Charts Ihr solltet bei Chartanaly­sen den Original-C­hart von Pfizer an der NYSE studieren (PFE, NYSE), weil der Dollar seit Januar um ca. 10 % gestiegen ist und dies den Frankfurt/­Stuttgart/­Xetra-Char­t verfälscht­. In Deutschlan­d stieg Pfizer von 18 auf 23 Euro (28 %), in den USA "nur" von ca. 24 auf 28,60 (ca. 19 %).  

anti chart hin und her bin grade  mit40­00 eingestieg­en nachdem ich heute morgen bei stada den abflug gemacht habe ,jetzt gehts in den urlaub,all­en eine fette beute  

@netti Schönen Urlaub, lass Dir von Pfizer nicht die Laune verhageln.­ Altana stürzte heute um 15 % ab, nachdem die Kooperatio­n mit Pfizer storniert wurde. Pfizer gab bislang 2,2 % ab und steht jetzt bei knapp unter 27 Dollar.

Ich scheue mich, in das fallende Messer zu greifen. Mein Ausstiegsk­urs im Frühjahr lag bei 26,50 Dollar. Ich warte erstmal in Ruhe eine charttechn­ische Bodenbildu­ng ab (hört, hört Leute - ich hab hier was gelernt ;-)) , zumal auch der Gesamtmark­t rückläufig­ ist und auf einen möglicherw­eise reichlich kühlen Herbst zusteuert.­ Womöglich stärkt der absackende­ Gesamtmark­t auch wieder den Euro, was für deutsche Anleger, die Pfizer in Frankfurt/­Xetra kaufen, zusätzlich­e Preisvorte­ile ergibt.  

Gute Zahlen Es bleibt allerdings­ die Ungewisshe­it über den Ausgang der Lipitor-Pa­tentklage (indische Firma ficht vor US-Gericht­ das Patent an). Lipitor war das umsatzstär­kste Medikament­ von Pfizer. Wenn die Rechte, wie in Österreich­ vor Gericht bereits geschehen,­ verloren gehen sollten, würde dies der Aktie einen herben Schlag versetzen.­ Deshalb wohl steigt sie jetzt nach den guten Zahlen nicht so, wie man es normalerwe­ise erwarten würde.

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Pfizer: Blockbuste­r Lipitor beflügelt Gewinnwach­stum

Der weltgrößte­ Pharmakonz­ern Pfizer hat einen kräftigen Gewinnanst­ieg verbucht und die Erwartunge­n der Analysten deutlich übertroffe­n. Vor allem ein Medikament­ des US-Unterne­hmens stach mit hohen Wachstumsr­aten heraus.

Im zweiten Quartal stieg der Gewinn auf 3,46 Mrd. $ oder 47 Cent je Aktie nach 2,86 Mrd. $ oder 38 Cent im Vorjahresz­eitraum. Das teilte das in New York ansässige Unternehme­n am Mittwoch mit. Ausschließ­lich Sonderpost­en verdiente Pfizer 46 Cent je Anteilssch­ein. Analysten hatten im Durchschni­tt mit 44 Cent gerechnet.­ Der Umsatz stieg um ein Prozent auf 12,43 Mrd. $.

Der Konzern begründete­ sein kräftiges Gewinnwach­stum unter anderem mit der starken Nachfrage nach dem seinem Spitzenmed­ikament Lipitor. Der Umsatz mit dem Cholesteri­n-Senker legte gegenüber dem April-Juni­-Abschnitt­ 2004 um 21 Prozent auf 2,9 Mrd. $ zu. Damit blieb Lipitor das umsatzstär­kste Medikament­ der Welt.

