Wal-Mart solider als Ahold
25.03.02 16:11
Investor-Village
Den Analysten von "Investor-Village" zufolge wächst Wal-Mart (WKN 860853) solider als Ahold und sie sehen beide Titel als Halteposition.
Das Ergebnis des Vergleichs vorweg: In den letzten Jahren habe Ahold den Abstand zum großen Konkurrenten verringert, habe dies aber mit geringeren Margen bezahlt. Wal-Mart habe im Oktober 2001 den Königstest von "Investor-Village" mit 77 von 100 möglichen Punkten bestanden. Ahold habe im Januar 55 Punkte erreicht. Beide Aktien seien bei "Investor-Village" eine Halteposition.
Die Analysten würden den Vergleich mit der Umsatzentwicklung beginnen. Ahold gewinne diesen Vergleich mit einem durchschnittlichen Wachstum von 32,1% in den vergangenen 5 Jahren - der Umsatz sei vorwiegend durch Akquisitionen gewachsen. Wal-Mart habe ein Wachstum von fast 16% erzielt. Ein weiterer Vergleich mache deutlich: Ahold habe in den letzten Jahren aufgeholt. Wal-Mart habe 1996 6,3 mal mehr umgesetzt als Ahold, im Jahr 2001 "nur" noch das 3,3fache.
Ähnlich verhalte es sich bei der Entwicklung der Gewinne: Ahold habe mit 31,2% im Schnitt der letzten 5 Jahre nahezu das doppelte Tempo des US-Konkurrenten (16,9%) vorgelegt. Dennoch habe Ahold hier im Vergleich zum Umsatz weniger Boden gut machen können: 1996 habe Wal-Mart noch das 10,7fache – 2001 immerhin noch das 6fache verdient.
Ein Vergleich der Netto-Cashflow-Entwicklung (NCF) mache keinen Sinn: Ahold habe seinem hohen Wachstumstempo zwischen 1996 und 1998 mit einen negativen NCF Tribut gezollt. Daher nur soviel: Wal-Mart habe 2001 den 3,5fachen Netto-Cashflow von Ahold. Und: Wal-Marts Sachinvestitionen seien im Jahr 1999 sprunghaft angestiegen und würden seither auf hohem Niveau verharren. Dennoch sei der Netto-Cashflow deutlich positiv geblieben.
Bei der Bruttomarge gebe es zwischen beiden Konzernen kaum einen Unterschied. Sie sei bei Ahold zwischen 1996 und 1999 von 21,7% auf 24,9% geklettert, sei jedoch in 2000 rückläufig gewesen; die Bruttomarge für 2001 sei noch nicht ermittelbar. Wal-Mart weise eine sehr ausgeglichene Bruttomarge zwischen 20% und 21,5% (2001: 20,3%) aus.
Die Nettomargen im Einzelhandel seien bekanntermaßen sehr gering. Wal-Mart schaffe es dennoch, über die vergangenen 5 Jahre kontinuierlich eine Marge von rund 3% zu realisieren. Hier habe sich Ahold zwischen 1996 und 1999 von 1,7% auf 2,2% verbessert, sei dann wieder 1,7% im Jahr 2001 zurückgefallen.
Klar im Vorteil sei der US-Riese auch bei den Langfristschulden in Relation zur Bilanzsumme. Mit 36,5% im Durchschnitt der letzten 6 Jahre weise Ahold gegenüber Wal-Mart mit 17,2% eine mehr als doppelt so hohe Quote aus. Wal-Mart habe seine Eigenkapitalrendite seit 1996 von 17,8% auf zuletzt 19% verbessert. Ahold habe sich nach sehr hohen Renditen in der Vergangenheit (allein 42,9% in 2000) im Jahr 2001 mit nur noch 18,9% zufrieden geben müssen. Auch den Vergleich Rendite der einbehaltenen Gewinne entscheide Wal-Mart im 5-Jahres-Vergleich klar für sich: 12,3% zu 9,8% sprächen eine deutliche Sprache.
Der Vergleich mache deutlich: Ahold sei ambitioniert und auf Wachstum ausgelegt. In der Vergangenheit sei diese Strategie aufgegangen, der Abstand zum Einzelhandelsgiganten Wal-Mart habe sich verringert. Allerdings bezahle Ahold dieses hohe Wachstum mit geringeren Margen, höheren Langfristschulden in Relation zur Bilanzsumme und kleineren Renditen auf einbehaltene Gewinne.
Das Wachstum bei Wal-Mart steht auf einer solideren Basis, so die Analysten von "Investor-Village".
