ING Groep: Gestiegene Zinsen führen zu robuster Ergebnisentwicklung - Aktienanalyse
11.05.23 17:38
Raiffeisen Bank International AG
Wien (www.aktiencheck.de) - ING Groep-Aktienanalyse von der Raiffeisen Bank International AG:
Aaron Alber, Analyst der Raiffeisen Bank International AG (RBI), rät in einer aktuellen Aktienanalyse die Aktie von ING Groep N.V. (ISIN: NL0011821202, WKN: A2ANV3, Ticker-Symbol: INN1, Euronext Amsterdam-Symbol: INGA) weiterhin zu kaufen.
Digitalisierung: ING habe eine Vorreiterrolle bei der Digitalisierung des Bankgeschäftes. 57% aller Kundeninteraktionen würden ausschließlich über mobile Kanäle ablaufen (2021: 51%). In fünf von zehn Märkten habe ING den ersten Platz beim so genannten "Net Promoter Score" erreicht, der die Kundenzufriedenheit messe.
Ertragsentwicklung: Die Erträge seien in Q1 2023 gegenüber dem Vorjahr um 21,0% auf EUR 5,57 Mrd. gestiegen, während die Kosten um lediglich 4,3% auf EUR 3,07 Mrd. zugelegt hätten. Die Aufwands-/Ertragsquote habe sich dadurch von 64,0% auf 55,2% verbessert. Die Nettozinsmarge habe sich von 1,37% auf 1,59% verbessert.
Kreditqualität: Die Dotierungen zu Kreditrisikovorsorgen hätten sich im Jahresvergleich von EUR 987 Mio. auf EUR 152 Mio. verringert. Darin enthalten sei auch eine Auflösung von Vorsorgen im Volumen von EUR 118 Mio. im Zusammenhang mit dem Geschäfts- bzw. Exposureabbau in Russland. Die Risikovorsorgen hätten sich damit im Berichtsquartal auf lediglich neun Basispunkte des ausstehenden Kreditvolumens belaufen. Über den Konjunkturzyklus peile ING hier einen Zielwert von rund 25 Basispunkten an.
Ergebnisentwicklung: Unter dem Strich hätten die Niederländer im ersten Quartal 2023 einen Gewinn von EUR 1,59 Mrd. (Q1 2022: EUR 429 Mio.) eingefahren, womit die Markterwartungen von im Schnitt EUR 1,1 Mrd. klar übertroffen worden seien.
Solide Kapitalisierung: Die Kernkapitalquote (CET1) habe sich im Jahresvergleich um 0,1 Prozentpunkt auf 14,8% verringert, befinde sich damit aber noch immer im äußerst soliden Bereich. Auf mittlere Sicht (bis 2025) peile ING hier einen Zielwert von etwa 12,5% an. Die von der Aufsicht zuletzt geforderte SREP-Mindestanforderung liege bei 10,96%. Damit habe das Institut einen ausreichenden Puffer für künftige regulatorische Anpassungen bzw. Verschärfungen sowie bei einer allfälligen Verschlechterung des Kreditumfeldes.
Gewinnausschüttung: Mit Vorlage der Quartalszahlen habe ING bekannt gegeben, bis spätestens 18. Oktober 2023 Aktienrückkäufe im Volumen von EUR 1,5 Mrd. tätigen zu wollen. Die erworbenen Anteilscheine sollten dann eingezogen werden. Das Rückkaufprogramm werde die CET1-Quote im Ausmaß von voraussichtlich 46 Basispunkten verringern. Basierend auf einer Ausschüttungsquote von 50% des nachhaltigen Nettogewinns könnten sich Aktionäre also auf eine formidable Rendite freuen.
Die niederländische ING profitiere wie seine Mitbewerber von den wieder steigenden Zinsen, dank derer Gelder aus abreifenden Krediten zu nunmehr wieder höheren Zinsen verborgt werden könnten. Das Institut zeichne sich durch eine außerordentliche starke Kapitalausstattung aus, weshalb man mehr Spielraum in der Expansion des Kreditbuchs habe. Die Ertragsaussichten würden im Hinblick auf die konjunkturelle Eintrübung, welche weniger dramatisch ausfalle als noch vor ein paar Monaten befürchtet, günstig bleiben. Die weiterhin hohe Kreditqualität sei zweifelsohne den nach wie vor robusten Arbeitsmärkten geschuldet.
