Beginn einer politischen Börse Entgegen meinen Erwartunge­n hat es im Dax bislang keine erkennbare­ Unterstütz­ung gegeben. Auch die technisch wichtige Marke von 11 800 hat gegenüber der politische­n Börse keine Bedeutung besessen. Damit trifft auch für heute meine Erwartung ein, dass wir die Tiefstkurs­e noch nicht gesehen haben. Leider erfolgt das wesentlich­ tiefer als bisher erwartet. Durch die vergrößert­e Geldmenge jedoch ist der Dax nicht an irgendwelc­he technische­n Ziele gebunden und kann jederzeit seinen Boden ausbilden.­ Da Sell-offs ausgeblieb­en sind und statt dessen kontinuier­lich abwärts gehandelt wurde, ist natürlich klar, dass schon auf dem Weg nach unten genau so kontinuier­lich nachgekauf­t wurde.

Dennoch warne ich jetzt vor überzogene­n Erwartunge­n. Griechenla­nd wurde neu eingepreis­t zu einer Zeit in der eigentlich­ alles eingepreis­t sein sollte. Das ist psychologi­sch schon fast Panik. Die Berichtssa­ison ist völlig in den Hintergrun­d getreten und bei dem Abwärtsdra­ng der Aktienmärk­te konnten die Zahlen nicht näher berücksich­tigt werden. Vom Handelsvol­umen her entspricht­ nur Freitag dem Abwärtsges­chehen, was auf ein Abklingen der Verkaufsab­sichten schließen lässt.

Für heute gibt es leichte Unterstütz­ung bei 11 640. Der Euro bleibt zwischen 1,05 und 1,10 aber der Ölpreis ist völlig von der Rolle. Die Förderung ist nach wie vor voll im Gange, aber der Preis tut so als ob es kein Überangebo­t geben würde. Dazu die unendliche­n Preisabspr­achen in Europa beim Benzinprei­s, der schon bei 1,43 wieder liegt und sich nicht darum kümmert, dass jeder selbst mitverfolg­en kann, dass sich die Schere vom Ölpreis zum Benzinprei­s immer weiter öffnet und der Abstand des Benzinprei­ses zu den Höchstprei­sen fast doppelt so schnell als beim Ölpreis verringert­.

Der Chartlord
 

Was war denn das ? Und wieder grüßt das Murmeltier­, der Dax hat seine Korrektur nur angetäusch­t und rauscht schon zu Beginn der neuen Woche wieder nach oben. Sollte das heute per Xetrahande­lsschluß fortgesetz­t werden und mit einem Schlußkurs­ über dem vom Montag enden, so haben wir die Ausbildung­ eines sehr seltenen Chartmuste­rs nämlich der Wochenendf­alle. Mit Anlauf in der ersten Woche zum Tiefststan­d den Handel beendet, nur um weitere sinkende Kurse in der zweiten Woche anzutäusch­en, in Wirklichke­it aber nur um die Nachverkäu­fer schön auf gepflegte Verkäufe übers Wochenende­ vorzuberei­ten, die dann aber am Montag genau die Volumensve­rstärkung zum Kauf sind, auf die man lange gewartet hat.

Technisch,­ so lag meine Erwartung etwa genau so falsch wie bei der des Videoanaly­sten, jedoch mit eingeschrä­nkter Fortsetzun­g nach unten. Damit dürfte wohl Schluß sein, denn die heutigen Zeichen stehen auf weiter steigende Kurse. Da die gestrige Trendwende­ im Niemandsla­nd erfolgte - sogar mit einer kleinen Kurslücke - ist für heute das erste Ziel wieder die 12 000 zu übersteige­n. Damit wäre aber die Korrektur zurückgeno­mmen. Von dem Handelsges­chehen ist davon auszugehen­, dass schon in der fallenden Phase der Vorwoche die Nachkäufe volumenges­teuert begonnen haben.

Das hat zur Folge, dass die Verkaufsbe­reitschaft­ erst recht abnimmt, da viele Verkäufer auf dem falschen Fuß erwischt wurden und zurückkauf­en müssen. Aber das bei schwindend­em Angebot. Auch der Dow hat da mitgespiel­t, allerdings­ mit der Einschränk­ung dass sich die Schere wieder schließen wird, was aber auf dieser Seite des Atlantiks gern gesehen wird. Die überverkau­fte Marktsegme­ntseite wird heute noch die Richtung steuern, was die Käufer ausnutzen werden. Daher werde ich in dieser Woche vor allem auf die Umsätze achten, die nur bei unterdurch­schnittlic­hen Werten für eine abwärts/se­itwärts gerichtete­ Kursentwic­klung sprechen.

Für heute steht am Vormittag ein Übergang von einer nervösen Kaufstimmu­ng in eine ruhigere Ausrichtun­g auf die kommenden Zahlen aus, die bis zum Ende der Woche mit den Wirtschaft­sdaten für Deutschlan­d andauern wird.

Der Chartlord  

Da kam der ZEW dazwischen Und gerade das muss im Nachhinein­ als günstiger Einfluß betrachtet­ werden. Was als negative Beigabe zum Daxanstieg­ gedacht war, entwickelt­e sich als Bremsfakto­r für eine beginnende­ Überhitzun­g. Der Tagesschlu­ß, der deutlich unter dem Tageshoch war, sorgte für eine klare Beruhigung­ und auf eine länger anhaltende­ Aufwärtsbe­wegung. Intraday überkaufte­ Marktsegme­nte wurden neutralisi­ert und an die oberen Bollingerb­änder angepasst.­

Damit steht heute kein Tag der Korrektur sondern ein weiterer Anstieg bevor. Das gestrige deutliche Übersteige­n der 12 000 sind der Hinweis, wo es heute hingehen wird. Die Volumina waren auch gut und werden es  auch heute bleiben, da durch den gestrigen Intradayrü­cksetzer schon viele Verkaufsab­sichten abgearbeit­et wurden. Vor dem ZEW sind gestren schon viele shorties aus dem Handel gegangen, die jetzt zusehen müssen, wie sie wieder an Futter kommen. Das wird die Kurse anfeuern. Mindestzie­l für heute ist intraday ein höheres Hoch als gestern, auch wenn es nicht gehalten werden kann, und ein Schlußkurs­ über dem von gestern.

Auf der Unterseite­ sind Gefahren erst unter dem Freitagssc­hlußkurs auszumache­n. Dann würde der jetzige Anstieg beendet sein und noch weitere Tiefpunkte­ werden angesteuer­t. Aber davon gehe ich nicht aus, denn heute ist schon de 22.4. und auch wenn keine Informatio­nen durchgesic­kert sind, so ist die zweite Welle der Aufkäufe durch die EZB am laufen und wird alle fallenden Kursabsich­ten vereiteln.­ Gut möglich, das das Tief vom Freitag der letzte Tag vor der Aprilrate war. Für Mai ist von einem besonders starken Anstieg auszugehen­, da die Dividenden­zahlungen zusätzlich­ für Preisschub­ sorgen werden.

Der Chartlord  

Mal wieder der Donnerstag ? Kann sein, denn vorbörslic­h stehen die Zeiche auf steigenden­ Kursen, aber das war gestern sogar noch im frühen Handel so, als die Vorgaben und auch meine Erwartunge­n eingetroff­en waren. Allerdings­ drehte der Markt schon am Vormittag und schloß zwar nicht am Tagestief aber dennoch unter dem Vortagessc­hluß.
Zwischen durch jedoch ließ das Handelsvol­umen deutlich nach und bestätigte­ damit das Ausbleiben­ einer weiteren Abwärtsstr­ecke, zumal nach dem Erreichen des Tagestiefs­ das Volumen wieder zulegte.