Das Ergebnis des Vergleichs vorweg: In den letzten Jahren habe Ahold den Abstand zum großen Konkurrenten verringert, habe dies aber mit geringeren Margen bezahlt. Wal-Mart habe im Oktober 2001 den Königstest von "Investor-Village" mit 77 von 100 möglichen Punkten bestanden. Ahold habe im Januar 55 Punkte erreicht. Beide Aktien seien bei "Investor-Village" eine Halteposition.
Die Analysten würden den Vergleich mit der Umsatzentwicklung beginnen. Ahold gewinne diesen Vergleich mit einem durchschnittlichen Wachstum von 32,1% in den vergangenen 5 Jahren - der Umsatz sei vorwiegend durch Akquisitionen gewachsen. Wal-Mart habe ein Wachstum von fast 16% erzielt. Ein weiterer Vergleich mache deutlich: Ahold habe in den letzten Jahren aufgeholt. Wal-Mart habe 1996 6,3 mal mehr umgesetzt als Ahold, im Jahr 2001 "nur" noch das 3,3fache.
Ähnlich verhalte es sich bei der Entwicklung der Gewinne: Ahold habe mit 31,2% im Schnitt der letzten 5 Jahre nahezu das doppelte Tempo des US-Konkurrenten (16,9%) vorgelegt. Dennoch habe Ahold hier im Vergleich zum Umsatz weniger Boden gut machen können: 1996 habe Wal-Mart noch das 10,7fache – 2001 immerhin noch das 6fache verdient.
Bei der Bruttomarge gebe es zwischen beiden Konzernen kaum einen Unterschied. Sie sei bei Ahold zwischen 1996 und 1999 von 21,7% auf 24,9% geklettert, sei jedoch in 2000 rückläufig gewesen; die Bruttomarge für 2001 sei noch nicht ermittelbar. Wal-Mart weise eine sehr ausgeglichene Bruttomarge zwischen 20% und 21,5% (2001: 20,3%) aus.
Die Nettomargen im Einzelhandel seien bekanntermaßen sehr gering. Wal-Mart schaffe es dennoch, über die vergangenen 5 Jahre kontinuierlich eine Marge von rund 3% zu realisieren. Hier habe sich Ahold zwischen 1996 und 1999 von 1,7% auf 2,2% verbessert, sei dann wieder 1,7% im Jahr 2001 zurückgefallen.
Klar im Vorteil sei der US-Riese auch bei den Langfristschulden in Relation zur Bilanzsumme. Mit 36,5% im Durchschnitt der letzten 6 Jahre weise Ahold gegenüber Wal-Mart mit 17,2% eine mehr als doppelt so hohe Quote aus. Wal-Mart habe seine Eigenkapitalrendite seit 1996 von 17,8% auf zuletzt 19% verbessert. Ahold habe sich nach sehr hohen Renditen in der Vergangenheit (allein 42,9% in 2000) im Jahr 2001 mit nur noch 18,9% zufrieden geben müssen. Auch den Vergleich Rendite der einbehaltenen Gewinne entscheide Wal-Mart im 5-Jahres-Vergleich klar für sich: 12,3% zu 9,8% sprächen eine deutliche Sprache.
Der Vergleich mache deutlich: Ahold sei ambitioniert und auf Wachstum ausgelegt. In der Vergangenheit sei diese Strategie aufgegangen, der Abstand zum Einzelhandelsgiganten Wal-Mart habe sich verringert. Allerdings bezahle Ahold dieses hohe Wachstum mit geringeren Margen, höheren Langfristschulden in Relation zur Bilanzsumme und kleineren Renditen auf einbehaltene Gewinne.
Das Wachstum bei Wal-Mart steht auf einer solideren Basis, so die Analysten von "Investor-Village".
13.04.26
, aktiencheck.de
Dow Jones Analyse: Salesforce, Microsoft, America [...]Bad Marienberg (www.aktiencheck.de) - Dow Jones Analyse: Salesforce, Microsoft und American Express drehen auf ...
13.04.26
, aktiencheck.de
Walmart Aktie: Guggenheim erhöht Kursziel - War [...]Bad Marienberg (www.aktiencheck.de) - Walmart: Guggenheim hebt den Blick - und die Messlatte Es gibt Aktien, die in ...
12.04.26
, Aktienwelt360
Vor 30 Jahren in diese Supermarkt-Kette investiert [...]Vor 30 Jahren in Walmart (WKN: 860853) zu investieren, klang damals kaum nach einer aufregenden Börsenidee. Es gab ...