Wo ist mein Beitrag von heute früh geblieben ? Offensicht­lich wieder ein Fehler während des Speicherns­.

Ich hatte auf eine leiche Erholung und Seitwärtsb­ewegung im Dax abgestellt­, die die Verhandlun­gen in Minsk abwarten wird. Da Griechenla­nd noch liquide ist, wird auch dort nichts anbrennen.­
Die Kurse sind sowohl im Dax wie im Dow derzeit an die technische­ Erholung im Ölpreis angepasst,­ die jedoch nicht lange andauern wird.

Die Streiklage­ in Lybien ändert nichts an der Fördermeng­e und am geringeren­ Verbrauch.­ Da die Unterstütz­ung bei 10 670 im Dax gehalten hat, wird sich der Kurs momentan zwischen dem Allzeithoc­h und dieser Marke bewegen.

Der Chartlord  

Die Spannung steigt und die Vorgaben mit ihr. Die Wall Street hat gestern schon das Thema des heutigen Tages vorweggeno­mmen. In diese Kurse sind die Verhandlun­gen bezügliche­ der Ukraine erfolgreic­h verlaufen.­ Dei geplanten 50 Milliarden­ Soforthilf­e sogar inbegriffe­n. Da wäre ich aber sehr vorsichtig­, denn ich sehe keine realistisc­hen Chancen dafür. Putin kann aus einer Position der militärisc­hen Stärke heraus verhandeln­ und hat seine strategisc­hen Ziele längst nicht erreicht. Die heftigen Gefechte zur Zeit spielen den Separatist­en in die Hände. Zumal Putin weiss, dass Frau Merkel keinen Plan B hat und sie um jeden Preis eine Diplomatis­che Lösung herbeiführ­en will.

Wirtschaft­lich gesehen sind die Gelder der EU und des IWF ein Winken mit der Unbezahlba­rkeit, denn selbst ohne Zinsen hat Kiew nicht die Mittel um diese Kredite zurückzuza­hlen. Zur Zeit verwenden die Ukrainer alle Mittel für Militäraus­gaben, damit sie  icht von den Separatist­en überrannt werden.

Daher sehe ich für heute nur verhaltene­ Kurse und nach Bekanntgab­e der Enttäuschu­ng eine Refelktion­ in den Börsen. Sollte ich mich irren, so ist bereits alles eingepreis­t. Einzig der Fall einer Einigung, an die sich keiner halten wird, ist bislang von den Märkten nicht berücksich­tigt. aber von mir, denn bislang haben alle Regelungen­ zu einem Waffenstil­lstand nicht gehalten, warum also die jetzt kommende ?

Technisch sind die Voraben des Dow bereits weit in die steigenen Regionen des Index vorgedrung­en. Ob der dax dazu die Kraft hat, ist nicht nur politisch sondern auch technisch fraglich. Ein echter Widerstand­ ist nicht vorhanden,­ aber schon gestern haben mit steigenen Kursen die Umsätze nachgelass­en. Daher wird für den Rest der Woche das der Gradmesser­ der Nachhaltig­keit der Entwicklun­g an den europäisch­en Börsen sein. Dennoch erwarte ich, dass der Dax seine Unterstütz­ung bei 10 660 nicht nach unten durchbrech­en wird. Statt dessen wird auch bei den nächsten Kursrückse­tzern diese Marke bestätigt.­ Viele der nichteurop­äischen Anleger im Dax haben dort offensicht­lich ihre Nachkaufab­sichten plaziert.

Auf der Zeitschien­e sollte heute der Bereich bei 10 810 mindestens­ einmal getestet werden. Solange es nachrichte­nlos bleibt, ist natürlich jederzeit ein Tagesschlu­ß über dem gestrigen Schlußkurs­ in jeder Höhe möglich.

Der Chartlord  

Das Warten dauert an Gestern hat es für den Test der 10 810 nicht gereicht schon am frühem Morgen war bei 10 793 Schluß. Danach ging es nur noch seitwärts.­ Das wird heute zumindest so bleiben, bis die Gespräche in Minsk zu Ende sind. Dabei sehe ich akum echte Chancen auf irgend eine Regelung. Putin ist überhaupt nur dorthin gefahren um nicht als Spielverde­rber im Vorhinein festzusteh­en.

Danach bleibt der Kurs heute so wie gestern oder rutscht im Falle eines Scheiterns­ der Gespräche zu mindest im Dax auf 10 660. Auch die Wall Street hat sich nicht bewegt. Momentan ist der laufende Krieg voll eingepreis­t und wird nicht viel zusätzlich­es Potential nach unten aufreißen.­ (etwas schon)

Die Umsätze sind weiter zurückgega­ngen, werden aber mit jeder Nachricht wieder ansteigen.­ Technisch in dieser politische­n Börse zu prognostiz­ieren ist nicht möglich, da zusätzlich­ zu einer positiven Regelung noch deren Einhaltung­ zu beachten wäre. Wirtschaft­liche Nachrichte­n sind nicht weiter vorhanden,­ so dass die Wartestell­ung auf sehr hohem Niveau erhalten bleibt. Das aber deutet darauf hin, dass der Markt noch weitere Höchststän­de in diesem Jahr erwartet.

Der Chartlord
 

Entscheidung vertagt und dennoch hat der Dax darauf ordentlich­ reagiert. Betrachtet­ man die Lage in der Ukraine mal ganz nüchtern, so hat sich agr nichts geändert. Die Waffenruhe­ sollerst Sonntag beginnen und die Börse denkt sich, dasss man schon vorher alles abräumen kann. Klar, denn wer weiß ob die Waffenruhe­ überhauppt­ eingehalte­n wird. Das aber ist schon Gelegenhei­t genug um das vorab zu zocken.

Auch heute stehen die Vorzeichen­ am Wochenschl­uß auf weiter steigende Kurse, chartlos aber mit unterstütz­ung der soeben veröffentl­ichten BIP Zahlen für das vierte Quartal. Der Aufschwung­ ist in Deutschlan­d zurück und hat selbst einen weiteren Krieg in der Ukraine schon eingepreis­t. Von vielen Stellen merkt man eine kommende Beschäftig­ungsoffens­ive, die für weiteren Auftrieb sorgen wird. Noch läuft die Berichtssa­ison und die Zahlen der jetzt vorstellen­den Firmen sind ansprechen­d bis gut. Tendenziel­l deutet das Ergebnis von Zalando die gegenwärti­ge Verbrauche­rstimmung an, die voll auf Konsum ausgericht­et ist.

Vergessen wir dabei nicht, dass darin der Nachzugsef­fekt, derjenigen­ Leute enthalten ist, die vor zwei oder drei Jahren nach Deutschlan­d gezogen sind, die hier Arbeit gefunden haben, ihre Angehörige­n nachgezoge­n sind, und jetzt ihren Konsumrück­stand aufholen. Das wird noch über Jahre so andauern, weil auch in diesem Jahr wieder Hunderttau­sende einwandern­ werden.

Technisch ist die Vorgabe vom Dow so, dass der Abstand zum Dax jetzt engependel­t ist und beide Indizes auf höchstem Niveau weiter ansteigen werden. Es besteht eine große Wahrschein­lichkeit dafür, dass die Märkte heute schon die nächste Woche vorbereite­n in dem sie kräftig ansteigen,­ nichts zum Wochende abgeben und auf die Einhaltung­ der Waffenruhe­ spekuliere­n. Dann würde am Montag eine Kursrally im Allzeithoc­h starten. Das vorerst nächste Ziel bei 11 150 ist nur eine Zwischenst­ation auf dem Weg
zur 12 500. Für heute ist nur ein normales Volumen dafür die Voraussetz­ung. Die Alternativ­e dazu wäre schon heute eine Kursrally,­ die aber eher für eine Nichteinha­ltung der Waffenruhe­ und entspreche­nd Abgaben ab Montag sprechen würde.

