PORR Aktie: Umsatzdelle, aber signifikanter Ergebnisanstieg
21.11.25 14:07
Montega AG
Hamburg (www.aktiencheck.de) - PORR-Aktienanalyse der Montega AG:
Patrick Speck, Aktienanalyst der Montega AG, rät in einer aktuellen Aktienanalyse weiterhin zum Kauf der Aktie der PORR AG (ISIN: AT0000609607, WKN: 850185, Ticker-Symbol: ABS2, Wiener Börse-Symbol: POS).
PORR habe am 20.11. den Q3-Bericht vorgelegt. Auftragseingang und Ergebnis hätten erneut zweistellig zugelegt während die Erlösentwicklung etwas unter den Montega-Erwartungen gelegen habe. Die Jahresprognosen und das Margenziel würden jedoch gut erreichbar erscheinen.
Book-to-Bill-Ratio weiter deutlich über 1: In Q3 habe PORR Neuaufträge i.H.v. 1.999 Mio. EUR (+29,4% yoy) erhalten, wozu alle Segmente mit zweistelligen Zuwachsraten beigetragen hätten. Zu den Top-Orders hätten Bahnbau-Aufträge in Polen und Tschechien im Gesamtwert von mehr als 390 Mio. EUR gezählt, ein Großauftrag zur Altlast-Sanierung in Österreich (89 Mio. EUR) sowie die zweite Bauphase des Windparks VIFOR in Rumänien (77 Mio. EUR). Bei einer Book-to-Bill-Ratio von 1,21 habe der Auftragsbestand mit 9.606 Mio. EUR per 30.09. wieder mal einen neuen Höchststand markiert.
Umsatzdelle, aber signifikanter Ergebnisanstieg: Die Topline habe in Q3 dagegen einen leichten Rücksetzer auf 1.657,6 Mio. EUR erfahren und nach 9M auf Vorjahresniveau (+0,2% yoy) gelegen. Laut PORR sei dies neben einer nach wie vor verhaltenen Konjunktur im Wohnbau vor allem der Tatsache geschuldet, dass sich größere Infrastruktur-Projekte (Design & Build) in Polen und Rumänien derzeit noch im Planungsstadium befinden und dementsprechend einen geringen Leistungsbeitrag zeigen würden. Durch Effizienzsteigerungen sei das EBIT dennoch signifikant auf 59,4 Mio. EUR (+19,5% yoy) gestiegen, die Q3-Marge habe auf 3,6% zugelegt (+70 BP). Auf Neunmonatssicht habe sich auch der Free Cashflow verbessert gezeigt, sei mit -188,3 Mio. EUR (+25,5 Mio. EUR yoy) wie saisonal üblich aber noch stark negativ ausgefallen. Laut CFO sollte zum FY aber wieder ein positiver FCF zu Buche stehen.
Umsatzprognosen leicht gesenkt: Hinsichtlich des Konzern-Umsatzes habe der Vorstand die Guidance auf einen Zielkorridor von 6,2 bis 6,3 Mrd. EUR (zuvor: "moderates Wachstum") konkretisiert. Auch das auf ein EBIT zwischen 180 und 190 Mio. EUR quantifizierte Ergebnisziel entspreche weitgehend der vorherigen Zielsetzung (EBIT-Marge 2,8-3%) sowie im Mid Point der Montega-Prognose. Des Weiteren avisiere der Vorstand unverändert bis 2030 eine weitere Verbesserung der operativen Marge auf 3,5 bis 4%. Montega passe folglich lediglich ihre diesjährige Umsatzprognose leicht nach unten an und sehe auch im Konsens (2025e: Umsatz 6.373 Mio. EUR; EBIT 188,7 Mio. EUR) nur in dieser Hinsicht etwas Revisionsbedarf.
Fazit: PORR überzeuge weiterhin mit einer starken Auftragsentwicklung und trotz projekt-bedingter Umsatzdelle zweistelligen Ergebnissteigerungen. Montega sehe das Unternehmen auf Kurs, die Jahresziele zu erreichen und in 2026ff. wieder stärker und weiter profitabel zu wachsen. Vor diesem Hintergrund erachte Montega die Bewertung nach wie vor als zu niedrig (EV/EBIT 2025e: 6,8x) und den jüngsten Kursrücksetzer als Investment-Gelegenheit.
