cash.medien "strong buy"
07.11.05 10:48
CdC Capital AG
Die Analysten der CdC Capital AG vergeben in ihrer aktuellen Studie für die Aktien der in Hamburg ansässigen cash-medien AG (ISIN DE0005251904 / WKN 525190) das Rating "strong buy". Das Kursziel auf Sicht der kommenden 12 Monate liegt bei 4,50 EUR.
Im Jahre 1973 sei mit der Gesellschaft für Unternehmensanalyse und Beteiligungsmanagement mbH, kurz G.U.B., der Ursprung für die heutige cash.medien AG gelegt worden. Die G.U.B. sei die erste deutsche Rating-Agentur für geschlossene Beteiligungen gewesen.
Mittlerweile sei es dem Management um Unternehmensgründer Dr. Jansen gelungen, eine hervorragend positionierte sowie ausreichend diversifizierte Konzernstruktur aufzubauen.
Dabei würden neben der G.U.B. die Cash.-TV Filmproduktions GmbH mit 56,5%, die CASH-Print GmbH mit 100 Prozent, sowie die 2M Multi Marketing GmbH (100%) und die DFI Deutsches Finanzdienstleistungs-Informationszentrum GmbH (60%) in den Konsolidierungskreis der Muttergesellschaft cash.medien AG gehören.
Neben der hervorragenden Positionierung (die komfortable Marktstellung des Magazins "Cash." werde durch eine aktuelle Studie des Marktforschers WMD unterstrichen - Cash. habeden Sprung unter die TOP 10 geschafft und rangiere in 2005 sogar vor der Financial Times Deutschland in Bezug auf die Kompetenz hinsichtlich geschlossener Beteiligungen) sowie dem erfolgreichen Aufbau eines beeindruckenden Kompetenznetzwerkes gäbe es jedoch auch Schattenseiten:
So seien in den vergangenen fünf Geschäftsjahren durchweg rote Zahlen geschrieben worden - die Bilanz habe zum Stichtag des 31.12.2004 eine negative Eigenkapitalquote von über 750.000 EUR ausgewiesen.
Vergangene Woche (am 4.11.05) sei allerdings die erfolgreiche Platzierung einer Kapitalerhöhung (zu 2,50 EUR pro Aktie) durch institutionelle Investoren gemeldet worden. Alle 552.500 angebotenen Aktien seien gezeichnet worden. Der Gesellschaft seien knapp 1,4 Mio. EUR an liquiden Mitteln zugeflossen. Die Aktienanzahl erhöhe sich auf nunmehr 2.215.686 Stück – das bedeute die aktuelle Marktkapitalisierung läge bei einem Kurs in Höhe von 2,50 EUR bei 5,54 Mio. EUR.
Dem stehe eine Umsatzprognose von 6,5 Mio. EUR bei Erzielung einer "schwarzen Null" im laufenden Jahr gegenüber. Durch das nun abgeschlossene Restrukturierungsprogramm sei dem Konzern ein straffes Kostengerüst aufgelegt worden. Die Positionen "Materialaufwand" und "Personalaufwand" sollten seit dem Geschäftsjahr 2000 um knapp 40 Prozent gesenkt worden sein. Bereits im kommenden Geschäftsjahr sollten die ersten Früchte geerntet werden können.
Die Analysten der CdC Capital AG rechnen mit einem Umsatz in Höhe von 6,9 Mio. EUR sowie einem EBIT von über 250 TEUR. Hieraus ergäbe sich ein KGV von 22 für das kommende Geschäftsjahr. Die Kennziffer erscheine noch hoch, da es sich um das Turnaround-Jahr handele. Das prognostizierte KGV 2007 läge im einstelligen Bereich!
Die CASH-Gruppe befasse sich als einziges Medienhaus in Deutschland crossmedial mit allen Bereichen der langfristigen Kapitalanlage und sei somit in einer Branche tätig, die durch Wirtschaftsexperten als Schlüsselbranche für die Bundesrepublik Deutschland gewertet werde:
"Die wachstumsstärkste Branche bei uns ist die Finanzdienstleistungsbranche. Warum? Weil sie im Vergleich zu den USA und England stark unterentwickelt ist. Die große Rückständigkeit auf diesem Markt führt in den nächsten Jahren zu ebenso großem Wachstum. Woher kommt dieses Wachstum? In den USA und England kommt das fast übliche Wachstum der Volkswirtschaften von jährlich vier bis sechs Prozent nicht etwa aus der Produktionswirtschaft, sondern zu zwei Dritteln aus der Finanzdienstleistungsbranche. So wird es bei uns auch kommen." (Lothar Späth)
Spekulativ orientierte Anleger sollten sich auf dem aktuellen Niveau einige Stücke der cash.medien AG ins Depot legen. Konservative Anleger würden bis zum vollständigen Vollzug des Turnarounds warten.