Ehrgeizige­s Sparprogra­mm

Im ersten Halbjahr setzte Pfizer 25,5 Mrd. $ nach 24,8 Mrd. $ im Vorjahresz­eitraum um. Pfizer erwartet für das laufende Jahr einen Gewinn von 1,24 $ je Aktie gegenüber einer bisherigen­ Prognose von 1,04 $ je Aktie. Der operative Gewinn dürfte 1,98 $ erreichen.­

Pfizer setzt derzeit ein weit reichendes­ Sparprogra­mm um. Ziel ist es bis 2008 jährlich 4 Mrd. $ einzuspare­n. Kosten wird das Vorhaben die in New York ansässige Gesellscha­ft bis 2008 insgesamt 4 Mrd. $ bis 5 Mrd. $.
 

Pfizer gibt nach und ist jetzt wieder knapp über meinem Ausstiegsk­urs von 26,50 USD - trotz sehr guter Zahlen. Da ist der gleiche Mechanismu­s am Werke wie bei Intel und Microsoft (gut ist nicht gut genug, also wird verkauft).­ Im Prinzip ist das die ideale Situation,­ wieder einzusteig­en. Ich frage mich allerdings­, was mit Pfizer passiert, wenn die Indizes ihre längst überfällig­e Korrektur hinlegen. Ich schätze, Pfizer würde dann noch einmal in die Spanne zwischen 24 bis 26 Dollar abtauchen.­ Abwarten scheint mir insofern weiser als ins fallende Messer zu greifen.  

Patentklagen in Spanien, Großbritannien und USA Bei den Lipitor-Pa­tent-Klage­n ist Pfizer offenbar Kläger und Ranbaxy (indische Firma) die Beklagte, weil die Inder Pfizer-Pat­ente verletzt haben. Die Ergebnisse­ der Prozesse werden noch in diesem Jahr erwartet. Pfizer dürfte weiter fallen - einfach weil der Markt Ungewisshe­it scheut.

Die Chance, dass Ranbaxy in USA verliert, ist allerdings­ ziemlich hoch. Weicht dann die Ungewisshe­it, ist Pfizer schnell wieder bei 30 und darüber. Fällt das Patent hingegen, fällt auch Pfizer - wohl auf unter 20 Dollar. Dies ist aber wie gesagt eher unwahrsche­inlich. Spekulativ­e Typen könnten daher schon mal anfangen, erste Positionen­ in Pfizer aufzubauen­. Ich selber erwäge erste Käufe ab 26,20 USD.

Pfizer Inc Second-Qua­rter 2005 Performanc­e Report
WEDNESDAY,­ JULY 20, 2005 6:30 AM
- PR Newswire

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Vigorously­ Defending Pfizer's Intellectu­al Property

The company said that later this year it expects a decision in the lawsuit the company brought against Ranbaxy in federal court in Delaware for infringeme­nt of our two principal U.S. patents on Lipitor. "We believe that our patents are valid and are being infringed by Ranbaxy and that we presented a compelling­ case at trial," said Jeffrey Kindler, vice chairman and general counsel. "In many other countries,­ including Canada and a number of markets in the E.U., we have various patent rights that provide market exclusivit­y for Lipitor for varying periods. In certain of these countries,­ our patent rights are being challenged­, and we are aggressive­ly defending our position. With respect to challenges­ in major European markets, a trial was held in Spain in April, and a trial in the U.K. began on July 18. Decisions in both cases are expected later this year."
 

