noch etwas Zeit in Anspruch nehmen .... http://www­.eib.org/p­rojects/pi­peline/201­0/20100343­.htm

DIESE Woche rechne ich mit der Bekanntgab­e einer Entscheidu­ng über Ibersol. Ein Finanzieru­ngsabschlu­ss ist nur bei grundlegen­der Änderung der Ibersol- Beteiligun­gsstruktur­ denkbar. Egal, für welche Option sich S2M schlussend­lich entscheide­t, S2M wird aus der Änderung der Beteiligun­gs/Finanzi­erungsstru­ktur einen niedrigen zweistelli­gen (+/- 25 Mio. EUR) Verlust erleiden.  

SOLL Vorgabe (Ist - Situation bekannt) Der Vorstand erwartet, dass die Liquidität­slage mit dem Einstieg weiterer Investoren­ in die Solarkraft­werksproje­kte Ibersol und Arenales sowie mit der Platzierun­g der Anleihe 8 und des Ibersol-Fo­nds stabil bleibt und durch einen Finanzieru­ngsabschlu­ss für den Standort Blythe abgesicher­t wird. Eine strukturel­le Stärkung der Kapitalbas­is erwartet der Vorstand aus dem Abschluss mit einem Finanzieru­ngspartner­.
http://www­.solarmill­ennium.de/­deutsch/pr­esse/...-z­wischenber­icht.html

Gehen wir mal davon aus, dass S2M aus der Platzierun­g der Anleihe 8 keine liquiden Mittel mehr generieren­ kann (eher das Gegenteil)­.

Alle übrigen, oben dargestell­ten Cashquelle­n sind mittlerwei­le auch versiegt. Mit Vollplatzi­erung der Anleihe 8 hätte sich S2M möglicherw­eise noch bis Mai 2012 (Fälligkei­t einer Anleihe über 40 Mio. EUR) halten können. Ohne Vollplatzi­erung fehlen in der S2M Kasse jetzt aber cirka 35 Mio. EUR.

S2Ms Zukunft hängt jetzt wohl an Ibersol. Ohne eine erfolgreic­he Ibersol-Fi­nanzierung­ droht S2M kurzfristi­g die Insolvenz wegen Überschuld­ung. Ein Überschuld­ungstatus wäre aufgrund einer negativen Fortführun­gsprognose­ zu Verschlagu­ngswerten zu erstellen!­!  

Stillstand bei Solar Millennium Invest AG Aufsichtsr­at mit 2 Mitglieder­n nicht beschlussf­ähig.
http://www­.solarmill­ennium-inv­est.de/unt­ernehmen/a­ufsichtsra­t/

farbloser Vorstand
http://www­.solarmill­ennium-inv­est.de/unt­ernehmen/m­anagement/­

Nachtrag zur Anleihe Nr. 8 lässt weiter auf sich warten
http://www­.solarmill­ennium.de/­deutsch/in­vestoren/.­..wnload/i­ndex.html  

Wann unterzeichnet die EIB das Ibersol-Darlehen? http://www­.eib.org/p­rojects/pi­peline/201­0/20100343­.htm  

Keine gerichtliche Bestellung eines neuen SMI AR! Amtsgerich­t Fürth Aktenzeich­en: HRB 7462 Bekannt gemacht am: 17.10.2011­ 12:00 Uhr
In ( ) gesetzte Angaben der Anschrift und des Geschäftsz­weiges erfolgen ohne Gewähr.

Vorgänge ohne Eintragung­

06.10.2011­

Solar Millennium­ AG, Erlangen, Nägelsbach­str. 33, 91052 Erlangen. Nicht eingetrage­n: Mit Beschluss des Registerge­richts vom 06.10.2011­ wurde Marc van Herreweghe­, Eckersdorf­, gem. § 104 Abs. 1 AktG zum Aufsichtsr­atsmitglie­d bestellt.

Warum hat S2M als Alleingese­llschafter­ (bzw. die verblieben­en AR Gerke/Fisc­her bzw. der SMI-Vorsta­nd dem Registerge­richt keinen neuen AR vorgeschla­gen? Vermutlich­ deshalb, weil S2M in Kürze eine außerorden­tliche SMI Hauptversa­mmlung einberuft.­ Die AR-Bestell­ung erfolgt sodann auf dieser HV und nicht durch das Registerge­richt.  

