vwd Vereinigte Wirtschaftsdienste
WKN: 520470 / ISIN: DE0005204705vwd kaufen
26.08.08 11:00
DR. KALLIWODA Research
Frankfurt (aktiencheck.de AG) - Dr. Norbert Kalliwoda, CEFA von DR. KALLIWODA Research, empfiehlt die vwd-Aktie nach wie vor zu kaufen.
Die vwd AG sei ein führender Dienstleister für Finanzinformationen in Europa. Sie aggregiere, veredle und verbreite globale Finanzmarktdaten für das Retail Banking, Private Banking und Wealth Management. Zudem verfüge sie über langjährige Erfahrung in der Entwicklung und dem Betrieb von Wertpapierhandelsplattformen. Die vwd group sei seit 1949 am Markt vertreten und beschäftige aktuell 378 Mitarbeiter.
Die vwd group habe die Krise an den Kapitalmärkten weitestgehend unbeschadet überstanden. So hätten die Umsatzerlöse im Vergleich zum Vorjahr um rund 12 Prozent von EUR 31,6 Mio. auf EUR 35,7 Mio. gesteigert werden können. Das Umsatzwachstum sei dabei von allen drei Geschäftsbereichen getragen worden. In regionaler Hinsicht habe man lediglich in der Schweiz leichte Umsatzeinbußen hinnehmen müssen. In Summe hätten die Umsatzerlöse im Rahmen der Erwartungen der Analysten gelegen. Sie würden für das laufende Geschäftsjahr weiterhin von einem Umsatzwachstum von rund 12 Prozent bzw. einem Umsatz von EUR 72,9 Mio. ausgehen.
Überproportional habe die vwd group im ersten Halbjahr beim operativen Betriebsergebnis und dem Konzernergebnis zulegen können. So habe das EBIT um 76,9 Prozent von EUR 2,5 Mio. auf EUR 4,4 Mio. gesteigert werden können. Ursächlich für das überproportionale Wachstum des Betriebsergebnisses seien Einsparungen bei Materialaufwendungen, übernahmebedingte Effizienzvorteile sowie eine trotz Neueinstellungen reduzierte Personalaufwandsquote gewesen. Auf Segmentebene hätten die Bereiche Market Data Solutions und Technology Solutions deutlich zulegen können, während der Bereich Specialised Marketing Solutions Einbußen bei den Werbeeinnahmen habe hinnehmen müssen.
Über dem Vorjahreswert habe dementsprechend das Ergebnis der gewöhnlichen Geschäftstätigkeit gelegen, das mit EUR 4,3 Mio. um 72 Prozent im Vergleich zum Vorjahreszeitraum angewachsen sei. Mit einem Ergebnis je Aktie in Höhe von 0,09 Euro liege die vwd group zur Jahresmitte voll im Plan. Für das laufende Geschäftsjahr habe das Management die Prognosen bestätigt. Dabei rechne es für das Gesamtjahr 2008 mit einem Umsatz von über EUR 70 Mio. und einem EBIT von über EUR 8 Mio.
Für das Geschäftsjahr 2009 rechne man gleichfalls mit einem Anstieg von Umsatz- und Ertragskennzahlen. Hierbei dürften weitere Synergie- und Effizienzvorteile durch die vollendeten Übernahmen, das Großprojekt mit der DZ BANK und die Gewinnung neuer Werbepartner wesentlich dazu beitragen. Zudem würden die steigende Komplexität und die hohe Anzahl neuer Finanzprodukte zu neuen maßgeschneiderten, anwenderfreundlichen Softwarelösungen führen. Hinsichtlich des gesamtwirtschaftlichen Umfeldes rechne man mit einem moderaten Anstieg des Bruttoinlandsprodukts.
Durch das gute Halbjahresergebnis und den Anstieg der Kundenanzahlungen weise die vwd group abermals einen höheren Cashflow aus der laufenden Geschäftstätigkeit aus. Unter Berücksichtigung und Verrechnung der Zahlungsmittelabflüsse für getätigte Investitionen in Höhe von EUR 9,6 Mio. ergebe sich ein Free Cashflow von EUR 3 Mio. Mit der Aufnahme eines kurzfristigen Darlehens in Höhe von EUR 4,2 Mio. und kleinerer Zahlungsmittelabflüsse im Finanzierungsmittelbereich ergebe sich ein Anstieg der Zahlungsmittel von EUR 0,36 Mio. auf EUR 8,2 Mio.
Auf Basis des gegenwärtigen Aktienkurses würden sich auch zum aktuellen Zeitpunkt günstige Multiples ergeben. So liege das Kurs/Gewinn-Verhältnis bei 19,5 und das Kurs/Buchwert-Verhältnis bei 4,89. Die Analysten sähen die Gesellschaft weiterhin gut gerüstet, weitere Marktanteile auf dem deutschen Markt zu gewinnen. Darüber hinaus sei die eingeschlagene Internationalisierungsstrategie nach wie vor positiv zu werten.
Für ihre Bewertung würden die Analysten ein DCF-Modell und ein Peer Group Modell heranziehen. Auf Basis ihrer Schätzungen und unter Abgleich mit den Consensus-Schätzungen leite sich gegenwärtig ein fairer Wert in Höhe von 6,20 Euro je Aktie ab.