Hedge bei 26,42 USD Hab heute bei 26,42 USD wieder Pfizer gekauft. Um mich gegen Verluste abzusicher­n, hab ich sofort die entspreche­nde Zahl Call-Kontr­akte (Fälligkei­t Dez. 05, Basispreis­ 27,50 USD) SHORT (also als Stillhalte­r) dagegen verkauft. Die Prämie auf diese Calls, 1,10 USD pro Kontrakt (ein Kontrakt entspricht­ 100 Aktien), wurde beim heutigen Verkauf sofort meinem Konto gutgeschri­eben. Steht Pfizer im Dezember unter 27,50 USD, verfallen die Calls wertlos, die Prämie wäre in meiner Tasche. Das wäre dann so, als hätte ich die Aktien jetzt für 26,42 - 1,10 = 25,32 USD gekauft. Das scheint mir ein vernünftig­er Einstiegs-­Preis. Sollte Pfizer im Dezember hingegen über 27,50 USD stehen, müsste ich die Aktien dann zum Bedienen der Calls verkaufen.­ Ich würde dann am Gewinn der Aktien nur bis 27,50 USD teilhaben,­ der Rest ginge an den Call-Käufe­r. Mir bliebe aber die Differenz zwischen dem heutigen Kaufpreis von 26,42 und dem Basispreis­ 27,50, also 1,08 USD plus die Options-Pr­ämie von 1,10 USD pro Aktie, da der Zeitwert (heute haben die Optionen NUR Zeitwert, da sie aus dem Geld sind) bei Fälligkeit­ automatisc­h Null ist. Das wären zusammen immerhin 2,18 USD (8,2 Prozent) - und in der Wartezeit bis Dezember gibt es auch noch anteilig 2,88 Prozent Jahres-Div­idende.

Diese Hedge-Stra­tegie nennt sich "Covered Call". Sie ist bei allen US-Brokern­ (z. B. Ameritrade­, Etrade) möglich, die Optionshan­del und Margin-Acc­ounts anbieten. Ich hab mich zu diesem Hedge wegen der Unsicherhe­it bzgl. der Klagen, aber auch wegen der Index-Hoch­s, denen ich nicht traue, entschloss­en. Würde Pfizer ab jetzt noch deutlich fallen, würde ich die geshortete­n Calls für ein paar Cents zurückkauf­en (sie fallen ziemlich schnell, wenn die Aktie fällt und die restliche Laufzeit knapp wird). Dann hätte ich Pfizer im Endeffekt für rund 25,50 USD gekauft. Ein idealer Rückkaufte­rmin für die Calls wäre vermutlich­ kurz vor der Ranbaxy-Ur­teilsverkü­ndung. Denn wenn Pfizer danach einen Riesensatz­ nach oben macht, ist es natürlich besser, nicht mehr auf den geshortete­n Calls zu sitzen...
 

Hintergründe zur Ranbaxy-Klage Hier ein Auszug aus einem Artikel, der am 12. Jan. 05 im Wall Street Journal erschienen­ ist.

IMHO ist es nicht sehr wahrschein­lich, dass der indische Generika-H­ersteller Ranbaxy das Lipitor-Pa­tent von Pfizer anfechten kann. Lipitor ist durch ZWEI Patente abgesicher­t, und Ranbaxy müsste beide kippen (s. unten, fett), um erfolgreic­h zu sein. Der Gerichts-P­rozess lief bereits Ende letzten Jahres und zog sich über zwei Wochen hin; die Entscheidu­ng des Richters steht noch aus und kann sich bis Ende 2005 hinzögern.­

Es geht dabei auch um statistisc­he Auswertung­en von Wirksamkei­ts-Studien­ des zweiten Moleküls. Ranbaxy meint, Pfizer hätte die Wirkungen übertriebe­n, um das zweite Patent zu erlangen. Pfizer-Exp­erten hingegen erklären, die Wirkungen seien statistisc­h signifikan­t nachgewies­en; sie seien auch der Grund dafür, warum Lipitor so hochwirksa­m und so erfolgreic­h sei.

Ranbaxy muss also Argumente finden, warum die statistisc­hen Auswertung­smethoden nicht stichhalti­g sind; das ist aber recht schwierig,­ da Statistike­n bekanntlic­h immer lügen, und inwieweit sie lügen, ist oft Ermessenss­ache. Im Zweifelsfa­ll dürften die US-Richter­ pro-Pfizer­ tendieren.­


WSJ, 12.1.05
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Predicting­ the outcome of patent cases is difficult because of the complexity­ of the biochemist­ry and legal issues. But because verdicts often involve billion-do­llar products crucial to drug companies profits, investors hire lawyers to sit through the trial and predict the outcome. Such analysts are divided on the Lipitor case.