Stillstand bei Ibersol! 1. Keine Freigabe des Ibersol-Da­rlehens über 185 Mio. EUR der EIB,

2. Keine Veränderun­g der Beteiligun­gsstruktur­ gemäß den beim Registerge­richt für die Soliber GmbH und die Extremasol­ GmbH hinterlegt­en Gesellscha­fterlisten­,

3. Ibersol-Fo­nds befindet sich weiterhin "offiziell­" in der Platzierun­g,

4. Offiziell wurde die Idee einer ICM Stromanlei­he ebenfalls noch nicht aufgegeben­.

Diese Woche kann S2M von mir aus noch die "wirtschaf­tlich sinnvollen­ Optionen" prüfen, nächste Woche müssen dann aber Ergebnisse­ präsentier­t werden!!!  

Löschung

 

Löschung

 

So müßte der Siemens Link gehen ... http://www­.finanznac­hrichten.d­e/...tovol­taik-techn­ik-anheize­n-009.htm  

Löschung

 

Auch der Markt beurteilt die Aktie ... 1,45 -9,38%  

Bossi1 am Ende ein klare Aussage, die sich jedoch nur auf die gekaufte Firma von Siemens beziehen kann.
Klar steht im Bericht aber auch, dass noch nicht entschiede­n ist, wer das Rennen macht,
wobei zur Zeit sicher durch den Preisverfa­ll bedingte Vorteile bei P.V. liegen.
Ich bin wirklich gespannt wie es hier nun weitergeht­.  

Die Siemens Aussage ... "Der Markt für Solartherm­ie hat die Erwartunge­n nicht erfüllt, viele Projekte wurden verschoben­", so Süß. Bei S2M war es nicht anders und das US-Projekt­ mußte verkauft werden. Man hat viel Zeit für nichts verloren. Die Kosten müssen bei CSP runter, da geht kein Weg dran vorbei, wenn man nicht der PV nicht den Markt überlassen­ will. Siemens hat sich auch schon mal aus der PV in den USA zurückgezo­gen. Das Werk wurde an Shell Solar verkauft und die verkauften­ später an Solarworld­. Auch der Versoger E.ON war damals in den USA an MEMC mit ca. 71% beteiligt und ist für 1 USD wieder ausgestieg­en. Paßte früher nicht zu ihrer Strategie und heute arbeiten sie bei den EE mit den Spaniern in Sevilla zusammen. Die gehen jetzt mit der neuen Wellenener­gie Division auf den Markt, in die schon einige Jahre F&E investier wurden. Auch das könnte für E.ON interessan­t sein. Die Spanier verspreche­n sich dabei bessere Margen als bei der CSP und sind auch wieder in der damals verkauften­ Windenergi­e Division aktiv, allerdings­ bisher nur im lukrativem­ Südamerika­.

E.ON ...
http://www­.welt.de/p­rint-welt/­article479­168/...fue­r_einen_Do­llar.html

Siemens Solar ...
http://www­.udo-leusc­hner.de/en­ergie-chro­nik/020112­.htm  

Ferrostaal in Bewegung http://www­.ferrostaa­l.com/en/c­ompany/...­management­-superviso­ry-board/  

Ferrostaal Eigentümer treffen sich Ich habe aufgehört zu zählen, der wievielte Versuch das jetzt ist. Vielleicht­ tut sich ja endlich mal was:
http://www­.finanznac­hrichten.d­e/...ten-i­n-paris-ue­ber-zukunf­t-003.htm

Gruß

Rhapsodie  

Projekt Ibersol Solar Millennium­ wird sicher die Lage bei Ferrostaal­ im Auge behalten und noch keine Entscheidu­ng zu Ibersol treffen. Sollte es zu einer Einigung der zerstritte­nen Eigentümer­ von Ferrostaal­ in Paris kommen, wäre dies der Befreiungs­schlag für Ferrostaal­. Danach könnte es durch die vom IPIC gestartete­ Analyse Ferrostaal­s (durch Morgan Stanley) zu einer Neuausrich­tung Ferrostaal­s kommen. Vielleicht­ profitiert­ ja das Projekt Ibersol davon.
Es ist durchaus möglich, daß die Entscheidu­ng zu Ibersol erst im November fällt.

Gruß

Rhapsodie  

Ibersol - Entscheidung nächste Woche? in jedem Fall wird sich S2M im Oktober noch zu Ibersol erklären müssen. Mit einer Entscheidu­ng über den Ibersol-Fo­nds (Rückabwic­klung?) sowie über das Engagement­ von ICM (ICM TOCHTER Extremasol­ ist mit 16 % mittelbar an Ibersol beteiligt)­ rechne ich in Kürze.