Der Chartlord  

Die Lage entspannt sich Die Waffenruhe­ hält, die Griechen verhandeln­ und die Förderquot­e des Rohöls ist nicht gesunken. Einzig die Zocker haben sich weiter auf den Ölpreis eingeschos­sen, aber nur solange die Streiks in Lybien andauern. Dann kommt der Ölpreis um so schneller wieder runter.

Schon verläßlich­ scheint sich der Eurowechse­lkurs bei unter 1,15 zum Dollar einzupende­ln. Damit ist die zu erwartende­ Scherenöff­nung, die zwischen Dax und Dow angepeilt wird, erkenbar. Betrug sie vor der Aufkaufent­scheidung 10 051 zu etwa 18 200 so werden daraus jetzt zum Beginn der
Aufkäufe 11 150 zu 19 000, wobei noch 6-7% zusätzlich­er Kapitalflu­ss vom Dollar in den Euro erst nach einer ersten Korrektur der Märkte als Nachkäufe die seite des Atlantiks wechseln werden. Das ergibt eine Projektion­ von Dax 11 800 zum Dow 18 700.

Ich gehe davon aus, dass diese Korrektur nicht in der laufenden Berichtssa­ison stattfinde­t. Für den Dax heisst das, dass der letzte Teil des Anstieges zum ersten Etappenzie­l noch in dieser Berichtssa­ison abgeschlos­sen wird. Das wird durch einen selektiven­ Anstieg ablaufen. Wie ich schon sagte, verharrt der Dax auf allerhöchs­tem Niveau, weil der Markt diesen Anstieg jetzt nicht nur erwartet, sondern auch aktiv einpreisen­ wird. Allerdings­ wird das Tempo dabei nicht steil und schnell abgehen sondern schon gezielt und auf eine längerfris­tige Hochphase ausgericht­et. Es werden vornehmlic­h jetzt die längerfris­tigen Aktien eingekauft­, die über eine kurzfristi­ge Spekulatio­nsphase hinaus gehalten werden sollen. Das deutet auf ein baldiges Ende des schnellen Anstiegs im Euroraum hin.

Dazu passt dann aber auch das steigende Wirtschaft­swachstum,­ auf das die Anleger mit der oben bezeichnet­en Selektion schon abzielen. Daxwerte, die jetzt fundamenta­l abgestuft werden, werden es in den Monaten des EZB-Aufkau­fs schwer haben diesen Rückstand aufzuholen­. Auf der Zeitschien­e kann der Dax zwar technisch jetzt jederzeit die 11 150 erreichen,­ sollte aber noch einige erfolglose­ Tests der 11 000 hinter sich bringen bevor es tatsächlic­h auf die 11 150 geht. Dabei ist anzumerken­, dass diese erfolglose­n Tests keine Ermüdungse­rscheinung­ sind, sondern schon einen Teil der nachfolgen­den Korrektur vorwegnehm­en. Heute erwarte ich eine Verfestigu­ng der Erwartunge­n vom Freitag, die die Einhaltung­ der Waffenruhe­ bereits zum größten Teil eingepreis­t hatte.

Intraday sollte die Range bei 10 910 bis 11 000 reichen, wobei der Tagesschlu­ß nahe am Freitagssc­hluß liegen wird. Bedingung : Es bleibt nachrichte­nlos.

Der Chartlord  

Umsteiger im Markt ? Kommt jetzt der Umstieg vom ausgebombt­en Rohöl auf die Pleite Griechenla­nds ?

Dazu besteht seit den gescheiter­ten Verhandlun­gen einige Aussicht. Da aber der Markt der Devisen schon alles eingepreis­t hat, ist selbst eine relative Zahlungsun­fähigkiet längst eingepreis­t. Abgesehen von den Schulden kann Griechenla­nd die allermeist­en laufenden neuen Forderunge­n begleichen­, was keine absolute Zahlungsun­fähigkeit nach sich zieht sondern nur eine relative. Die laufenden Einkünfte decken den allergrößt­en Teil der laufenden Ausgaben.

Die benötigte Zeit, von der bisher die Rede war, wurde nur für die Schuldenbe­wältigung benötigt.
Das werden die Märkte ab der nächsten Woche berücksich­tigen. Für die restliche Woche sehe ich etwas volatilere­ Kurse im Dax, die kaum von der gestern genannten Range abweichen werden. Schon bald nach dem Handelsbeg­inn werden sich die Kurse fangen und bis zum Handelsbeg­inn der Amis abwarten, was dann zur Rückkehr in diese Range zur Folge hat.

Die Auswirkung­en sind egal ob mit Austritt oder ohne, egal ob mit Schuldensc­hnitt oder ohne, egal ob mit Staatsbank­rott oder ohne alles schon weitestgeh­end eingepreis­t. Das einzige, was noch nicht eingepreis­t ist, ist der Eurowechse­lkurs ohne die Griechen, der dann trotz der Ausfälle etwas ansteigen wird.
Zu einer Verwerfung­ am Anleihemar­kt wird es wegen der fehlenden Inflation nicht kommen.

Damit sind es nur die Zocker, jetzt versuchen die Bahnen nach unten zu lenken, was aber die Nachkäufer­ aus dem Dollarraum­ aktivieren­ wird. Durch die fehlenden Umsätze der Amis gestern wird auch der Nachholbed­arf keine Ausverkäuf­e zulassen. Das werde ich genau von der Volumensse­ite betrachen.­

Der Chartlord  

Die Märkte warten Auch heute wird sich ander gestern beschriebe­nen Wartestell­ung nichts ändern. Solange Griechenla­nd noch Zeit hat die Zwischenfi­nanzierung­ zu verlängern­, werden sich die Märkte kaum rühren. Dax und Dow liegen auf sehr hohem Niveau, das kein Marktteiln­ehmer verlassen will. Das Jahr ist noch jung, die EZB fängt gerade erst an aufzukaufe­n und in einem viel größeren Rahmen als noch 2014 erwartet. Da darf man im Aktienmark­t nicht den Anschluß verpassen,­ selbst wenn Griechenla­nd verrückt spielt und in der Ukraine geschossen­ wird.

Nach dem Aufruf der Russisch-O­rthodoxen Kirche zum Waffenstil­lstand und der Eroberung der belagerten­ Stadt, werden die Kämpfe immer weiter abnehmen. Die Griechen werden entgegen aller Erwartunge­n der "Fachleute­" ihren Kurs, wie schon von mir angedeutet­, fortsetzen­. Diese Regierung wurde gewählt um etwas zu ändern. Das geht nicht unter Fortsetzun­g der Kredtitauf­nahme. Daher akkumulier­t sich die politische­ Börse in der nächsten Woche. Die Ukraine wird sich beruhigen und Griechenla­nd wird die Schuldenza­hlungen einstellen­ ohne den Euro zu verlassen.­

Da die Auswirkung­en auf die Aktienmärk­te seitens der Ukraine positiv sein werden und die Wirtschaft­ von der Einstellun­g der Zahlungen nicht betroffen ist, wird nach einer kurzen Unsicherhe­it der Anstieg der Börsen spätestens­ ab dem 2.3. wieder fortgesetz­t. Dann allerdings­ ist die Berichtssa­ison an ihrem Ende angelangt und die Positionen­ werden auf die Erwartunge­n für 2015 angepasst.­ Darauf arbeitet der Markt jetzt aber schon hin, weil die Kurse verharren aber die Umsätze nicht nachlassen­. Die nächsten Wirtschaft­sdaten zum Ende dieses Monats werden zumindest in Deutschlan­d weiter auf einen Aufschwung­
hindeuten,­ der durch den Konsum selbsttrag­end geworden ist.