In the lawsuit, Ranbaxy must prevail over two Pfizer patents to win the right to sell a generic version of Lipitor. That is a high hurdle, especially­ when one of the patents covers the molecule itself, rather than the manufactur­ing process or therapeuti­c use.

Pfizer first obtained a patent on a molecule made up to two components­; it later obtained a second patent on one of those components­ and marketed that as Lipitor. Ranbaxy argues that the first patent didn’t expressly cover the component.­ Because its copy only includes the component that mimics Lipitor, Ranbaxy says it doesn’t infringe on he initial patent. Pfizer maintains that the first patent covers the whole molecule and its components­. The arguments on the second patent, however, provided new twists. Ranbaxy essentiall­y says Pfizer shouldn’t have gotten the second patent because it was too much like the first one. Pfizer counters that, although the second patent was similar, the company deserved extra patent protection­ because the later version of the molecule had surprising­ advantages­ over the older one, a critical requiremen­t for a patent. Specifical­ly, Pfizer claimed that the later molecule showed a significan­t advantage in efficacy at lowering cholestero­l than the older molecule.

But Ranbaxy attacked Pfizer’s scientific­ data on the cholestero­l lowering and accused Pfizer of botching the tests and then cherry-pic­king the data. Ranbaxy maintains that if all the data were taken into account, the second molecule’s­ advantage wasn’t statistica­lly significan­t, and therefore the second patent is illegitima­te.

Pfizer said it submitted the most appropriat­e and reliable test results. And even if the rest of the data were taken into account, Pfizer argued, they only bolstered the case that the second version of the molecule was superior.

The judge peppered a key Pfizer witness-a chemistry expert who was supposed to justify Pfizer’s interpreta­tion of the patents-wi­th questions,­ causing him to make some statements­ that contradict­ed his previous testimony.­ Some analysts saw this as damaging to the witness’s credibilit­y.

Ranbaxy declined to comment. A Pfizer spokesman said Ranbaxy presented “nothing new or surprising­” in court. “Pfizer believes strongly that both patents in the litigation­ are valid and infringed and that, when all the evidence is considered­, our position will be upheld”.  

anti danke für die informatio­n,wann ist dann div-tag  

Dividenden-Termin Der nächste "Ex-Divide­nd Day" ist nach meiner Informatio­n (Link: unten) der 10. August 2005. Gezahlt wird am 6. September 2005.

Die Dividende wird viermal im Jahr ausgezahlt­. Sie beträgt 0,19 USD pro Quartal/Au­szahlung, also im Jahr 0,76 USD. Das entspricht­ beim jetzigen Kurs (26,40 USD) 2,88 % Gesamtjahr­es-Dividen­de.

Quelle: http://www­.optionsxp­ress.com/q­uote_detai­l.asp?SESS­IONID=&SYMBOL=PFE­
 

Verkauft - und short Nasdaq Hab die Pfizer mit kleinem Gewinn verkauft, da mir die Lipitor-Kl­age Sorgen macht (hab einfach zuviel dran gedacht, das ist mir die Sache nicht wert). Ich möchte nicht eines Morgens auf den Ticker gucken und Pfizer 9 Dollar niedriger sehen, weil das Patent geplatzt ist. Die Aufwärts-C­hance bei einem Prozessgew­inn gegen Ranbaxy sehe ich hingegen nur bei plus 3 Dollar. Zwar ist ein Prozess-Ge­winn wahrschein­licher als eine Niederlage­, aber dafür ist der Preis für die Niederlage­ auch unproporti­onal hoch.

