Vizrt "buy"
21.02.07 11:07
HypoVereinsbank
München (aktiencheck.de AG) - Der Analyst Friedrich Schellmoser von der HypoVereinsbank stuft die Aktie von Vizrt weiterhin mit "buy" ein.
Mit dem exzellenten Q4/2006 sei ein Rekordjahr komplettiert worden, das die Erwartungswerte der Analysten klar übertroffen habe. Mit USD 19,0 Mio. sei ein bemerkenswertes Wachstum von 62,5% im Vergleich zum Vorjahresquartal und immerhin noch ein Plus von 11,5% zum Vorquartal verbucht worden. Der Umsatz im Gesamtjahr 2006 habe das bisherige Rekordjahr 2005 um nicht weniger als 63% getoppt. Davon seien rund 47% durch organisches Wachstum gekommen. Der Rest sei durch die Erstkonsolidierung von Ardendo zum 01.05.2006 beigetragen worden. Das Quartals-EBITDA von USD 5,4 Mio. (+217%) habe einer EBITDA-Marge von knapp 29% entsprochen, was eine annähernde Verdopplung gegenüber dem Vorjahresquartal bedeute.
Im Gesamtjahr 2006 sei das EBITDA um 119% auf USD 15,5 Mio. gewachsen, wobei die Marge von 18,2% auf 24,4% nach oben geklettert sei. Die im EBITDA 2006 enthaltene Amortisation aus der Ardendo-Übernahme habe sich auf rund USD 3,2 Mio. addiert. Dies erkläre auch der unterproportionale Anstieg des EBIT in 2006 (+97,6%). Das EBT sei infolge des sprunghaft verbesserten Zinsergebnisses wieder stärker gestiegen (+107,2%). Höheren Ertragssteuerzahlungen (Steuerquote 6,5%) zufolge sei der Jahresüberschuss um rund 92% gewachsen.
Die technischen Entwicklungstrends in der TV-Landschaft würden dafür sorgen, dass die Wachstumsraten in den kommenden Jahren hoch bleiben würden. Sportliche Großereignisse würden diesen Trend überlagern und - wie im Fall der Olympischen Spiele 2008 in Peking - zum Wachstumstreiber für ganze Regionen werden. Um dem weiteren Wachstum Rechnung zu tragen, investiere Vizrt momentan mehr denn je in neue Mitarbeiter und deren Qualifizierung. Dadurch werde die Ertragslage, wenn überhaupt sichtbar, allenfalls im ersten Halbjahr 2007 ein wenig belastet. In den kommenden Monaten würden vermehrt Spekulationen darüber einsetzen, was Vizrt mit seiner mehr als üppigen Liquidität von gut USD 40 Mio. machen werde. Anfang Mai solle endgültig die Entscheidung fallen, ob der Betrag für Akquisitionen, Aktienrückkäufe oder Dividendenzahlungen zum Einsatz kommen werde.
Die Analysten der HypoVereinsbank bleiben bei ihrem "buy"-Rating für die Vizrt-Aktie. Das Kursziel werde von EUR 12,20 auf EUR 15 erhöht. (21.02.2007/ac/a/a)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Das Wertpapierdienstleistungsunternehmen oder ein mit ihm verbundenes Unternehmen handeln regelmäßig in Aktien des analysierten Unternehmens.
Das Wertpapierdienstleistungsunternehmen oder ein mit ihm verbundenes Unternehmen betreuen die analysierte Gesellschaft am Markt. Weitere mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
Mit dem exzellenten Q4/2006 sei ein Rekordjahr komplettiert worden, das die Erwartungswerte der Analysten klar übertroffen habe. Mit USD 19,0 Mio. sei ein bemerkenswertes Wachstum von 62,5% im Vergleich zum Vorjahresquartal und immerhin noch ein Plus von 11,5% zum Vorquartal verbucht worden. Der Umsatz im Gesamtjahr 2006 habe das bisherige Rekordjahr 2005 um nicht weniger als 63% getoppt. Davon seien rund 47% durch organisches Wachstum gekommen. Der Rest sei durch die Erstkonsolidierung von Ardendo zum 01.05.2006 beigetragen worden. Das Quartals-EBITDA von USD 5,4 Mio. (+217%) habe einer EBITDA-Marge von knapp 29% entsprochen, was eine annähernde Verdopplung gegenüber dem Vorjahresquartal bedeute.
Im Gesamtjahr 2006 sei das EBITDA um 119% auf USD 15,5 Mio. gewachsen, wobei die Marge von 18,2% auf 24,4% nach oben geklettert sei. Die im EBITDA 2006 enthaltene Amortisation aus der Ardendo-Übernahme habe sich auf rund USD 3,2 Mio. addiert. Dies erkläre auch der unterproportionale Anstieg des EBIT in 2006 (+97,6%). Das EBT sei infolge des sprunghaft verbesserten Zinsergebnisses wieder stärker gestiegen (+107,2%). Höheren Ertragssteuerzahlungen (Steuerquote 6,5%) zufolge sei der Jahresüberschuss um rund 92% gewachsen.
Die Analysten der HypoVereinsbank bleiben bei ihrem "buy"-Rating für die Vizrt-Aktie. Das Kursziel werde von EUR 12,20 auf EUR 15 erhöht. (21.02.2007/ac/a/a)
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