Adler Modemärkte: Starke Cashflow-Entwicklung in Q2, aber - Aktienanalyse
02.08.18 16:29
Montega AG
Hamburg (www.aktiencheck.de) - Adler Modemärkte-Aktienanalyse von Aktienanalyst Frank Laser von der Montega AG:
Frank Laser, Aktienanalyst der Montega AG, rät in einer aktuellen Aktienanalyse die Aktie der Adler Modemärkte AG (ISIN: DE000A1H8MU2, WKN: A1H8MU, Ticker-Symbol: ADD) weiterhin zu kaufen.
Adler Modemärkte habe heute seinen Q2-Bericht veröffentlicht, nachdem das Unternehmen bereits Mitte Juli vorläufige Zahlen (Umsatz, EBITDA) berichtet habe.
In Q2 habe Adler einen Umsatzrückgang in Höhe von 3,4% verzeichnet. Like-for-like habe dies einem Minus von 2,3% entsprochen. Damit habe das Unternehmen auch im 2. Quartal schlechter als der deutsche Textilmarkt abgeschlossen (TW: 0,0%).
Aufgrund der Anpassung der Einkaufsvolumina habe sich der Materialaufwand im 2. Quartal deutlich verringert (-7,7%), wodurch die Rohertragsmarge um 200 Basispunkte gestiegen sei. Weitere Kostensenkungen bei den sonstigen betrieblichen Aufwendungen (z.B. Werbekosten und Instandhaltung) hätten zu einer deutlichen Erhöhung des bereinigten EBITDA geführt.
Während der Free Cashflow des 1. Halbjahres mit 2,0 Mio. Euro deutlich unter dem Vorjahreswert (8,0 Mio. Euro) gelegen habe, habe Adler diesen im 2. Quartal mit 23,8 Mio. Euro (Q2/2017: 12,4 Mio. Euro) signifikant steigern können. Dies sei in erster Linie auf ein erfolgreiches Working Capital-Management (insbesondere Vorratsverringerung) zurückzuführen.
Adler Modemärkte habe seine Ziele für 2018 bestätigt, wonach der Umsatz etwa auf Vorjahresniveau (2017: 525,8 Mio. Euro) liegen solle. Dieses Ziel impliziere für H2 ein Umsatzwachstum von knapp 4%, das insbesondere durch Marketingaktionen im Rahmen des 70. Geburtstags von Adler erreicht werden solle. Das EBITDA werde in einer Spanne von 26 bis 29 Mio. Euro (bereinigtes EBTIDA 2017: 25,4 Mio. Euro) erwartet, was einem Anstieg um 12 bis 25% in H2 entsprechen würde. Vor dem Hintergrund der unverändert angespannten Marktsituation im stationären Textileinzelhandel und den bevorstehenden Geburtstagskampagnen gehe der Analyst davon aus, dass Adler eher die untere Hälfte dieser Bandbreite erreiche. Der Analyst habe seine Annahmen für 2018 dementsprechend gesenkt.
Das zweite Quartal habe auf Ergebnisebene weitere Restrukturierungserfolge gezeigt, die sich in den nächsten Quartalen fortsetzen sollten. Für die kommenden Monate rechne der Analyst daher mit eher positivem Newsflow. Darüber hinaus erachte er das Ausmaß der jüngsten Underperformance der Aktie als übertrieben.
Frank Laser, Aktienanalyst der Montega AG, bestätigt seine Kaufempfehlung für die Adler Modemärkte-Aktie mit einem unverändertem Kursziel von 6,30 Euro. (Analyse vom 02.08.2018)
Bitte beachten Sie auch Informationen zur Offenlegungspflicht bei Interessenskonflikten im Sinne der Richtlinie 2014/57/EU und entsprechender Verordnungen der EU für das genannte Analysten-Haus unter folgendem Link.
Börsenplätze Adler Modemärkte-Aktie:
XETRA-Aktienkurs Adler Modemärkte-Aktie:
3,97 EUR -1,24% (02.08.2018, 14:45)
Tradegate-Aktienkurs Adler Modemärkte-Aktie:
3,94 EUR -2,48% (02.08.2018, 15:27)
ISIN Adler Modemärkte-Aktie:
DE000A1H8MU2
WKN Adler Modemärkte-Aktie:
A1H8MU
Ticker-Symbol Adler Modemärkte-Aktie:
ADD
Kurzprofil Adler Modemärkte AG:
Die Adler Modemärkte AG (ISIN: DE000A1H8MU2, WKN: A1H8MU, Ticker-Symbol: ADD) mit Sitz in Haibach bei Aschaffenburg gehört zu den größten und bedeutendsten Textileinzelhändlern in Deutschland. Die Gruppe setzte im Jahr 2017 nach vorläufigen Zahlen EUR 525,8 Mio. um und erzielte ein EBITDA von rund EUR 31 (bereinigt: rund 25) Mio. ADLER beschäftigte zum 31. Dezember 2017 rund 3.800 Mitarbeiter und betreibt derzeit 182 Modemärkte, davon 155 in Deutschland, 22 in Österreich, drei in Luxemburg, zwei in der Schweiz sowie einen Online-Shop. Das Unternehmen konzentriert sich auf Großflächenkonzepte über 1.400 qm Verkaufsfläche und bietet mit zahlreichen Eigenmarken und ausgesuchten Fremdmarken ein breitgefächertes Warensortiment an. ADLER ist dank seiner fast 70-jährigen Tradition mit hoher Kundenbindung nach eigenen Erhebungen der Marktführer in dem kaufkraftstarken Segment der Altersgruppe ab 45 Jahre. Weitere Informationen: www.adlermode-unternehmen.com; www.adlermode.com. (02.08.2018/ac/a/nw)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Die diesem Artikel zugrundeliegende Finanzanalyse / Studie zu dieser Gesellschaft ist im Auftrag dieser Gesellschaft oder einer dieser Gesellschaft nahe stehenden Person oder Unternehmens erstellt worden.