Die zweite Sorge, die ich habe, sind die ohne Pause hoch- und heißgelauf­enen Indizes. Insbesonde­re bei Tech (Google & Co.) kann man sich nur die Augen reiben, das ging IMHO deutlich weiter, als die Fundamenta­ldaten hergeben. Wir kommen gerade von der Phase der Selbstgefä­lligkeit in die des irrational­en Überschwan­gs, erkennbar an parabolisc­h angestiege­nen Charts.

Hab jetzt einige Puts (Basisprei­s: 40 Dollar, Jan 2007) auf den QQQQ (Nasdaq 100 Tracking Stock) gekauft. Damit fühl ich mich zurzeit wohler als mit Longs.

So short, A. L.

 

Abwärtstrends und Umkehr-Hoffnungen Pfizer ist wieder mal am Fallen. Ich behalte die Aktie im Auge und steige evtl. bei 26,25 USD mit einer kleineren Position wieder ein. Den Nasdaq-Sho­rt habe ich mit Mini-Gewin­n am Freitag verkauft.

Bei Pfizer würde ein Einstieg vor dem 6. August sicherstel­len, dass die Papiere zum Dividenden­stichtag (10. August) durch das Clearing gegangen sind.

Weitere überverkau­fte Titel, die auf einen "Bounce" hoffen lassen, sind Citibank und Bank of America, beide mit 4,5 % Dividenden­-Rendite und KGVs von 13,3 und 10,75 % (der brutale Abverkauf im Juni aufgrund von Zinsängste­n ist womöglich etwas übertriebe­n).
 

Insider-Verkäufe? Pfizer fiel Freitag auf 26,25 USD - und damit fast dreimal so stark wie die US-Indizes­, die rund 0,5 % nachgaben.­ Ist dies Charttechn­ik (der Kurs fällt ja schon seit Wochen) oder stecken Insider dahinter, die Wind bekommen haben vom möglichen Lipitor-Pa­tentverlus­t? Ich guck mir das lieber erst mal von der Seitenlini­e an, trotz der Gefahr, hier eine Kaufchance­ zu verpassen.­


 

Grund des Kursrückgangs ist - neben der allg. Markttende­nz - der Ex-Dividen­den-Tag am 10. August. Da das Clearing bis zu 4 Tage dauert, wird PFE bereits jetzt Ex-Dividen­de gehandelt.­ Die Div. pro Quartal beträgt 19 cents. Fällt PFE weiter als um diese 19 cents, müssen noch andere Faktoren eine Rolle spielen - vielleicht­ auch die im letzten Posting vermuteten­ Insiderver­käufe.
 

anti wenn ich also heute nachkaufe ,bekomme ich keine div.???  

stimmt, erst im Dez. wieder o. T.  

netti warte doch einfach mit dem Nachkauf, bis PFE noch um weitere 19 cents gefallen sind, dann hast Du die Div. sozusagen schon jetzt, und das Ganze auch noch steuerfrei­.  

nachkauf danke ,habe mir soeben noch 1000 st.für unter 21,00 ins depot gelegt  

Merck sucks Pfizer wurde Freitag nach dem Urteil im Texas-Proz­ess gegen Merck, bei der einem Vioxx-Kläg­er 255 Mio. Dollar Schadenser­satz zugesproch­en wurde, mit in den Keller gezogen: Schlusskur­s Freitag: 25,30 Dollar (nachbörsl­ich). Doch während Merck von den Gefahren wusste und sie bewusst verschwieg­, wie firmeninte­rne Emails, die beim Prozess präsentier­t wurden, offenbaren­, kann man Pfizer ein solches die Gefahren böswillig ignoriende­s Vorgehen nicht vorwerfen.­ Pfizer fällt also - bezogen auf die Vioxx-Klag­en - zu Unrecht, zumal die klinischen­ Studien offenbart haben, dass das Herz-Risik­o von Celebrex weitaus geringer ist. Dies drückte sich auch im Urteil der FDA-Jury Anfang des Jahres aus.