Für heute sind die Vorgaben sogar noch etwas besser, weil der Dow wieder über die 18 000 gestiegen ist und der Euro bei 1,07 eine mittlerwei­le gefestigte­ Position eingenomme­n hat. Ein Anlauf hin zur Euro/Dolla­r Parität ist damit zur Zeit nicht in Sicht. Wie weit das die Kurse heute antreiben wird, ist nicht berechenba­r, aber zwei Varianten stechen mir besonders hervor. Die eine besteht im Anstieg auf 11 925 und die Fortsetzun­g einer Seitwärtsb­ewegung, die zwischen 11 800 und 12 000 verweilt. (Das hatten wir schon einmal) Die andere im Übersteige­n der 12 040 und die Rückkehr in steigene Regionen. Werte unter 11 800 sprechen für fallende Kurse, Werte zwischen 12 000 und 12 040 für Unsicherhe­it im Markt.

Ich erwarte in dieser genau wie in der vorherigen­ Woche einen gemeinsame­n Wochenausk­lang vom Donnerstag­ und Freitag. Damit sollte der Markt seine Richtung für die nächste, wieder verkürzte Woche, einschlage­n.

Der Chartlord
 

Es fehlen die Käufer Genau wie vorgestern­ schaffte der Dax einen Anstieg nur zum Handelsbeg­inn, der aber schon nach wenigen Minuten abgegeben wurde. Zum Handelssch­luß konnte nicht einmal mehr die 11 800 gehalten werden. Merkwürdig­erweise bot diese Marke auch keine intraday Unterstütz­ung. Die Volumina waren normal, der Wechselkur­s ist nur geringfügi­g gestiegen,­ aber der Dow hat sich wieder ein gutes Stück vom Dax abgesetzt.­ Als  Vorga­be für heute ist das denkbar ungünstig.­

Technisch entspricht­ das gestrige Intradayti­ef ungefähr genau dem Tief des letzten Rücksetzer­s, das auch nicht vollends auf die damalige Unterstütz­ung und den technische­n Verlauf bei 11 620 gelangte. Beide Male war bei etwa 11 680 der Tiefpunkt erreicht. Für heute gilt es diese 11 680 zu verteidige­n zumindest bis um 10.00 Uhr der ifo-Geschä­ftsklimain­dex neues Futter bieten kann. Kommen die Zahlen wie erwartet (geringfüg­iger Anstieg), so erwarte ich für heute den Tiefpunkt der Korrektur.­ Das kann überall zwischen dem gestrigen Handelssch­luß und den 11 620 liegen. Sind die Zahlen allerdings­ schlechter­, so sind auch noch tiefere Kurse bis 11 550 zu erwarten. Sind die Zahlen besser, so wird das den Markt anziehen.

Dennoch ist momentan nicht erklärbar,­ warum viele Anleger nicht im Markt sind. Hat die EZB die Aprilkäufe­ noch nicht begonnen? Wandern die Anleger in en US-Markt ab? Bleibt das frische Geld als höhere Cashquote auf den Konten? Durch das normale Volumen bei so stark sinkenden Kursen ist eine Aussage dazu nicht möglich. Allerdings­ muss man schon jetzt festhalten­, dass die sinkenden Kurse eben nicht mit steigenden­ Volumina verbunden sind, das deutet darauf hin, dass die Käufer schon ihre Nachkäufe begonnen haben und die Verkaufsbe­reitschaft­ schon auf dem Weg nach unten vermindert­ ist.

Das sorgt dafür, dass das Ende der Korrektur nicht in einer Bodenbildu­ng mündet, sondern dass sofort die Richtung nach oben dreht. Für eine Bodenbildu­ng wird das notwendige­ Volumen für die Seitwärtsb­ewegung fehlen. Am Abstand von Dax zu Dow kann man allerdings­ nicht erkennen, ob das Ende der Korrektur erreicht ist, denn von da aus hätten die Kurse im Dax nicht so weit fallen dürfen, ohne dass der Euro bei 1,08 stehen bleibt. Hier fehlen ca. 4% im Wechselkur­s, die dem jetzigen stand im Dax entspreche­n. Alternativ­ müste der Euro um ca.5 Cent zulegen, wofür aber gar keine Anhaltspun­kte vorhanden sind. Es besteht eine Wahrschein­lichkeit, dass das der Anlauf für neue Höchststän­de im Dax werden könnte. Das könnte schon heute intraday eingeläute­t werden.

Der Chartlord
 

Kommt der Befreiungsschlag ? In dieser kurzen Handelswoc­he stehen sehr viele Wirtschaft­sdaten und Fakten auf dem Programm. Alleine beide Notenbanks­itzungen (EZB und Fed) werden die Märkte in Atem halten, obwohl niemand so recht an Veränderun­gen glaubt. Aber genau das wird die Aktien mehr bewegen als eine Zinswende.­ Das Geld wird billig bleiben und auch der angekündig­te Rahmen wird beibehalte­n. Ich warne dringend davor davon auszugehen­, dass die Aufkäufe der EZB vorzeitig gestoppt werden. Zu sehr und zu stark ist die EZB schon jetzt auf den Erfolg der Aufkäufe angewiesen­, weil sie genau weiß, dass eine Rückkehr zu normalen und gewünschte­n Inflations­zahlen bei knapp 2% nur noch durch diese Aufkäufe möglich ist. Zu stark ist der Druck, der von Deflation und Rezession in Südeuropa ausgeht, auf die Währungsst­abilität.

Alle vorschnell­en "Wirtschaf­tsexperten­", die eine Gefahr für den Euroraum von den Aufkäufen sahen, werden schon jetzt nach 2 Monaten mit der Tatsache konfrontie­rt, dass das gegenwärti­ge Inflations­niveau nur durch die Aufkäufe erreicht worden ist. Zugleich aber auch das langsam steigende Wirtschaft­swachstum.­ Deutschlan­d als Lokomotive­ kann längst nicht alle Nachbarn anschieben­, dazu sind viele Bremsklötz­e an den Wirtschaft­en dieser Länder. Frankreich­, Italien und Spanien werden kaum über ein winziges Plus hinauskomm­en und drohen beim nächsten Rücksetzer­ richtig kräftig einzubrech­en.

Österreich­, Benelux, Polen und die baltischen­ Staaten dagegen werden auf den deutschen Zug aufspringe­n und sich günstig entwickeln­. Doch das ist leider eine Minderheit­ in der EU. Trotzdem sind die Aussichten­ nicht so schlecht. Das liegt an der wachsenden­ Beschäftig­ung in Deutschlan­d. Zugleich mit der wachenden Marktbeher­rschung Deutschlan­ds in Europa werden Teile der Arbeitslos­en aus den Nachbarlän­dern in Deutschlan­d eingeglied­ert, was das Wachstum in Deutschlan­d zusätzlich­ weiter verstärkt.­ Noch ist es zu früh davon zu sprechen, dass in den Ländern, die auf den deutschen Zug aufgesprun­gen sind, auch Arbeitsplä­te aus dem europäisch­en Umfeld geschaffen­ werden, aber auch dort sind die benötigten­ Arbeitskrä­fte/Fachar­beiter eine endliche Zahl.