Aaron Alber, Analyst der Raiffeisen Bank International AG, bestätigt seine "Kauf"-Empfehlung für die ING Groep-Aktie. Das Kursziel von EUR 14,60 (zuvor: EUR 15,00) basiere auf einem Dividend-Discount-Modell und die Zahlen auf Konsensschätzungen. (Analyse vom 11.05.2023)
Bitte beachten Sie auch Informationen zur Offenlegungspflicht bei Interessenskonflikten im Sinne der Richtlinie 2014/57/EU und entsprechender Verordnungen der EU für das genannte Analysten-Haus:
Offenlegungen
7. Der zuständige Analyst oder eine sonstige an der Erstellung der Finanzanalyse mitwirkende natürliche Person oder eine sonstige natürliche Person von Raiffeisen Research besitzt Finanzinstrumente des von ihm analysierten Emittenten.
Offenlegung von Umständen und Interessen, die die Objektivität der RBI gefährden könnten: www.raiffeisenresearch.com/disclosuresobjectivity
Börsenplätze ING Groep-Aktie:
XETRA-Aktienkurs ING Groep-Aktie:
11,454 EUR +3,24% (11.05.2023, 17:10)
Euronext Amsterdam-Aktienkurs ING Groep-Aktie:
11,45 EUR +3,51% (11.05.2023, 17:12)
ISIN ING Groep-Aktie:
NL0011821202
WKN ING Groep-Aktie:
A2ANV3
Ticker-Symbol ING Groep-Aktie:
INN1
Euronext Amsterdam-Symbol ING Groep-Aktie:
INGA
Kurzprofil ING Groep N.V.:
Die ING Groep N.V. (ISIN: NL0011821202, WKN: A2ANV3, Ticker-Symbol: INN1, Euronext Amsterdam-Symbol: INGA) ist ein niederländischer Allfinanz-Dienstleister in der Form einer Aktiengesellschaft mit Sitz in Amsterdam. Die Bank ist eine der 28 Großbanken, die vom Financial Stability Board (FSB) als systemisch bedeutsames Finanzinstitut eingestuft wurden. Sie unterliegt damit einer besonderen Überwachung und strengeren Anforderungen an die Ausstattung mit Eigenkapital.
Der Konzern entstand im Jahr 1990 aus einer Fusion des Versicherers Nationale-Nederlanden mit der NMB Postbank Group und nannte sich nach dem Zusammenschluss Internationale Nederlanden Groep (ING). Bei der ING Groep N.V. handelt es sich um eine Holding, die als Muttergesellschaft für verschiedene Banken und Versicherungen fungiert. (11.05.2023/ac/a/a)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
Aaron Alber, Analyst der Raiffeisen Bank International AG (RBI), rät in einer aktuellen Aktienanalyse die Aktie von ING Groep N.V. (ISIN: NL0011821202, WKN: A2ANV3, Ticker-Symbol: INN1, Euronext Amsterdam-Symbol: INGA) weiterhin zu kaufen.
Digitalisierung: ING habe eine Vorreiterrolle bei der Digitalisierung des Bankgeschäftes. 57% aller Kundeninteraktionen würden ausschließlich über mobile Kanäle ablaufen (2021: 51%). In fünf von zehn Märkten habe ING den ersten Platz beim so genannten "Net Promoter Score" erreicht, der die Kundenzufriedenheit messe.
Ertragsentwicklung: Die Erträge seien in Q1 2023 gegenüber dem Vorjahr um 21,0% auf EUR 5,57 Mrd. gestiegen, während die Kosten um lediglich 4,3% auf EUR 3,07 Mrd. zugelegt hätten. Die Aufwands-/Ertragsquote habe sich dadurch von 64,0% auf 55,2% verbessert. Die Nettozinsmarge habe sich von 1,37% auf 1,59% verbessert.
Kreditqualität: Die Dotierungen zu Kreditrisikovorsorgen hätten sich im Jahresvergleich von EUR 987 Mio. auf EUR 152 Mio. verringert. Darin enthalten sei auch eine Auflösung von Vorsorgen im Volumen von EUR 118 Mio. im Zusammenhang mit dem Geschäfts- bzw. Exposureabbau in Russland. Die Risikovorsorgen hätten sich damit im Berichtsquartal auf lediglich neun Basispunkte des ausstehenden Kreditvolumens belaufen. Über den Konjunkturzyklus peile ING hier einen Zielwert von rund 25 Basispunkten an.