Patrick Speck, Aktienanalyst der Montega AG, hat in einer aktuellen Aktienanalyse die Kaufempfehlung für die PORR-Aktie mit dem unveränderten Kursziel von 36 EUR bekräftigt. (Analyse vom 21.11.2025)
Bitte beachten Sie auch Informationen zur Offenlegungspflicht bei Interessenskonflikten im Sinne der Richtlinie 2014/57/EU und entsprechender Verordnungen der EU für das genannte Analysten-Haus unter folgendem Link. (21.11.2025/ac/a/a)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
Patrick Speck, Aktienanalyst der Montega AG, rät in einer aktuellen Aktienanalyse weiterhin zum Kauf der Aktie der PORR AG (ISIN: AT0000609607, WKN: 850185, Ticker-Symbol: ABS2, Wiener Börse-Symbol: POS).
PORR habe am 20.11. den Q3-Bericht vorgelegt. Auftragseingang und Ergebnis hätten erneut zweistellig zugelegt während die Erlösentwicklung etwas unter den Montega-Erwartungen gelegen habe. Die Jahresprognosen und das Margenziel würden jedoch gut erreichbar erscheinen.
Book-to-Bill-Ratio weiter deutlich über 1: In Q3 habe PORR Neuaufträge i.H.v. 1.999 Mio. EUR (+29,4% yoy) erhalten, wozu alle Segmente mit zweistelligen Zuwachsraten beigetragen hätten. Zu den Top-Orders hätten Bahnbau-Aufträge in Polen und Tschechien im Gesamtwert von mehr als 390 Mio. EUR gezählt, ein Großauftrag zur Altlast-Sanierung in Österreich (89 Mio. EUR) sowie die zweite Bauphase des Windparks VIFOR in Rumänien (77 Mio. EUR). Bei einer Book-to-Bill-Ratio von 1,21 habe der Auftragsbestand mit 9.606 Mio. EUR per 30.09. wieder mal einen neuen Höchststand markiert.
Umsatzprognosen leicht gesenkt: Hinsichtlich des Konzern-Umsatzes habe der Vorstand die Guidance auf einen Zielkorridor von 6,2 bis 6,3 Mrd. EUR (zuvor: "moderates Wachstum") konkretisiert. Auch das auf ein EBIT zwischen 180 und 190 Mio. EUR quantifizierte Ergebnisziel entspreche weitgehend der vorherigen Zielsetzung (EBIT-Marge 2,8-3%) sowie im Mid Point der Montega-Prognose. Des Weiteren avisiere der Vorstand unverändert bis 2030 eine weitere Verbesserung der operativen Marge auf 3,5 bis 4%. Montega passe folglich lediglich ihre diesjährige Umsatzprognose leicht nach unten an und sehe auch im Konsens (2025e: Umsatz 6.373 Mio. EUR; EBIT 188,7 Mio. EUR) nur in dieser Hinsicht etwas Revisionsbedarf.
Fazit: PORR überzeuge weiterhin mit einer starken Auftragsentwicklung und trotz projekt-bedingter Umsatzdelle zweistelligen Ergebnissteigerungen. Montega sehe das Unternehmen auf Kurs, die Jahresziele zu erreichen und in 2026ff. wieder stärker und weiter profitabel zu wachsen. Vor diesem Hintergrund erachte Montega die Bewertung nach wie vor als zu niedrig (EV/EBIT 2025e: 6,8x) und den jüngsten Kursrücksetzer als Investment-Gelegenheit.
Patrick Speck, Aktienanalyst der Montega AG, hat in einer aktuellen Aktienanalyse die Kaufempfehlung für die PORR-Aktie mit dem unveränderten Kursziel von 36 EUR bekräftigt. (Analyse vom 21.11.2025)
Bitte beachten Sie auch Informationen zur Offenlegungspflicht bei Interessenskonflikten im Sinne der Richtlinie 2014/57/EU und entsprechender Verordnungen der EU für das genannte Analysten-Haus unter folgendem Link. (21.11.2025/ac/a/a)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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