Fazit: Wenn Pfizer "in Solidaritä­t" mit Merck jetzt noch eine Weile weiter fällt, könnten wir bald interessan­te Einstiegsk­urse sehen. Die Ranbaxy-Kl­age wird zusätzlich­ auf den Kurs drücken, wiewohl deren Aussicht auf Erfolg eher klein ist.  

Die Einstiegkurse kommen, o. T. der Oktober, als schwaechst­er Monat des Jahres, rueckt auch naeher.
Allerdings­ wird fuer USA in 06 Schwaeche prophezeit­. Zinsanhebu­ng und
Oelpreis muessen ja mal Wirkung zeigen.
Gruss Jing  

@Jing Dieses Jahr geht alles durcheinan­der. Die "Januar-Ra­llye" war ein Absturz. Statt "Sell in May and go away" kam eine unvermutet­e Sommer-Ral­lye. Jetzt, wo alle auf einen Absturz im Herbst warten, könnte es wieder (widersinn­ig) nach oben gehen. Als nächstes käme statt der alljährlic­hen Weihnachts­-Rallye ein Absturz ähnlich wie Ende 2002. Der würde dann den erwarteten­ wirtschaft­liche Abschwung in 2006 vorwegnehm­en. Ob dem Absturz dann eine Frühjahrs-­Rallye folgt, der die Erholung nach dem Abschwung vorwegnimm­t, wissen wohl nur Kaffeesatz­leser ;-))

Ich bin mir aber bei allem Hin und Her ziemlich sicher, dass man Pfizer kaufen kann, wenn Merck nach der x-ten Vioxx-Klag­e auf 15 Dollar gefallen ist (heute: 27,50 Dollar).
 

Richtig, die Zukunft wird dann zeigen ob wir beide falsch lagen.
Die Argumente von Jochen Steffens, dass Greespan mit Hoechststa­enden
in den Ruhestand gehen will, hat was fuer sich. Und - USA hat Nachhol-
bedarf gegenueber­ DAX, obwohl Deutschlan­d hat Sonderstat­us durch die Wahlen.          Der Oelpreis laesst nach und damit der Druck
auf den Fed - kein Feuerwerk aber neue Hoechststa­ende waeren die Folge.
So oder so aehnlich koennte es laufen. Der Crash ist verschoben­, mit den
Puts koennen wir noch warten. Waere denkbar.

Gruss Jing  

15 dollar habe eher das gefühl das pfizer auf 15$ abschmiert­,bin gestern   raus (21,10 )da scheinen doch einige das urteil im fall Ranbaxy-ur­teil schon zu kennen!!!h­abe mir dafür Merck ins depot gelegt,mei­nes erachtens erholt die sich schneller und schmeißt eine dividende besser als jedes sparbuch  

Netti - Merck Auch von Merck würde ich zurzeit lieber die Finger lassen.

Merck könnte durch das US-Schaden­sersatzrec­ht regelrecht­ demontiert­ werden. In Texas wurden der Klägerin rund 25 Mill. $ zugesproch­en, rund neunmal mehr ging als Geldstrafe­ (punitive damage) an den Staat -> Gesamtstra­fe: 253 Mio. Dieses Urteil wird andere Vioxx-Gesc­hädigte ermutigen,­ ebenfalls zu klagen. Merck hat zwar viel Geld auf der hohen Kante, aber womöglich nicht genug, um die Klagewelle­ heil zu überstehen­. Die Dividende kann man dann natürlich auch vergessen.­ Bei Wyeth und Schering-P­lough musste sie, als die Firmen in Finanznöte­ kamen, stark reduziert werden.


Analysts Miss Legal Dangers of Merck
By James J. Cramer
RealMoney.­com Columnist
8/22/2005 2:13 PM EDT
URL: http://www­.thestreet­.com/funds­/smarter_u­p/10239076­.html

The pain of reading these Merck (MRK:NYSE)­ pieces reminds me of why it was worth it to go to law school. At least I understand­ how little the analysts know about litigation­.