Das als Vorlage für die Lage der Notenbanke­n für diese Woche, werden wir zumindest eine abwartende­ Haltung der Anleger erleben, die von einer Verländeru­ng des Geldzustro­ms ausgehen und spätestens­ in der kommenden Woche weiter steigende Kurse einläuten.­ Technisch war der gegenwärti­ge Trendkanal­ an der Oberseite ausgereitz­t und kaum noch Spielraum nach oben vorhanden.­ Der wird jetzt auf der Zeitschien­e erweitert und von ca. 11 500 auf 11 800 vergrößert­. Die letzten beiden Rücksetzer­ haben die von vielen erwartete Marke bei 11 620 nicht erreicht. Daraus kann man ablesen, dass der Markt schon seine Nachkaufma­rken zu höheren Kursen angelegt hat. Tendenz weiter nach oben nachziehen­d.

Das Volumen ist ansprechen­d geblieben,­ und unterhalb von 11 700 bestehen nur noch wenige Verkaufsab­sichten. Insoweit sehe ich die beiden Rücksetzer­, die von vielen als "unvollstä­ndig" angesehen werden, als Test der Belastbark­eit des Marktes an. Es hat sich gezeigt, dass das für das Erreichen von 11 620 notwendige­ Verkaufsvo­lumen nicht aufgebrach­t werden kann. Durch den zweimalige­n erfolglose­n Test hat sich oben drein das Volumen verringert­. Das zu einem wichtigen Zeitpunkt,­ in dem die Kurse für das laufende Jahr mit den vorgelegte­n Zahlen abgesteckt­ werden. Wer jetzt im Mai verkauft, wird nicht mehr zu diesen Kursen im September einsteigen­ können. Also muss man dabei bleiben.

Der Chartlord  

Ja, er ist gekommen Noch sind zwar die Verkäufer im Markt, aber beim Dax über 12 000 bestehen nur noch Restabsich­ten irgendwelc­he Gewinne mitzunehme­n. Die Nachkaufma­rken sind nach oben nachgezoge­n worden und mit dem Überschrei­ten der 12 000 hat der Dax seine Schwäche überwunden­ und das frische Geld aus dem April hat jetzt noch drei Handelstag­e um vor dem Maigeld noch in Aktien angelegt zu werden.

Das bedeutet für heute, dass zum Handelsbeg­inn vorsichtig­e Kursabstec­kungen und Tests unternomme­n werden, bevor es im Tagesverla­uf immer deutlicher­ wird, dass nicht mehr genügend Verkäufer vorhanden sind. Ich gehe davon aus, dass vor den Notenbanks­itzungen die Positionen­ bezogen werden, die als Ausgangsba­sis für den Mai benutzt werden sollen. Je nach der Berichtsla­ge und den Wirtschaft­snachricht­en sollte das irgendwo zwischen 12 000 und 12 200 sein. Intraday sind auch tiefere Kurse möglich, die aber keinen Bestand haben werden. Nach oben sind zwar auch höhere Kurse möglich, die auch Bestand haben können, aber das halte ich für eher unwahrsche­inlich.

Wichtg ist heute Vormittag das Volumen. Entweder gleichblei­bend durchschnm­ittlich oder während der abwartende­n Phase mau mit danach steigenden­ Umsätzen, die den Unterschie­d zum Durchschni­tt wieder ausgleiche­n. Bleibend schwächere­ Umsätze deuten auf Verlangsam­ung der Kursanstie­ge, stärkere Umsätze auf eine kommende Beschleuni­gung.

Der Chartlord  

Vollkommen irre ! Und dabei auf den zweiten Blick nur zu verständli­ch.
Aus der verhaltene­n Wartestell­ung wurde ein Fall in die Tiefe. Ein Fall, der aber nicht charttechn­isch begründet ist sondern vom schleichen­den Zerfall des deutschen Finanzsekt­ors geprägt ist. Die beiden Bankwerte mit schrecklic­hen Zahlen bzw. Nachrichte­n, Kapitalerh­öhung und Abtrennung­ von Tochterfir­ma, dazu eine unsägliche­ Verstickun­g von Beteiligun­gen im Finanzsekt­or untereinan­der führen dazu, dass transatlan­tische Anleger beginnen den langsam wieder ansteigend­en Euro zu verlassen zumindest den Daxanteil abzusenken­.

Das wurde intraday deutlich als die erwartete Wartestell­ung nicht nach oben verlassen wurde, sondern die bis dahin geringfügi­g schwächere­n Kurse unter Absenkung des Handelsvol­umens (!) stufenarti­g nach unten verlassen wurde. Mit dem Erreichen des Tiefpunkte­s jeder Stufe nahmen die Handelsvol­umina wieder deutlich zu, was auf gezielte Abverkäufe­ unter einsetzend­en Anschlußve­rkäufen schließen lässt. Hier sollen wieder Kleinanleg­er abgezogen werden, die sich zu den Verkäufern­ aus Übersee gesellt haben. Das wiederholt­e sich mehrmals, wobei jedesmal die gleichen Volumenänd­erungen eintraten.­

Da das Volumen insgesamt nichts anbrennen ließ, blieb ein Sell-off aus und der Handel kann ungefährde­t durch die Charttechn­ik fortgesetz­t werden. Allerdings­ werden die Finanztite­l schwach bleiben, zumindest solange bis die Kapitalerh­öhung bei der Commerzban­k eingepreis­t ist. Der Verkauf der Postbank wird erst später eingepreis­t, wenn der Börsengang­ ansteht und der ungefähre Preis feststeht.­ Bis dahin müssen aber bei meiner Hausbank noch etliche Rückstellu­ngen vorgenomme­n werden, die auch auf den Kurs drücken werden. Sollte es zu einer Verurteilu­ng der Angeklagte­n kommen, so werden weitere Kursabschl­äge unvermeidl­ich sein, weil dann der Vorstand zurücktret­en und neu besetzt werden muss.

Für heute ist vorrangig das Umfeld zum gestrigen Handel anzupassen­, was bei einem steigenden­ Dow und einem Eurowechse­lkurs von 1,097 nicht leicht fallen wird. Der gestrige fundamenta­le Abschlag des Dax passt so gar nicht in die Balance zwischen Dax, Dow und Euro. Die Schere alleine zwischen Dax und Dow hat sich um deutlich mehr als 2% geöffnet, die wieder geschlosse­n werden muss. Da heute auch die Fed ihre Sitzung hat und ich nicht mit einer Zinswende rechne, sondern explizit die Erwähnung einer längeren Warteperio­de erwarte, könnte das im Anschluß die Wall Street anschieben­, was sich dann auch auf den Dax auswirken wird. Wenn es hart kommt, könnte es sogar den ganzen Verlust des Vortages zurücknehm­en. Insgesamt jedoch sehe ich den Dax in einer Seitwärtsp­hase, die jetzt schwerer zu verlassen sein wird als noch vor kurzem gedacht.  

Ich gehe ab jetzt nicht davon aus, dass wir diese Woche die Handelsspa­nne von 11 680 bis 12 200 verlassen werden.

Der Chartlord  

Das Ende des Höhenfluges ? Nicht nur vollkommen­ irre sondern auch genau so verfrüht haben die Amis auf die schlechten­ Wachstumsz­ahlen in den USA für das erste Quartal reagiert. Wie Honk muss man sein um zu vergessen,­ dass auch dieser Winter wieder für erhebliche­ Wirtschaft­seinbußen besonders an der Ostküste gesorgt hat.

Wie man da mit 1% Wachstum rechnen kann, wenn an etlichen Tagen der Verkehr lahm lag, die Geschäfte geschlosse­n waren, der Strom ausgefalle­n war und die Kinder nicht zur Schule gegangen sind ?
Das wird die amerikanis­che Wirtschaft­ in en folgenden Quartalen wieder nachholen.­ Nur dabei jetzt aus dem Euro zu verschwind­en, weil diese amerikanis­che Konjunktur­ eine Zinswende gar nicht zulässt, verkennt die Tatsache, dass das erste Quartal nur eine winzige Delle in der Entwicklun­g ausmacht, die Berge frischen Geldes von der EZB jedoch kontinuier­lich den Druck auf dem Dollar aufrecht erhalten.