Die Analysten der CdC Capital AG vergeben für die Aktien der cash.medien das Rating "strong buy".
Im Jahre 1973 sei mit der Gesellschaft für Unternehmensanalyse und Beteiligungsmanagement mbH, kurz G.U.B., der Ursprung für die heutige cash.medien AG gelegt worden. Die G.U.B. sei die erste deutsche Rating-Agentur für geschlossene Beteiligungen gewesen.
Mittlerweile sei es dem Management um Unternehmensgründer Dr. Jansen gelungen, eine hervorragend positionierte sowie ausreichend diversifizierte Konzernstruktur aufzubauen.
Dabei würden neben der G.U.B. die Cash.-TV Filmproduktions GmbH mit 56,5%, die CASH-Print GmbH mit 100 Prozent, sowie die 2M Multi Marketing GmbH (100%) und die DFI Deutsches Finanzdienstleistungs-Informationszentrum GmbH (60%) in den Konsolidierungskreis der Muttergesellschaft cash.medien AG gehören.
Neben der hervorragenden Positionierung (die komfortable Marktstellung des Magazins "Cash." werde durch eine aktuelle Studie des Marktforschers WMD unterstrichen - Cash. habeden Sprung unter die TOP 10 geschafft und rangiere in 2005 sogar vor der Financial Times Deutschland in Bezug auf die Kompetenz hinsichtlich geschlossener Beteiligungen) sowie dem erfolgreichen Aufbau eines beeindruckenden Kompetenznetzwerkes gäbe es jedoch auch Schattenseiten:
So seien in den vergangenen fünf Geschäftsjahren durchweg rote Zahlen geschrieben worden - die Bilanz habe zum Stichtag des 31.12.2004 eine negative Eigenkapitalquote von über 750.000 EUR ausgewiesen.
Dem stehe eine Umsatzprognose von 6,5 Mio. EUR bei Erzielung einer "schwarzen Null" im laufenden Jahr gegenüber. Durch das nun abgeschlossene Restrukturierungsprogramm sei dem Konzern ein straffes Kostengerüst aufgelegt worden. Die Positionen "Materialaufwand" und "Personalaufwand" sollten seit dem Geschäftsjahr 2000 um knapp 40 Prozent gesenkt worden sein. Bereits im kommenden Geschäftsjahr sollten die ersten Früchte geerntet werden können.
Die Analysten der CdC Capital AG rechnen mit einem Umsatz in Höhe von 6,9 Mio. EUR sowie einem EBIT von über 250 TEUR. Hieraus ergäbe sich ein KGV von 22 für das kommende Geschäftsjahr. Die Kennziffer erscheine noch hoch, da es sich um das Turnaround-Jahr handele. Das prognostizierte KGV 2007 läge im einstelligen Bereich!
Die CASH-Gruppe befasse sich als einziges Medienhaus in Deutschland crossmedial mit allen Bereichen der langfristigen Kapitalanlage und sei somit in einer Branche tätig, die durch Wirtschaftsexperten als Schlüsselbranche für die Bundesrepublik Deutschland gewertet werde:
"Die wachstumsstärkste Branche bei uns ist die Finanzdienstleistungsbranche. Warum? Weil sie im Vergleich zu den USA und England stark unterentwickelt ist. Die große Rückständigkeit auf diesem Markt führt in den nächsten Jahren zu ebenso großem Wachstum. Woher kommt dieses Wachstum? In den USA und England kommt das fast übliche Wachstum der Volkswirtschaften von jährlich vier bis sechs Prozent nicht etwa aus der Produktionswirtschaft, sondern zu zwei Dritteln aus der Finanzdienstleistungsbranche. So wird es bei uns auch kommen." (Lothar Späth)
Spekulativ orientierte Anleger sollten sich auf dem aktuellen Niveau einige Stücke der cash.medien AG ins Depot legen. Konservative Anleger würden bis zum vollständigen Vollzug des Turnarounds warten.
Die Analysten der CdC Capital AG vergeben für die Aktien der cash.medien das Rating "strong buy".
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