich Anzeichen für eine sich verstärkende Konsumschwäche bieten, was auf Sicht der nächsten Tage nicht zu erwarten sei. Während heute die Daten zur Industrieproduktion noch einmal ein Testen der 106 im Long-Bond-Future ermöglichten, dürften die Anleihenmärkte im Wochenverlauf wieder leicht abbröckeln.
Der Aufwärtstrend der US-Anleihen werde durch die immer noch relativ hohe Inflationsentwicklung begrenzt. Im Gegensatz zu dem Ende der Asienkrise liege die Inflationsrate im Jahresvergleich immer noch um etwa 2%-Punkte höher, während die Renditen bereits ein ähnliches Niveau erreicht hätten. Die Inflationszahlen für Februar würden sowohl auf der Ebene der Produzenten- als auch der Konsumentenpreise keinen nachlassenden Preisdruck zeigten.
Der zweite Punkt, der eine Fortsetzung der Rallye an den Bondmärkten zur Zeit verhindere, sei die ungebrochene Hoffnung, dass die Fed mit weiteren Zinssenkungen das Schlimmste für die US-Wirtschaft, einen Einbruch des Konsums, vermeiden könne. Man erwarte eine Zinssenkung der Federal-Funds-Rate um 50 Basispunkte auf 5%.
Dies liege nicht zuletzt daran, dass die Anleihenmärkte bereits eine kräftige Wachstumsdelle antizipierten. Neue Impulse für einen Kursverfall würden lediglich Anzeichen für eine sich verstärkende Konsumschwäche bieten, was auf Sicht der nächsten Tage nicht zu erwarten sei. Während heute die Daten zur Industrieproduktion noch einmal ein Testen der 106 im Long-Bond-Future ermöglichten, dürften die Anleihenmärkte im Wochenverlauf wieder leicht abbröckeln.
Der Aufwärtstrend der US-Anleihen werde durch die immer noch relativ hohe Inflationsentwicklung begrenzt. Im Gegensatz zu dem Ende der Asienkrise liege die Inflationsrate im Jahresvergleich immer noch um etwa 2%-Punkte höher, während die Renditen bereits ein ähnliches Niveau erreicht hätten. Die Inflationszahlen für Februar würden sowohl auf der Ebene der Produzenten- als auch der Konsumentenpreise keinen nachlassenden Preisdruck zeigten.
Der zweite Punkt, der eine Fortsetzung der Rallye an den Bondmärkten zur Zeit verhindere, sei die ungebrochene Hoffnung, dass die Fed mit weiteren Zinssenkungen das Schlimmste für die US-Wirtschaft, einen Einbruch des Konsums, vermeiden könne. Man erwarte eine Zinssenkung der Federal-Funds-Rate um 50 Basispunkte auf 5%.