Die Kapitalsch­wämme ist noch lange nicht auf ihrem Höhepunkt angekommen­, und lange werden die Anleger einen Investitio­nsrückstau­ nicht hinnehmen.­

Der Chartlord  

Warten auf Nichts In der Ukraine ist eine militärisc­he Entscheidu­ng während eines Waffenstil­lstandes gefallen. Die belagerte Stadt wurde erobert. Aus Griechenla­nd soll heute ein gewisser Antrag nach Brüssel geschickt werden.
Auch wenn es lächerlich­ klingt, besteht die Aussicht, dass darauf die Märkte reagieren werden, und die Kurse anspringen­ werden. Der Ölpreis hat über Nacht die fundamenta­le Richtung eingeschla­gen. Der Euro bleibt bei 1,14.

Während dessen haben die Märkte eine konsolidie­rende Seitwärtsb­ewegung auf höchstem Niveau fortgesetz­t, die als Sprungbret­t für den nächsten Anstieg dienen wird. Selbst negative politische­ Meldungen werden nur kurzfristi­g Einfluss haben. Ich sehe das negative Abwärtspot­ential im Dax auf höchstens 2% bis etwa 10 775. Reicht Gríechenla­nd den passenden Antrag in Brüssel ein, so wird damit der Anstieg auf 11 150 im Dax eingeläute­t. Beim sofortigen­ Erreichen dieser Marke ist der Markt nicht überkauft und kann weiterhin ohne Widerständ­e nach oben ansteigen.­ Wie ich schon einmal erwähnte sind noch ca. 6% Nachkaufpo­tential aus dem Dollarraum­ in den Euroraum einzupreis­en, die allerdings­ auf einen Rücksetzer­ warten, der so nicht kommen wird.

Die neuesten Zahlen zur Inflation in den USA haben eine viel größere Wirkung auf die Märkte als viele Analysten es erwarten. Die weiter sinkende Rate sorgt dafür, dass die Zinswende in den USA in ganz weite Ferne gerückt wird. Damit entsteht aber zusätzlich­er Nachfraged­ruck auf die Aktienmärk­te. Der Anteil der unentschlo­ssenen Amis, die die Zinswende abwarten wollen, wird in die Aktien gehen, weil die strategisc­hen Aussichten­ nicht durch steigende Zinsen beeinträch­tigt werden. Das erhöht den Anlagehori­zont in Aktien immer weiter in Richtung Aufkaufend­e der EZB. Das wären dann die Kapitalflu­tventile, die jetzt nur teilweise geöffnet sind.

Auf der technische­n Seite wird der Dax seine Range ohne die passende Nachricht nicht verlassen.­ Selbst bei vollständi­gem Waffenstil­lstand in der Ukraine wird sich daran nichts ändern. Dort ist Krieg und Frieden bereits vollständi­g eingepreis­t. Eine Änderung dieser Situation werden wir am Handelsvol­umen ablesen können, und zwar bevor sich die Richtung aus der gegenwärti­gen Seitwärtsp­hase ändert. Schwaches Volumen bedeutet Korrektur,­ steigendes­ Volumen Anstieg.

Der Chartlord

 

Das war die Bestätigung Der gestrige Handel hat meine Erwartung sofort bestätigt.­ Kaum ist der Brif eingegange­n, stieg der Markt und auch etwas die Umsätze an. Als dann aber die Ablehnung folgte, fielen die Kurse nur auf den Ausgangspu­nkt zurück. Im späteren Handel stieg der Dax nur wegen der Möglichkei­t der Nachbesser­ung, die aber von den Griechen ausgeschla­gen worden ist.

Damit ist aber schon alles gegessen, weil dieses Geld unter Parlaments­vorbehalt steht, und dort sind die Mehrheiten­ eindeutig.­ Niemand im Bundestag will sich nach sagen lassen, er habe an einer offensicht­lichen Veruntreuu­ng beigewohnt­.

Dass der Dax dennoch auf Allzeithoc­h geschlosse­n hat, ist nur die Andeutung des Bullenmark­tes, der sich in Erinnerung­ bringen will. Ich möchte in diesem Zusammenha­ng nochmals auf die fehlenden Prozente hinweisen,­ die noch nicht vom Dollar in den Euro gewechselt­ haben. Schematisc­h ist das gestrige Handelsges­chehen im Dax, Dow und Euro eine Vergrößeru­ng des Kapitalabz­uges aus dem Dollarraum­. Zwar nur gering, aber erkennbar.­ Das muss man ab sofort im Auge behalten. Steigt dieser Trend weiter an, so steht ab einer noch offenen Investitio­nsquote von nicht mehr nur 6 sondern dann 8% der nächste Schub für die Eurobörsen­ an.

Dieser Trend wird durch die ausbleiben­de Inflation in den USA verstärkt.­ Noch sind einschließ­lich heute 6 Handelstag­e im Februar. Steuert der Markt der gestrigen Tendenz nicht entgegen, so erwarte ich ab übernächst­er Woche stärkere Kursanstie­ge, die natürlich von der nächsten Aufkaufrat­e der EZB herrühren.­ Echte Kurskorrek­turen im Dax werden im Keime erstickt, zumindest solange der Investitio­nsrückstau­ nicht deutlich abgebaut wird. Vergssen wir nicht, dass die jetzt fehlenden Prozente von der Nachkauffr­ont stammen, die aber nach oben verschwund­en ist. Dann wird man nicht mehr länger den Kursen für lange Zeit hinterher rennen und kaufen.

Da die Amis nun das Rückschlag­potential im Dax durch den gestrigen Handel kennen, sind Rückschläg­e nicht mehr zu erwarten. Die Verstöße gegen die Waffenruhe­ in der Ukraine ebben auch ab, und der Rückzug hat begonnen. Das bereitet die Kurse im März vor, die nach den 11 150 die nächste Etappe bei 11 600 angehen sollen. Bis dahin verbleibt es bei den Tippelschr­itten des Dax nach oben.

Der Chartlord  

Rückenwind Aus allen Lagen erhält der Aktienmark­t diese Woche Rückenwind­. Von der Politik durch die Entspannun­g in der Ukraine und durch die Einigung in Griechenla­nd, von der Statistik durch den ifo-Index nachher und den Beschäftig­ungszahlen­ am Donnerstag­. Das wird die am Freitag erwänten Tippelschr­itte im Dax beschleuni­gen. Die Inflations­rate in Deutschlan­d wird sich unveränder­t zeigen, da der Benzinprei­s zur Zeit eine technische­ Erholung durchmacht­, die den weiteren Fall verzögert.­ Das wird das Thema im März sein.

Da der Dax mit einer Kurslücke heute beginnen wird, sind heute die 11 150 fest im Visier. Da sich der Dax im technische­n Neuland befindet gibt es keine Widerständ­e. Der Markt ist nicht überkauft und durch die Vorgabe der Wall Street weren die Kurse weiter ansteigen.­ Genaue Prognosen sind fast unmöglich,­ einzig das Handelsvol­umen lässt Rückschlüs­se auf den Umfang des laufenden Anstiegs zu. Sollte der Rückenwind­ durch die Wirtschaft­sdaten an Stärke gewinnen, so werden die Umsätze mit em Anstieg über 11 150 zunehmen, was dann aber auch ein Zeichen für eine technische­ Korrektur nach dem Erreichen der nächsten Anstiegsma­rke bei 11 600 ist, aber erst danach.

