Yahoo! Verkaufsposition
22.03.02 15:33
Investor-Village
Die Analysten von "Investor-Village" raten die Aktien von Yahoo! (WKN 900103) zu verkaufen.
Im Dezember habe Yahoo! die zweitgrößte US-Internet-Stellenbörse HotJobs.com für 436 Mio. US-Dollar übernommen. Die Übernahme stelle einen wichtigen Schritt in der neuen Yahoo!-Strategie dar. In der Internetkrise der letzten 2 Jahre seien die Einnahmen für Bannerwerbung im Internet weggebrochen. Die Werbebudgets der Firmen seien teils drastisch zusammengestrichen worden. Das Unternehmen wolle sich hiervon unabhängiger machen. Der Anteil der Werbeeinnahmen am Umsatz solle künftig nur noch die Hälfte statt bisher 80% ausmachen. Der Verkauf kostenpflichtiger Dienstleistungen solle einen höheren Anteil erreichen.
Dies könne mit HotJobs.com gelingen. Arbeitsuchende und Arbeitbietende könnten dort Stellenanzeigen veröffentlichen - gegen Bezahlung. Die HotJobs-Datenbank umfasse rund fünf Millionen Lebensläufe. Software für das Personalmanagement sei die zweite Einnahmequelle von HotJobs.
Yahoo! erwarte für das Gesamtjahr 2002 Umsatzerlöse zwischen 750 und 800 Millionen US-Dollar. Der Gewinn je Aktie solle zwischen 0,07 und 0,10 US-Dollar betragen. Auch in den Yahoo!-Erwartungen sei HotJobs.com noch nicht berücksichtigt.
Die Aktie habe in den vergangenen 52 Wochen ein Hoch von 24,44 US-Dollar und ein Tief von 8,11 US-Dollar erreicht. Beim Aktienkurses von 18,59 US-Dollar (NYSE am 21.03.2002) errechne sich eine Marktkapitalisierung von 10,25 Milliarden US-Dollar.
Beim Diskontmodell nehmen die Analysten von "Investor-Village" an, dass sich der Netto-Cashflow in den kommenden Jahren um durchschnittlich 34% erhöhen wird. Im GpA-KGV-Modell unterstelle man einen Gewinnanstieg von durchschnittlich jährlich 25%, ausgehend von einem Gewinn von 36 Mio. US-Dollar im kommenden Geschäftsjahr. Das Kurs-Gewinn-Verhältnis sollte sich bei 20 stabilisieren. Im Durchschnitt der letzten Jahre habe Yahoo!`s KGV bei 220 gelegen. Beim EK-Rendite/KGV-Modell gingen die Experten von einer Eigenkapital-Rendite von 12% und einer Gewinneinbehaltquote von 100% aus. Aus allen drei Modellen gemeinsam ergebe sich ein Innerer Wert von 10,44 US-Dollar bzw. 11,87 Euro.
Bei der letzten Analyse im Oktober hätten die Analysten 12,59 US-Dollar errechnet. Die damalige Schätzung des Netto-Cashflows sei nicht erfüllt worden. Statt der geschätzten 31 Mio. US-Dollar habe Yahoo! 20,64 Mio. US-Dollar erreicht. Dies habe über das Diskontmodell, das mit 50% in das Gesamtergebnis eingehe, voll auf den Inneren Wert der Yahoo!-Aktie durchgeschlagen. Yahoo! sei unterhalb von 8,35 US-Dollar/9,49 Euro ein Kauf. Ein Verkauf sei die Aktie bei Kursen über 12,53 US-Dollar/9,55 Euro.
Bei dem aktuellen Kurs von 18,59 US-Dollar bzw. 20,30 Euro ist die Yahoo!-Aktie, wie bereits im Oktober, für die Analysten von "Investor-Village" eine Verkaufsposition.
Im Dezember habe Yahoo! die zweitgrößte US-Internet-Stellenbörse HotJobs.com für 436 Mio. US-Dollar übernommen. Die Übernahme stelle einen wichtigen Schritt in der neuen Yahoo!-Strategie dar. In der Internetkrise der letzten 2 Jahre seien die Einnahmen für Bannerwerbung im Internet weggebrochen. Die Werbebudgets der Firmen seien teils drastisch zusammengestrichen worden. Das Unternehmen wolle sich hiervon unabhängiger machen. Der Anteil der Werbeeinnahmen am Umsatz solle künftig nur noch die Hälfte statt bisher 80% ausmachen. Der Verkauf kostenpflichtiger Dienstleistungen solle einen höheren Anteil erreichen.
Dies könne mit HotJobs.com gelingen. Arbeitsuchende und Arbeitbietende könnten dort Stellenanzeigen veröffentlichen - gegen Bezahlung. Die HotJobs-Datenbank umfasse rund fünf Millionen Lebensläufe. Software für das Personalmanagement sei die zweite Einnahmequelle von HotJobs.
Die Aktie habe in den vergangenen 52 Wochen ein Hoch von 24,44 US-Dollar und ein Tief von 8,11 US-Dollar erreicht. Beim Aktienkurses von 18,59 US-Dollar (NYSE am 21.03.2002) errechne sich eine Marktkapitalisierung von 10,25 Milliarden US-Dollar.
Beim Diskontmodell nehmen die Analysten von "Investor-Village" an, dass sich der Netto-Cashflow in den kommenden Jahren um durchschnittlich 34% erhöhen wird. Im GpA-KGV-Modell unterstelle man einen Gewinnanstieg von durchschnittlich jährlich 25%, ausgehend von einem Gewinn von 36 Mio. US-Dollar im kommenden Geschäftsjahr. Das Kurs-Gewinn-Verhältnis sollte sich bei 20 stabilisieren. Im Durchschnitt der letzten Jahre habe Yahoo!`s KGV bei 220 gelegen. Beim EK-Rendite/KGV-Modell gingen die Experten von einer Eigenkapital-Rendite von 12% und einer Gewinneinbehaltquote von 100% aus. Aus allen drei Modellen gemeinsam ergebe sich ein Innerer Wert von 10,44 US-Dollar bzw. 11,87 Euro.
Bei der letzten Analyse im Oktober hätten die Analysten 12,59 US-Dollar errechnet. Die damalige Schätzung des Netto-Cashflows sei nicht erfüllt worden. Statt der geschätzten 31 Mio. US-Dollar habe Yahoo! 20,64 Mio. US-Dollar erreicht. Dies habe über das Diskontmodell, das mit 50% in das Gesamtergebnis eingehe, voll auf den Inneren Wert der Yahoo!-Aktie durchgeschlagen. Yahoo! sei unterhalb von 8,35 US-Dollar/9,49 Euro ein Kauf. Ein Verkauf sei die Aktie bei Kursen über 12,53 US-Dollar/9,55 Euro.
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