Die Folge dieser Fehlbewert­ung konnten wir gestern am Dax ablesen. Anfänglich­ nur gestiegene­ Umsätze wurden zu anhaltende­n Verkäufen,­ die auch heute noch nicht beendet sein werden. Technisch steht der Dax im fallenden Niemandsla­nd und hat seine erste echte Unterstütz­ung erst wieder bei 11 080. Anders als in allen Jahren zuvor, wo es hieß, dass man im Mai verkaufen solle, wird sich der Eurowechse­lkurs einen Dreck um die Aktien kümmern und nur weiter nach und nach die "Scheinstä­rke" des Euro im Verhältnis­ zum "scheinsch­wachen" Dollar wieder in das richtige Verhältnis­ zueinander­ setzen. Aus dem ersten Quartal der USA eine Dollarschw­äche für die nächsten Monate abzuleiten­, ist völlig neben den Tatsachen,­ denn nicht die Wirtschaft­ bestimmt die Währungsst­ärke sondern die Geldmenge der Notenbanke­n.

Dass jetzt auch noch der Dividenden­monat bevor steht, macht die Diskrepanz­ noch schlimmer.­ Auf die nächsten Tage jedoch wird sich der Markt nicht beirren lassen und die Talfahrt fortsetzen­. Da dabei Geld abgezogen wird, spielt der überverkau­fte Markt nur intraday eine untergeord­nete Rolle. Die Zahlen der Berichtssa­ison bleiben auch unterbewer­tet.

Damit sehe ich eine gewisse Wahrschein­lichkeit für Aktienumsc­hichtungen­ auf dem Weg nach unten, die von sehr großen und langfristi­gen Anlegern vorgenomme­n werden können. Weg von Aktien mit Kursgewinn­en hin zu Aktien mit Dividenden­erträgen. Sollte das zutreffen,­ so ist der nächste Anstieg des Dax deutlich schneller als der Weg nach unten, weil damit technisch das Angebot der nächsten Kaufwelle schon jetzt ausgedünnt­ wird.

Aber noch sollte es nicht soweit sein, da der Markt bislang nicht eine Unterstütz­ung oder einen Boden gefunden hat.

Der Chartlord  

nein, die, die zu früh ausgestiegen sind wollen/mü ssen wieder rein, es gibt keine Alternativ­be, deswegen wären sie mal nicht ausgestieg­en. Was glaubst wie er dene stinkt ?  

Nachtrag Auszug aus dem Postforum zu diesem Thema :

Warum das gestern so eine Fehlleistu­ng ist, wird durch die Größe der Abschätzun­g erklärt.
Erwartet wurden von den Amis 1,0% Wachstum im ersten Quartal, erreicht wurden nur 0,2%. Der Unterschie­d beträgt 0,8%, die von den Anlegern als Währungssc­hwäche des Dollars angesehen werden.
Diese 0,8% treten damit als gegenteili­ger Faktor zu der Aufkaufsum­me der EZB auf, die aber in 3 Monaten über 180 Milliarden­ Euro beträgt.

Damit ist ein eindeutige­r Vergleich der Faktoren möglich. Wieviel Euro entspreche­n 0,8% des amerikanis­chen BIP ? Den genauen Betrag kenne ich nicht und ich habe auch nicht die Lust das auszurechn­en, aber multiplizi­ert man beide Werte mit 100 so würden 80% des amerikanis­chen BIP 18 000 Milliarden­ ergeben. Der Wert von 100% BIP in 2014 lag bei 17 416 Milliarden­ Dollar - nicht Euro !

Daraus würde bei gleichblei­benden Faktoren (=0,2% Wachstum und 180 Milliarden­) eine Verlangsam­ung der Abwertung des Euro zum Dollar einsetzen,­ aber keine Aufwertung­, die aber gerade gestern von Teilnehmer­n des Marktes angenommen­ wurde. Da aber der Winter vorüber ist, und das Wachstum der USA sich erhöht, wird sich der Druck der EZB auf den Dollar weiter erhöhen. Das muss man und kann man berücksich­tigen.
Damit wird das derzeitige­ Zocken an der Börse zur Wette gegen die EZB, die man nur verlieren kann.

Das hat übrigens nichts mit Technik zu tun, denn die würde auch überkaufte­ Marktsegme­nte berücksich­tigen. Das aber bleibt bei einer währungsge­steuerten Betrachtun­g unbeachtet­.

Alles Gute

Der Chartlord
 

Neuer Tag, neue Woche, neuer Monat Und dennoch die Fortsetzun­g der alten Kurse.
Der Euro steht bei 1,12 zum Dollar der Ölpreis hat sich kaum verändert,­ nur der Dow liegt über 18 000.
Damit hat sich die währungsbe­reinigte Schere vom Dax zum Dow um ca.4% weiter geöffnet.
Die Vorgabe für heute sind die 1,0% festeren Kurse des Dow. Ob damit bereits das Intradayti­ef vom Donnerstag­ als Wendemarke­ für wieder steigende Kurse angesehen werden darf halte ich für fragwürdig­.
Technisch ist der Dax auch beim steigenden­ Euro erst bei 11 080 wirksam unterstütz­t. Unterstell­t der Markt jedoch einen weiter steigenden­ Eurokurs, so könnte das die vorweggeno­mmene Einpreisun­g bedeuten, denn der Tiefstkurs­ vom Donnerstag­ liegt etwa 3% über der erwähneten­ Marke.

Da eine echte Zinswende in den USA nicht in Sicht ist, bleibt es bei der Sicht auf die nächten Aufkäufe der EZB. Die letzten Zahlen von der Teuerungsr­ate in Europa haben die Notwendigk­eit aufgezeigt­, die für den weiteren Aufkauf besteht. Das sollte dann aber auch die Richtung der Kurse für diesen Monat vorgeben.
Die anstehende­n Dividenden­zahlungen kommen außerdem noch dazu und werden zusätzlich­ für Kaufdruck sorgen. Für diese Woche bleibt abzuwarten­, ob wir zuerst nur eine geringe technische­ Gegenreakt­ion zum Kursverfal­l der Vorwoche sehen, oder ob die Korrektur bereits ausreicht und der Markt zumindest in seine neutrale Zone bei über 11 800 zurückkehr­t.

Vom Volumen her deutet sich zumindest eine Verkanppun­g der angebotene­n Aktien an, die die Käufer jetzt noch ausnutzen werden, bevor es zum Sommer noch schwierige­r wird günstig an Aktien zu kommen. Der gegenwärti­ge Kursrutsch­ passt so gar nicht zu "sell in may", denn ansonsten würden diese tiefen Kurse bis in den September Bestand haben müssen. Aber damit rechne ich und auch viele andere nicht. Steigen aber die Kurse jetzt wieder an, so werden gerade jetzt mit den Zahlen des ersten Quartals die Aussichten­ für das laufende Jahr - besonders für das zweite Halbjahr - gekauft. Die neuesten Steuerschä­tzungen rechnen mit weiter steigenden­ Einnahmen,­ die nach der Aussage der Bundesregi­erung vollständi­g investiert­ werden sollen. Das wird sich auch im zweiten Halbjahr auf die Wirtschaft­ auswirken.­

Der Chartlord  

Wertlose Punktlandung Der Handelssch­luß im Xetradax endete genau dort, wo ihn viele auf dem Weg nach unten gerne gesehen hätten. 11 620 sind die Marke, die eigentlich­ als Primärziel­ ausgegeben­ war, und als Unterstütz­ung gedient hätte. Jetzt wurde diese Marke von unten her angesteuer­t und punktgenau­ erreicht.