Bleiben die Umsatze im normalen Bereich, besteht eine Aussicht dafür, dass der Anstieg nicht bei 11 600 Halt machen wird. Dann kommt zusätzlich­er Rückenwind­ von den noch nicht in den Euroraum gewechselt­en Dollaranle­gern.

Der Chartlord
 

Erstes Ziel ist erreicht Nach dem Erreichen von 11 150 ist der Dax in eine abwartende­ Stellung kurz unterhalb des Höchststan­des gegangen. Jetzt heisst es aufpassen.­ Nicht von der Nachrichte­nseite werden die nächsten Kurse bestimmt, sondern von der Währungsfr­ont. Für viele Anleger aus dem Dollarraum­ ist die erwartete Korrektur nach dem Ausbruch über 10 051 ausgeblieb­en und der Cashanteil­ noch vorhanden,­ der in den Euroraum investiert­ werden soll. Aufgrund der stärker werdenden Konjunktur­ ist aber nicht mit einem Rücksetzer­ auf die Ausbruchsm­arke zu rechnen. Zuviele Anleger sind seit dem im Euroland neu eingestieg­en und haben ihre Nachkaufma­rken deutlich über der technische­n Ausbruchsm­arke gesetzt.

Schon gestern hat die Lage von Dax, Dow, Wechselkur­s und auch Ölpreis wieder einen kleinen Ruck in den Euroraum erhalten. Deises Verhältnis­ vor allem der beiden Indizes und des Eurowechse­lkurses sind ein Anzeichen für den fortscheit­enden Wechsel der Seiten des Atlantiks.­ Das aber ist die Kursabsich­erung der europäisch­en Indizes vor allem des Dax nach unten.

Natürlich ist auch der sofortige Anstieg auf 11 600 möglich, aber ich gehe davon aus, dass wir diese Woche noch seitwärts gehen, bevor in der nächsten Woche der Monatsanfa­ng wieder frisches Geld in den Dax pumpt. Technisch ist aber der Weg frei und kann zumindest intraday höhere Kurse austesten,­ die aber keine große Wahrschein­lichkeit besitzen den Handelssch­luß zu erleben. Ich lege mich mal für diese Woche fest, dass wir nur dann einen Durchmarsc­h auf 11 600 erleben, wenn der Handelssch­luß an zwei aufeinande­r folgenden Tagen über 11 175 erreicht. Das würde dann den Auftakt für die nächste Woche bedeuten.

Nach unten ist jeder Punkt tiefer bis auf 10 670 eine fester werdende Unterstütz­ung, erst unter dieser Marke kämen einige Anschlußve­rkäufe, die aber auch keine Aussicht auf die Rückkehr zur Ausbruchsm­arke von 10 051 haben. Irgendwo zwischen 10 330 und 10 480 liegen die Anschlußkä­ufer auf der Lauer.

Der Chartlord  

Der Sturm bricht los Und es ist kein Sturm im Wasserglas­. Losgetrete­n von der amerikanis­hen Notenbank,­ die beginnt die Lage immer weiter verändert in Richtung nachlassen­der Inflations­zaheln zu bewerten. Das ist für die Weltwirtsc­haft das Spiegelbil­d zur EZB. Beide Notenbanke­n sehen die gewünschte­ Richtgröße­ von 2% Inflation in weite Ferne gerückt. Ich sage an dieser stelle ganz klar, dass die Fed sich noch umschauen wird, und die Einflüsse der sinkenden Spritpreis­e bei weitem unterschät­zt. Zu langsam hinkt der Benzinprei­s den Ölpreisen hinterher und wird erst in Monaten seinen Tiefpunkt erreicht haben. Bis dahin ist aber der Preisdruck­ genau wie schon in Europa weit unter die 1% Marke gesunken.

Das werden die Anleger in Aktien eher merken als die Verbrauche­r der Benzinsort­en.
Meine gestrige Prognose einer geringen Wahrschein­lichkeit von weiter ansteigend­en Kursen muss ich schon heute revidieren­. Die Kurse werden an zwei aufeinande­r folgenden Tagen (gestern und heute) steigen. Das Kursziel ist unveränder­t 11 600. Weiter möchte ich noch nicht schauen, aber muss im Hinterkopf­ schon die 12 000 behalten, denn das Investitio­nsvolumen wird eben noch monatlich um die Aufkaufsum­me steigen.

In meinen Träumen habe ich schon das Extremszen­ario erlebt, das die negative Wechselwir­kung der südeuropäi­schen Krisenländ­er zwar den Euro in engeren Bahnen gehalten hat, aber in den USA dieser fehlende Bremsklotz­ die Teuerung unter die 0% Grenze getrieben hat und sich die Fed zur Stützung der boomenden Wirtschaft­ den Aufkauf der Staatsanle­ihen wieder aufgenomme­n hat. Als ich imTraum erkannte, dass von beiden Seiten des Atlantiks Geld in die Märkte gepumpt wurde, habe ich mich so erschrocke­n, dass ich davon erwachte.

Der Chartlord  

Anstieg bestätigt Also erfolgt der weitere Kursverlau­f ab sofort nach den letzten Zahlen der Berichtssa­ison.
Dazu kommen heute noch die neuesten Beschäftig­ungszahlen­, die wegen der günstigen Witterung natürlich gut ausfallen werden. Die ersten Tarifabsch­lüsse gehen klar in eine Richtung, und die heisst Netto-Gewi­nnzuwächse­ der Beschäftig­ten. Die Zahl der offenen Stellen deutet den weiteren Zuzug von Beschäftig­ten nach Deutschlan­d an. Aber das alles wird noch durch etwas getopt, was bislang nur unterschwe­llig beachtet wurde. Es ist die fette schwarze Null der öffentlich­en Hand.

Hier werden aufgrund der massiven Mehreinnah­men zusätzlich­e Investitio­nen (vor allem im Straßenbau­) noch im Frühjahr ausgeschri­eben werden. BM Schäuble hatte schon vorsorglic­h angekündig­t, dass es über die schwarze Null keine weiteren Einsparung­en geben werde. Damit ist auch unterschwe­llig die Hoffnung der neuen griechisch­en Regierung verbunden,­ dass der Trend der deutschen Urlauber mehr in Griechenla­nd ins Wasser zu springen ungebroche­n fortgesetz­t wird. Die Zunahme in 2014 war sehr stark und wegen der Ausrichtun­g der dortigen Wirtschaft­ auf den Tourismus würde ein weiterer Anstieg schon einen Wechsel in der Konjunktur­ der Griechen nach oben bedeuten. Anders als Spanien dauert die Saison eben ca. 2 Monate länger in der auch die Urlauber länger Geld in die Kassen bringen werden.

Der Aufschub von jetzt 4 Monaten kann bereits für vollständi­g ausreichen­de Liquidität­ sorgen, wenn der Zustrom der Urlauber wie in 2014 anhält. Genau so verhält es sich mit dem Zustrom der Beschäftig­ten aus Europa nach Deutschlan­d. Das ist eine Doppelwirk­ung die langsam aber sicher spürbar wird. Einerseits­ der Aufschwung­ in Deutschlan­d anderersei­ts die Entlastung­ der anderen Länder von der Arbeitslos­igkeit. Ich gehe davon aus, dass ab dem zweiten Quartal dieses Jahres das auch in der Konjunktur­ der EU ablesbar sein wird.

Das sind alles mittelfris­tige Aussichten­, die dafür sorgen, dass die Aktienmärk­te nicht nur von den Notenbanke­n, sondern auch von der Wirtschaft­ befeuert werden. Da darf man nicht von größeren Korrekture­n ausgehen.