Frank Laser, Aktienanalyst der Montega AG, rät in einer aktuellen Aktienanalyse die Aktie der Adler Modemärkte AG (ISIN: DE000A1H8MU2, WKN: A1H8MU, Ticker-Symbol: ADD) weiterhin zu kaufen.
Adler Modemärkte habe heute seinen Q2-Bericht veröffentlicht, nachdem das Unternehmen bereits Mitte Juli vorläufige Zahlen (Umsatz, EBITDA) berichtet habe.
In Q2 habe Adler einen Umsatzrückgang in Höhe von 3,4% verzeichnet. Like-for-like habe dies einem Minus von 2,3% entsprochen. Damit habe das Unternehmen auch im 2. Quartal schlechter als der deutsche Textilmarkt abgeschlossen (TW: 0,0%).
Aufgrund der Anpassung der Einkaufsvolumina habe sich der Materialaufwand im 2. Quartal deutlich verringert (-7,7%), wodurch die Rohertragsmarge um 200 Basispunkte gestiegen sei. Weitere Kostensenkungen bei den sonstigen betrieblichen Aufwendungen (z.B. Werbekosten und Instandhaltung) hätten zu einer deutlichen Erhöhung des bereinigten EBITDA geführt.
Während der Free Cashflow des 1. Halbjahres mit 2,0 Mio. Euro deutlich unter dem Vorjahreswert (8,0 Mio. Euro) gelegen habe, habe Adler diesen im 2. Quartal mit 23,8 Mio. Euro (Q2/2017: 12,4 Mio. Euro) signifikant steigern können. Dies sei in erster Linie auf ein erfolgreiches Working Capital-Management (insbesondere Vorratsverringerung) zurückzuführen.
Adler Modemärkte habe seine Ziele für 2018 bestätigt, wonach der Umsatz etwa auf Vorjahresniveau (2017: 525,8 Mio. Euro) liegen solle. Dieses Ziel impliziere für H2 ein Umsatzwachstum von knapp 4%, das insbesondere durch Marketingaktionen im Rahmen des 70. Geburtstags von Adler erreicht werden solle. Das EBITDA werde in einer Spanne von 26 bis 29 Mio. Euro (bereinigtes EBTIDA 2017: 25,4 Mio. Euro) erwartet, was einem Anstieg um 12 bis 25% in H2 entsprechen würde. Vor dem Hintergrund der unverändert angespannten Marktsituation im stationären Textileinzelhandel und den bevorstehenden Geburtstagskampagnen gehe der Analyst davon aus, dass Adler eher die untere Hälfte dieser Bandbreite erreiche. Der Analyst habe seine Annahmen für 2018 dementsprechend gesenkt.
Das zweite Quartal habe auf Ergebnisebene weitere Restrukturierungserfolge gezeigt, die sich in den nächsten Quartalen fortsetzen sollten. Für die kommenden Monate rechne der Analyst daher mit eher positivem Newsflow. Darüber hinaus erachte er das Ausmaß der jüngsten Underperformance der Aktie als übertrieben.
Frank Laser, Aktienanalyst der Montega AG, bestätigt seine Kaufempfehlung für die Adler Modemärkte-Aktie mit einem unverändertem Kursziel von 6,30 Euro. (Analyse vom 02.08.2018)
Börsenplätze Adler Modemärkte-Aktie:
XETRA-Aktienkurs Adler Modemärkte-Aktie:
3,97 EUR -1,24% (02.08.2018, 14:45)
Tradegate-Aktienkurs Adler Modemärkte-Aktie:
3,94 EUR -2,48% (02.08.2018, 15:27)
ISIN Adler Modemärkte-Aktie:
DE000A1H8MU2
WKN Adler Modemärkte-Aktie:
A1H8MU
Ticker-Symbol Adler Modemärkte-Aktie:
ADD
Kurzprofil Adler Modemärkte AG:
Die Adler Modemärkte AG (ISIN: DE000A1H8MU2, WKN: A1H8MU, Ticker-Symbol: ADD) mit Sitz in Haibach bei Aschaffenburg gehört zu den größten und bedeutendsten Textileinzelhändlern in Deutschland. Die Gruppe setzte im Jahr 2017 nach vorläufigen Zahlen EUR 525,8 Mio. um und erzielte ein EBITDA von rund EUR 31 (bereinigt: rund 25) Mio. ADLER beschäftigte zum 31. Dezember 2017 rund 3.800 Mitarbeiter und betreibt derzeit 182 Modemärkte, davon 155 in Deutschland, 22 in Österreich, drei in Luxemburg, zwei in der Schweiz sowie einen Online-Shop. Das Unternehmen konzentriert sich auf Großflächenkonzepte über 1.400 qm Verkaufsfläche und bietet mit zahlreichen Eigenmarken und ausgesuchten Fremdmarken ein breitgefächertes Warensortiment an. ADLER ist dank seiner fast 70-jährigen Tradition mit hoher Kundenbindung nach eigenen Erhebungen der Marktführer in dem kaufkraftstarken Segment der Altersgruppe ab 45 Jahre. Weitere Informationen: www.adlermode-unternehmen.com; www.adlermode.com. (02.08.2018/ac/a/nw)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Die diesem Artikel zugrundeliegende Finanzanalyse / Studie zu dieser Gesellschaft ist im Auftrag dieser Gesellschaft oder einer dieser Gesellschaft nahe stehenden Person oder Unternehmens erstellt worden.
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