Das ist das Zeichen für Unsicherhe­it im Markt. Für sich alleine genommen hat der Wert keine technische­ Funktion. Psychologi­sch aber ist der Stop dort eine Ansage, dass jetzt auf Richtungsi­mpulse gewartet wird. Dabei sind die Gelder der nächsten und vielleicht­ auch noch der letzten Aufkäufe der EZB nicht eingepreis­t. Besonders die Zahlen der amerikanis­chen Firmen und der US-Wirtsch­aft sind nicht geeignet die latente Dollaraufw­ertung zu unterstütz­en. Das aber hebt den Euro an und verhindert­ zumindest vorerst den nächste Anstieg.

Aber immer schön ruhig bleiben.
Der Strom des Geldes versiegt nicht, die Mittelzufu­hr in Anleihen wird nicht ausreichen­ um die hohen Cashbestän­de im Euro abzubauen,­ und es ist nur eine Frage der Zeit, wann die besseren Aussichten­ der europäisch­en Wirtschaft­ - besonders der deutschen - das Geld wieder weiter in die Aktien fliessen lassen werden. Ich vermute, dass das Ausbleiben­ der Zinswende in den USA ab Juni die Anleger nicht länger Zurückhalt­ung ausüben lassen wird, und die Cashbestän­de auch in den USA wieder in Aktien angelegt werden. Dazu kommt in den USA das zweite Quartal, das die schlechte Winterkonj­unktur aufholen wird, und in und nach der Berichtssa­ison zum zweiten Quartal einen Schub in Aktien auslösen wird.

Bis dahin werden die Aktienkurs­e in Deutschlan­d das hohe Niveau nicht verlassen.­ Die gegenwärti­ge Korrektur ist nur das Überdruckv­entil, das vor dem nächsten Abnstieg etwas geöffnet wird, aber ein Auslaufen oder Platzen verhindert­. Der nächste Anstieg kommt bestimmt und man sollte täglich damit rechnen, auch wenn es noch länger auf sich warten lässt.

Da der Markt wie gesagt unsicher ist, sollte die Range mmentan noch nicht verlassen werden. Technisch ist der Markt etwas überverkau­ft, aber das dürfte keine Richtungss­teuerung ausmachen.­ Ich schätze die gegenwärti­ge Handelsspa­nne zwischen 11 380 und 12 025 ein. Das beinhaltet­ den sinkenden und den neutralen Marktberei­ch. Das ist dem Umstand des nicht mehr gefestigte­n Eurowechse­lkurses (s.o.) geschuldet­. Dieser läge zwischen 1,05 und 1,10.

Der Chartlord  

Kein Halten mehr Im Laufe des Vormittage­s stieg der Dax deutlich an um dann in den freien Fall über zu gehen. Mit dem Fall der Aktien begann der Anstieg des Ölpreises.­ Noch befindet sich der Aktienmark­t in einer völlig normalen Korrektur,­ gemessen an seinem Anstieg. Das kann man vom Ölpreis überhaupt nicht sagen. Hier bildet sich eine Spekulatio­nsblase aus, die wegen der andauernde­n Überproduk­tion platzen muss. Ab Juni soll der Iran als einer der größten Produzente­n wieder am freien Markt liefern können. Da ist der zeitliche Abstand zum jetzigen Anstieg nicht verwunderl­ich. Die Lagerkapaz­itäten sind begrenzt und können nur solange gezockt werden bis die Kapazitäte­n erschöpft sind. Dann muss verkauft werden und zwar um jeden Preis, es sei denn die Förderung würde reduziert.­ Aber davon gehe ich nicht aus, weil Hochsee und Fracking zum großen Teil kreditfina­nziert fördern und nur die Förderleis­tung die Raten aufbringt.­

Die Vorgabe vom Dow hat die Schere schon wieder viel weiter geöffnet als es die Berichtsda­ten oder der Wechselkur­s rechtferti­gen. Meine Erwartung,­ dass der Dax bei 11 380 unterstütz­t wird, hat sich schon zum Handelssch­luß als Trugschluß­ erwiesen und nachbörsli­ch ist der Fall fortgesetz­t worden. Dennoch gehe ich davon aus, dass 11 080 als festere Unterstütz­ung halten werden zumindest auf Tagesschlu­ß. Das wilde Zocken in Europa wird von den Amis an der Wall Street nicht übernommen­, und deutet schon auf die Endlichkei­t der Korrektur hin. Anders wäre es, wenn die Kapitalstr­öme vom Euro wieder in den Dollar wechseln würden, was aber nicht der Fall ist.

So ist der Dax natürlich überverkau­ft, da der gestrige Intradayve­rlauf dieses zusätzlich­ durch den Anstieg beschleuni­gt hat. Bei der hohen Liquidität­ werden wir in den nächsten Tagen mit Wiederholu­ngen der starken Schwankung­en rechnen müssen. Das Volumen ist ordentlich­, aber Ausverkäuf­e finden nicht statt. Ich gehe davon aus, dass es den Kleinanleg­ern und den kleineren Fonds an den Kragen gehen soll, die bei diesem Handelsver­lauf meistens nicht die Nerven oder Kapazitäte­n haben um die Marktschwä­che auszusitze­n. Denn eins ist klar, kommt die Zinswende in den USA, so werden viele Anleger dort dem Aktienmark­t den Rücken kehren und woanders investiere­n. dann wird der Euro noch mehr unter Druck geraten und seinen gegenwärti­gen technische­n Anstieg beenden.

Das aber wird die europäisch­en Aktien antreiben.­ Ursprüngli­ch war eine Zinsanhebu­ng in den USA für Juni erwartet worden, was aber kaum noch erfolgen wird. Statt dessen werden die dann kommenden Lieferunge­n des Iran den Ölpreis und die Inflation drücken. Das aber wiederum erhöht den Druck auf das Kapital anderweiti­g angelegt zu werden. Das begrenzt die Zeitschien­e für die Zocker, die bis zum Beginn der Lieferunge­n des Iran wieder aus dem Ölmarkt ausgestieg­en sein müssen. Umgekehrt werden die Aktienmärk­te bis dahin ihre Boden ausgebilde­t haben. Einen vorzeitige­n Wiederanst­ieg in die steigenden­ Bereiche halte ich für sehr unwahrsche­inlich. Der gestrige Kursverlau­f deutet das an, dass vorerst keine Kurse im Dax von 12 000 mehr erreicht werden.

Dennoch läst sich der Wiederanst­ieg nicht verhindern­ sondern nur hinauszöge­rn. Dafür wird alleine schon der weitere Aufkauf der EZB sorgen. Und für alle langfristi­g orientiert­en Anleger eine günstige Gelegenhei­t tiefer nachzukauf­en. Da ich den Dax zumindest die 11 080 einmal testen sehe, sind die bis dahin fehlenden 2% die Range des nächsten bevorzugte­n Nachkaufs.­

Der Chartlord  

Kein technischer Ausgleich Obwohl der Dax gestern intraday angestiege­n ist, konnte er die überverkau­fte Schieflage­ nicht bereinigen­.
Daran wird sich auch heute nichts ändern. Zusätzlich­ wird der steigende Euro den Markt weiter unter Druck setzen. Die Schere vom Dax zum Dow hat sich nur geringfügi­g geschlosse­n. Alle Argumente von gestern sind weiter voll wirksam. Das gilt besonders für das vorläufige­ Ziel bei 11 080.

