vwd Vereinigte Wirtschaftsdienste
WKN: 520470 / ISIN: DE0005204705vwd Wachstum dank Auslandsgeschäft
10.11.11 15:13
Warburg Research
Hamburg (aktiencheck.de AG) - Der Analyst von Warburg Research, Felix Ellmann, bewertet die vwd-Aktie weiterhin mit dem Rating "halten".
Am 10.11.2011 habe die vwd Vereinigte Wirtschaftsdienste AG die Geschäftszahlen für das dritte Quartal respektive die der ersten neun Monate 2011 bekannt gegeben. Diese hätten leicht unterhalb der Erwartung gelegen.
Insgesamt bestätige sich jedoch der Trend der Stabilisierung der Geschäftslage trotz schwieriger Rahmenbedingungen. Durch die Euro-Krise bleibe die Stimmung der Finanzmärkte getrübt. Dies betreffe auch vwd: Das Geschäft mit Kommunikationslösungen für Finanzprodukte (SMS) habe sich in diesem Zusammenhang rückläufig entwickelt. Auch das Transaktionsgeschäft sei geringer ausgefallen.
Zulegen können habe allerdings das Geschäft Risikobewertungen, das Projektgeschäft (Risiko- und Regulationsthemen) und vor allem das Auslandsgeschäft. Insgesamt habe dank der anorganischen Erschließung des italienischen Marktes sogar ein Wachstum gezeigt werden können. Den italienischen Markt erschließe vwd ab Q3 durch eine Kooperation mit der führenden italienischen Wirtschaftszeitung ("Il Sole 24 Ore"), die 750 Kunden mit Markdaten versorge.
Die Strategie der vwd habe sich als zielführend erwiesen: Im schwachen Marktumfeld würden vor allem im Bereich der Risikoeinschätzungen (Ratings, Bewertungen) und im regulatorischen Umfeld Wachstumsfelder erschlossen. Denn der Markt für Finanzprodukte (und damit auch für Kommunikationslösungen) und Marktdatensysteme bleibe krisenbedingt schwierig und stabilisiere sich nur langsam.
Ein weiterer Werttreiber würden Synergien bleiben: Durch Integration und anorganisches Wachstum könne die Ertragslage weiter verbessert werden. Die italienischen Aktivitäten würden aktuell sukzessive auf die Infrastruktur der vwd übertragen - mit der Folge signifikanter Kosteneinsparungen.
Aufgrund der vorgelegten Zahlen werde die Prognose für Umsatz und Ergebnis etwas reduziert und liege nun leicht unterhalb der ambitionierten Ziele des Unternehmens (Umsatz EUR 81 Mio., EBITDA EUR 8,8 Mio.). Das Kursziel werde in diesem Zusammenhang von EUR 3,00 auf EUR 2,90 gesenkt.
Die Analysten von Warburg Research stufen die vwd-Aktie unverändert mit "halten" ein. (Analyse vom 10.11.2011) (10.11.2011/ac/a/nw)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
Am 10.11.2011 habe die vwd Vereinigte Wirtschaftsdienste AG die Geschäftszahlen für das dritte Quartal respektive die der ersten neun Monate 2011 bekannt gegeben. Diese hätten leicht unterhalb der Erwartung gelegen.
Insgesamt bestätige sich jedoch der Trend der Stabilisierung der Geschäftslage trotz schwieriger Rahmenbedingungen. Durch die Euro-Krise bleibe die Stimmung der Finanzmärkte getrübt. Dies betreffe auch vwd: Das Geschäft mit Kommunikationslösungen für Finanzprodukte (SMS) habe sich in diesem Zusammenhang rückläufig entwickelt. Auch das Transaktionsgeschäft sei geringer ausgefallen.
Zulegen können habe allerdings das Geschäft Risikobewertungen, das Projektgeschäft (Risiko- und Regulationsthemen) und vor allem das Auslandsgeschäft. Insgesamt habe dank der anorganischen Erschließung des italienischen Marktes sogar ein Wachstum gezeigt werden können. Den italienischen Markt erschließe vwd ab Q3 durch eine Kooperation mit der führenden italienischen Wirtschaftszeitung ("Il Sole 24 Ore"), die 750 Kunden mit Markdaten versorge.
Ein weiterer Werttreiber würden Synergien bleiben: Durch Integration und anorganisches Wachstum könne die Ertragslage weiter verbessert werden. Die italienischen Aktivitäten würden aktuell sukzessive auf die Infrastruktur der vwd übertragen - mit der Folge signifikanter Kosteneinsparungen.
Aufgrund der vorgelegten Zahlen werde die Prognose für Umsatz und Ergebnis etwas reduziert und liege nun leicht unterhalb der ambitionierten Ziele des Unternehmens (Umsatz EUR 81 Mio., EBITDA EUR 8,8 Mio.). Das Kursziel werde in diesem Zusammenhang von EUR 3,00 auf EUR 2,90 gesenkt.
Die Analysten von Warburg Research stufen die vwd-Aktie unverändert mit "halten" ein. (Analyse vom 10.11.2011) (10.11.2011/ac/a/nw)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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