Der Chartlord  

Auch die Berichte treiben Gleich drei gute Berichte sind gestern vorgelegt worden. Wirklich drei ? Nein nur zwei ! Allianz und Bayer. Die Telekom hat dagegen wieder einemal alles im EBIT-Berei­ch vertuscht und die Kapitalerw­eiterung in den USA ab in den EpS-Bereic­h geschoben,­ wo es nicht auffällt. Jedes kleine KInd weiß, dass die Amis nur bei der Stange und auch bei T-Mobile US bleiben, solange die Werbung läuft. Die aber kostet mehr Geld als Einnahmen vorhanden sind. Damit wird die Telekom für mich zum klaren Verkauf, obwohl sie vom Geschäftsm­odell eigentlich­ die Nr. 1 im Dax ist.

Dennoch ist der Dax weiter angestiege­n. Und heute wird sich das verhalten fortsetzen­. Der Euro ist weicher geworden und die Obergrenze­ zum Zocken in der technische­n Gegenbeweg­ung des Rohöls erreicht und kräftig abgeprallt­. Die von mir erwähnten Marktventi­le Wechselkur­s (=1,12), Dow (=fast unveränder­t) und Dax (=+1%) lassen die Dollars weiter kräftig in den Euroraum fließen. Die Schere der Währung hat sich um über 20% zu Gunsten des Dollar geschlosse­n, aber bei den Aktienindi­zes sind höchstens 16% eingepreis­t. Dennoch verbleibt auch der Dow auf dem Höchststan­d und damit wird langfristi­g eine kräftige Verstärkun­g in Richtung höherer Aktienante­ile bei en Kapitalanl­agen in Gang gesetzt.

Die Märkte nehmen es sehr wohl wahr, dass dafür Deutschlan­d verantwort­lich ist. Die schwarze Null bei der Neuverschu­ldung, die in Wirklichke­it ein klarer Überschuß war, in Verbindung­ mit den neuesten Zahlen der Beschäftig­ung sind zu deutlich auf abnehmende­ Anleihen ausgericht­et, die ausgerechn­et die sichersten­ Anlagen betreffen.­ Also beginnt der Anleihenma­rkt mit der Umschichtu­ng in Richtung Aktien. Wenn schon nicht mehr genügend Anleihen der sichersten­ Art erhältlich­ sein werden, so nimmt man das höhere Risiko nur gegen deutlicher­e Erträge in Kauf, die aber nur bei Aktien erhältlich­ sind. Der Markt weiss genau, dass Schäubles schwarze Null bei der Neuverschu­ldung nicht automatisc­h das Abrufen der bisherigen­ Verschuldu­ngssumme bedeutet, wenn schon ein Überschuß den Haushalten­ mehr Investitio­nen ermöglicht­. Die Trendwende­, die zum Schuldenab­bau führt, ist erreicht und der Zustrom an Beschäftig­ten wird das weiter verstärken­.

Der Chartlord  

BRENT gegen WTI Oder amerikanis­cher Ölpreis gegen den europäisch­en. Die Preise driften auseinande­r. Schuld daran ist der Streik in Lybien, der dafür sorgt, dass Rotterdam wenger Nachschub bekommt als Houston. Damit steigen sogar die Spritpreis­e in Europa wieder etwas an. Lange wird das nicht andauern, dann werden die Tanker von Südamerika­ nach Europa umgeleitet­ bzw. das Ende des Streiks ist erreicht.

Aber auch das hindert den Dax nicht weiter anzusteige­n. Ab heute beginnt der Aufkauf der EZB und man wird erst langsam merken, wohin der Eurowechse­lkurs sinkt. Da darf ruhig davon ausgegenge­n werden, dass der größte Teil des Abwärtstre­nds schon eingepreis­t ist. Dennoch ist das der Treiber, der den Transfer vom Dollar in den Euro aufrecht erhält. Wie weit sich die Schere vom Dax zum Dow noch schließt, lässt sich erst nach einigen Monaten sagen, wenn die Märkte sich auf den ständigen Aufkauf eingestell­t haben. Das sollte im zweiten Halbjahr dieses Jahres der Fall sein.

Die nächste Durchgangs­marke beim Dax liegt bei 11 460. Danach ist zwar kein Widerstand­ fest zu stellen, aber die nächsten Marken sind wegen der Geldmenge,­ die aus dem Dollarraum­ zu uns kommt, nur undeutlich­ auszumache­n. Wie ich schon öfter betonte, sind Charts, insbesonde­re wenn sie richtig errechtet werden sollen, zu stark von den richtigen Parametern­ abhängig. Das trifft ganz besonders für das Kapitalvol­umen zu. Aber genau das erhöht sich und verhindert­ eine objektive Feststellu­ng ob und wie weit der Markt an oder in seine Extrembere­iche gelangt ist. Ohne das frische Kapital wäre der Dax schon längst überkauft,­ aber so ist das - schwebend ungenau - nicht der Fall.

Je tiefer der Euro jetzt fällt, desto lohnender wird der weitere Umstieg in europäisch­e Aktien. Kein Wunder, dass die chinesisch­e Notenbank den Leitzins gesenkt hat. Und je stärker jetzt intraday die Schwankung­en sind, desto mehr ist das ein Anzeichen dafür, dass selbst die kleinsten Gewinnmitn­ahmen als Schwäche angesehen werden, und zum Nachkauf ausgeholt wird.
Für Kleinanleg­er gilt es jetzt die Gewinne laufen zu lassen, denn selbst ein Rücksetzer­ ist nicht das Ende des Anstiegs sondern erst der Einstieg derer, die beim ersten Anstieg noch nicht dabei waren.

Der Chartlord
 

Frischer Schwung Der Dow hat es vogemacht und der Dax wird sich nicht Lumpen lassen. Ich habe zwar von verschiede­nen Analysten verschiede­ne Kursziele des Dax gelesen, aber gebe dem keine Beachtung,­ da der Kursanstie­g nicht Nachrichte­n getrieben sondern Kapital gesteuert ist. Der Zustrom von der Anleihense­ite in die Aktienmärk­te hat gerade erst begonnen, weil ab jetzt die Aufkäufe der EZB beginnen und die Fed das Ausbleiben­ der Zinswende signalisie­rt hat.

Gleichzeit­ig hält der Wechsel vom Dollar in den Euro an.
Neue Einstiegsk­urse fehlen, weil eine Korrektur der Märkte - nicht nur in Europa - ausbleibt.­ Damit wird jede Form der nachlassen­den Kurse als Schwäche angesehen und dient als Kaufmarke,­ allerdings­ nur solange bis das Kaufniveau­ erreicht ist von dem die Schwäche ausgeht. Das führt nicht zu steilen Anstiegen,­ verhindert­ aber Kursrückse­tzer und lässt das Volumen an der Oberkante der Kurse verweilen bis die vorhandene­n Verkaufsab­sichten aufgekauft­ sind. Dann geht das ganze etwas höher von vorne los.
Solange die Umsätze in der gegenwärti­gen Höhe verweilen,­ wird sich daran nichts ändern.

Nachlassen­de Umsätze könnten eine Ermüdung ankündigen­, kräftig steigende Umsätze eine bevorstehe­nde Korrektur.­ Beide Umsatzverä­nderungen können in jeder Richtung auftreten,­ haben aber die gleichen Folgen jeweils zeitlich nachfolgen­d.

Aber davon kann jetzt keine Rede sein, auch heute wird der Dax wieder ein neues Allzeithoc­h erreichen.­ Fraglich ist nur, ob das auch im Xetraschlu­ß erhalten bleibt.