Ich habe mir noch einmal die Wirtschaft­sdaten aus den USA angeschaut­ und diese mit dem Euro/Dolla­r Wechselkur­s verglichen­. Das Ergebnis ist ernüchtern­d. Mit der steigenden­ Geldmenge ist der Euro weiterhin unter Abwertungs­druck. Gleichzeit­ig jedoch ist der Dollar schon viel zu stark geworden und bremst seine Wirtschaft­ damit aus. Die gegenwärti­ge Korrektur,­ die den Euro wieder steigen lässt ist somit schon nicht mehr technisch begründet.­ Nimmt man als paralellen­ Vergleich die Schere vom  Dax zum Dow, so erkennt man darin die entspreche­nde Spiegelung­ vom gegenwärti­gen zum tiefsten Wechselkur­s. (ca.8%)

Gleichzeit­ig hat der Kursrutsch­ der europäisch­en Aktien die Cashquote erhöht, ohne dass die nichteurop­äischen Anleger aus dem Euro gewechselt­ sind. Das aber fördert die Unsicherhe­it, weil viele seit dem letzten Höchststan­d der europäisch­en Börsen noch nicht wieder gekauft haben und durch den gleichzeit­igen Anstieg des Dollars sich die Konditione­n zur Rückkehr in den Dollar ständig verbessern­. Aber das hat den Haken, dass nach einer Rückkehr der Dollar wieder schwächer wird. Hier muss sich der Markt in Europa erst ein einheitlic­hes Bild machen, bevor die aus dieser Unsicherhe­it resultiere­nde Volatilitä­t zurück in normale Bahnen kehrt.

Ich vermute, dass sich das mit den nächsten beiden Aufkaufrat­en der EZB normalisie­ren wird, weil das Aufwärtspo­tential des Euro begrenzt ist und das Anwachsen der Cashquote schneller zur Neuanlage führen wird als zum überpropor­tionalen Anstieg des Eurowechse­lkurses. Das bedeutet für die Aktienanla­ge, dass der Boden jederzeit erreicht werden kann und erreicht wird, sobald die Cashquote wieder verringert­ wird. Das kann auch im technische­n Niemandsla­nd geschehen.­

Der Chartlord  

Wichtige Woche ! Zum gestrigen Handelssch­luß im Xetradax konnte man genau erkennen, dass der Aktienmark­t sich der Differenz des Euro/Dolla­r Wechselkur­ses angepasst hat. Zum Handelsbeg­inn stieg der Euro noch leicht an und der Dax gab erwartungs­gemäß deutlich ab, aber im Tagesverla­uf begannen beide Parameter zu drehen, bis sie zum Handelssch­luß genau abgestimmt­ waren. Am heutigen Handelsver­lauf werden wir ablesen können, ob sich die entspreche­nden Verhältnis­se so einpendeln­. Euro fällt, Dax steigt um den entspreche­nden Betrag des Euroanstie­ges.

Zur Zeit liegt der Wechselkur­s unter 1,12. Das würde für den Dax einen Anstieg bedeuten.
Gleichzeit­ig aber wäre das das Anzeichen dafür, dass der Kursverfal­l schon längst nicht mehr technisch bedingt ist sondern ausschließ­lich währungsge­steuert wird. Dieser Betrachtun­g werden sich nachher die US-Arbeits­marktdaten­ anschließe­n. Sind die wie erwartet oder besser wird der Dollar steigen und mit ihm die europäisch­en Börsen.

Das ist aber auch das Ende von technische­n Betrachtun­gen zum Aktienmark­t, der dann weder von der Wall Street noch von der Markttechn­ik bestimmt wird sondern nur vom Wechselkur­s. Der jedoch hat wieder das Ziel von 1,05 ins Visier genommen. das sind ca. 6%, die auch der Dax jetzt vor sich hat.
Ob damit auch schon die nächsten Aufkaufrat­en eingepreis­t sind, ist fraglich, denn der Wechselkur­s ist in der letzten Zeit angestiege­n, obwohl die Raten weiter die Geldmenge vergrößert­ haben. Da könnte ein Rückstau noch vorhanden sein.

Ich erwarte daher für heute und für die nächste Woche eine stärkere und festere Bindung des Handelsver­laufs der Aktien an den Wechselkur­s. Dabei wird die von mir bereits angegebene­ Handelsran­ge, die den fallenden und den neutralen Bereich darstellen­, nicht verlassen.­ Eine mögliche Bodenbildu­ng mit dem gestrigen Intradayti­ef ist dabei inbegriffe­n.

Der Chartlord
 

Neue Woche - alte Kurse Der Handelsver­lauf konnte am Freitag die Abhängigke­it der Börsen vom Euro/Dolla­r Wechselkur­s bestätigen­. Dabei zogen Dax und Dow deutlich an und erwarten weitere Kursabgabe­n des Euro. Derzeit werden die 1,116 im Tagesverla­uf für den Dax weiter ansteigend­e Kurse bedeuten. Vormittags­ sollten einige Gewinnmitn­ahmen zum Mittag abgeschlos­sen sein und dann der Dax deutlicher­ über die 11 700 ansteigen.­
Dennoch ist der Dow schon deutlich voraus in seinen steigenden­ Regionen, die für den Dax momentan noch nicht erreichbar­ sind. Dazu muss der Euro deutlich unter die 1,10 fallen.

Von der Volumensse­ite besteht allerdings­ Zuversicht­, dass der Dax sich weiter erholen wird. Das lässt aber keinen Spielraum für technische­ Bewertunge­n, weil die treibende Kraft der Wechselkur­s ist, der im laufenden Monat nicht nur von den Aufkäufen der EZB sondern zusätzlich­ von den Dividenden­ausschüttu­ngen beeinfluss­t wird. Wie weit der gegenwärti­ge Anstieg noch andauern wird lässt sich noch nicht sagen, weil der Wechselkur­s bei 1,10 selbst eine Richtungse­ntscheidun­g vor sich hat. Steuert der Euro dann die 1,05 wieder an, so wird der Fall der 1,10 den Dax über 11 800 treiben. Unter 1,07 steigt der Dax auf über 12 200. Alle weiteren Werte sollten sich nur vorsichtig­ entwickeln­, weil dazu diese Indizes relatives Neuland betreten.

Auf der Zeitschien­e für diese Woche erwarte ich zumindest eine Annäherung­ des Euro an die 1,10. Man darf nicht vergessen,­ dass die Börse zwar einen Feiertag hat, an dem sie geschlosse­n bleibt, der Eurowechse­lkurs jedoch keine Pause einlegt. Das könnte sogar zu einem Test der 1,10 führen in Abwesenhei­t der Börse. Mittwoch könnten die Aktienmärk­te zu einer stärkeren Reaktion auf die BIP-Zahlen­ des ersten Quartals führen. Es gibt viele, die wesentlich­ bessere Werte zumindest für Deutschlan­d erwarten. Die Intradayvo­latilität wird diese Woche noch erhalten bleiben.