Ergebnisentwicklung: Unter dem Strich hätten die Niederländer im ersten Quartal 2023 einen Gewinn von EUR 1,59 Mrd. (Q1 2022: EUR 429 Mio.) eingefahren, womit die Markterwartungen von im Schnitt EUR 1,1 Mrd. klar übertroffen worden seien.
Solide Kapitalisierung: Die Kernkapitalquote (CET1) habe sich im Jahresvergleich um 0,1 Prozentpunkt auf 14,8% verringert, befinde sich damit aber noch immer im äußerst soliden Bereich. Auf mittlere Sicht (bis 2025) peile ING hier einen Zielwert von etwa 12,5% an. Die von der Aufsicht zuletzt geforderte SREP-Mindestanforderung liege bei 10,96%. Damit habe das Institut einen ausreichenden Puffer für künftige regulatorische Anpassungen bzw. Verschärfungen sowie bei einer allfälligen Verschlechterung des Kreditumfeldes.
Gewinnausschüttung: Mit Vorlage der Quartalszahlen habe ING bekannt gegeben, bis spätestens 18. Oktober 2023 Aktienrückkäufe im Volumen von EUR 1,5 Mrd. tätigen zu wollen. Die erworbenen Anteilscheine sollten dann eingezogen werden. Das Rückkaufprogramm werde die CET1-Quote im Ausmaß von voraussichtlich 46 Basispunkten verringern. Basierend auf einer Ausschüttungsquote von 50% des nachhaltigen Nettogewinns könnten sich Aktionäre also auf eine formidable Rendite freuen.
Die niederländische ING profitiere wie seine Mitbewerber von den wieder steigenden Zinsen, dank derer Gelder aus abreifenden Krediten zu nunmehr wieder höheren Zinsen verborgt werden könnten. Das Institut zeichne sich durch eine außerordentliche starke Kapitalausstattung aus, weshalb man mehr Spielraum in der Expansion des Kreditbuchs habe. Die Ertragsaussichten würden im Hinblick auf die konjunkturelle Eintrübung, welche weniger dramatisch ausfalle als noch vor ein paar Monaten befürchtet, günstig bleiben. Die weiterhin hohe Kreditqualität sei zweifelsohne den nach wie vor robusten Arbeitsmärkten geschuldet.
Aaron Alber, Analyst der Raiffeisen Bank International AG, bestätigt seine "Kauf"-Empfehlung für die ING Groep-Aktie. Das Kursziel von EUR 14,60 (zuvor: EUR 15,00) basiere auf einem Dividend-Discount-Modell und die Zahlen auf Konsensschätzungen. (Analyse vom 11.05.2023)
Bitte beachten Sie auch Informationen zur Offenlegungspflicht bei Interessenskonflikten im Sinne der Richtlinie 2014/57/EU und entsprechender Verordnungen der EU für das genannte Analysten-Haus:
Offenlegungen
Offenlegung von Umständen und Interessen, die die Objektivität der RBI gefährden könnten: www.raiffeisenresearch.com/disclosuresobjectivity
Börsenplätze ING Groep-Aktie:
XETRA-Aktienkurs ING Groep-Aktie:
11,454 EUR +3,24% (11.05.2023, 17:10)
Euronext Amsterdam-Aktienkurs ING Groep-Aktie:
11,45 EUR +3,51% (11.05.2023, 17:12)
ISIN ING Groep-Aktie:
NL0011821202
WKN ING Groep-Aktie:
A2ANV3
Ticker-Symbol ING Groep-Aktie:
INN1
Euronext Amsterdam-Symbol ING Groep-Aktie:
INGA
Kurzprofil ING Groep N.V.:
Die ING Groep N.V. (ISIN: NL0011821202, WKN: A2ANV3, Ticker-Symbol: INN1, Euronext Amsterdam-Symbol: INGA) ist ein niederländischer Allfinanz-Dienstleister in der Form einer Aktiengesellschaft mit Sitz in Amsterdam. Die Bank ist eine der 28 Großbanken, die vom Financial Stability Board (FSB) als systemisch bedeutsames Finanzinstitut eingestuft wurden. Sie unterliegt damit einer besonderen Überwachung und strengeren Anforderungen an die Ausstattung mit Eigenkapital.
Der Konzern entstand im Jahr 1990 aus einer Fusion des Versicherers Nationale-Nederlanden mit der NMB Postbank Group und nannte sich nach dem Zusammenschluss Internationale Nederlanden Groep (ING). Bei der ING Groep N.V. handelt es sich um eine Holding, die als Muttergesellschaft für verschiedene Banken und Versicherungen fungiert. (11.05.2023/ac/a/a)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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