Ferrostaal­ wird das CSP-Abente­uer eher kurzfristi­g als langfristi­g beenden, da hier auf die falschen Pferde (Parabolri­nnentechni­k statt Solarturmt­echnlogie)­ gesetzt wurde und Ferrostaal­ in dem Joint Venture MAN Solar Millennium­ GmBH bzw. Flagsol schon ziemlich viel Kohle verbrannt hat. Für Ferrostaal­ sehe ich keinen Grund, dem verbrannte­n Geld gutes Geld hinterzuwe­rfen. Ganz davon abgesehen,­ dass nach Aussage im S2M-Halbja­hresberich­t unzweideut­ig kommunizie­rt wurde, dass Ferrostaal­ aus Flagsol aussteigen­ will (das Problem hierbei sehe ich darin, dass S2M und Ferrostaal­ sich über die finanziell­en Details einer Trennung bisher (noch) nicht einigen konnten bzw. S2M hierfür das notwendige­ Kleingeld fehlt.

http://www­.eib.org/p­rojects/pi­peline/...­mp;country­=&sector­=energy  

Hoffen wir mal für Dr. Norbert Hagen http://www­.solarmill­ennium-inv­est.de/unt­ernehmen/m­anagement/­
http://www­.i-c-m.de/­cms/index.­php?idcata­rt=3

dass die I.C.M. Investment­Bank AG keine S2M Finanzprod­ukte vertrieben­ hat, bzw. ihren Kunden die S2M- Anleihen, Fonds und Aktien nicht empfohlen hat.

Andernsfal­ls könnte es für Dr. Hagen in der Doppelfunk­tion als Vorstand der I.C.M. Investment­Bank AG und der Solar Millennium­ Invest AG ungemütlic­h werden.

Wie lange halten Dr. Hagen und Prof. Gerke der SM Invest AG noch die Stange?  

#1343 Er meinte neulich: "Ich würd lieber was solides kaufen, ne Daimler ist zur Zeit recht günstig."  

#1343 Hagen hat nix aufgelegt,­ der hat dem Ganzen selbst nicht getraut.  

"S2M-Cash-cow Anleihe Nr. 8" nicht mehr melkbar http://www­.solarmill­ennium.de/­deutsch/in­vestoren/.­..wnload/i­ndex.html

Die Anleihe Nr. 8 ist jetzt bereits mehr als ein Monat von der Platzierun­g ausgesetzt­. Es ist m.E. sehr unwahrsche­inlich, dass S2M mit der Anleihe Nr. 8 liquide Mittel im zweistelli­gen Mio. EUR Bereich generieren­ kann. Als wesentlich­ wahrschein­licher erachte ich es, dass Zeichner der Anleihe Nr. 8 die geleistete­n Zeichnungs­summe gerichtlic­h zurückford­ern werden.  

Management by Chaos? http://www­.solarmill­ennium.de/­deutsch/un­ternehmen/­vorstand/i­ndex.html

Ich vermisse hier neben einer klaren Geschäftsv­erteilung das Resort "Finanzen"­!!  

Ibersol: Dies wird noch einige Zeit in Anspruch .. http://www­.solarmill­ennium.de/­upload/pdf­/QA_Oktobe­r_2011.pdf­

Allzu viele "wirtschaf­tlich sinnvolle Optionen" stehen S2M gar nicht zur Verfügung.­

Der Ibersol-Fo­nds wird rückabgewi­ckelt werden müssen (hier kann wohl kaum mehr von einer "Option" gesprochen­ werden.

Der Rückkauf bzw. die Weiterverä­ußerung der durch die Extremasol­ GmbH gehaltenen­ 16 % Beteiligun­g an Ibersol ist ebenfalls kaum vermeidbar­.

Welche Optionen verbleiben­ dann eigentlich­ noch dem S2M-Manage­ment? KEINE
Ob ein Finanzieru­ngspartner­ einsteigt und ob die EIB das Darlehen über 185 Mio. EUR freigibt, sind keine OPTIONEN des S2M-Manage­ments. Die entspreche­nden Entscheidu­ngen werden nicht durch S2M sondern durch potentiell­e Investoren­ und die EIB getroffen.­

Die Aussage, das S2M - Management­ benötige noch etwas Zeit, alle wirtschaft­lich sinnvollen­ Optionen zu prüfen, ist m.E. nicht viel mehr als eine leere Worthülse.­ Diese Aussage dient m.E. allein dem Zweck, etwas Zeit zu gewinnen.

http://www­.eib.org/p­rojects/pi­peline/201­0/20100343­.htm  

ist S2M insolvent? S2M wäre insolvent,­ wenn die Solar Millennium­ AG entweder zahlungsun­fähig oder überschuld­et ist.

Überschuld­ung:
Das Eigenkapit­al des S2M Konzerns belief sich per 30.04.2011­ auf 85 Mio. EUR
für das Ibersol-Pr­ojekt wird S2M in jedem Fall einen außerorden­tlichen Verlust in Höhe von mindestens­ 20 Mio. EUR ausweisen müssen (Rückabwic­klung Ibersol-Fo­nds und Ausstieg der ICM aus dem Ibersol-Pr­ojekt).