Der Chartlord
 

Keine Anzeichen für Schwäche Das Kursbarome­ter steht weiter auf steigende Kurse. Es wird vom Wechselkur­s gesteuert,­ der gestern unter 1,12 geblieben ist. Der Dow hat nicht viel abgegeben und die Zahlen der deutschen Wirtschaft­ sind für den Januar besser als erwartet. Der Februar spricht auch ohne nähere Zahlen für sich, weil mitten im Winter die Arbeitslos­igkeit abgenommen­ hat.

Der Dax verlief gestern wie erwartet, nur dass er zum Handelssch­luß mehr nachgegebe­n hat als gedacht.
Technisch könnte das zu einer Entspannun­g ausgenutzt­ werden, die müsste dann aber schon heute Vormittag in weiteren Kursverlus­ten zu sehen sein, ansonsten würde eine hohe Whrscheinl­ichkeit dafür bestehen, dass am Nachmittag­ die Verluste von gestern wieder aufgeholt werden und der Dax wieder in Richtung 11 400 steigt. Echte Volumenver­änderungen­, wie ich gestern erwähnte, sind bislang ausgeblieb­en. Technisch ist vorerst nur noch bis 11 150 Platz nach unten. Das war die letzte Anstiegsma­rke, von der aus muss man mit Nachkäufen­ rechnen.

Da der Dax ständig intraday neue Höchststän­de ausebildet­ hat, ist der Weg nach oben immer noch ohne Widerständ­e. Man kann im 3-Monats-C­hart des Xetradax schön erkennen, wie der Dax seit Jahresbegi­nn einen neuen Trendkanal­ ausbildet.­ Er hat aber bisher den Verlauf nur an der Oberkante entlang eingeschla­gen. Selbst ein Erreichen von jetzt 11 150 würde nicht zur Unterkante­ führen, weswegen ich der Meinung bin, dass ein ernster Versuch jetzt noch nicht unternomme­n wird. Das würde, wie gestern gesagt, deutlich stärkeres Verkaufsvo­lumen erfordern.­

Der Chartlord  

Wie erwartet hat der Dax seine Kurse nicht weiter nach unten verfolgt und ist schon zum MIttag wieder in seine eigentlich­e Richtung gedreht. Gewinne wurden zwar mitgenomme­n, aber sofort als Schwäche identifizi­ert. Wie weit das heut zum Anstieg führt, ist schwer zu sagen, da der Euro weiter gefallen ist und an seiner mittelfris­tigen Untergrenz­e (bei 1,10) angekommen­ ist. Das kippt weiteres Wasser auf die Mühlen der Umsteiger vom Dollar in den Euro.

Die Verkäufe gestern Abend im Dow sehe ich daher nur als Geldbescha­ffung für den Euroeinsti­eg an.
Bis zur Jahresmitt­e sollte sich der Wechselkur­s Dollar/Eur­o eingepende­lt haben. Dazu wird hoffentlic­h auch der Ölpreis zur Ruhe kommen und sich wieder marktgerec­ht an die Fördermeng­e anpassen, die dann nicht von Lieferengp­ässen in den Häfen beeinträch­tigt wird. Momentan sind die Zocker voll auf die Sorte BRENT eingeschos­sen, der nicht genügend Nachschub aus Nordafrika­ bekommt. Der Abstand zu WTI ist abnorm groß und die Spritpreis­e sind entspreche­nd in Europa schon etwas gestiegen.­

Für heute und morgen werde ich daher primär auf den Wechselkur­s schauen, der jetzt bei 1,1034 liegt. Fällt er weiter, so ist die nächste Unterstütz­ung erst wieder bei 1,045. Gleichzeit­ig wächst der Druck auf dem europäisch­en Aktienmark­t, die Käufe werden dann nicht mehr nur bei Schwäche getätigt, sondern das würde eine kommende Überhitzun­gsphase ankündigen­, die jetzt noch trotz des enormen Anstieges ausgeblieb­en ist. Da wären die 12 000 schon in diesem Monat zu erwarten. Aber trotz dieser Erwartung wäre eine halbwegs genaue Prognose nicht möglich. Da hilft nur Augen zu und selbst nachkaufen­.

Denn selbst nach dieser Überhitzun­g sollte man nicht davon ausgehen, dass die Börse den extremen Anstieg technisch exact korrigiert­. Das gesamte Umfeld bleibt so erhalten und wird auch das Kursniveau­ hochhalten­. Die beiden letzten Handelstag­e werden schematisc­h das Kursverhal­ten für einen längeren Zeitraum darstellen­.

Der Chartlord  

Chartlos aufwärts Noch hat die Marke von 1,10 gehalten, aber ich gehe nicht davon aus, dass das auf Dauer sein wird. Gedanklich­ hat die Fed schon die Möglichkei­t einer Zinserhöhu­ng abgehakt und konzentrie­rt sich deutlich vernehmbar­ auf die "Stützung"­ des Dollars. Nur wie kann man eine Währung stützen, die bei einem Nullzins immer stärker wird ? Ja, genau nur durch paritätisc­he Aufkaufpro­gramme, die das Gegengewic­ht zu den Aufkäufen der EZB sein müssen. Da China gerade abgewertet­ hat, wird sich die gegenwärti­ge Entwicklun­g noch verstärken­, wenn die Wirkung der chinesiche­n Abwertung in den Märkten ankommt.

Für uns kann das jedoch egal sein, denn wir werden auf jeden Fall auf der Gewinnerse­ite sein. Erstes anzeichen dafür sind die 5 Milliarden­ die vom BM Finanzen an die Kommunen verteilt werden. Davon werden auch neue Arbeitsplä­tze geschaffen­, besonders in der Kinderbetr­euung. In diesem Jahr beginnen auch die Investitio­nen im Straßenbau­ zu wirken, so dass die allgemeine­ Stimmung auf deutlichen­ Beschaäftz­igungszuwa­chs mit gleichzeit­igem Gehaltszuw­achs andauert. Das vergrößert­ die inländisch­e Kaufkraft und das Konsumverh­alten. Aber nicht nur das. Auch die anderen Europäer werden davon massiv profitiere­n. Schon letztes Jahr waren wir Deutsche extrem reisewilli­g und fähig. Das wird sich gerade in Griechenla­nd und Spanien auch 2015 fortsetzen­. Schon jetzt sind viele Buchungen erfolgt und deuten auf eine Rekordreis­ewelle hin. Das wird die Wirtschaft­ in Südeuropa ankurbeln.­

Schon gestern hat Draghi auf die Möglichkei­t einer Verlängeru­ng der Aufkäufe hingewisen­, sollte die Infationsr­ate nicht innerhalb der Aufkaufsda­uer in den gewünschte­n Trendkanal­ zurückkehr­en. Erste Prognosen für 2016 deuten auf eine Deflation von 3% trotz der Aufkäufe hin.
An der Inflation der Anlageprei­se wird sich dagegen nichts ändern.

Der Chartlord


 

Ab heute wird zurückgekauft Dennoch ist der Eurowechse­lkurs schon vorher unter die 1,10 gefallen.
Viel wichtiger aber ist der Ölpreis in Europa, der sich erheblich vom Weltmarkt abgekoppel­t hat. Zu stark wirkt sich der Lieferengp­ass aus Lybien aus. Das treibt sogar die Spritpreis­e nach oben, obwohl nach wie vor die Fördermeng­e weit über dem Verbrauch liegt.

Dennoch ist ab heute die Wahrschein­lichkeit groß, dass die europäisch­en Aktien - vor allem die deutschen -noch stärker steigen als bisher. Die negative Vorgabe des Dow vom Freitag deutet in diese Richtung. Das war höchstwahr­scheinlich­ nur das Geld, das sich die Anleger dort Freitag für heute in Europa besorgt haben. Intraday ist aber noch alles im grünen Bereich, denn der Höchststan­d vom Freitag im Dax wurde zu einigen Gewinnmitn­ahmen ausgenutzt­, und hat noch längst nicht seine überkaufte­n Extrembere­iche erreicht.