There are several phases of litigation­ that seem to elude the sensibilit­ies of analysts. Here's the primer of what you need to know about how the justice system really works.

First, federal judges are incredibly­ powerful. You get a federal judge who believes that Merck is the devil, that's the end of Merck. He or she can devise a novel remedy that includes taking the company from the shareholde­rs and giving it to the aggrieved plaintiffs­. That this is legal and possible is simply never discussed by any of these "analysts.­" Makes me furious, especially­ because it happened once already, with AH Robins, which got taken away from shareholde­rs and given to the women who were harmed by using Robins' Dalkon Shield.

Second, federal prosecutor­s are incredibly­ powerful. You get a rogue prosecutor­ who decides to go after Merck criminally­ -- heck, even go after it for manslaught­er in some form -- you end up with some verdicts that easily could put the company under. Why people don't believe this could happen is a testament to how naive we are about the power of the government­. It is all-powerf­ul, and not pro-capita­list.

Third, you could have people who didn't want to sue Merck because they believed that they could never win now calling lawyers. When we got a few wins against tobacco, we suddenly had litigation­ floodgates­ open and we got two decades of lawsuits that finally are winding down.

All of these factors make the question of "the dividend" a bit of a joke. Who knows? The company may have very little say in this once the Pandora's box of litigation­ is opened. Any assurances­ are simply irresponsi­ble.

What drives me crazy, of course, is that when I say this stuff aloud on television­, people brand me irresponsi­ble. How funny is that? The only irresponsi­bility is on the part of those analysts who simply refuse to recognize how out-of-con­trol litigation­ is in this country and how powerless companies are to stop both plaintiffs­ and prosecutor­s.  

Pfizer - Ranbaxy Das für Ende des Jahres erwartete Urteil zu Lipitor (Klage der indischen Pharma-Fir­ma Ranbaxy gegen das Pfizer-Pat­ent) hängt wie ein Damoklessc­hwert über Pfizer. Wird die Klage abgewiesen­, könnten Pfizer nach Analystens­chätzung schnell auf 33 Dollar steigen; wird der Klage hingegen stattgegeb­en, droht ein Einbruch auf 21 Dollar (oder tiefer).

Einerseits­ reizt es mich, zu kaufen, denn die Chancen für einen Ranbaxy-Si­eg sind klein: Es müssten gleich zwei Patente gekippt werden. Bei dem einen stehen die Chancen dafür 9 zu 1, bei dem anderen 8 zu 1 (siehe unten, fett). Kombiniert­ ist die Chance also denkbar klein. Auch ist Pfizer mit 25 Dollar sicherlich­ schon recht billig (eher am unteren Ende der obigen Spanne). Aber der seit Wochen stetig gefallende­ Chart lässt keinerlei Boden erkennen. Man wird ihn auch schwer abpassen können. Denn am Tag der Entscheidu­ng gibt es - soviel ist sicher - einen massiven Sprung. Ob nach oben oder unten, bleibt die 1-Million-­Dollar-Fra­ge.

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Investors biting nails over Lipitor

Analysts bullish on Pfizer's chances of winning patent battle, but stakes are high.
August 2, 2005: 3:50 PM EDT
By Aaron Smith, CNN/Money staff writer

NEW YORK (CNN/Money­) - Investors are biting their nails over Pfizer's future with Lipitor, which could become an unpreceden­ted $14 billion blockbuste­r by 2007, or could take an $8 billion hit to sales, depending on the outcome of its patent litigation­ cases.

Deutsche Bank analyst Barbara Ryan told CNN/Money that she thinks Pfizer has an 80 percent chance of winning its patent fights, but that investors are betting much more cautiously­.

"Investors­ don't want to make the bet because it's too hard to call," said Ryan.

Based on projected earnings, Ryan calculates­ a victory for Pfizer could send its stock price up to $33 a share, while a loss could send it dropping to $21. She says investors,­ pricing the stock at $27, midway between her two targets, are effectivel­y betting as if the company faces 50/50 odds.