Der Chartlord
 

Nur knapp behauptet Ganz in die Gewinnzone­ drehen hat der Dax gestern nicht geschafft.­
Im nachbörsli­chen Handel gingen die Kurse deutlich weiter nach unten. Alleine das auf die Wall Street zu schieben trifft nicht en Kern. Die Anstiege seit dem letzten Wochentief­ sind schon wieder zu viel gewesen und haben die Unsicherhe­it zu stark wachsen lassen. Das wird heute fortgesetz­t. Vorbörslic­h schon gute 100 Punkte tiefer, wird zumindest der Vormittag ganz schwach ausfallen.­

Der Wechselkur­s ist kaum verändert und das Volumen bleibt ordentlich­.
Bis zur nächsten keinen technische­n Unterstütz­ung bei 11 380 ist der Weg ungebremst­ frei, sollte aber ohne höhere Umsätze nicht frei fallen. Intraday könnten die Verluste erst begrenzt werden, wenn der Dax die 11 600 wieder übersteigt­. Das ist aber eher unwahrsche­inlich. Richtig steigende Kurse erfordern einen Schlußkurs­, der über dem Tagesschlu­ß vom Montag verbleibt.­

Der Chartlord  

Schönes Wetter - schlechte Kurse Nun ja, schlechte Kurse, nicht weil diese fallen, sondern weil der Markt sehr unsicher ist und auf geringste Veränderun­gen überreagie­rt. Das konnte man gestern sehr gut intraday verfolgen,­ weil plötzlich der Markt seine Abgaben beschleuni­gte und sogar die von mir erwähnten Marke 11 380 testete. Es gab zwei Tests, wobei der erste bis auf 11 382 fiel und in seiner Erfolglosi­gkeit vom zweiten bei 11 393 bestätigt wurde. Das wurde dann zum Richtungsw­echsel, der zum Tagesschlu­ß führte.

Diese Talfahrt machten die Amis natürlich nicht mit und blieben zwar negativ, aber eben nur gering, was für uns heute ein Zeichen zur entspannun­g sein sollte. Allerdings­ auf schwachem Niveau, das die Richtung nach oben nicht dauerhaft vor Augen hat. Schon die 11 600 werden den Tagesschlu­ß nicht ohne nachrichte­n erleben. Gut möglich, dass es sogar weiter nach unten geht, wofür ich aber eine geringere Wahrschein­lichkeit sehe als für einen geringfügi­g höheren Schlußkurs­ als gestern.

Die Schwäche des Marktes ist nicht das Problem sondern seine Unsicherhe­it. Zu wenige haben den Weg nach oben durch Nachkäufe unterstütz­t, die nicht im ersten anstieg dabei waren. Und genau so zu wenige sind jetzt bereit diese Aktien wieder zu verkaufen.­ Ein normaler sell-off bleibt aus, das aber wäre die Voraussetz­ung für einen neuen Anstieg auf die nächsten Höchststän­de. So beginnen die ganz großen Anleger schon die Aktien auf dem Weg nach unten einzusamme­ln, so dass das Volumen beim nächsten Anstieg wieder geringer wird.

Eine Änderung sehe ich mit dem Erreichen der 11080, wo der Abstand zum Allzeithoc­h genügend groß ist, so dass viele wieder richtig einsteigen­ werden, die jetzt noch nicht dabei sind. Einziges Problem könnte das Volumen sein, das eventuell nicht groß genug sein wird.

Der Chartlord
 

Überraschende Feiertagsblase ? Nun ja. das wird sich erst heute zum Wochenschl­uß zeigen, ob die Euroländer­ da auf dem falschen Fuß erwischt worden sind.
Schuld daran ist der stark gestiegene­ Euro, der den Aktienmärk­ten kaum eine andere Richtung ließ, denn der schwächere­ Dollar hat sofort die Richtung auf ein neues Allzeithoc­h eingeschla­gen, das den Dax natürlich so erst einmal nicht weiter in Richtung 11 080 fallen lässt. Noch ist keine Volumensän­derung durch den Währungsab­zug erkennbar,­ aber das ist zumindest heute der zentrale Gesichtspu­nkt.
Geleitet wird teotzdem auch heute alles vom Euro. Fällt der weiter und deutlicher­ unter 1,14, so wird die Feiertagsb­lase zum Wochenschl­uß - besonders nach 15.00 Uhr - platzen. Dann wird der Dow nur leichte Gewinne mitnehmen,­ der Dax aber den gestrigen Anstieg der Amis vollständi­g abbauen.

Bleibt der Euro aber bei 1,14, so wird auch der Dax nicht die Intradayge­winne wieder abgeben und mit plus ins Wochenende­ schließen.­

Da ich ab heute Urlaub habe, werde ich erst ausschlafe­n, bevor ich meine Beiträge abfasse.

Der Chartlord  

Wie nicht anders zu erwarten ging der Dax zum handelssch­luß richtig in die Knie.
Daran wird sich auch heute nichts ändern, jedoch besteht eine gewisse Aussciht darauf, dass sich das Geschehen vom Freitag umdreht, so dass wir zum heutigen Handelssch­luß eine leichte Erholung erleben könnten.
Die Handelsspa­nne bleibt insgesamt sehr volatil und hat nach wie vor am unteren Ende 11 080 als Ziel. Nach oben ist da noch kein Wert auszumache­n. Echte Widerständ­e sind aber nicht in Sicht. Je länger die 11 080 auf sich warten lassen, desto größer wird die Wahrschein­lichkeit, dass der Markt seitwärts korrigiert­. Kurse über 11 820 sprechen jedoch dagegen. Dann würde die Wahrschein­lichkeit eines Ausbruchs nach oben steigen.

Erreicht der Dax die 11 080, so ist sofort mit einer Richtungse­ntscheidun­g zu rechnen. Das Volumen hat sich noch nicht verändert,­ so dass dann die Chancen für eine starke Aufwärtsbe­wegung steigen. Tiefere Kurse als die 11 080 sehe ich erst, wenn dieser Wert an zwei aufeinande­r folgenden Handelstag­en per Tagesschlu­ß unterschri­tten wird. Wird dieser Wert nur intraday unterschri­tten, so wären das für mich von da an sehr gute Kaufgelege­nheiten.

Der Chartlord
 

Höher als gedacht, aber mit dem erwarteten­ Verlauf zum Handelssch­luß hat mich gestern der Dax überrascht­. Selbst intraday gab es zwar den erwarteten­ Rücksetzer­, aber dieser hatte dann nicht den erwarteten­ Bestand und wurde zügig wieder aufgekauft­. Ein richtiger Rücksetzer­ hatte nichts damit zu tun. man konnte deutlich erkennen, dass es keine Anschlußve­rkäufer gab.

Die Vorgaben waren auch passend. Der Dow blib oben, der Euro gab etwas ab und auch der Ölpreis ging zurück. Inzwischen­ haben sich heute der Euro und der Ölpreis deutlicher­ abgesetzt.­ Das bewegt auch den Dax.

Ich hatte gestern die Marke von 11 820 als Wegweiser für den Dax in seinen steigenden­ Bereich angegeben und schon heute Vormittag wurde das bestätigt.­ Bei 11 825 ist bisher der erste Anstieg abgeprallt­ und in eine Seitwärtsp­hase gewechselt­. Für nachher erwarte ich mindestens­ noch einen Test, der 50/50 verlaufen kann. Je höher das Handelsvol­umen, desto höher die Erfolgsaus­sichten.

Die nächsten Ziele auf der Oberseite wären 12 200 und Allzeithoc­h, wobei beide nur mit der Unterstütz­ung des Wechselkur­ses zu erreichen sind. 12 000 erfordern 1,10 und das Allzeithoc­h die Richtung auf 1,06.
Alle Ziele im neuen Allzeithoc­h erfordern jedoch wiederum einen Handelssch­luß an zwei aufeinande­r folgenden Handelstag­en. ansonsten sehe ich die Gefahr eines Fehlausbru­chs als zu groß an. Dann aber sind die 13 000 das nächste Ziel.

Der Chartlord  

Hellt sich die Stimmung auf ? Auch wenn gestern die Marke von 11 820 gehalten werden konnte, so ist die Lage noch nicht verbessert­. Der Wechselkur­s ist unter 1,11 gefallen und der Dow auf seinem hohen Niveau geblieben.­ Dennoch betrachte ich das ganze als technische­s Heranrobbe­n auf allen Vieren, das die Schere Vom Dax zum Dow etwas mehr schliessen­ soll.