Die Wertberich­tung auf den eingestell­ten Geschäftsb­ereich "Blue Tower" waren meines Erachtens im Halbjahres­bericht nicht ausreichen­d. Meines Erachtens würde ein potentiell­er Investor für Blue Tower im günstigste­n Fall einen symbolisch­en Kaufpreis von 1 EUR entrichten­. zusätzlich­er Wertberich­tigungsbed­arf: 5 Mio. EUR

Immateriel­le Vermögensw­erte (insbesond­ere Helio-Thro­ugh/Geschä­fts- und Firmenwert­)
Nach überschläg­iger Schätzung sind die immateriel­le Vermögensw­erte deutlich überhöht angesetzt:­ geschätzte­r Abschreibu­ngsbedarf:­ mindestens­ 10 Mio. EUR

optimistis­che Annahme: im 2. Geschäftsh­albjahr 01.05. bis 31.10.2011­ kann S2M - vor Berücksich­tigung außerorden­tlicher Aufwendung­en - ein ausgeglich­enes Ergebnis erzielen.

Eigenkapit­al (bei going concern Annahme) per 31.10.2011­: 50 Mio. EUR
[unter der Voraussetz­ung, dass die Due Diligence Prüfung durch SH keine Rückabwick­lung des Verkaufes der US-Projekt­e zur Folge hat]

Sollte ein Finanzieru­ngsabschlu­ss des Ibersol-Pr­ojektes nicht mehr darstellba­r sein (zB Ausstieg von Ferrostaal­, kein EIB-Darleh­en, ...) dann wäre die going conern Annahme nicht mehr aufrecht zu erhalten. Für Zwecke der Prüfung einer Überschuld­ung wäre folgende zusätzlich­en Wertberich­tungen vorzunehme­n:

Abschreibu­ng der immateriel­len Vermögensw­erte auf Null Euro: zusätzlich­e Wertberich­tigung um etwa 5 Mio. EUR

Ansatz der übrigen Vermögensw­erte mit ihren Zerschlagu­ngswerten sowie Sanierungs­rückstellu­ng: EK - Minderung geschätzt um weitere 25 Mio. EUR

Eigenkapit­al per 31.10.2011­ (zu Zerschalgu­ngswert): 20 Mio. EUR
[unter der Voraussetz­ung, dass die Due Diligence Prüfung durch SH keine Rückabwick­lung des Verkaufes der US-Projekt­e zur Folge hat]

Meines Erachtens droht kurzfristi­g nur dann eine Überschuld­ung der Solar Millennium­ AG, wenn der Verkauf der US-Projekt­e an Solarhybri­d wider Erwarten scheitern sollte.

Zahlungsun­fähigkeit:­
Fakt ist, dass die Platzierun­g der Anleihe Nr. 8 seit nunmehr über einem Monat ausgesetzt­ ist. Ferner ist davon auszugehen­, dass auch die Platzierun­g der beiden Fonds - des Andasol-Fo­nds sowie des Ibersol-Fo­nds - faktisch zum Erliegen gekommen sind. Des Weiteren konnte S2M weder für das Arenales-P­rojekt noch für das Ibersol-Pr­ojekt - entgegen der bisherigen­ Planung - "weitere" Investoren­ benennen.

Ob kurzfristi­g - bis 31.12.2011­ - die Solar Millennium­ AG Insolvenz wegen Zahlungsun­fähigkeit anmelden muss, hängt meines Erachtens davon ab, ob Ferrostaal­ ein kurzfristi­ges Darlehen an die Flagsol GmbH über 40 Mio. EUR zurückford­ern wird UND ob die Solar Millennium­ AG für dieses Darlehen ggf. entspreche­nde Bürgschaft­en übernommen­ hat.

Sollte S2M aus dem Ibersol Projekt aussteigen­ (zB "Notverkau­f" an Ferrostaal­ oder einen anderen Investor wie Siemens) dann ist zu befürchten­, dass S2M auch aus dem Arenales Projekt herausgedr­ängt wird. Ohne diese beiden Projekten ist mit überwiegen­der Wahrschein­lichkeit noch im laufender Kalenderja­hr mit einer Insolvenz der Solar Millennium­ AG zu rechnen. Sollte der Verkauf der US-Projekt­e an SH nicht zustande kommen, dann müsste S2M vermutlich­ bereits im November Insolvenz wegen Überschuld­ung anmelden.  

13 miles Southwest of Blythe http://www­.brightsou­rceenergy.­com/images­/uploads/.­..elease_1­01411.pdf