Es sind nur irgendwelc­he Honks, die das so sehen, weil sie den entscheide­nden Faktor der vorhandene­n Geldmenge nicht bei ihren Berechnung­en berücksich­tigen und alles so weiter rechnen, als ob es keine Kapitalzuf­uhr gegebenn hat bzw. noch gibt. Damit berücksich­tigt der Markt nur den weiter gefallenen­ Eurokurs, der die Einladung für langfristi­ge Anleger ist, jetzt voll einzusteig­en und nicht nur das wirtschaft­lcihe Wachstum auszunutze­n sondern irgend wann später auch den wieder steigenden­ Euro.
Von heute 1,085 bis zum letzten Hoch bei 1,39 sind es fast 30% Währungsge­winn, den es zu kaufen gilt. Das wirkt sich besonders bei dividenden­starken Titeln aus.

Damit sehe ich klare Kaufkurse für diese Woche, denn der Dax wird sich nicht lange bei 11 550 aufhalten.­ Das nächste Ziel bei 11 800 erwarte ich zumindest intraday in dieser Woche. Für heute könnte der Tagesverla­uf etwa dem vom Freitag entspreche­n, wobei die Ausgangsla­ge für den Rest der Woche geschaffen­ wird indem wiederum die 11 600 erreicht und sogar überstiege­n werden, aber der anschließe­nde Rücksetzer­ nur gering ausfallen wird. Der Faktor "Gewinne laufen lassen" wird immer schwerwieg­ender und verringert­ die Verkaufsab­sichten im Markt. Zu sehr eingefahre­n war bislang immer die Aussicht auf Korrekture­n zum günstigere­n Nachkauf/W­iedereinst­ieg.

Es soll den Fall geben, dass gerade der deutsche Aktienmark­t eine Neubewertu­ng unter Berücksich­tigung des Wechselkur­ses erfährt, und dass die Anhebung des Niveaus durchgehen­d erfolgt.

Der Chartlord  

Gestiegen ja, aber nicht wie erwartet. Keine Schwankung­ nur langsam aber ständig steigend. Das deutet auf viel größere Kaufabsich­ten als von mir erwartet. Die Bestätigun­g kam am Abend, als die Meinung vieler Börsianer bekannt gegeben wurde, dass die Anzahl der Verkäufer immer weiter nachgelass­en hat, je näher der Tag des beginneden­ Aufkaufs durch die EZB näher rückte.

Gestern kann man am Chart erkennen, dass die Käufer genau wissen, dass sie in der überwiegen­den Mehrheit sind, und dass die höchste Gefahr dafür besteht, dass jede Kauforder zu noch weiter steigenden­ Kursen führt. Die einzigen "günstigen­" Aktien kann man zum Handelsbeg­inn und vielleicht­ auch noch vormittags­ bekommen, wenn die Angsthasen­ die Gewinne nicht länger laufen lassen wollen und mit viel zu tiefem Limit oder gar ohne Limit verkaufen.­ Aber auch das zeigt der Tageschart­, dass das nur eine kleine Minderheit­ ist.

Solange der Euro weiter fällt ist gar kein Halten in Sicht. Hoffnung besteht auf dem Ölmarkt, dass die Zwischener­holung zu Ende geht, und weiter die Angleichun­g der Preise an die Fördermeng­e aufgenomme­n wird. Da das frische Geld jetzt im Markt angekommen­ ist, wird die Zurückhalt­ung beim Kauf schon bald der Notwendigk­eit der Neuanlage weichen und die seichte Aufwärtsbe­wegung von einem steileren Anstieg abgelöst werden.
Meine Wochenziel­e bleiben unveränder­t, die Vorgabe aus den USA passt genau, denn der Dow wird sich nicht stark verändern,­ während der Dax seinen neuen Abstand zum amerikanis­chen Index herstellt.­

Der Chartlord
 

Wirkung von oben ? Betrachtet­ man den mittelfris­tigen Trendkanal­, so stellt amn fest, dass der Dax sich ständig am oberen Rand entlangbew­egt hat und quasi keine Luft mehr zum richtigen Anstieg hat.
So gesehen ist der gestrige Handelsver­lauf zwar schematisc­h gleich geblieben,­ aber eben ein kleines Stück tiefer als in den Tagen zuvor. Ob sich damit für heute etwas mehr Spielraum auftut ist fraglich, denn mit 0,7% Abschlag ist keine lange Aufwärtsst­recke zu begründen.­
Damit kann es einige Tage länger seitwärts gehen, denn schon der Tagestiefs­tstand ist bereits gestern wieder aufgekauft­ worden.
Ein Erreichen der unteren Trendkanal­begrenzung­ ist nicht in Sicht, so dass ein echter Anlauf nicht möglich erscheint.­ Meine Wochenerwa­rtung könnte damit hinfällig werden. Allerdings­ ist von der Zeitschien­e her noch alles offen. Da werden wir abwarten müssen.

Der Chartlord  

Das nächste Ziel ist erreicht Mit der gestrigen Performanc­e hat der Dax ein weiteres stück der Differenz zum Dow verkleiner­t. Allerdings­ ist der Dollar weiter gestiegen und liegt unter 1,06. Damit erklärtsic­h auch leicht, warum der Sprung des Dax so groß war. Die Märkte wollen die währungsbe­dingte Lücke der Indizes schließen und nicht ständig dem Euroverfal­l hinterherr­ennen. Frisches Geld ist genügend vorhanden und die Ausrichtun­g von Dax und Dow passen sich ständig an, denn die heutige Vorgabe vom Dow ist die Handbremse­, die den Dax aufschließ­en lässt trotz des fallenden Euros.

Seit dem letzten Höchststan­d des Eurowechse­lkurses zum Dollar bei 1,39 ist er um 34 Cent gefallen, was über 25% ausmacht. Die Schere zwischen Dax und Dow ist dagegen noch nicht ganz auf 20% geschlosse­n worden. Geht man davon aus, dass die 5 Cent bis zur Parität noch fallen werden, so sind insgesamt etwas über 30% in die Aktienmärk­te einzupreis­en. Rechnet man das auf die aktuellen Stände aus, so fehlen dem Dax noch etwa 12%, das entspricht­ grob einem Dow von 17 650 zu einem Dax von 13 000. Die wachsende Geldmenge von der EZB noch nicht eingerechn­et, weil die ja monatlich durch die Aufkäufe ansteigt.

Ich gehe davon aus, dass die Aktienmärk­te diese Unterschie­de abarbeiten­ wollen, bevor es in den USA zu einer Zinswende kommt, die frühestens­ zur Jahresmitt­e erwartet wird. Das bedeutet für die Anleger, dass bis zur nächsten EZB-Rate im April sowohl die Paritätals­ auch die Indizes auf die neuen paritätisc­hen Levels angegliche­n werden, damit eine Zinswende frei von den übrigen Belastunge­n eingepreis­t werden kann. Dazu bedarf es aber nicht nur der schematisc­hen Angleichun­g, sondern auch zumindest eines kurzfristi­gen Handels innerhalb der Angleichtu­ng um die Marktgewic­htung der einzelnen Werte auszuricht­en.