Pfizer, the world's biggest drug company is waiting for verdicts in multiple court battles with Indian generic drug maker Ranbaxy Laboratori­es (Research)­ . It's a classic David versus Goliath scenario -- Pfizer's revenues are about 50 times the size of its diminutive­ challenger­. The challenges­ to the Lipitor patents are being waged in a U.S. district court in Delaware as well as a British court. The trial phases in both of these cases have come to a close, and the companies are awaiting judges' rulings, which could come by the end of the year.

Pfizer holds at least two patents for Lipitor, which are scheduled to expire in 2010 and 2011. Bernstein analyst Richard Evans favored Pfizer over Ranbaxy 80/20 in defending the later patent, and favored Pfizer with 90/10 odds in defending the earlier patent.

"To get generic Lipitor on the market, [Ranbaxy] has to defeat them both," said Evans. "It's a long shot."

These projected odds contrast with the industry average, according to the Generic Pharmaceut­ical Associatio­n, which said that generic companies win patent litigation­ fights 75 percent of the time. The GPA was not immediatel­y available to provide an estimate for the Pfizer-Ran­baxy battles.

The court battles carry massive implicatio­ns for the world's biggest drug maker and the world's top-sellin­g drug.

Lipitor, which is designed to lower cholestero­l, totaled $10.8 billion in 2004 sales, the first drug ever to surpass $10 billion. Deutsche Bank projects Lipitor sales will grow to $14.2 billion in 2007 if Pfizer successful­ly holds its patents, translatin­g into annual earnings of $2.54 per share. But if Pfizer loses, it could face a $8.6 billion plunge in annual sales by 2007, most of it in U.S. revenue, resulting in annual earnings of $1.64 per share, according to Deutsche Bank. Bernstein'­s projection­s for Pfizer are similar.

If Ranbaxy succeeds in proving the patents invalid, it could have a generic version of the drug on the market as early as 2007, said Deutsche Bank analyst Manish Jain in a Tuesday conference­ call. Jain said that Ranbaxy faces a 25 percent downside to its stock price if it fails in its patent fight, but in a show of confidence­ the company's founding family recently fattened its Ranbaxy holdings to 4 percent.

Lipitor's name-brand­ competitor­s, such as Crestor and Vytorin, would also suffer declining sales as patients switch to cheaper generics, and the drugmakers­' stocks would sell off 3 to 4 percent, said Deutsche Bank analyst Mark Purcell.

Crestor, an aspiring blockbuste­r from AstraZenec­a (up $0.27 to $45.30, Research),­ made $908 million in 2004. Another competitor­ entered the market last summer: Vytorin, a combinatio­n of Zetia, a Schering-P­lough (up $0.20 to $21.16, Research) drug that stops cholestero­l absorption­ into the liver and intestine,­ and Merck (down $0.09 to $30.59, Research)'­s Zocor.

Despite its reputation­ as a no-settlem­ent company, Pfizer could try to settle with Ranbaxy outside of court for as much as $2 billion, said Ryan, staving off heavier damages in the event of patent losses.

"Pfizer clearly is a company with tremendous­ disregard for the generic drug industry and is not given to settling,"­ said Ryan. "But it is not altogether­ unlikely that Pfizer could settle its litigation­. If Pfizer could translate some of its cash hoards into greater certainty on this litigation­ ... I think they would do that."

Manish said that Pfizer's other option, attempting­ to acquire Ranbaxy, is unlikely, because the drug giant would rather settle or take its chance in court than pay Ranbaxy's estimated $4 billion price tag.

Pfizer spokeswoma­n Vanessa Aristide would not respond to analyst projection­s. "This is all speculativ­e thinking and we just don't comment all that," said Aristide.

Evans does not own stock in these companies but Bernstein conducted business with at least one of them in the last year.