Die Analysten von DR. KALLIWODA Research votieren daher weiterhin die Aktie der vwd group AG zu kaufen. (Analyse vom 26.08.2008) (26.08.2008/ac/a/nw)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
Die vwd AG sei ein führender Dienstleister für Finanzinformationen in Europa. Sie aggregiere, veredle und verbreite globale Finanzmarktdaten für das Retail Banking, Private Banking und Wealth Management. Zudem verfüge sie über langjährige Erfahrung in der Entwicklung und dem Betrieb von Wertpapierhandelsplattformen. Die vwd group sei seit 1949 am Markt vertreten und beschäftige aktuell 378 Mitarbeiter.
Die vwd group habe die Krise an den Kapitalmärkten weitestgehend unbeschadet überstanden. So hätten die Umsatzerlöse im Vergleich zum Vorjahr um rund 12 Prozent von EUR 31,6 Mio. auf EUR 35,7 Mio. gesteigert werden können. Das Umsatzwachstum sei dabei von allen drei Geschäftsbereichen getragen worden. In regionaler Hinsicht habe man lediglich in der Schweiz leichte Umsatzeinbußen hinnehmen müssen. In Summe hätten die Umsatzerlöse im Rahmen der Erwartungen der Analysten gelegen. Sie würden für das laufende Geschäftsjahr weiterhin von einem Umsatzwachstum von rund 12 Prozent bzw. einem Umsatz von EUR 72,9 Mio. ausgehen.
Überproportional habe die vwd group im ersten Halbjahr beim operativen Betriebsergebnis und dem Konzernergebnis zulegen können. So habe das EBIT um 76,9 Prozent von EUR 2,5 Mio. auf EUR 4,4 Mio. gesteigert werden können. Ursächlich für das überproportionale Wachstum des Betriebsergebnisses seien Einsparungen bei Materialaufwendungen, übernahmebedingte Effizienzvorteile sowie eine trotz Neueinstellungen reduzierte Personalaufwandsquote gewesen. Auf Segmentebene hätten die Bereiche Market Data Solutions und Technology Solutions deutlich zulegen können, während der Bereich Specialised Marketing Solutions Einbußen bei den Werbeeinnahmen habe hinnehmen müssen.
Über dem Vorjahreswert habe dementsprechend das Ergebnis der gewöhnlichen Geschäftstätigkeit gelegen, das mit EUR 4,3 Mio. um 72 Prozent im Vergleich zum Vorjahreszeitraum angewachsen sei. Mit einem Ergebnis je Aktie in Höhe von 0,09 Euro liege die vwd group zur Jahresmitte voll im Plan. Für das laufende Geschäftsjahr habe das Management die Prognosen bestätigt. Dabei rechne es für das Gesamtjahr 2008 mit einem Umsatz von über EUR 70 Mio. und einem EBIT von über EUR 8 Mio.
Durch das gute Halbjahresergebnis und den Anstieg der Kundenanzahlungen weise die vwd group abermals einen höheren Cashflow aus der laufenden Geschäftstätigkeit aus. Unter Berücksichtigung und Verrechnung der Zahlungsmittelabflüsse für getätigte Investitionen in Höhe von EUR 9,6 Mio. ergebe sich ein Free Cashflow von EUR 3 Mio. Mit der Aufnahme eines kurzfristigen Darlehens in Höhe von EUR 4,2 Mio. und kleinerer Zahlungsmittelabflüsse im Finanzierungsmittelbereich ergebe sich ein Anstieg der Zahlungsmittel von EUR 0,36 Mio. auf EUR 8,2 Mio.
Auf Basis des gegenwärtigen Aktienkurses würden sich auch zum aktuellen Zeitpunkt günstige Multiples ergeben. So liege das Kurs/Gewinn-Verhältnis bei 19,5 und das Kurs/Buchwert-Verhältnis bei 4,89. Die Analysten sähen die Gesellschaft weiterhin gut gerüstet, weitere Marktanteile auf dem deutschen Markt zu gewinnen. Darüber hinaus sei die eingeschlagene Internationalisierungsstrategie nach wie vor positiv zu werten.
Für ihre Bewertung würden die Analysten ein DCF-Modell und ein Peer Group Modell heranziehen. Auf Basis ihrer Schätzungen und unter Abgleich mit den Consensus-Schätzungen leite sich gegenwärtig ein fairer Wert in Höhe von 6,20 Euro je Aktie ab.
Die Analysten von DR. KALLIWODA Research votieren daher weiterhin die Aktie der vwd group AG zu kaufen. (Analyse vom 26.08.2008) (26.08.2008/ac/a/nw)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
12.09.25
, Börse Global
Murphy Oil Aktie: Institutionelle wittern die ChanceWährend viele Ölwerte noch mit der Volatilität der Rohstoffmärkte kämpfen, zieht ein unabhängiger ...
04.04.22
, Aktiennews
TransCanna Aktie: Das ist ein HammerPer 02.04.2022, 01:06 Uhr wird für die Aktie Transcanna am Heimatmarkt Canadian Sec der Kurs von 0.24 CAD angezeigt. In ...
18.11.13
, aktiencheck.de
vwd-Aktie: Ergebnisprognose wegen erwarteter Res [...]Frankfurt (www.aktiencheck.de) - vwd (ISIN DE0005204705/ WKN 520470) hat heute bekannt gegeben, dass man in den nächsten ...