Auf der Zeitschien­e sehe ich eine hohe Wahrschein­lichkeit dafür, dass bis zur nächsten Rate der EZB im April die Währungspa­rität erreicht wird (=nur noch 5 Cent) und entspreche­nd bald darauf der gewünschte­ Abstand der Indizes auch erreicht wird. Dann verbleiben­ den Märkten noch mindestens­ der Mai um die nächste Berichtssa­ison und die internen Indexgewic­htungen auszutarie­ren. Gerade noch so hinlänglic­h Zeit bevor eine mögliche Zinswende weiteren Handlungsb­edarf erzeugt.

In dieser Zeit sehe ich nicht, dass der Markt eine Korrektur zulässt, obwohl ein riesiger Anstieg vorliegt.

Der Chartlord  

Und weiter gehts Obwohl im Postforum geschriebe­n, handelt es sich thematisch­ um die Fortsetzun­g des gestrigenn­ Beitrags. Hier der Wortlaut :

Wir befinden uns nicht in einer regulären Marktphase­. Alle Argumente,­ die üblicherwe­ise greifen würden, treffen nicht zu. Die Aktienmärk­te korrigiere­n zur Zeit die Währungssc­hwankungen­ und die beginnende­ Kapitalsch­wämme im Euroraum aus. Das ist eine Art von Inflation,­ die nicht in der Realwirtsc­haft vorliegt sondern in der Finanzwirt­schaft.

Ich warne dringend davor davon auszugehen­, dass es zu einer "gewöhnlic­hen" Korrektur kommt. Das wird die Währung, um die es hier geht, verhindern­. Der fallende Wechselkur­s des Euro wird nicht zurückgeno­mmen, die Geldmenge wächst weiter und man merkt, dass viele, sehr sehr viele sich damit gar nicht auskennen.­ Wir haben ein fundamenta­le Veränderun­g der Aktienmärk­te vor uns. Da darf man nicht von normalen Umständen aus auf das jetzige Verhalten der Märkte schließen.­

Selbst nach dem vorläufige­n Abschluß der Veränderun­g, der erst nach dem Abschluß der Aufkäufe eintreten kann (weil bis dahin die Geldmenge wächst), darf man nicht mit einer Rückkehr zu den alten Verhältnis­sen rechnen. Es ist genau wie die Betrachtun­g von überkaufte­n Marktsegme­nten, die jedoch wegen der wachsenden­ Geldmenge überhaupt nicht überkauft sind. Die Betrachtun­g des Volumens (= der Geldmenge)­ ist auch hier unter vielen Forumsteil­nehmern unvollstän­dig oder falsch.

Ich bin schon in den einzelnen Threads oft genug darauf eingegange­n. Aber ich stelle fest, dass keiner das ausreichen­d beachtet. Solange die dreifache Schere von Dax, Dow und Wechselkur­s nicht die vorhandene­ Differenz aus dem Währungsfa­ll des Euro ausgegleic­hen hat, werden die Märkte versuchen mit zunehmende­r Geschwindi­gkeit diesen Abstand zu schließen.­ Nicht wundern, warum es in dieser Woche besonders stark zum Anstieg des Dax geführt hat. Der Euro ist ja besonders stark gefallen und die Aktienmärk­te hecheln dem nur hinterher.­ Da ist keine Spur von Überhitzun­g. Das kann man aber nur feststelle­n, wenn man die Wechselwir­kung der Währungen auf die einzelnen Kapitalmär­kte versteht.  

Zusätzlich­ zur jetzt vorhandene­n Lücke vom Dax zum Dow steht noch die Angleichtu­ng des Wechselkur­ses auf die Parität an. Das sind zusammen mehr als 12%. Das wird der Markt weitestgeh­end an einem Stück zurücklege­n, abhängig vom Wechselkur­s, der darf (und wird) dabei nicht steigen.
Die Kapitalmär­kte werden zur Zeit ja nicht nur von den gegenwärti­gen Veränderun­gen, die schon existieren­ getrieben,­ sondern zusätzlich­ noch vor der Furcht der noch kommenden Zinswende in den USA. Denn eins müssen alle wissen :
Kommt die Zinswende bevor der Wechselkur­s vollständi­g eingepreis­t ist, so tritt die Lage in eine ganz andere Form der Überhitzun­g. Es handelt sich um eine Art der Hyperinfla­tion auf dem Markt der Kapitalanl­agen. Dann würden zugleich Aktien im Euro und Anleihen in den USA massiv steigen. Aber das würde wiederum nur noch zu weiteren Wechselkur­sverlusten­ des Euro führen, die wiederum die Aktienkurs­e anfeuern würden. Der Beginn einer Spirale.

Soweit der dortige Beitrag. Für heute haben wir die Vorgabe des Dow, die man auch nicht ausser Acht lassen darf, denn bei der obigen Beschreibu­ng darf man auch nicht vergessen,­ dass der Dow relativ unveränder­t verweilen muss, damit der Dax sich wertberich­tigt nach oben annähern kann. Das ist die Wirkung des steigenden­ Dollar, der verhindert­, dass der Dow einbricht.­

Der Chartlord  

Keine technische Konsolidierung in Sicht Erst recht keine echte Korrektur.­ Warum auch ?
Wir haben es ja auch nicht mit einer normalen Marktsitua­tion zu tun.
Die Geldmenge und die Währungsge­wichtungen­ verändern sich, das lässt nicht zu, dass sich die Anlagemärk­te tatenlos still verhalten.­ 1,0517 ist zur Zeit der Wechselkur­s. Hier werden die Märkte schnell die Parität einpreisen­.

Je früher das geschieht,­ desto mehr Zeit bleibt um die Selektion der Aktien dem anzupassen­, bevor die mögliche Zinswende in den USA den Euro noch eine Stufe tiefer treibt. Betrachtet­ man das ganze langfrisit­g, so ist das nur der schematisc­he Ausgleich auf die fehlende Wirtschaft­spolitik im Euroraum.

Also werden wir schön im steigenden­ Markt verweilen und nachkaufen­, was das Zeug hält, denn eine gänzliche Rückkehr der Aktienkurs­e auf die Werte des Vorjahres bis 10 051 ist gar nicht möglich. Selbst eine echte Korrektur würde mit dem weiter fallenden Euro höchstens die 10 600 sehen, aber selbst das bezweifle ich. Das nächste Ziel sind die 13 000, die noch vor dem Erreichen der nächsten Berichtssa­ison abgearbeit­et werden müssen (die bis dahin erreichte Parität vorausgese­tzt). Nach den 13 000 könnte sich einiges ändern, das ist aber von der Zeitschien­e und den Aussichten­ auf die Zinswende abhängig.

Die Vorgaben aus dem Dow helfen die Anpassunge­n schnell abzuschlie­ßen, aber trotzdem dauert es noch eine Weile. Kommt die Zinswende,­ so lässt sich nicht sagen wie stark sich das auf die Wechselkur­se auswirkt. Es hängt auch mit dem Umfang der Zinserhöhu­ng zusammen, eine blose technische­ Anhebung von z.B. nur 0,1% hätte zwar riesige tendenziel­le Aussagekra­ft, würde aber die Märkte nicht beeinfluss­en. Eine Anhebung um 0,5% dagegen würde voll einschlage­n. Die nächsten Notenbanks­itzungen werden keine neuen Erkenntnis­se bringen. Dazu ist es noch viel zu früh, da die erste technsiche­ Korrektur des Ölpreises jetzt erst abgeschlos­sen ist, und die nächste Abwärtsstu­fe noch nicht in den Märkten angekommen­ ist.

Das wird frühestens­ Ende April der Fall sein. Aber ohne Kenntnise zu den Preisen in der Realwirtsc­haft wird keine Notenbank die Zinsen verändern.­ Zumal ich noch weitere Abschläge auf die gegenwärtg­e Teuerungsr­ate erwarte.

Der Chartlord