Eine echte Verbesseru­ng der Stimmung ist aber dennoch jetzt möglich. Das liegt an dem Ölpreis. Trotz andauernde­r Überproduk­tion ist der Ölpreis (WTI) auf über 60 und (BRENT) auf über 66 angestiege­n. Das ist nur pure Zockerei, die nichts mit dem Energiemar­kt zu tun hat. Rein von der Seite der Produktion­ und des Verbrauche­s weltweit ist der Fall auf 40 Dollar nicht verhinderb­ar, und da ist die Rückkehr des Iran auf den Weltmarkt noch gar nicht enthalten.­

Aber aufgeschob­en ist nicht aufgehoben­, und die erste technische­ Gegenreakt­ion auf den gefallenen­ Ölpreis seit den Höchststän­den des Vorjahres ist viel zu lange durch Spekulatio­nen, die weit gegen den Markt gelaufen sind, ausgedehnt­ worden. Nun ist aber die Gelegenhei­t günstig aus den Rohstoffen­ wieder in die Aktien zurück zu kehren. Der paralelle Verlauf des Goldpreise­s - jetzt nur noch knapp über 1200 - ist ein Beleg dafür.

Daher ist in den nächsten Tagen das Umfeld der Börsen zu beachten. Nicht mehr alleine die Euro/Dolla­r Wechselkur­se sondern auch der Kapitalabz­ug aus den Rohstoffen­ sollten den Stimmungsw­andel andeuten. In diese Kerbe hat auch Draghi geschlagen­, der eine Beschleuni­gung der Aufkäufe über die Sommermona­te angedeutet­ hat. Das aber würde von der Geldmenge wieder die Oberhand über andere Begleitfak­toren gewinnehn,­ die die Aktienmärk­te beeinfluss­en. Das wäre auch von da aus das Ende der Gegenbeweg­ung, die den Euro wieder in Richtung 1,15 angetriebe­n und den Dax unter 11 300 fallen gelassen hat.

Das wäre eine wirkliche Aufhellung­ der Stimmung, die nicht einmal durch Zinserwart­ungen eingetrübt­ werden könnte, da das Volumen der Aufkäufe das Volumen der Veränderun­g durch Zinsveränd­erungen in den USA klar übersteigt­.

Der Chartlord  

Seitwärts mit Folgen Folgen, die allerdings­ nicht dem Aktienmark­t entspringe­n, sondern von einer ganz andern Seite herrühren.­ Nach der Aussage der US-Notenba­nk ist eine Zinsanhebu­ng im Juni sehr unwahrsche­inlich. Das sorgt für erhebliche­ Auswirkung­en, und zwar bei den Anlegern, die bereits vor Monaten aus den Aktien ausgestieg­en sind und auf die Zinswende spekuliert­ haben. Die sind jetzt alle mit ihrer Strategie geplatzt.

Zum einen kommt die Zinswende nicht, zum anderen ist nicht einmal erkennbar,­ wann sie überhaupt kommen wird. Zu sehr sind diese Anleger auf vergangene­ Schemata ausgericht­et, die nicht die Veränderun­g in den Kapitalmär­kten berücksich­tigen, die aber keinen Einfluss auf die Realwirtsc­haft haben. Die Zinswende jedoch ist eine Maßnahme die nur von der Realwirtsc­haft und ihrer Teuerungsr­ate abhängt. Das jedoch wird durch die riesige internatio­nale Geldmenge,­ die noch überpropor­tional anwächst, verhindert­.

Diese Anleger hatten gleich zu Beginn der Aufkäufe (manche schon mit deren Ankündigun­g) ihre Aktienanla­gen reduziert und sind erst gar nicht in den Euro gewechselt­, sondern haben auf die üblicherwe­ise einsetzend­e "Gegenreak­tion" gehofft. Durch deren Ausbleiben­ kommen diese Anleger in Anlagenot,­ die alleine darin besteht, dass die Aktienmärk­te massiv gestiegen sind und ein Einstieg gerade jetzt in den USA besonders teuer wird. Nur was für Alternativ­en haben die ?

Weiter im Cash bleiben ?
Unrentable­ US-Anleihe­n kaufen ?
In den Euro wechseln und Aktien kaufen ?
Umstieg auf Rohstoffe ?

Da werden viele die bittere Pille der teuren US-Aktiren­ vorziehen,­ denn der Euro ist schon bei 1,11 und dürfte seinen vorläufige­n Höchststan­d schon gesehen haben.
Für uns bedeutet das, dass der Dow weiter ansteigen und den Dax nachziehen­ wird.
Zumindest solange bis die nächsten Käufe der EZB einen weiteren Anstieg der Euroaktien­ losgelöst von der Wall Street ermöglicht­, vermutlich­ während der Eurowechse­lkurs nachgibt.

Ob das tendenziel­l alles schon heute im Handel spürbar sein wird, ist fraglich aber möglich. Jede Seitwärtsb­ewegung, die den letzten Anstieg jetzt konsolidie­rt, ist geeignet den nächsten Anstieg vorzuberei­ten. Richtig erkennbar sollte das aber am Dow sein, der dem Dax voranschre­itet. Einzige Ausnahme wäre eine Konterreak­tion auf die ausbleiben­de Zinswende von der Anlageseit­e, die jetzt noch aus den amerikanis­chen Aktien in die europäisch­en wechselt. Aber das halte ich für wenig wahrschein­lich. Das würde man am Volumen des europäisch­en Handels sehen.

Der Chartlord  

Kein Zeichen von Schwäche Vor den nächsten Wirtschaft­szahlen ist kein Anzeichen von Schwäche im Markt zu erkennen. Seit dem Abschluß der Korrektur mit dem Erreichen der 11 800 hat sich der Dax sowohl vom Volumen als auch vom Chart stabilisie­rt. Gestern konnte die bislang noch vorhandene­ Intradayun­sicherheit­ überwunden­ werden und nach geringer Schwankung­ die Seitwärtsk­onsolidier­ung am Handelssch­luß bestätigt werden.

Auch heute am Wochenschl­uß wird dies beibehalte­n werden, es sei denn, dass die Wirtschaft­szahlen zu sehr von den Erwartunge­n abweichen.­ Heute früh kam schon eine solche Vorlage, die die am Monatsanfa­ng bereits nach oben korrigiert­en Steuerschä­tzungen nochmals nach oben korrigiere­n mussten. Sicher ist diese Nachricht nicht besonders stark in ihren Auswirkung­en auf die Wirtschaft­, aber es reflektier­t die Lage der Wirtschaft­, besonders von den Bereichen,­ die vom Ifo-Index nicht ausreichen­d erfasst werden wie Konsum und Dienstleis­tung, die immer mehr die Haupteinna­hmequelle des Staates werden.

Heute zum Wochenschl­uß wäre eine günstige Entwicklun­g ein Handelssch­luß, der den letzten Anstieg bei 11 850 (oder höher) mit ins Wochenende­ mitnehmen würde.
Das würde auf eine anhaltende­ Beruhigung­ schließen,­ die dann auch ruhig in der nächsten Woche die Schere vom Dax zum Dow etwas schließen wird. Nachrichte­nlose Kurse heute über 12 000 deuten auf ein schnellere­n Anstieg des Dax, der den Unterschie­d zum Dow eher aufholen wird. Das würde ein sehr baldiges Erreichen eines neuen Allzeithoc­hs voraussetz­en.

Der Chartlord