vwd Vereinigte Wirtschaftsdienste
WKN: 520470 / ISIN: DE0005204705vwd Q1 in line
13.05.11 08:58
Warburg Research
Hamburg (aktiencheck.de AG) - Der Analyst von Warburg Research, Felix Ellmann, stuft die vwd-Aktie weiterhin mit "halten" ein.
Am 12.05.11 habe die vwd AG die Geschäftszahlen für das erste Quartal 2011 vorgelegt. Im Segment der Marktdatensysteme (MDS) sei der Umsatz um 3% auf EUR 8,7 Mio. gestiegen. Das EBITDA habe sich aufgrund gestiegener Kosten jedoch leicht verringert und bei EUR 0,8 Mio. gelegen. Im Segment der Technologielösungen für die Finanzbranche (TS) sei der Umsatz ebenfalls um 3% auf EUR 4,5 Mio. gestiegen.
Aufgrund einer Verbesserung der Umsatzstruktur (höhere Investitionsbereitschaft der Kunden und verbessertes Transaktionsgeschäft) habe das Segment-EBITDA auf EUR 0,5 Mio. gegenüber 0,1 Mio. deutlich erhöht werden können. Im Bereich der spezialisierten Marketing-Lösungen (SMS) habe das Unternehmen immer noch unter dem schwachen Marktumfeld der Werbekunden gelitten. Hier hätten sich Umsatz (EUR 5 Mio./ -9%) und EBITDA (EUR 0,4 Mio., -36%) verringert.
Insgesamt hätten die Zahlen jedoch im Rahmen der Erwartungen gelegen: In nahezu allen Geschäftsbereichen sei die Talsohle der Finanzkrise damit durchschritten. Das Auslaufen einiger Verträge aus 2010 werde jedoch auch in 2011 im qoq-Vergleich noch zu spüren sein. Insgesamt jedoch werde sich das Geschäft wieder beleben.
Von besonderer Bedeutung sei jedoch die Unterzeichnung eines Outsourcing-Vertrages mit der italienischen Il Sole 24 Ore S.p.A. (Herausgeberin der führenden italienischen Wirtschafts- und Finanzzeitung ''Il Sole 24 Ore'') gewesen. vwd werde mittelfristig für deren 750 Kunden technische Dienstleistungen erbringen, die sich mit der bestehenden Infrastruktur der vwd effizient erbringen lassen würden. Auf Basis der Kooperation sei es geplant, bei einem jährlichen Umsatzvolumen von bis zu Mio. ein EBITDA von etwa EUR 1,5 Mio. zu erwirtschaften. Der Einstieg in den italienischen Markt koste vwd group zunächst EUR 3 Mio., zudem seien ggf. mittelfristig EUR 4 Mio. Earn-outs fällig. Auf Prognosen und Unternehmenswert wirke sich dies jedoch insgesamt positiv aus.
Die vwd-Aktie wird weiter mit "halten" eingestuft, so die Analysten von Warburg Research. Auf Basis der angepassten Prognosen errechne sich nun ein Kursziel von EUR 3,00 (alt: 2,90). (Analyse vom 12.05.2011) (13.05.2011/ac/a/nw)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
Am 12.05.11 habe die vwd AG die Geschäftszahlen für das erste Quartal 2011 vorgelegt. Im Segment der Marktdatensysteme (MDS) sei der Umsatz um 3% auf EUR 8,7 Mio. gestiegen. Das EBITDA habe sich aufgrund gestiegener Kosten jedoch leicht verringert und bei EUR 0,8 Mio. gelegen. Im Segment der Technologielösungen für die Finanzbranche (TS) sei der Umsatz ebenfalls um 3% auf EUR 4,5 Mio. gestiegen.
Aufgrund einer Verbesserung der Umsatzstruktur (höhere Investitionsbereitschaft der Kunden und verbessertes Transaktionsgeschäft) habe das Segment-EBITDA auf EUR 0,5 Mio. gegenüber 0,1 Mio. deutlich erhöht werden können. Im Bereich der spezialisierten Marketing-Lösungen (SMS) habe das Unternehmen immer noch unter dem schwachen Marktumfeld der Werbekunden gelitten. Hier hätten sich Umsatz (EUR 5 Mio./ -9%) und EBITDA (EUR 0,4 Mio., -36%) verringert.
Von besonderer Bedeutung sei jedoch die Unterzeichnung eines Outsourcing-Vertrages mit der italienischen Il Sole 24 Ore S.p.A. (Herausgeberin der führenden italienischen Wirtschafts- und Finanzzeitung ''Il Sole 24 Ore'') gewesen. vwd werde mittelfristig für deren 750 Kunden technische Dienstleistungen erbringen, die sich mit der bestehenden Infrastruktur der vwd effizient erbringen lassen würden. Auf Basis der Kooperation sei es geplant, bei einem jährlichen Umsatzvolumen von bis zu Mio. ein EBITDA von etwa EUR 1,5 Mio. zu erwirtschaften. Der Einstieg in den italienischen Markt koste vwd group zunächst EUR 3 Mio., zudem seien ggf. mittelfristig EUR 4 Mio. Earn-outs fällig. Auf Prognosen und Unternehmenswert wirke sich dies jedoch insgesamt positiv aus.
Die vwd-Aktie wird weiter mit "halten" eingestuft, so die Analysten von Warburg Research. Auf Basis der angepassten Prognosen errechne sich nun ein Kursziel von EUR 3,00 (alt: 2,90). (Analyse vom 12.05.2011) (13.05.2011/ac/a/nw)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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